14 მაისი • ბაზრის კომენტარები • 7611 ნახვა • Comments Off 14 წლის 2012 მაისის ეკონომიკური კალენდარული ღონისძიებებისა და ობლიგაციების აუქციონის შესახებ
დღეს ეკონომიკური კალენდარი საკმაოდ თხელია, მხოლოდ ევროზონის ინდუსტრიული წარმოების მონაცემებითა და იტალიის CPI ინფლაციის საბოლოო მაჩვენებლით. ევროზონის ფინანსთა მინისტრები იკრიბებიან ბრიუსელში და ესპანეთში (12/18 თვის ფასიანი ქაღალდები), გერმანია (Bubills) და იტალია (BTPs) ბაზარზე გამოდიან.
ევროზონაში, მარტის თვეში, ინდუსტრიული წარმოების ზრდა, მეორე თვის განმავლობაში, მოსალოდნელია, მაგრამ ზრდის ტემპი შენელდება.
კონსენსუსი ითვალისწინებს 0.4% მ / მ ზრდის ზრდას მარტში, თებერვალში რეგისტრირებული ტემპის ნახევარი (0.8% მ / მ). თუმცა თებერვალში, ენერგია აძლიერებს წარმოებას უკიდურესად ცივი ამინდის გამო. ადრე გამოქვეყნებულმა ეროვნულმა მონაცემებმა აჩვენა არაერთგვაროვანი სურათი. გერმანულმა და იტალიურმა წარმოებამ აჩვენა ამინდის ცვლილება, ხოლო ესპანური და ფრანგული წარმოება მარტში შემცირდა.
ევროზონისთვის, ჩვენ მიგვაჩნია, რომ რისკები მოლოდინის უარყოფით მხარეზეა, რადგან EMU მოსმენით არ შედის სამშენებლო სექტორი, ხოლო კომუნალური მომსახურება ალბათ უკან დაიხევს.
დღეს იტალიის სასესხო სააგენტო რთულ საბაზრო ვითარებაში აწვდის ბაზარს. შეთავაზებული ხაზებია გაშვებული 3 წლიანი BTP (€ 2.5-3.5 ბ 2.5% მარ 2015) და გამორთვის 10 წლიანი BTP (4.25% მარ 2020), გაშვებული 10 წლიანი BTP ( 5% Mar2022) და 15 წლიანი BTP (5% Mar2025) გაშვება 1-1.75 მლრდ ევროდ დამატებით. შედარებით შეთავაზებულ თანხას და მოკლე ტენორზე ფოკუსირებას (ადგილობრივი) ინვესტორებისთვის უნდა შეეძლოს მონელება.
ფინეთის ხაზინა ხელს უშლის 5-წლიან RFGB- ს (€ 1 ბ 1.875% აპრილი 2017). ფინეთი მხოლოდ მეორედ მოდის ობლიგაციების ბაზარზე ევროს ემისიის გამო წელს. AAA- ს შეფასებული ქაღალდი, ალბათ, კარგ მოთხოვნილებას დააკმაყოფილებს.
დღეს, ევროკავშირის ჯგუფის (EMU ფინანსთა მინისტრები) შეხვედრა ბრიუსელში, ხვალ კი უფრო ფართო Ecofin იკრიბება. ეს შეიძლება იყოს საინტერესო შეხვედრა, ახლა როდესაც ევროს ვალის კრიზისი დაბრუნდა და არასდროს ყოფილა ბოლომდე დაშორებული.
სტრესი საბერძნეთში და ესპანეთში ყველაზე თვალშისაცემია. ამასთან, საფრანგეთის არჩევნებმა შეიცვალა დებატები ეკონომიკურ რისკებთან ერთად. ამ კონტექსტში, EMU– ს მთავარმა ლიდერებმა ისაუბრეს ზრდის პაქტის შესახებ. ფინანსთა მინისტრები, სავარაუდოდ, ისაუბრებენ და მოამზადებენ ზრდის პაქტს, რომელზეც შემდგომ განიხილავენ არაოფიციალურ "ზრდის პაქტის" სადილს EMU- ს ლიდერებმა და ამაზე უნდა შეთანხმდნენ ივნისის ბოლოს ევროკავშირის სამიტზე.
შეიძლება ეს პრინციპი მეტ-ნაკლებად შეთანხმებული იყო, მაგრამ კონკრეტულ ზომებზე განსხვავებული მოსაზრებები მაინც ძალიან ფართოა და ეს უნდა იყოს პაქტის დაფინანსების შემთხვევაშიც.
შაბათ-კვირის კომისარმა რენმა თქვა, რომ მან უარყო მკაცრი სტიმულირების არჩევანი. ორივე საჭიროა. ქვეყნებმა უნდა განაგრძონ ფისკალური კონსოლიდაცია, ხოლო მეტი სახელმწიფო და კერძო ინვესტიციაა საჭირო. ევროკავშირის კომისიის წინადადება ესპანეთთან, რომ შესაძლოა მას მიეცეს კიდევ ერთი წელი დეფიციტის შემცირება მშპ-ს 3% -მდე (გარკვეულ პირობებში) შეიძლება განზოგადდეს სხვა ქვეყნებზე.
თუ ისინი განახორციელებენ შეთანხმებულ მკაცრ ზომებს და დეფიციტი მიზნობრივ მაჩვენებელს გადააჭარბებს, მათ შეიძლება არ იყოს ვალდებული მიიღონ დამატებითი ზომები.
შეხვედრის მეორე თემა იქნება საბერძნეთში არსებული ვითარება და მისი ბედი EMU– ს შიგნით. კვირის ბოლოს ევროკომისიის კომისიის პრეზიდენტმა ბაროზომ თქვა, რომ საბერძნეთს ევროს დატოვება მოუწევს, თუ ის არ დაიცავს ევროს წესებს (პაქტები, სამაშველო პროგრამა). იყო სხვა გავლენიანი წყაროები, რომლებიც საბერძნეთს არჩევანის გაკეთების სურვილს უყენებს სამაშველო პროგრამის დაცვაზე ან ნაგულისხმევ წინაშე და გასვლაზე.
ჩვენ ვფიქრობთ, რომ საბერძნეთი აშკარად დაესწრება ევრო ჯგუფის დისკუსიებს და, სანამ არ გახდება საჯაროდ ცნობილი, მომზადების გეგმა უნდა იყოს B. ასე რომ, კომენტარები შეიძლება საინტერესო იყოს.
დაბოლოს, მესამე დიდი საკითხი ესპანეთია. მთავრობას უფრო ნაკლები შესაძლებლობები აქვს და მისაღებია რაიმე სახის მრავალმხრივი მხარდაჭერა. ამასთან, სრულმასშტაბიანი პაკეტი, რომელიც მათ გარკვეული პერიოდის განმავლობაში ბაზარს არ აუშვებს, ალბათ უკუპროდუქტიულია, მაგრამ საბანკო სექტორის გარკვეული მხარდაჭერა EFSF– ის საშუალებით, თუ ის ესპანეთის ანგარიშებზე არ უნდა გაიაროს, შეიძლება კონსტრუქციული იყოს.
ჩვენ გვეშინია, რომ ბოლო საბანკო ინიციატივა ვერ შეამსუბუქებს დაძაბულობას ბაზრებზე. ჩვენ არ ვფიქრობთ, რომ ევრო ჯგუფი უკვე აპირებს გადაწყვეტილების მიღებას / შემოთავაზებას, მაგრამ საკითხი შეიძლება განხილულ იქნას.
ეკოფინიევროჯგუფიeurozoneსაბერძნეთში
« ბაზრის მიმოხილვა 14 წლის 2012 მაისი ევროკავშირის არეულობის შედეგები ევრო / GBP– ზე »
ეკონომიკური კალენდარული ღონისძიებები და ობლიგაციების აუქციონები 14 წლის 2012 მაისი
14 მაისი • ბაზრის კომენტარები • 7611 ნახვა • Comments Off 14 წლის 2012 მაისის ეკონომიკური კალენდარული ღონისძიებებისა და ობლიგაციების აუქციონის შესახებ
დღეს ეკონომიკური კალენდარი საკმაოდ თხელია, მხოლოდ ევროზონის ინდუსტრიული წარმოების მონაცემებითა და იტალიის CPI ინფლაციის საბოლოო მაჩვენებლით. ევროზონის ფინანსთა მინისტრები იკრიბებიან ბრიუსელში და ესპანეთში (12/18 თვის ფასიანი ქაღალდები), გერმანია (Bubills) და იტალია (BTPs) ბაზარზე გამოდიან.
ევროზონაში, მარტის თვეში, ინდუსტრიული წარმოების ზრდა, მეორე თვის განმავლობაში, მოსალოდნელია, მაგრამ ზრდის ტემპი შენელდება.
კონსენსუსი ითვალისწინებს 0.4% მ / მ ზრდის ზრდას მარტში, თებერვალში რეგისტრირებული ტემპის ნახევარი (0.8% მ / მ). თუმცა თებერვალში, ენერგია აძლიერებს წარმოებას უკიდურესად ცივი ამინდის გამო. ადრე გამოქვეყნებულმა ეროვნულმა მონაცემებმა აჩვენა არაერთგვაროვანი სურათი. გერმანულმა და იტალიურმა წარმოებამ აჩვენა ამინდის ცვლილება, ხოლო ესპანური და ფრანგული წარმოება მარტში შემცირდა.
ევროზონისთვის, ჩვენ მიგვაჩნია, რომ რისკები მოლოდინის უარყოფით მხარეზეა, რადგან EMU მოსმენით არ შედის სამშენებლო სექტორი, ხოლო კომუნალური მომსახურება ალბათ უკან დაიხევს.
დღეს იტალიის სასესხო სააგენტო რთულ საბაზრო ვითარებაში აწვდის ბაზარს. შეთავაზებული ხაზებია გაშვებული 3 წლიანი BTP (€ 2.5-3.5 ბ 2.5% მარ 2015) და გამორთვის 10 წლიანი BTP (4.25% მარ 2020), გაშვებული 10 წლიანი BTP ( 5% Mar2022) და 15 წლიანი BTP (5% Mar2025) გაშვება 1-1.75 მლრდ ევროდ დამატებით. შედარებით შეთავაზებულ თანხას და მოკლე ტენორზე ფოკუსირებას (ადგილობრივი) ინვესტორებისთვის უნდა შეეძლოს მონელება.
ფინეთის ხაზინა ხელს უშლის 5-წლიან RFGB- ს (€ 1 ბ 1.875% აპრილი 2017). ფინეთი მხოლოდ მეორედ მოდის ობლიგაციების ბაზარზე ევროს ემისიის გამო წელს. AAA- ს შეფასებული ქაღალდი, ალბათ, კარგ მოთხოვნილებას დააკმაყოფილებს.
დღეს, ევროკავშირის ჯგუფის (EMU ფინანსთა მინისტრები) შეხვედრა ბრიუსელში, ხვალ კი უფრო ფართო Ecofin იკრიბება. ეს შეიძლება იყოს საინტერესო შეხვედრა, ახლა როდესაც ევროს ვალის კრიზისი დაბრუნდა და არასდროს ყოფილა ბოლომდე დაშორებული.
სტრესი საბერძნეთში და ესპანეთში ყველაზე თვალშისაცემია. ამასთან, საფრანგეთის არჩევნებმა შეიცვალა დებატები ეკონომიკურ რისკებთან ერთად. ამ კონტექსტში, EMU– ს მთავარმა ლიდერებმა ისაუბრეს ზრდის პაქტის შესახებ. ფინანსთა მინისტრები, სავარაუდოდ, ისაუბრებენ და მოამზადებენ ზრდის პაქტს, რომელზეც შემდგომ განიხილავენ არაოფიციალურ "ზრდის პაქტის" სადილს EMU- ს ლიდერებმა და ამაზე უნდა შეთანხმდნენ ივნისის ბოლოს ევროკავშირის სამიტზე.
შეიძლება ეს პრინციპი მეტ-ნაკლებად შეთანხმებული იყო, მაგრამ კონკრეტულ ზომებზე განსხვავებული მოსაზრებები მაინც ძალიან ფართოა და ეს უნდა იყოს პაქტის დაფინანსების შემთხვევაშიც.
შაბათ-კვირის კომისარმა რენმა თქვა, რომ მან უარყო მკაცრი სტიმულირების არჩევანი. ორივე საჭიროა. ქვეყნებმა უნდა განაგრძონ ფისკალური კონსოლიდაცია, ხოლო მეტი სახელმწიფო და კერძო ინვესტიციაა საჭირო. ევროკავშირის კომისიის წინადადება ესპანეთთან, რომ შესაძლოა მას მიეცეს კიდევ ერთი წელი დეფიციტის შემცირება მშპ-ს 3% -მდე (გარკვეულ პირობებში) შეიძლება განზოგადდეს სხვა ქვეყნებზე.
თუ ისინი განახორციელებენ შეთანხმებულ მკაცრ ზომებს და დეფიციტი მიზნობრივ მაჩვენებელს გადააჭარბებს, მათ შეიძლება არ იყოს ვალდებული მიიღონ დამატებითი ზომები.
შეხვედრის მეორე თემა იქნება საბერძნეთში არსებული ვითარება და მისი ბედი EMU– ს შიგნით. კვირის ბოლოს ევროკომისიის კომისიის პრეზიდენტმა ბაროზომ თქვა, რომ საბერძნეთს ევროს დატოვება მოუწევს, თუ ის არ დაიცავს ევროს წესებს (პაქტები, სამაშველო პროგრამა). იყო სხვა გავლენიანი წყაროები, რომლებიც საბერძნეთს არჩევანის გაკეთების სურვილს უყენებს სამაშველო პროგრამის დაცვაზე ან ნაგულისხმევ წინაშე და გასვლაზე.
ჩვენ ვფიქრობთ, რომ საბერძნეთი აშკარად დაესწრება ევრო ჯგუფის დისკუსიებს და, სანამ არ გახდება საჯაროდ ცნობილი, მომზადების გეგმა უნდა იყოს B. ასე რომ, კომენტარები შეიძლება საინტერესო იყოს.
დაბოლოს, მესამე დიდი საკითხი ესპანეთია. მთავრობას უფრო ნაკლები შესაძლებლობები აქვს და მისაღებია რაიმე სახის მრავალმხრივი მხარდაჭერა. ამასთან, სრულმასშტაბიანი პაკეტი, რომელიც მათ გარკვეული პერიოდის განმავლობაში ბაზარს არ აუშვებს, ალბათ უკუპროდუქტიულია, მაგრამ საბანკო სექტორის გარკვეული მხარდაჭერა EFSF– ის საშუალებით, თუ ის ესპანეთის ანგარიშებზე არ უნდა გაიაროს, შეიძლება კონსტრუქციული იყოს.
ჩვენ გვეშინია, რომ ბოლო საბანკო ინიციატივა ვერ შეამსუბუქებს დაძაბულობას ბაზრებზე. ჩვენ არ ვფიქრობთ, რომ ევრო ჯგუფი უკვე აპირებს გადაწყვეტილების მიღებას / შემოთავაზებას, მაგრამ საკითხი შეიძლება განხილულ იქნას.
ეკოფინიევროჯგუფიeurozoneსაბერძნეთში
« ბაზრის მიმოხილვა 14 წლის 2012 მაისი ევროკავშირის არეულობის შედეგები ევრო / GBP– ზე »