빨간색으로 표시된 채권 시장: 무엇을 예상해야 합니까?
투자자들이 수십 년 만에 가장 높은 인플레이션에 직면하여 중앙 은행이 금리를 빠르게 인상할 것으로 기대함에 따라 글로벌 채권 시장은 최소 1990년 이후 최저 수준으로 급락했습니다.
무슨 일이야?
채권 시장 손실은 중앙 은행이 인플레이션 상승에 맞서기 위해 금리를 인상함에 따라 발생합니다. 채권과 금리 사이에는 수학 공식이 있습니다. 채권이 하락하면 금리가 오르고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다.
제이 파월 연준 의장은 2018년 이후 처음으로 금리를 인상한 후 월요일 미국 중앙은행이 물가 급등을 억제하기 위해 더 강력하게 행동할 용의가 있다고 신호했습니다.
월요일 파월 연준 의장의 매파적 발언에 이어, 세인트루이스 연준 총재인 불라드(Bullard)는 FOMC가 지정학적 문제가 처리되기를 기다릴 수 없다고 말하면서 인플레이션을 억제하기 위해 "공격적으로" 행동하는 FOMC를 선호한다고 강조했습니다.
채권이 붉어진다
저금리 전망에 매우 취약한 미국 2년 만기 국채 수익률은 연초 2.2%에서 이번 주 0.73년 만에 최고치인 1984%를 기록했다. XNUMX년 만기 국채 수익률은 XNUMX년 이후 분기 중 가장 많이 뛰었다.
인플레이션 기대치 상승으로 인해 더 느리긴 하지만 장기 금리도 상승했으며, 이는 예측 가능한 미래에 대한 예측 가능한 수입원을 제공하는 증권 소유의 매력을 약화시켰습니다.
수요일 미국 10년물 수익률은 2.42%로 2019년 XNUMX월 이후 최고치를 기록했다. 유럽의 채권이 뒤를 이었고, 물가상승률이 낮은 일본의 국채까지 뒤따랐다. 매파적인 글로벌 접근 방식은 올해 기반을 잃었습니다.
BoE와 ECB가 경쟁에 합류
시장은 이제 올해 미국에서 최소 2번의 추가 금리 인상을 예상하고 있습니다. 또한 영란은행은 이달 세 번째로 금리를 인상했으며, 단기 차입 비용은 2022년 말까지 XNUMX% 이상 상승할 것으로 보입니다.
가장 최근의 회의에서 유럽중앙은행은 예상보다 빨리 채권 매입 프로그램을 중단한다고 발표했습니다. 유로존이 다른 많은 세계 경제보다 우크라이나 전쟁으로 더 큰 피해를 입었음에도 불구하고 정책 입안자들이 기록적인 인플레이션에 초점을 맞추면서 매파적인 메시지가 나왔습니다.
주식 시장에 어떤 의미가 있습니까?
금리 인상은 이제 초저 수준에서 나타나고 있으며, 미국 주식 시장은 연내 2차례의 금리 인상이라는 현재 시장 가격에 만족하는 것으로 보이며, 연준의 금리는 XNUMX%를 약간 상회합니다.
러시아의 우크라이나 침공 이후 주식이 손실의 대부분을 회복했음에도 불구하고 S&P 500과 같은 주요 지수는 올해 계속해서 하락했습니다.
마무리
경제 성장이 흔들리면서 연준의 금리 인상은 제한적일 가능성이 높습니다. 에너지 및 원자재 적자, 공급 중단, 유럽 전쟁 외에도 연준이 대차대조표 축소를 준비하면서 세계 경제가 둔화되고 있습니다.
« 되돌림은 되돌림과 다른가요? 우리는 경기 침체로 향하고 있습니까? 앞으로 몇 달 동안 무엇을 기대할 수 있습니까? »
