ギリシャで戦いは終わったかもしれないが、戦争は続く
ギリシャの選挙結果により、ギリシャが短期的に撤退する可能性は低くなりますが、ユーロ参加に関する長期的な見通しは依然として不透明です。 絶対多数を獲得した政党はありませんでしたが、新民主主義論が最初に出て、人気投票の約30％と129議席（ギリシャの選挙規則に従って勝者が確保した50議席を含む）でした。 過去数十年でNDと一緒に政治を支配したPASOKは、投票の12％を失望させ、33議席を確保しました。 両当事者は明らかにユーロ圏にとどまることに賛成しており、たとえ両者がその一部を再交渉したいと思っていても、ヨーロッパと合意した保釈パッケージを尊重したいと考えています。 ヨーロッパとの合意を拒否することを約束した左派のシリザ党は、世論調査で26.7番目に出て、人気投票の71％と50議席を獲得しました。 ヨーロッパは、シリザが選挙に勝てず、最初にポストを貼り付けた党のためにXNUMXの追加議席を獲得しなかったことを喜ぶでしょう。
しかし、この党の成功は、国の怒りと緊縮政策の倦怠感をはっきりと示しており、状況を改善していないようです。 基本的な追加および党プログラムは、ND-PASOK連合（最終的には他の小規模な党によって補完される）が、NDが連合を形成するための唯一の実行可能な選択肢であることを示しています。 PASOKは、左派のライバル（Syriza）を政府に含めたいと思うかもしれませんが、これはありそうにありません。 NDのリーダーであるサマレスは今や連合を形成するためにXNUMX日があり、彼が成功しない場合、ギリシャの大統領はシリザに政府を形成することを試みるように頼むでしょう。
ただし、PASOKが議会からND少数党政府を支援する可能性があると示唆している場合でも、ND-PASOK政府が存在する可能性が最も高いです。 次に、政府はプログラムにいくつかの変更を加えるためにトロイカとの交渉を開始します。 限られた操作の余地があるようです。 ドイツの外務大臣は、トロイカはギリシャに財政を抑制するためのより多くの時間を与えることを検討するかもしれないと述べたが、条約は実質的に有効でなければならず、保釈協定をキャンセルまたは再交渉する余地はない。 最近のギリシャの混沌とした状況は、国が間違いなくプログラムから外れていることを意味します。 これは通常、ギリシャが救済のために新しい措置を講じるべきであることを意味します。 ここで、トロイカがギリシャにもう少し時間を与えることを期待しています。 政府と銀行の資金調達は依然として重要な側面ですが、交渉中にトロイカがこれらの資金調達の問題を処理すると思われます。
トロイカと新政府の間の交渉は確かに数週間かかるかもしれません。 ギリシャに向けたいくつかの成長イニシアチブは、ギリシャをユーロ圏にとどめるための甘味料にもなる可能性があります。 3.1億ユーロの最初の大規模な債券償還が20月XNUMX日に予定されており、その時点で最終的に一時的な解決策を見つける必要があります。 ギリシャにとって、状況は依然として非常に困難です。 国がどのように救済目標を達成するかを理解するのは難しいので（少し余分な時間を与えたとしても）、したがって、遅れた出口の見通しは急速に衰えることはありません。 一部の市場参加者の考えは、ギリシャにもっと時間を与えることによって、EMUはギリシャの出口に備えるためのより多くの時間を与えているだけであるという考えは死なないだろうと思われます。 スペインとイタリアにとっても、ギリシャの選挙結果はゲームチェンジャーではありません。
