ბონდის ბაზრები წითლად: რას უნდა ველოდოთ?
ობლიგაციების გლობალური ბაზრები დაეცა ყველაზე დაბალ დონემდე, სულ მცირე, 1990 წლის შემდეგ, რადგან ინვესტორები მოელიან, რომ ცენტრალური ბანკები სწრაფად გაზრდიან საპროცენტო განაკვეთებს ათწლეულების განმავლობაში ყველაზე მაღალი ინფლაციის პირობებში.
Რა ხდება?
ობლიგაციების ბაზრის ზარალი გამოწვეულია ცენტრალური ბანკების მიერ საპროცენტო განაკვეთების გაზრდით მზარდი ინფლაციის წინააღმდეგ საბრძოლველად. ობლიგაციებსა და საპროცენტო განაკვეთებს შორის არის მათემატიკური ფორმულა. საპროცენტო განაკვეთები იზრდება, როდესაც ობლიგაციები იკლებს და პირიქით.
მას შემდეგ, რაც 2018 წლის შემდეგ პირველად გაიზარდა საპროცენტო განაკვეთები, ფედერალური სარეზერვო ხელმძღვანელმა ჯეი პაუელმა ორშაბათს მიანიშნა, რომ აშშ-ს ცენტრალური ბანკი მზად არის იმოქმედოს უფრო მტკიცედ, თუ საჭირო იქნება ფასების ზრდის კონტროლი.
ორშაბათს Fed-ის თავმჯდომარის პაუელის უხეში შენიშვნების შემდეგ, სენტ-ლუის ფედ-ის პრეზიდენტმა ბულარდმა ხაზგასმით აღნიშნა, რომ FOMC-ს ურჩევნია „აგრესიულად“ იმოქმედოს ინფლაციის კონტროლის მიზნით და თქვა, რომ FOMC ვერ დაელოდება გეოპოლიტიკური საკითხების მოგვარებას.
ობლიგაციები წითლად მიდის
აშშ-ს 2-წლიანი ბანკნოტების შემოსავალი, რომელიც ძალიან დაუცველია დაბალი საპროცენტო განაკვეთის პროგნოზების მიმართ, ამ კვირაში მიაღწია სამწლიან მაქსიმუმს 2.2 პროცენტს, რაც წლის გახსნის 0.73 პროცენტს შეადგენდა. ორწლიანი სახაზინო სარგებელი 1984 წლიდან ყველაზე მეტ კვარტალში ნახტომის გზაზეა.
გრძელვადიანი განაკვეთები ასევე გაიზარდა, თუმცა უფრო ნელა, მზარდი ინფლაციური მოლოდინების გამო, რაც ამცირებს ფასიანი ქაღალდების მფლობელობის მიმზიდველობას, რომელიც უზრუნველყოფს პროგნოზირებად შემოსავლის წყაროს უახლოეს მომავალში.
ოთხშაბათს, 10-წლიანმა შემოსავალმა შეერთებულ შტატებში მიაღწია 2.42%-ს, უმაღლეს დონეს 2019 წლის მაისის შემდეგ. ევროპის ობლიგაციები მოჰყვა და სახელმწიფო ობლიგაციებიც კი იაპონიაში, სადაც ინფლაცია დაბალია და ცენტრალური ბანკი, სავარაუდოდ, დაუპირისპირდება. ქორის გლობალურმა მიდგომამ წელს დაკარგა ადგილი.
BoE და ECB უერთდებიან რბოლას
ბაზრები ახლა პროგნოზირებენ განაკვეთების კიდევ შვიდ ზრდას შეერთებულ შტატებში წელს. გარდა ამისა, ინგლისის ბანკმა მესამედ გაზარდა საპროცენტო განაკვეთები ამ თვეში, ხოლო მოკლევადიანი სესხების ხარჯები, სავარაუდოდ, 2%-ზე მეტი გაიზრდება 2022 წლის ბოლოსთვის.
თავის ბოლო შეხვედრაზე ევროპის ცენტრალურმა ბანკმა გამოაცხადა ობლიგაციების შესყიდვის პროგრამის მოსალოდნელზე სწრაფად შეწყვეტა. მისი ქორისტული გზავნილი მოდის მას შემდეგ, რაც პოლიტიკის შემქმნელები ფოკუსირებულნი არიან რეკორდულ ინფლაციაზე, მიუხედავად იმისა, რომ ევროზონა უკრაინაში ომმა უფრო მეტად დააზარალა, ვიდრე ბევრ სხვა გლობალურ ეკონომიკას.
რას ნიშნავს ეს საფონდო ბირჟისთვის?
საპროცენტო განაკვეთების ზრდა ახლა ულტრა დაბალი დონეებიდან გამოდის და აშშ-ს საფონდო ბაზარს, როგორც ჩანს, კომფორტულად გრძნობს მიმდინარე საბაზრო ფასების შვიდი გაზრდილი განაკვეთი წლის ბოლომდე, რამაც Fed Funds განაკვეთი 2%-მდე მიიყვანა.
იმისდა მიუხედავად, რომ აქციებმა ზარალის უმეტესი ნაწილი აღადგინეს რუსეთის მიერ უკრაინაში შეჭრის შემდეგ, გამოჩენილი ინდექსები, როგორიცაა S&P 500, განაგრძეს ვარდნა წელს.
საბოლოო აზრები
ეკონომიკური ზრდის შეფერხებასთან ერთად, Fed-ის განაკვეთების ზრდა სავარაუდოდ შეზღუდულია. გარდა ენერგიისა და საქონლის დეფიციტის, მიწოდების შეფერხებისა და ევროპაში ომისა, გლობალური ეკონომიკა ნელდება, რადგან ფედერალური სარეზერვო სისტემა ემზადება თავისი ბალანსის შემცირების დასაწყებად.
« განასხვავებენ თუ არა რევერსიებს რევერსიებისგან? მივდივართ რეცესიისკენ? რას უნდა ველოდოთ უახლოეს თვეებში? »
