原油価格：どこに向かっているのか？
19年初めに新型コロナウイルス感染症（COVID-2020）のパンデミックが世界を襲って以来、原油価格はジェットコースターのような状況が続いている。2020年XNUMX月に歴史的安値に落ちた後、ある程度反発したが、依然としてパンデミック前の水準を下回っている。 石油市場を形成する要因は何ですか?また、将来は何が予想されますか?
現状
Oilprice.com によると、30 年 2023 月 75.25 日の時点で、ブレント原油の価格は 71.99 バレルあたり 2020 ドル、WTI 原油の価格は 19 バレルあたり 20 ドルでした。 これらの価格は、新型コロナウイルス感染症のパンデミックにより石油需要が急減し、日量約18万バレルの供給過剰となった1999年XNUMX月の安値からの回復を反映している。 当時、ブレント原油価格はXNUMXバレル当たりXNUMXドルまで下落し、XNUMX年以来の最低水準となった。
この回復は、ロックダウン措置の段階的緩和、ワクチン接種プログラムの進捗、政府や中央銀行による景気刺激策、OPEC+による減産など、いくつかの要因によって推進された。 サウジアラビアとロシアが率いる産油国のグループであるOPEC+は、9.7年2020月に日量5.8万バレルの減産に合意し、2021年XNUMX月までに日量XNUMX万バレルまで段階的に減産を緩和することに同意した。同グループも意欲を示している。需要と供給のバランスを取るために必要に応じて市場に介入する。
しかし、現在の原油価格は、世界的な需要の堅調な伸び、地政学的な緊張、一部地域での供給混乱に支えられ、パンデミック前の水準である80バレル当たり約19ドルを依然として下回っている。 新型コロナウイルス感染症（COVID-XNUMX）のパンデミックは石油業界に大きな影響を与え、投資の減少、プロジェクトの遅延、倒産、人員削減、環境への懸念につながっている。
短期的な見通し
2025年までの短期的には、ロックダウンの期間とGDP回復のペースに応じて、石油需要は2019年後半から2021年初頭までに2022年の水準に戻ると予想されている。 米国エネルギー情報局 (EIA) の予測によると、ブレント原油の名目価格は 66 年までに 2025 バレルあたり XNUMX ドルに上昇するとされています。ただし、この予測には次のようなさまざまなリスクと不確実性が伴います。
- 新型コロナウイルス感染症ワクチン接種プログラムのスピードと有効性
- OPEC+減産の順守と期間
- 米国シェールオイル生産者の反応
- 主要産油地域における地政学的緊張
新型コロナウイルスワクチン接種プログラムは、正常な状態を回復し、経済活動を促進するために極めて重要であり、ひいては石油需要を増加させることになる。 ただし、ワクチンの入手可能性と配布状況は国や地域によって異なり、回復のペースと範囲については不確実性が生じています。
OPEC+の減産は石油市場の安定化と価格の下支えに効果を上げている。 しかし、需要が回復し価格が上昇する中、同グループは結束力と規律を維持するという課題に直面している。 会員の中には、市場シェアや収益を得るために生産量を増やしたいと思う人もいるかもしれません。
米国のシェールオイル生産者は、低価格と投資削減に直面しても回復力を見せている。 彼らは効率を改善し、コストを削減し、生産をヘッジしました。 しかし、彼らは財政的制約、環境規制、社会的圧力にも直面しています。 生産を迅速に拡大できるかどうかは、価格シグナルだけでなくこれらの要因にも左右されます。
中東、アフリカ、ラテンアメリカなどの主要産油地域における地政学的緊張は、原油価格に影響を与える可能性のある供給途絶や紛争のリスクをもたらします。 例えば、イエメン反政府勢力によるサウジアラビアの石油施設への最近の攻撃や、ベネズエラで進行中の政治危機がエスカレートまたは拡大する可能性がある。
長期的な見通し
2050 年までの長期的には、石油価格は、特に加速するエネルギー転換シナリオの文脈では、石油の再生不可能な性質と代替エネルギー源の台頭によって影響を受ける可能性があります。
マッキンゼーの Global Energy Perspective レポートによると、長期均衡原油価格は、コスト曲線の平坦化と需要の減少により、新型コロナウイルス感染症拡大前の見通しと比較して 10 バレルあたり 15 ～ 19 ドル下落しました。 OPECが市場シェアを維持するOPECコントロールシナリオの下では、長期的には50バレルあたり60ドルからXNUMXドルの均衡価格帯になると報告書はみている。
EIA は、世界の需要により 2030 年までにブレント価格が 79 バレルあたり 2040 ドルに上昇し、84 年までに価格が XNUMX バレルあたり XNUMX ドルに達すると予測しています。 その頃には安価な石油源は枯渇しており、石油の採掘コストが高くなるだろう。 石油は再生不可能であるということは、最終的には枯渇するか、生産が高価または困難になることを意味します。
残りの資源はほとんどが深海、非在来型、または政治的に不安定な地域に位置しており、より高い投資、技術、リスク管理が必要です。 再生可能エネルギー、水素、バイオ燃料、電気自動車などの代替エネルギー源の台頭により、発電、輸送、工業などの一部の分野で石油の需要が減少します。
これらの代替品は、技術革新、コスト削減、政策支援、消費者の好みにより、より競争力があり魅力的になってきています。 エネルギー転換加速シナリオでは、政府、企業、消費者が気候変動を緩和し、2050年かそれより早い時期までに実質ゼロ排出を達成するために、より野心的な行動を取ることを想定している。 このシナリオは石油の需要と供給に重大な影響を及ぼし、価格の低下と座礁資産につながるだろう。
ボトムライン
現在の原油価格は新型コロナウイルス感染症ショックから回復しつつあるが、依然としてパンデミック前の水準を下回っている。 原油価格の将来は不確実であり、世界の需要、供給、地政学、OPEC+の介入などのさまざまな要因に依存します。 19 年までの短期的には、需要の回復に伴い原油価格は緩やかに上昇すると予想されます。 2025 年までの長期的には、代替エネルギー源の競争力が高まり、石油資源が不足するため、石油価格は下落または停滞する可能性があります。
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