ប្រសិនបើដើមឈើមួយដួលរលំនៅក្នុងព្រៃហើយគ្មាននរណាម្នាក់នៅជុំវិញស្តាប់វាទេតើវាបង្កើតជាសម្លេងដែរឬទេ?

ថ្ងៃទី ៣១ ខែតុលា• អ្នកអត្ថាធិប្បាយអំពីទីផ្សារ •ទស្សនៈ ២៧៥២ • យោបល់ 1 on ប្រសិនបើដើមឈើមួយដួលរលំនៅក្នុងព្រៃហើយគ្មាននរណាម្នាក់នៅក្បែរស្តាប់វាទេតើវាផ្តល់សំលេងទេ?

ប្រសិនបើដើមឈើដួលនៅក្នុងព្រៃហើយគ្មាននរណាម្នាក់នៅក្បែរដើម្បីស្តាប់វាតើវាសមទេ? គឺជាការពិសោធន៍គំនិតទស្សនវិជ្ជាមួយដែលបង្កើតជាសំណួរទាក់ទងនឹងការសង្កេតនិងចំណេះដឹងអំពីការពិត។ តើមានអ្វីមួយអាចកើតឡើងដោយមិនចាំបាច់ដឹងទេ? តើសំលេងមានតែសំលេងទេប្រសិនបើមនុស្សម្នាក់លឺវា? ប្រធានបទទស្សនវិជ្ជាបន្ទាន់បំផុតដែលពាក្យគន្លឹះណែនាំទាក់ទងនឹងអត្ថិភាពនៃដើមឈើ (និងសម្លេងដែលវាផលិត) ក្រៅពីការយល់ឃើញរបស់មនុស្ស។ ប្រសិនបើគ្មាននរណាម្នាក់នៅជុំវិញ; មើល hear ប៉ះប៉ះឬក្លិនដើមឈើតើវាអាចនិយាយបានយ៉ាងដូចម្តេច? តើមានអ្វីដែលត្រូវនិយាយថាវាមាននៅពេលដែលមិនមានអត្ថិភាពបែបនេះ?

ការពិសោធន៍ត្រូវបានពិភាក្សាជាញឹកញាប់ក្នុងលក្ខណៈនេះ; បើ​ដើមឈើ​រលំ​លើ​កោះ​ដែល​គ្មាន​មនុស្ស តើ​មាន​សំឡេង​ទេ? ចម្លើយគឺមិនត្រូវបានផ្តល់ឱ្យថាសំឡេងគឺជាអារម្មណ៍រំភើបនៅក្នុងត្រចៀកនៅពេលដែលខ្យល់ឬឧបករណ៍ផ្ទុកផ្សេងទៀតត្រូវបានកំណត់នៅក្នុងចលនា។ នេះ​ជា​សំណួរ​មិន​មែន​មក​ពី​ទស្សនៈ​ទស្សនវិជ្ជា​ទេ ប៉ុន្តែ​មក​ពី​វិទ្យាសាស្ត្រ​សុទ្ធសាធ។ សំឡេង​គឺ​រំញ័រ បញ្ជូន​ទៅ​អារម្មណ៍​របស់​យើង​តាម​រយៈ​យន្តការ​នៃ​ត្រចៀក ហើយ​ត្រូវ​បាន​គេ​ទទួល​ស្គាល់​ថា​ជា​សំឡេង​តែ​នៅ​មជ្ឈមណ្ឌល​សរសៃប្រសាទ​របស់​យើង​ប៉ុណ្ណោះ។ ការដួលរលំដើមឈើឬការរំខានណាមួយនឹងបង្កើតការរំញ័រនៃខ្យល់។ បើ​គ្មាន​ត្រចៀក​ក៏​គ្មាន​សំឡេង​ដែរ។ នៅក្នុងព្រៃហ្វូងនៃព័ត៌មានទីផ្សារដែលយើងកំពុងបន្តវាយប្រហារជារៀងរាល់ថ្ងៃ តើអាចមានសំឡេងដើមឈើដួលរលំដែលយើងមិនឮទេ? ឯកសារយោងទាក់ទងនឹងការគាំងទីផ្សារក្នុងឆ្នាំ ២០០៨-២០០៩ ត្រូវបានបញ្ចប់ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែកន្លងមកនេះ។ ភីអាយអាយអេវិបត្តិវិបត្តិប្រាក់អឺរ៉ូនិងលទ្ធភាពឆ្លងរបស់វាការទម្លាក់ចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានសហរដ្ឋអាមេរិកការបរាជ័យរបស់ធនាគារនៅសហរដ្ឋអាមេរិក (ដប់ប្រាំចាប់តាំងពីខែសីហាឆ្នាំ 2008) ពាណិជ្ជករបញ្ឆោតទាំងឡាយរបស់លោកឧត្តមសេនីយ៍ឧត្តមសេនអត្រាឥណទានរបស់ធនាគារបារាំងធ្លាក់ចុះអត្រាគ្មានការងារធ្វើនៅតែខ្ពស់។ MPC របស់ចក្រភពអង់គ្លេស BoE ចូលរួមនៅក្នុងជុំបន្តនៃ QE.. បញ្ជីនេះគឺមិនចេះចប់ទាក់ទងទៅនឹងការធ្លាក់ចុះនៃសេដ្ឋកិច្ចនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះហើយទោះបីជាមានឧបសគ្គនៃភាពអវិជ្ជមានក៏ដោយក៏ទីផ្សារជាពិសេសទីផ្សារសមធម៌បានបំលែងបញ្ហាហើយនៅតែស្ថិតក្នុងកំរិតដែល ( ខណៈពេលដែលនៅតែត្រូវបានបង្ក្រាប) គឺមិនមានកម្រិតទាបនៅកម្រិតទាបនៅថ្ងៃទី ៩ ខែមីនាឆ្នាំ ២០០៩ នៅពេលដែលឧស្សាហកម្មដុនចូន (អាយឌីយូ) បានបិទនៅត្រឹម ៦៥៤៧.០៥ ដែលជាចំណុចទាបបំផុតចាប់តាំងពីថ្ងៃទី ២៥ ខែមេសាឆ្នាំ ១៩៩៧ ។ ការជួញដូរទីតាំងបុរាណ សកម្មភាពតម្លៃរាងអក្សរ V បន្ទាប់ពីនោះពិតជាគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើល។ ការប្រើប្រាស់កញ្ចក់មើលក្រោយបុរាណរបស់យើង វាច្បាស់ណាស់ថាការភ័យខ្លាចត្រូវបានបញ្ចប់ ហើយទីផ្សារពិភពលោកភាគច្រើនត្រូវបានលក់លើស ការប្រមូលផ្តុំបន្ទាប់គឺអស្ចារ្យដូចគ្នា។ ដោយគ្មានការសង្ស័យ ជំនួយសង្គ្រោះ ជំនួយការក្ស័យធននៅសហរដ្ឋអាមេរិក (ហៅថាការសង្គ្រោះដែលបានវេចខ្ចប់ទុកមុននៅចក្រភពអង់គ្លេស) និងជុំនៃ QE ដើម្បី "ជួយសង្គ្រោះប្រព័ន្ធ" បានជួយដល់ការងើបឡើងវិញរបស់ Dow Jones ដល់ជាង 11,000 នៅដើមឆ្នាំ 2010 ។ ការធ្លាក់ជាសកលនៃឆ្នាំ 2008-2009 ត្រូវបានទឹកភ្លៀងដោយ Lehman Bros. ការដួលរលំ ការសើរើឡើងវិញ និងការចងចាំជ្រើសរើសបង្ហាញថា Lehman គឺជាបុព្វហេតុ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នោះមិនអើពើនឹងការភ្ញាក់ផ្អើលដែលទីផ្សារបានរងទុក្ខកាលពីឆ្នាំមុនជាមួយ Bear Stearns ។ ខ្ញុំបានជួបប្រទះព្រឹត្តិការណ៍ចម្លែកមួយ នៅពេលដែល Bear Stearns ចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះរបស់វា។ ខ្ញុំបានទៅវិស្សមកាលជាមួយគ្រួសាររបស់ខ្ញុំនៅ Kefalonia ប្រទេសក្រិច នៅពេលដែលគាំងបេះដូង ដូចជាព្រះក្រិកបុរាណបាន 'រញ៉េរញ៉ៃ' ប្រព័ន្ធ ប្រព័ន្ធ ATM នៅលើកោះនេះបានធ្លាក់ចុះ។ ហេតុផលដែលបានផ្តល់ឱ្យនៅពេលល្ងាចគឺថានៅជិតកោះឬដីគោកមានការរញ្ជួយដីតិចតួច។ នៅល្ងាចនោះ ខណៈពេលដែលកំពុងអានអំពីស្ថានភាពរបស់ Bear Stearns នៅហាងកាហ្វេអ៊ីនធឺណែត ខ្ញុំមានការងឿងឆ្ងល់ថា ប្រសិនបើយើងឈានដល់ 'ចំណុចបញ្ឆេះ' នៃប្រភេទ។ តើ 'យើង' សាមញ្ញអស់លុយមែនទេ?

នៅថ្ងៃទី ២២ ខែមិថុនាឆ្នាំ ២០០៧ បេនស្តារស៍បានសន្យាផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដែលមានទ្រព្យបញ្ចាំរហូតដល់ ៣,២ ពាន់លានដុល្លារដើម្បីធានាថវិកាមួយនៃមូលនិធិរបស់ខ្លួនគឺមូលនិធិឥណទានមានកំរិតខ្ពស់ខ្លាឃ្មុំស្ត្រេសខណៈពេលកំពុងចរចាជាមួយធនាគារផ្សេងទៀតដើម្បីខ្ចីប្រាក់ដើម្បីបញ្ចាំសម្រាប់មូលនិធិផ្សេងទៀត។ , ខ្លាឃ្មុំ Stearns ឥណទានមានរចនាសម្ព័ន្ធខ្ពស់ថ្នាក់បង្កើនមូលនិធិបង្កើនអានុភាព។ ឧប្បត្តិហេតុនេះបានធ្វើឱ្យមានការព្រួយបារម្ភអំពីការឆ្លងរាលដាលដោយសារសត្វខ្លាឃ្មុំ Stearns អាចត្រូវបានបង្ខំឱ្យរំលាយ CDOs របស់ខ្លួនដែលបណ្តាលឱ្យមានការធ្លាក់ចុះនៃទ្រព្យសម្បត្តិស្រដៀងគ្នានៅក្នុងផលប័ត្រផ្សេងទៀត។ ក្នុងអំឡុងពេលមួយសប្តាហ៍នៃថ្ងៃទី ១៦ ខែកក្កដាឆ្នាំ ២០០៧ លោកបេនស្ត្រាសបានបង្ហើបឱ្យដឹងថាមូលនិធិការពារហានិភ័យតូចតាចទាំងពីរបានបាត់បង់ស្ទើរតែទាំងអស់នៃតម្លៃរបស់ខ្លួនចំពេលមានការធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃទីផ្សារសម្រាប់ប្រាក់កម្ចីមានទ្រព្យបញ្ចាំ។ នៅពេលនោះ Bear Stearns គឺជាធនាគារវិនិយោគសកល និងការជួញដូរមូលបត្រ និងឈ្មួញកណ្តាល រហូតដល់ការលក់របស់វាទៅ JPMorgan Chase ក្នុងឆ្នាំ 2008 កំឡុងពេលវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុសកលលោក និងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ Bear Stearns បានចូលរួមក្នុងការធានាសុវត្ថិភាព និងបានចេញនូវមូលបត្រដែលគាំទ្រដោយទ្រព្យសកម្មយ៉ាងច្រើន ដែលនៅក្នុងករណីនៃការបញ្ចាំត្រូវបានត្រួសត្រាយដោយ Lewis Ranieri ដែលជា "បិតានៃមូលបត្រកម្ចីទិញផ្ទះ"។ នៅពេលដែលការខាតបង់របស់អ្នកវិនិយោគបានកើនឡើងនៅក្នុងទីផ្សារទាំងនោះក្នុងឆ្នាំ 2006 និង 2007 ក្រុមហ៊ុនពិតជាបានបង្កើនការបង្ហាញរបស់ខ្លួន ជាពិសេសទ្រព្យសម្បត្តិដែលគាំទ្រដោយកម្ចីទិញផ្ទះដែលជាចំណុចកណ្តាលនៃវិបត្តិកម្ចីទិញផ្ទះរង។ នៅក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2008 ធនាគារ Federal Reserve Bank of New York បានផ្តល់ប្រាក់កម្ចីបន្ទាន់ដើម្បីព្យាយាមបញ្ចៀសការដួលរលំភ្លាមៗរបស់ក្រុមហ៊ុន។ ក្រុមហ៊ុនមិនអាចត្រូវបានរក្សាទុកទេ ហើយត្រូវបានលក់ទៅឱ្យ JP Morgan Chase ក្នុងតម្លៃ 10 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុន ដែលជាតម្លៃទាបជាងមុនវិបត្តិ 52 សប្តាហ៍ខ្ពស់គឺ 133.20 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុន ប៉ុន្តែមិនទាបដូចតម្លៃ 2 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុនដែលបានព្រមព្រៀងគ្នាដំបូងដោយ Bear Stearns និង JP Morgan Chase ។ ការដួលរលំនៃក្រុមហ៊ុននេះ គឺជាបុព្វហេតុនៃការដួលរលំនៃការគ្រប់គ្រងហានិភ័យនៃឧស្សាហកម្មធនាគារវិនិយោគ Wall Street ក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2008 និងវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុសកលលោកជាបន្តបន្ទាប់ និងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ នៅខែមករាឆ្នាំ 2010 ក្រុមហ៊ុន JPMorgan ឈប់ប្រើឈ្មោះ Bear Stearns ។ Bear Stearns គឺជាក្រុមហ៊ុនមូលបត្រធំជាងគេទីប្រាំពីរទាក់ទងនឹងដើមទុនសរុប។ គិតត្រឹមថ្ងៃទី 30 ខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2007 លោក Bear Stearns មានបរិមាណកិច្ចសន្យាជាក់ស្តែងប្រហែល $13.40 លានលាននៅក្នុងឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុដេរីវេ ដែលក្នុងនោះ $1.85 លានលានត្រូវបានរាយបញ្ជីអនាគត និងកិច្ចសន្យាជម្រើស។ លើសពីនេះ Bear Stearns កំពុងកាន់កាប់ទ្រព្យសម្បត្តិ 'កម្រិត 28' ជាង 3 ពាន់លានដុល្លារ នៅលើសៀវភៅរបស់ខ្លួននៅចុងបញ្ចប់នៃសារពើពន្ធ 2007 ធៀបនឹងទីតាំងភាគហ៊ុនសុទ្ធត្រឹមតែ 11.1 ពាន់លានដុល្លារប៉ុណ្ណោះ។ 11.1 ពាន់លានដុល្លារនេះបានគាំទ្រទ្រព្យសម្បត្តិ 395 ពាន់លានដុល្លារ មានន័យថាសមាមាត្រអានុភាព 35.5 ទៅ 1 ។ តារាងតុល្យការដែលមានអានុភាពខ្ពស់នេះ រួមមានទ្រព្យសកម្ម និងគ្មានតម្លៃដ៏មានសក្តានុពលជាច្រើន បាននាំឱ្យមានការថយចុះយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃទំនុកចិត្តរបស់វិនិយោគិន និងអ្នកឱ្យខ្ចី ដែលទីបំផុតបានហួតហែងនៅពេលដែលពួកគេត្រូវបានគេបង្ខំឱ្យហៅទៅកាន់ធនាគារកណ្តាលញូវយ៉ក ដើម្បីទប់ទល់នឹងការលេចធ្លាយនៃភាគីភាគី ហានិភ័យដែលនឹងកើតឡើងពីការរំលាយដោយបង្ខំ។ ការពិតដែលថា Bear Stearns បានបណ្តាលឱ្យមានការគាំងបេះដូងដ៏ធំដល់ប្រព័ន្ធក្នុងឆ្នាំ 2007 ដែលគួរតែបណ្តាលឱ្យមានសំណួរទាក់ទងនឹងដំណោះស្រាយ និងវិធីសាស្រ្តវិនិយោគរបស់ធនាគារទាំងអស់ ប៉ុន្តែសំណួរទាំងនោះទាក់ទងនឹងដំណោះស្រាយរួម និងយន្តការការងាររបស់ពិភពលោក។ ប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុមិនបានបង្ហាញឱ្យឃើញពិតប្រាកដទេរហូតដល់ឆ្នាំ 2008 គួរតែជាសញ្ញាព្រមាន និងជាសញ្ញាព្រមានអំពីអ្វីដែលអាចនឹងកើតមាននៅពេលនេះនៅក្រោមផ្ទៃ។ ការគាំងបេះដូងក្នុងទីផ្សារចុងក្រោយនេះ បានទទួលរងគ្រោះក្នុងខែសីហា ដល់ខែកញ្ញា អាចបង្ហាញថាជាការចាប់ផ្តើមនៃវិបត្តិធ្ងន់ធ្ងរជាងវិបត្តិរងដែលបានទទួលរងនៅក្នុងឆ្នាំ 2008-2009 ។ ស្រដៀងគ្នានេះដែរ នេះអាចជាការចាប់ផ្តើមនៃការស្រាយចម្ងល់នៃព្រឹត្តិការណ៍ ដែលអាចចំណាយពេលខ្លះដើម្បីហូរឈាមតាមប្រព័ន្ធ។ ប៉ុន្តែ​បើ​និយាយ​ពី​ការ​ប្រៀបធៀប​ផ្ទាល់​គឺ​យើង​ស្ថិត​នៅ​ដំណាក់កាល Bear Stearns ឥឡូវ​នេះ ហើយ​មិន​មែន Lehman bros ទេ។ ដូច្នេះតើ 'Bear Stearns' របស់យើងនៅឯណា? ជាការប្រសើរណាស់ វាមិនសាមញ្ញនោះទេ ហើយដូចដែលបានបង្ហាញឱ្យឃើញថា ពួកគេគ្រាន់តែជា Canary នៅក្នុងអណ្តូងរ៉ែធ្យូងថ្ម ដែលត្រូវបាន muffled មុនពេលដែលបទចម្រៀង chirpy បានក្លាយជាខ្លាំងពេក។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើយើងចាត់ទុកប្រព័ន្ធធនាគាររបស់យើងជាថ្លើមនៃប្រតិបត្តិការហិរញ្ញវត្ថុសកល។ សរីរាង្គដែលមានមុខងារសំខាន់ៗ និងស្មុគស្មាញជាច្រើន៖ ដើម្បីសំយោគ រំលាយ បង្កើត និងសំងាត់ទឹកប្រមាត់ បញ្ចេញផលិតផលដែលអាចបង្កគ្រោះថ្នាក់ ហើយជាទូទៅសម្អាតប្រព័ន្ធ បន្ទាប់មកមានសញ្ញាព្រមានជាច្រើនដែលចេញមកពីប្រព័ន្ធធនាគារ ដែលបង្ហាញពីដើមឈើមួយចំនួននៅក្នុង ព្រៃហៀបនឹងដួលរលំ។ ការរំកិលចេញនូវសំណួរនៃដំណោះស្រាយរបស់ធនាគារបារាំងដែលយើងបានជួបប្រទះនាពេលថ្មីៗនេះ Dexia ដែលដូចជាការសំដែងសៀកក្នុងយុគសម័យ Victorian ដែលកន្លងផុតទៅហើយនោះ ត្រូវបានវេចខ្ចប់ឡើងវិញយ៉ាងឆាប់រហ័ស បិទទ្វារ និងផ្លាស់ទីទៅទីក្រុងបន្ទាប់ មុនពេលកូនៗរបស់ ព្រះសហគមន៍កាតូលិកភ័យខ្លាចខ្លាំងពេក។ ប៉ុន្តែដើម្បីស្រមៃថា Dexia គឺជាករណីដាច់ស្រយាលមួយកំពុងពង្រីកភាពជឿជាក់នៃប្រព័ន្ធធនាគារ និងភាពជឿជាក់នៃសាកសពទាំងនោះដែលបានរកឃើញថាវាឈររហូតដល់ការធ្វើតេស្តភាពតានតឹងនាពេលថ្មីៗនេះ រហូតដល់ដែនកំណត់ភាពតានតឹង។ មិនទប់ទល់នឹងទីផ្សារសរសៃប្រសាទរបស់ Dexia ថ្មីៗនេះបានជួបប្រទះការហាមឃាត់ការលក់រយៈពេលខ្លីលើភាគហ៊ុនហិរញ្ញវត្ថុ ដែលជាមួន 'ត្រលប់ទៅអនាគត' មួយផ្សេងទៀតដែលមិនដំណើរការក្នុងឆ្នាំ 2008-2009 ។ ថ្ងៃនេះយើងរៀន UniCredit ដែលជាធនាគារអ៊ីតាលីបានផ្អាកភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនបន្ទាប់ពីការធ្លាក់ចុះត្រឹមតែ 7.5% ប៉ុណ្ណោះ។ វាមិនមែនជាការធ្លាក់ចុះនៃការព្រួយបារម្ភចំពោះទីផ្សារ ហើយក៏មិនមែនជាការឆ្លងរាលដាល ឬឥទ្ធិពលដូមីណូដែរ ព្រោះមិនដូច Bear Stearns នេះមិនមែនជាប្រព័ន្ធធនាគារដែលកំពុងមានបញ្ហានោះទេ នេះគឺជាវិបត្តិបំណុលអធិបតេយ្យ ដែលកំពុងចោទជាសំណួរដល់ដំណោះស្រាយរបស់ប្រទេស មិនមែន ធនាគារបុគ្គល ហើយនោះជាស្ថានភាពនេះគឺខុសគ្នាយ៉ាងខ្លាំងទៅនឹងឆ្នាំ 2008-2009 ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើ Bear Stearns គឺជាសក្ខីភាពសម្រាប់ Lehman តើប្រទេសក្រិចអាចក្លាយជាអ្នកប្រកាសសម្រាប់អធិបតេយ្យភាពធំជាងនេះដែរឬទេ?

អត្ថាធិប្បាយទីផ្សារ forexចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានសហរដ្ឋអាមេរិក

« តើការអស់សង្ឃឹមអាចនាំឱ្យមានការបំផុសគំនិតទេ? ជំហ៊ានសាមសិបប្រាំបីនៅលើពស់និងជណ្តើរជោគជ័យនៃការធ្វើពាណិជ្ជកម្ម »