ថ្ងៃទី ១ ឧសភា• អ្នកអត្ថាធិប្បាយអំពីទីផ្សារ •ទស្សនៈ ២៧៥២ • យោបល់បិទ ស្តីពីព្រឹត្តិការណ៍ប្រតិទិនសេដ្ឋកិច្ចនិងការដេញថ្លៃសញ្ញាប័ណ្ណ ១៤ ឧសភា ២០១២
សព្វថ្ងៃនេះ ប្រតិទិនសេដ្ឋកិច្ចគឺស្តើងជាង ដោយមានតែទិន្នន័យផលិតកម្មឧស្សាហកម្មក្នុងតំបន់អឺរ៉ូ និងតួលេខចុងក្រោយនៃអតិផរណា CPI របស់អ៊ីតាលី។ រដ្ឋមន្ត្រីហិរញ្ញវត្ថុតំបន់អឺរ៉ូជួបប្រជុំគ្នានៅទីក្រុងព្រុចសែល និងអេស្ប៉ាញ (12/18 ខែ T-Bills) អាល្លឺម៉ង់ (Bubills) និងអ៊ីតាលី (BTPs) នឹងទាញយកទីផ្សារ។
នៅក្នុងតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូ ផលិតកម្មឧស្សាហកម្មត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថានឹងកើនឡើងក្នុងរយៈពេលពីរខែជាប់គ្នាក្នុងខែមីនា ប៉ុន្តែល្បឿននៃការកើនឡើងត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងមានការយឺតយ៉ាវ។
ការមូលមតិគ្នាកំពុងស្វែងរកការកើនឡើង 0.4% M/M ក្នុងខែមីនា ដែលពាក់កណ្តាលល្បឿនដែលបានចុះបញ្ជីក្នុងខែកុម្ភៈ (0.8% M/M)។ ទោះយ៉ាងណាក្នុងខែកុម្ភៈ ផលិតកម្មត្រូវបានជំរុញដោយថាមពល ដោយសារតែអាកាសធាតុត្រជាក់ខ្លាំង។ ទិន្នន័យជាតិដែលបានចេញផ្សាយមុននេះបានបង្ហាញរូបភាពចម្រុះ។ ផលិតកម្មអាឡឺម៉ង់ និងអ៊ីតាលីបានបង្ហាញពីការស្ទុះងើបឡើងវិញទាក់ទងនឹងអាកាសធាតុ ខណៈពេលដែលផលិតកម្មអេស្ប៉ាញ និងបារាំងបានធ្លាក់ចុះមកវិញនៅក្នុងខែមីនា។
សម្រាប់តំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូ យើងជឿថាហានិភ័យគឺស្ថិតនៅលើការធ្លាក់ចុះនៃការរំពឹងទុក ដោយសារការអាន EMU មិនរាប់បញ្ចូលវិស័យសំណង់ ខណៈពេលដែលឧបករណ៍ប្រើប្រាស់ក៏ប្រហែលជាធ្លាក់ចុះមកវិញដែរ។
សព្វថ្ងៃនេះ ភ្នាក់ងារបំណុលអ៊ីតាលីចាប់យកទីផ្សារក្នុងស្ថានភាពទីផ្សារលំបាក។ បន្ទាត់ដែលផ្តល់ជូនគឺនៅលើដំណើរការ 3-yr BTP (€2.5-3.5B 2.5% Mar2015) និងការរួមបញ្ចូលគ្នានៃការរត់ 10-yr BTP (4.25% Mar2020) ដែលជាការរត់ 10-yr BTP ( 5% Mar2022) និងបិទដំណើរការ 15-yr BTP (5% Mar2025) សម្រាប់ការបន្ថែម€1-1.75B។ ចំនួនទឹកប្រាក់ទាបនៃការផ្តល់ជូន និងការផ្តោតទៅលើការជួលរយៈពេលខ្លី គួរតែអាចឱ្យអ្នកវិនិយោគ (ក្នុងស្រុក) ធ្វើការសន្និដ្ឋានបាន។
រតនាគារហ្វាំងឡង់បានដំណើរការ RFGB រយៈពេល 5 ឆ្នាំ (€1B 1.875% ខែមេសា ឆ្នាំ 2017)។ វាគ្រាន់តែជាលើកទី XNUMX ដែលហ្វាំងឡង់ចូលមកទីផ្សារមូលបត្រសម្រាប់ការចេញប្រាក់អឺរ៉ូនៅឆ្នាំនេះ។ ក្រដាសវាយតម្លៃ AAA ប្រហែលជានឹងបំពេញតម្រូវការដ៏ល្អ។
ថ្ងៃនេះ ក្រុមអឺរ៉ូ (រដ្ឋមន្ត្រីហិរញ្ញវត្ថុសហភាពអឺរ៉ុប) ជួបប្រជុំគ្នានៅទីក្រុងប្រ៊ុចសែល ខណៈថ្ងៃស្អែកកិច្ចប្រជុំ Ecofin កាន់តែទូលំទូលាយ។ វាអាចជាកិច្ចប្រជុំដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍មួយ ដែលពេលនេះវិបត្តិបំណុលប្រាក់អឺរ៉ូបានត្រលប់មកវិញពីការដែលមិនធ្លាប់បានទៅឆ្ងាយទាំងស្រុង។
ភាពតានតឹងក្នុងប្រទេសក្រិច និងអេស្ប៉ាញគឺជាការចាប់អារម្មណ៍បំផុត។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការបោះឆ្នោតរបស់បារាំងក៏បានផ្លាស់ប្តូរការជជែកដេញដោលគ្នាជាមួយនឹងហានិភ័យសេដ្ឋកិច្ចផងដែរ។ នៅក្នុងបរិបទនេះ មេដឹកនាំ EMU សំខាន់ៗជាច្រើនបាននិយាយអំពីកតិកាសញ្ញាកំណើន។ រដ្ឋមន្ត្រីហិរញ្ញវត្ថុប្រហែលជានឹងពិភាក្សា និងរៀបចំកតិកាសញ្ញាកំណើន ដែលនឹងត្រូវបានពិភាក្សាបន្ថែមទៀតនៅក្នុងអាហារពេលល្ងាច "កតិកាសញ្ញាកំណើន" ក្រៅផ្លូវការដោយមេដឹកនាំ EMU ហើយគួរតែត្រូវបានព្រមព្រៀងគ្នានៅចុងបញ្ចប់នៃកិច្ចប្រជុំកំពូល EU នៅខែមិថុនា។
គោលការណ៍នេះប្រហែលជាត្រូវបានព្រមព្រៀងគ្នាច្រើន ឬតិច ប៉ុន្តែនៅលើវិធានការជាក់ស្តែង ភាពខុសគ្នានៃមតិនៅតែមានភាពទូលំទូលាយ ហើយនោះក៏គួរតែជាករណីលើការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទាននៃកតិកាសញ្ញានេះផងដែរ។
ស្នងការ Rehn កាលពីចុងសប្តាហ៍បាននិយាយថា លោកបានច្រានចោលថាជារឿងមិនពិត នូវជម្រើសជំរុញសេដ្ឋកិច្ច។ ទាំងពីរគឺចាំបាច់។ បណ្តាប្រទេសនានាត្រូវបន្តដំណើរការលើការបង្រួបបង្រួមសារពើពន្ធ ខណៈដែលត្រូវការការវិនិយោគសាធារណៈ និងឯកជនបន្ថែមទៀត។ សំណើរបស់គណៈកម្មាការសហភាពអឺរ៉ុបទៅកាន់ប្រទេសអេស្បាញដែលថាវាអាចត្រូវបានផ្តល់រយៈពេលមួយឆ្នាំបន្ថែមដើម្បីកាត់បន្ថយឱនភាពទៅ 3% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (ក្រោមលក្ខខណ្ឌជាក់លាក់) អាចត្រូវបានផ្តល់ជាទូទៅដល់ប្រទេសផ្សេងទៀត។
ប្រសិនបើពួកគេអនុវត្តវិធានការតឹងរ៉ឹងដែលបានព្រមព្រៀងគ្នា ហើយយ៉ាងណាក៏ដោយ ឱនភាពនឹងលើសពីគោលដៅ ពួកគេប្រហែលជាមិនមានកាតព្វកិច្ចចាត់វិធានការបន្ថែមទេ។
ប្រធានបទទីពីរនៃកិច្ចប្រជុំនឹងពិតជាស្ថានភាពនៅក្នុងប្រទេសក្រិក និងជោគវាសនារបស់ខ្លួននៅក្នុង EMU ។ នៅចុងសប្តាហ៍នេះ ប្រធានគណៈកម្មការសហភាពអឺរ៉ុប លោក Barroso បានផ្តល់យោបល់ថា ប្រទេសក្រិចនឹងត្រូវចាកចេញពីប្រាក់អឺរ៉ូ ប្រសិនបើខ្លួនមិនអនុវត្តតាមច្បាប់នៃប្រាក់អឺរ៉ូ (កិច្ចព្រមព្រៀង កម្មវិធីជំនួយ)។ មានប្រភពដ៏មានឥទ្ធិពលផ្សេងទៀតដែលដាក់ប្រទេសក្រិចសម្រាប់ជម្រើសក្នុងការអនុលោមតាមកម្មវិធីសង្គ្រោះ ឬប្រឈមមុខនឹងការចាកចេញ និងការចាកចេញ។
យើងគិតថាប្រទេសក្រិចនឹងមានវត្តមាននៅក្នុងការពិភាក្សារបស់ Eurogroup ហើយខណៈពេលដែលមិនត្រូវបានផ្សព្វផ្សាយជាសាធារណៈ គួរតែមានផែនការ B ស្តីពីការរៀបចំ។ ដូច្នេះ មតិបន្ទាប់អាចគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍។
ទីបំផុតបញ្ហាធំទីបីគឺអេស្ប៉ាញ។ រដ្ឋាភិបាលមានជម្រើសតិចជាងមុន ហើយការគាំទ្រពហុភាគីមួយចំនួនគួរតែមានច្រើនជាងការស្វាគមន៍។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ កញ្ចប់ខ្នាតពេញលេញដែលនឹងរក្សាពួកគេចេញពីទីផ្សារសម្រាប់ពេលខ្លះគឺប្រហែលជាមិនអំណោយផល ប៉ុន្តែការគាំទ្រមួយចំនួនសម្រាប់វិស័យធនាគារតាមរយៈ EFSF ប្រសិនបើវាមិនចាំបាច់ឆ្លងកាត់គណនីអេស្បាញទេ ប្រហែលជាមានលក្ខណៈស្ថាបនា។
យើងខ្លាចថាគំនិតផ្តួចផ្តើមធនាគារចុងក្រោយបង្អស់នឹងបរាជ័យក្នុងការបន្ធូរបន្ថយភាពតានតឹងនៅក្នុងទីផ្សារ។ យើងមិនគិតថាក្រុមអឺរ៉ូកំពុងស្ថិតនៅលើចំណុចនៃការធ្វើសេចក្តីសម្រេចចិត្តនោះទេ ប៉ុន្តែបញ្ហាអាចនឹងត្រូវពិភាក្សា។
ecofinក្រុមអឺរ៉ូតំបន់អឺរ៉ូក្រិក
« ការត្រួតពិនិត្យទីផ្សារថ្ងៃទី ១ ឧសភា ២០១២ ផលប៉ះពាល់នៃភាពរញ៉េរញ៉ៃរបស់សហភាពអ៊ឺរ៉ុបនៅលើអឺរ៉ូ / ជីភីភី »
ព្រឹត្តិការណ៍ប្រតិទិនសេដ្ឋកិច្ចនិងការដេញថ្លៃសញ្ញាប័ណ្ណ ១៤ ឧសភា ២០១២
ថ្ងៃទី ១ ឧសភា• អ្នកអត្ថាធិប្បាយអំពីទីផ្សារ •ទស្សនៈ ២៧៥២ • យោបល់បិទ ស្តីពីព្រឹត្តិការណ៍ប្រតិទិនសេដ្ឋកិច្ចនិងការដេញថ្លៃសញ្ញាប័ណ្ណ ១៤ ឧសភា ២០១២
សព្វថ្ងៃនេះ ប្រតិទិនសេដ្ឋកិច្ចគឺស្តើងជាង ដោយមានតែទិន្នន័យផលិតកម្មឧស្សាហកម្មក្នុងតំបន់អឺរ៉ូ និងតួលេខចុងក្រោយនៃអតិផរណា CPI របស់អ៊ីតាលី។ រដ្ឋមន្ត្រីហិរញ្ញវត្ថុតំបន់អឺរ៉ូជួបប្រជុំគ្នានៅទីក្រុងព្រុចសែល និងអេស្ប៉ាញ (12/18 ខែ T-Bills) អាល្លឺម៉ង់ (Bubills) និងអ៊ីតាលី (BTPs) នឹងទាញយកទីផ្សារ។
នៅក្នុងតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូ ផលិតកម្មឧស្សាហកម្មត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថានឹងកើនឡើងក្នុងរយៈពេលពីរខែជាប់គ្នាក្នុងខែមីនា ប៉ុន្តែល្បឿននៃការកើនឡើងត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងមានការយឺតយ៉ាវ។
ការមូលមតិគ្នាកំពុងស្វែងរកការកើនឡើង 0.4% M/M ក្នុងខែមីនា ដែលពាក់កណ្តាលល្បឿនដែលបានចុះបញ្ជីក្នុងខែកុម្ភៈ (0.8% M/M)។ ទោះយ៉ាងណាក្នុងខែកុម្ភៈ ផលិតកម្មត្រូវបានជំរុញដោយថាមពល ដោយសារតែអាកាសធាតុត្រជាក់ខ្លាំង។ ទិន្នន័យជាតិដែលបានចេញផ្សាយមុននេះបានបង្ហាញរូបភាពចម្រុះ។ ផលិតកម្មអាឡឺម៉ង់ និងអ៊ីតាលីបានបង្ហាញពីការស្ទុះងើបឡើងវិញទាក់ទងនឹងអាកាសធាតុ ខណៈពេលដែលផលិតកម្មអេស្ប៉ាញ និងបារាំងបានធ្លាក់ចុះមកវិញនៅក្នុងខែមីនា។
សម្រាប់តំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូ យើងជឿថាហានិភ័យគឺស្ថិតនៅលើការធ្លាក់ចុះនៃការរំពឹងទុក ដោយសារការអាន EMU មិនរាប់បញ្ចូលវិស័យសំណង់ ខណៈពេលដែលឧបករណ៍ប្រើប្រាស់ក៏ប្រហែលជាធ្លាក់ចុះមកវិញដែរ។
សព្វថ្ងៃនេះ ភ្នាក់ងារបំណុលអ៊ីតាលីចាប់យកទីផ្សារក្នុងស្ថានភាពទីផ្សារលំបាក។ បន្ទាត់ដែលផ្តល់ជូនគឺនៅលើដំណើរការ 3-yr BTP (€2.5-3.5B 2.5% Mar2015) និងការរួមបញ្ចូលគ្នានៃការរត់ 10-yr BTP (4.25% Mar2020) ដែលជាការរត់ 10-yr BTP ( 5% Mar2022) និងបិទដំណើរការ 15-yr BTP (5% Mar2025) សម្រាប់ការបន្ថែម€1-1.75B។ ចំនួនទឹកប្រាក់ទាបនៃការផ្តល់ជូន និងការផ្តោតទៅលើការជួលរយៈពេលខ្លី គួរតែអាចឱ្យអ្នកវិនិយោគ (ក្នុងស្រុក) ធ្វើការសន្និដ្ឋានបាន។
រតនាគារហ្វាំងឡង់បានដំណើរការ RFGB រយៈពេល 5 ឆ្នាំ (€1B 1.875% ខែមេសា ឆ្នាំ 2017)។ វាគ្រាន់តែជាលើកទី XNUMX ដែលហ្វាំងឡង់ចូលមកទីផ្សារមូលបត្រសម្រាប់ការចេញប្រាក់អឺរ៉ូនៅឆ្នាំនេះ។ ក្រដាសវាយតម្លៃ AAA ប្រហែលជានឹងបំពេញតម្រូវការដ៏ល្អ។
ថ្ងៃនេះ ក្រុមអឺរ៉ូ (រដ្ឋមន្ត្រីហិរញ្ញវត្ថុសហភាពអឺរ៉ុប) ជួបប្រជុំគ្នានៅទីក្រុងប្រ៊ុចសែល ខណៈថ្ងៃស្អែកកិច្ចប្រជុំ Ecofin កាន់តែទូលំទូលាយ។ វាអាចជាកិច្ចប្រជុំដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍មួយ ដែលពេលនេះវិបត្តិបំណុលប្រាក់អឺរ៉ូបានត្រលប់មកវិញពីការដែលមិនធ្លាប់បានទៅឆ្ងាយទាំងស្រុង។
ភាពតានតឹងក្នុងប្រទេសក្រិច និងអេស្ប៉ាញគឺជាការចាប់អារម្មណ៍បំផុត។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការបោះឆ្នោតរបស់បារាំងក៏បានផ្លាស់ប្តូរការជជែកដេញដោលគ្នាជាមួយនឹងហានិភ័យសេដ្ឋកិច្ចផងដែរ។ នៅក្នុងបរិបទនេះ មេដឹកនាំ EMU សំខាន់ៗជាច្រើនបាននិយាយអំពីកតិកាសញ្ញាកំណើន។ រដ្ឋមន្ត្រីហិរញ្ញវត្ថុប្រហែលជានឹងពិភាក្សា និងរៀបចំកតិកាសញ្ញាកំណើន ដែលនឹងត្រូវបានពិភាក្សាបន្ថែមទៀតនៅក្នុងអាហារពេលល្ងាច "កតិកាសញ្ញាកំណើន" ក្រៅផ្លូវការដោយមេដឹកនាំ EMU ហើយគួរតែត្រូវបានព្រមព្រៀងគ្នានៅចុងបញ្ចប់នៃកិច្ចប្រជុំកំពូល EU នៅខែមិថុនា។
គោលការណ៍នេះប្រហែលជាត្រូវបានព្រមព្រៀងគ្នាច្រើន ឬតិច ប៉ុន្តែនៅលើវិធានការជាក់ស្តែង ភាពខុសគ្នានៃមតិនៅតែមានភាពទូលំទូលាយ ហើយនោះក៏គួរតែជាករណីលើការផ្តល់ហិរញ្ញប្បទាននៃកតិកាសញ្ញានេះផងដែរ។
ស្នងការ Rehn កាលពីចុងសប្តាហ៍បាននិយាយថា លោកបានច្រានចោលថាជារឿងមិនពិត នូវជម្រើសជំរុញសេដ្ឋកិច្ច។ ទាំងពីរគឺចាំបាច់។ បណ្តាប្រទេសនានាត្រូវបន្តដំណើរការលើការបង្រួបបង្រួមសារពើពន្ធ ខណៈដែលត្រូវការការវិនិយោគសាធារណៈ និងឯកជនបន្ថែមទៀត។ សំណើរបស់គណៈកម្មាការសហភាពអឺរ៉ុបទៅកាន់ប្រទេសអេស្បាញដែលថាវាអាចត្រូវបានផ្តល់រយៈពេលមួយឆ្នាំបន្ថែមដើម្បីកាត់បន្ថយឱនភាពទៅ 3% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (ក្រោមលក្ខខណ្ឌជាក់លាក់) អាចត្រូវបានផ្តល់ជាទូទៅដល់ប្រទេសផ្សេងទៀត។
ប្រសិនបើពួកគេអនុវត្តវិធានការតឹងរ៉ឹងដែលបានព្រមព្រៀងគ្នា ហើយយ៉ាងណាក៏ដោយ ឱនភាពនឹងលើសពីគោលដៅ ពួកគេប្រហែលជាមិនមានកាតព្វកិច្ចចាត់វិធានការបន្ថែមទេ។
ប្រធានបទទីពីរនៃកិច្ចប្រជុំនឹងពិតជាស្ថានភាពនៅក្នុងប្រទេសក្រិក និងជោគវាសនារបស់ខ្លួននៅក្នុង EMU ។ នៅចុងសប្តាហ៍នេះ ប្រធានគណៈកម្មការសហភាពអឺរ៉ុប លោក Barroso បានផ្តល់យោបល់ថា ប្រទេសក្រិចនឹងត្រូវចាកចេញពីប្រាក់អឺរ៉ូ ប្រសិនបើខ្លួនមិនអនុវត្តតាមច្បាប់នៃប្រាក់អឺរ៉ូ (កិច្ចព្រមព្រៀង កម្មវិធីជំនួយ)។ មានប្រភពដ៏មានឥទ្ធិពលផ្សេងទៀតដែលដាក់ប្រទេសក្រិចសម្រាប់ជម្រើសក្នុងការអនុលោមតាមកម្មវិធីសង្គ្រោះ ឬប្រឈមមុខនឹងការចាកចេញ និងការចាកចេញ។
យើងគិតថាប្រទេសក្រិចនឹងមានវត្តមាននៅក្នុងការពិភាក្សារបស់ Eurogroup ហើយខណៈពេលដែលមិនត្រូវបានផ្សព្វផ្សាយជាសាធារណៈ គួរតែមានផែនការ B ស្តីពីការរៀបចំ។ ដូច្នេះ មតិបន្ទាប់អាចគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍។
ទីបំផុតបញ្ហាធំទីបីគឺអេស្ប៉ាញ។ រដ្ឋាភិបាលមានជម្រើសតិចជាងមុន ហើយការគាំទ្រពហុភាគីមួយចំនួនគួរតែមានច្រើនជាងការស្វាគមន៍។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ កញ្ចប់ខ្នាតពេញលេញដែលនឹងរក្សាពួកគេចេញពីទីផ្សារសម្រាប់ពេលខ្លះគឺប្រហែលជាមិនអំណោយផល ប៉ុន្តែការគាំទ្រមួយចំនួនសម្រាប់វិស័យធនាគារតាមរយៈ EFSF ប្រសិនបើវាមិនចាំបាច់ឆ្លងកាត់គណនីអេស្បាញទេ ប្រហែលជាមានលក្ខណៈស្ថាបនា។
យើងខ្លាចថាគំនិតផ្តួចផ្តើមធនាគារចុងក្រោយបង្អស់នឹងបរាជ័យក្នុងការបន្ធូរបន្ថយភាពតានតឹងនៅក្នុងទីផ្សារ។ យើងមិនគិតថាក្រុមអឺរ៉ូកំពុងស្ថិតនៅលើចំណុចនៃការធ្វើសេចក្តីសម្រេចចិត្តនោះទេ ប៉ុន្តែបញ្ហាអាចនឹងត្រូវពិភាក្សា។
ecofinក្រុមអឺរ៉ូតំបន់អឺរ៉ូក្រិក
« ការត្រួតពិនិត្យទីផ្សារថ្ងៃទី ១ ឧសភា ២០១២ ផលប៉ះពាល់នៃភាពរញ៉េរញ៉ៃរបស់សហភាពអ៊ឺរ៉ុបនៅលើអឺរ៉ូ / ជីភីភី »