Stagflation ខ្លាចកើតឡើងពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច
ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុត្រូវបានជាប់គាំងនៅក្នុងជម្លោះរវាងអតិផរណាបន្ត និងការព្រួយបារម្ភអំពីការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច នៅពេលដែលពួកគេព្យាយាមទស្សន៍ទាយការផ្លាស់ប្តូរបន្ទាប់របស់ Federal Reserve ។ នេះមានន័យថាវិនិយោគិនមានសក្តានុពលមិនអើពើនឹងលទ្ធផលដ៏គ្រោះថ្នាក់ជាងនេះ៖ ការជាប់គាំង។
ការរួមបញ្ចូលគ្នានៃកំណើនសេដ្ឋកិច្ចយឺតជាមួយនឹងអតិផរណាជាប់លាប់អាចបំផ្លាញក្តីសង្ឃឹមសម្រាប់ការបញ្ច្រាសនៃយុទ្ធនាការឈ្លានពានរបស់ Fed ដើម្បីទប់ស្កាត់អតិផរណាដោយការដំឡើងអត្រាការប្រាក់។ នេះនឹងបង្ហាញពីការវាយតម្លៃខុសទីផ្សារជាច្រើន ដែលនឹងជំរុញឱ្យតម្លៃភាគហ៊ុន ប្រាក់កម្ចី និងទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានហានិភ័យផ្សេងទៀតកើនឡើងនៅឆ្នាំនេះ។
នេះគឺជាអ្វីដែលអ្នកសេដ្ឋកិច្ចមួយចំនួនហៅថា "stagflation lite" ហើយវាតំណាងឱ្យផ្ទៃខាងក្រោយម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចដ៏គួរឱ្យព្រួយបារម្ភសម្រាប់អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិដែលនៅតែលិទ្ធរបួសរបស់ពួកគេពីការធ្លាក់ថ្លៃយ៉ាងឃោរឃៅនៃភាគហ៊ុន និងតម្លៃសញ្ញាប័ណ្ណក្នុងឆ្នាំ 2022។
ឧទាហរណ៍ជាប្រវត្តិសាស្ត្រនៃសេដ្ឋកិច្ចដែលជាប់គាំងនៅក្នុងភាពជាប់គាំងមានកម្រិត ដូច្នេះវាមានតិចតួចណាស់ក្នុងការណែនាំការវិនិយោគនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចប្រភេទនេះ។ សម្រាប់អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិជាច្រើន ការជួញដូរដែលពេញចិត្តគឺសញ្ញាប័ណ្ណដែលមានគុណភាពខ្ពស់ មាស និងភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលអាចទប់ទល់នឹងការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច។
Kelly Wood អ្នកគ្រប់គ្រងប្រាក់នៅ Schroders Plc បាននិយាយថា "វាគួរតែមានអ្វីមួយដូចជាការជាប់គាំងនៅឆ្នាំនេះ - អតិផរណាស្អិតនិងកំណើនយឺត - រហូតដល់មានអ្វីមួយបំបែកហើយ Fed ត្រូវបានបង្ខំឱ្យកាត់បន្ថយអត្រា" ។ "យើងជឿជាក់ថាមូលបត្របំណុលនឹងក្លាយជាប្រភេទទ្រព្យសកម្មដ៏សំខាន់នៅឆ្នាំ 2023។ ប្រាក់ចំណូលខ្ពស់សម្រាប់រយៈពេលដ៏យូររហូតដល់ការបែកបាក់មិនមែនជាបរិយាកាសទាក់ទាញខ្លាំងសម្រាប់ទ្រព្យសកម្មប្រថុយប្រថាន និងបរិយាកាសល្អសម្រាប់ការរកប្រាក់ចំណេញពីប្រាក់ចំណូលថេរ។"
ផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប
Bloomberg Economics មើលឃើញពីការកើនឡើងហានិភ័យនៃការជាប់គាំង ដោយហៅវាថា "stagflation lite" ហើយការវាយតម្លៃដំបូងរបស់រដ្ឋាភិបាលនៃកំណើនសេដ្ឋកិច្ចនៅក្នុងត្រីមាសទីមួយបញ្ជាក់ពីចំណុចរបស់ពួកគេ។ ការិយាល័យវិភាគសេដ្ឋកិច្ចបានរាយការណ៍កាលពីថ្ងៃទី 1.1 ខែមេសាថា ផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបបានកើនឡើងក្នុងអត្រាប្រចាំឆ្នាំ 27% ចន្លោះខែមករា និងខែមីនា។ នេះបានកើនឡើងដល់កំពូលការប៉ាន់ប្រមាណជាមធ្យមដោយអ្នកសេដ្ឋកិច្ចក្នុងការស្ទង់មតិរបស់ Bloomberg ហើយបានកត់សម្គាល់ពីការធ្លាក់ចុះពីកំណើន 2.6% នៅត្រីមាសមុន។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ សន្ទស្សន៍អតិផរណាដែលពេញចិត្តរបស់ Fed ដែលមិនរាប់បញ្ចូលអាហារ និងថាមពលបានកើនឡើងដល់ 4.9% នៅក្នុងត្រីមាសទីមួយ។
សម្ពាធអតិផរណា
សម្ពាធអតិផរណាបន្តនេះមានន័យថាអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយទំនងជានឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់ម្តងទៀតនៅថ្ងៃទី 3 ខែឧសភា ទោះបីជាភាពតានតឹងផ្នែកធនាគារនាពេលថ្មីៗនេះកំពុងរឹតបន្តឹងលក្ខខណ្ឌឥណទានតាមរបៀបដែលគំរាមកំហែងធ្វើឱ្យកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរដល់កិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងរបស់ Fed ដើម្បីកាត់បន្ថយតម្រូវការ។ ករណីមូលដ្ឋានរបស់ Bloomberg Economics គឺថា Fed នឹងផ្អាករយៈពេលយូរបន្ទាប់ពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នៅសប្តាហ៍នេះ ប៉ុន្តែពួកគេបានព្រមានអំពីហានិភ័យកើនឡើងដែលធនាគារកណ្តាលអាចនឹងត្រូវធ្វើបន្ថែមទៀត។
នេះបង្ហាញពីហានិភ័យនៃការវាយតម្លៃទីផ្សារខុសក្នុងអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លី ដែលស្នើឱ្យកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់មួយភាគបួនទៅពីរភាគបួននៅចុងឆ្នាំនេះ។
Anna Wong ដែលជាប្រធានបាននិយាយថា "បរិយាកាសជាប់គាំងដែលខ្ញុំឃើញនៅក្នុងការព្យាករណ៍របស់ខ្ញុំសម្រាប់ចុងឆ្នាំនេះ ក៏ដូចជាសម្រាប់ឆ្នាំ 2024 នឹងមានកំណើនពីសូន្យទៅ 1% ជិតដល់សូន្យ ហើយនៅតែមានអតិផរណាលើសពី 3%"។ សេដ្ឋវិទូអាមេរិកនៅ Bloomberg Economics ។
ខ្សែកោងទិន្នផល
ខ្សែកោងទិន្នផលនៅតែបញ្ច្រាស់ខ្ពស់ ដែលជាសញ្ញាប្រវត្តិសាស្ត្រនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ ទិន្នផលមូលដ្ឋាននៃមូលបត្របំណុលរយៈពេល 10 ឆ្នាំនៅប្រហែល 3.5% គឺប្រហែល 61 ពិន្ទុមូលដ្ឋានទាបជាងទិន្នផលនៃសញ្ញាប័ណ្ណ 2 ឆ្នាំ។
ប៉ុន្តែខ្សែកោងកំពុងកើនឡើងម្តងទៀត ហើយគម្លាតបានរួមតូចចាប់តាំងពីឈានដល់ចំណុចមូលដ្ឋានចំនួន 111 នៅថ្ងៃទី 8 ខែមីនា ដែលជាការបញ្ច្រាសដ៏ជ្រៅបំផុតចាប់តាំងពីដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 ដោយសារការបរាជ័យរបស់ធនាគារក្នុងតំបន់មួយចំនួនបង្កើនការព្រួយបារម្ភអំពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក និងការរំពឹងទុកនៃអត្រាការប្រាក់។ កាត់ដោយ Fed ។
មូលនិធិការពារហានិភ័យបានបង្កើនការភ្នាល់ប្រឆាំងនឹងភាគហ៊ុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ដែលជាសញ្ញាមួយដែលពួកគេជឿថាទីផ្សារភាគហ៊ុនមានតម្លៃទាបបន្ទាប់ពីការចាប់ផ្តើមខ្លាំងក្នុងឆ្នាំនេះ។ ពួកគេក៏កំពុងភ្នាល់ដ៏ធំប្រឆាំងនឹងរតនាគារ — មូលនិធិអានុភាព គិតត្រឹមថ្ងៃទី 25 ខែមេសា បានធ្វើការភ្នាល់ស្ទើរតែធំបំផុតដែលមិនធ្លាប់មានចំពោះការធ្លាក់ចុះនៃអនាគតសញ្ញាប័ណ្ណរយៈពេល 10 ឆ្នាំ។
លោហៈមានតម្លៃ
វិនិយោគិនមួយចំនួនកំពុងងាកទៅរកលោហៈដ៏មានតម្លៃជាជម្រកសុវត្ថិភាព។ Matthew McLennan នៃក្រុមហ៊ុន First Eagle Investments បាននិយាយថា ប្រហែល 15% នៃផលប័ត្រសកលរបស់ក្រុមហ៊ុនគឺនៅក្នុងមាសដុំ និងអ្នករុករករ៉ែមាស ដែលជាការការពារសក្តានុពលប្រឆាំងនឹងអតិផរណា និងប្រាក់ដុល្លារដែលធ្លាក់ចុះចំពេលមានការភ័យខ្លាចនៃ "វិបត្តិប្រព័ន្ធកាន់តែទូលំទូលាយ" នៅក្នុងទីផ្សារ។
« តើធ្វើដូចម្តេចដើម្បីប្រើសូចនាករជួរពិតជាមធ្យមសម្រាប់ការជួញដូរថ្ងៃ? សូចនាករ MACD - តើវាដំណើរការយ៉ាងដូចម្តេច? »
