Fed Speak 해독
주식은 결정을 둘러싼 약간의 변동성을 보였지만 거의 변함없이 마감되었습니다. 트위스트 스크립트에 따르면 미국 국채는 결정에 앞서 하락했고 일부 커브 플레이가 발생하여 롱 엔드의 실적이 더 높았고 5 ~ 30 년 세그먼트에서 하락세를 보였습니다. EUR / USD는 먼저 하락했다가 다시 급등한 후 다시 하락하여 FOMC 이전 수준 근처에서 사건없이 마감되었습니다.
XNUMX 월 FOMC 성명은 가계 지출 및 노동 시장과 같은 다양한 부문의 경제 둔화를 인정했습니다. 사업 고정 투자는 계속해서 발전하고있는 것으로 보였습니다 (변하지 않았고 주택 부문도 약간의 개선 조짐에도 불구하고 (변함 없음) 침체 된 것으로 묘사 됨). 가계 지출은 연초보다 다소 느린 속도로 증가하는 것으로 보이지만 XNUMX 월에는 그랬습니다. 노동 시장에 대한 성명서는“최근 몇 달간 고용 증가가 둔화 된 반면 노동 시장 여건은 개선 된 것으로 보였고 XNUMX 월 실업률은 하락했다.
경제 전망에 대해서는 약간의 조정이 있었다. 성장은 향후 분기 동안 여전히 완만 한 상태를 유지 한 다음 매우 점진적으로 회복 될 것으로 예상됩니다 (매우 추가). 실업률은 이제 천천히 감소 할 것으로 예상되며 2013 월에는 점차 감소 할 것으로 예상됩니다. 재정적 부담은 이전에 상당한 하방 위험을 초래하는 것으로 간주되었습니다. 그러나 경제 전망은 2014 년과 2014 년 모두 상당히 낮게 수정되었으며, 이는 성장이 0 년 동안 추세 성장과 같거나 느리게 낮을 것으로 예상됨을 의미합니다. 결과적으로 주지사는 실업률에 대한 전망을 업그레이드하여 연말까지 안정적인 실업률을 보여주고 0.25 년 말까지 약간 낮은 실업률을 보여주었습니다. 연방 기금 금리는 변경되지 않았으며 (2014-XNUMX %) 미래 예상 률도 마찬가지입니다. 지도. FOMC는 여전히 상황이 XNUMX 년 말까지 예외적으로 낮은 FF 수준을 보장 할 것으로 예상합니다. 성장 및 실업에 대한 전망 수정은 FOMC가 정책을 완화 한 이유를 설명합니다. 작전 반전의 선택은 연준이 충격과 경외 행동을 선택하지 않았 음을 시사합니다.
투자자들은 QE-3 프로그램이 더 강력한 조치가 될 것으로 예상했습니다. 연준이 추가 조치를 취할 준비가되어 있다는 성명에서 명시 적으로 언급 한 것은 사용 된 도구에 대한 결정이 균형 잡 혔음을 의미합니다. 버냉키는 이미 기자 회견을 시작할 때 연준이 특히 노동 시장 상황이 개선되지 않는다면 더 많은 일을하기 위해 오래 기다리지 않을 것이라고 확인했습니다. 그는 그러한 조치가 더 많은 QE-3을 의미 할 수 있다고 언급했습니다 (연말까지 연준의 포트폴리오에 단기 증권이 남아 있지 않아 또 다른 운영 비틀림 가능성이 낮음), 운영 비틀기가 6 개월 동안 지속되기로 결정됨에 따라 그러한 QE-3 아직 케이크에 구워지지 않았습니다. 다른 완화 옵션도 가능합니다. 3 월 회의 전에 두 달의 에코 데이터가 더 있으므로 이미 XNUMX 월에 연준이 더 많은 편의를 제공 할 수 있다는 사실을 배제하지 마십시오. 두 줄 더 높게 쓰여진 내용에도 불구하고 다음과 같은 형식 일 수 있습니다. QE-XNUMX의. Bernanke는 또한이 회의에서 더 과감한 조치를 취하지 않은 이유를 암시했습니다. 데이터는 아직 명확하지 않으며 (날씨 및 기타 계절 조정 문제로 인해 왜곡되었을 수 있음) 비표준 도구도 위험과 비용을 수반합니다.
따라서 연준은 그들이 필요하다는 유죄 판결을 받기를 원합니다. 아마도 연준은 EMU 위기가 확대 될 경우에 대비해 약간의 탄약을 유지하기를 원했을 것입니다. 그는 필요하다면 연준이 더 과감한 조치를 취할 것이라고 단호하게 덧붙였다.
작년에 결정된 작전 트위스트는 6 월 말에 종료됩니다. FOMC는 증권 보유의 평균 만기를 연장하는 프로그램을 연말까지 계속하기로 결정했습니다. NY Fed가 운영을 수행합니다. 현재의 속도로 30 년 ~ 3 년의 잔존 만기가있는 국채를 매입하고 잔존 만기가 약 2016 년 이하인 국채를 매도하거나 상환합니다. 연준은 이것이 장기 이자율에 대한 하향 압력을 가하고 더 넓은 재정 상태를 더 수용 할 수 있도록 도와야한다고 말했습니다. NY Fed는 프로그램이 끝날 때까지 연준이 2 년 2012 월까지 만기되는 증권을 거의 보유하지 않을 것이라고 덧붙였습니다. 30 년 하반기에 만기되는 증권은 포트폴리오에 대한 영향이 거의 비슷하기 때문에 상환되고 판매되지 않을 것입니다. 구매의 분배는 첫 번째 프로그램에서와 거의 동일합니다 (20-30 년 버켓에서 32 %, 6-8 년 및 8-10 년 버켓 각각에서 4 %, 10-20 년 3 % 및 6 % 30-267 년 팁 프로그램이 끝날 때까지 구매 및 판매 금액은 각각 $ XNUMXB에 달합니다.
