木が森に落ちて、周りにそれを聞く人がいない場合、それは音を立てますか？

14月XNUMX日• 市場解説 •12259ビュー• 1コメント 木が森に落ちて、周りにそれを聞く人がいない場合、それは音を立てますか？

「木が森に落ちて、誰もそれを聞いていない場合、それは音を出しますか？」 は、現実の観察と知識に関する疑問を提起する伝説的な哲学的思考実験です。 知覚されることなく何かが存在することはできますか？ 音は人が聞いたときの音だけですか？ なぞなぞが紹介する最も直接的な哲学的トピックは、人間の知覚の外にある木の存在（およびそれが生成する音）に関係しています。 誰もいない場合; 木を見て、聞いて、触れて、においをかいでください。どうしてそれが存在すると言えるでしょうか。 そのような存在が未知のときに存在するとはどういうことですか？

実験はしばしばこの方法で議論されます。 人間のいない島に木が倒れたら、音は出ますか？ 音は、空気や他の媒体が動き始めたときに耳に興奮する感覚であるということは、答えではありません。 これは、哲学的な観点からではなく、純粋に科学的な観点から問題を提起します。 音は振動であり、耳のメカニズムを介して私たちの感覚に伝達され、私たちの神経中枢でのみ音として認識されます。 木の落下やその他の障害により、空気が振動します。 聞こえる耳がない場合、音は出ません。 混雑した市場情報の森の中で、私たちは毎日絶えず攻撃を受けていますが、私たちが聞いていない倒木の音が聞こえる可能性はありますか？ 2008年から2009年の市場暴落への言及は、過去数か月の間にやり過ぎました。 PIIGS、ユーロ圏の債務危機とその伝染の可能性、米国の信用格付けの格下げ、米国での継続的な銀行破綻（2011年9月以来2009）、Soc Genの不正なトレーダー、フランスの銀行の信用格付けの格下げ、失業率は頑固に高いまま、英国BoEのMPCはQEのさらなるラウンドに取り組んでいます..リストは現在の経済的不調に関して無限ですが、それでもこの否定的な弾幕にもかかわらず、市場、特に株式市場は問題をそらし、そのレベルにとどまっています（ダウジョーンズ工業株平均（INDU）が6547.05年25月1997日以来の最低値であるXNUMXで取引を終えた、XNUMX年XNUMX月XNUMX日の安値にはまだ程遠い。 その後の古典的なポジショントレードV字型の価格アクション「回復」は見事でした。 私たちの古典的なバックミラーを使用して、恐怖がやり過ぎであり、ほとんどの世界市場が売られ過ぎていたことは明らかでした、その後の集会は同様に壮観でした。 間違いなく、米国でのジルプ、ベイルアウト、破産支援（英国ではパッケージ化された救済と呼ばれる）、および「システムを救済する」ためのQEのラウンドにより、ダウジョーンズは11,000年初頭までに2010を超える回復を遂げました。 2008年から2009年の世界的な墜落は、リーマンブラザーズによって引き起こされました。 崩壊、修正主義、選択的記憶は、リーマンが原因であったことを示しています。 しかし、それは、ベアー・スターンズで前年に市場が受けたショックを無視しています。 Bear Stearnsが衰退し始めたとき、私は奇妙な出来事を経験しました。 私はギリシャのケファロニア島で心臓発作の時に家族と一緒に休暇を過ごしていました。まるで古代ギリシャの神々がシステムを「壊した」かのように、島のATMシステムがダウンしました。 夕方に与えられた理由は、島または本土の近くで、小さな地球の揺れがあったということでした。 その夜遅く、インターネットカフェでベアースターンズの状況について読んでいるときに、偶然のひねりを加えて、ある種の「変曲点」に到達したのではないかと思いました。 「私たち」は単純にお金を使い果たしていましたか？

22年2007月3.2日、Bear Stearnsは、そのファンドの16つであるBear Stearns High-Grade Structured Credit Fundを「救済」するために、最大2007億ドルの担保付きローンを約束しました。一方、他の銀行と交渉して、別のファンドの担保に対して資金を貸し付けました。 、ベアースターンズハイグレードストラクチャードクレジットエンハンストレバレッジドファンド。 ベアースターンズがCDOの清算を余儀なくされる可能性があるため、この事件は伝染の懸念を引き起こし、他のポートフォリオの同様の資産の値下げを促しました。 XNUMX年XNUMX月XNUMX日の週に、Bear Stearnsは、サブプライム住宅ローンの市場が急速に下落する中で、XNUMXつのサブプライムヘッジファンドがほぼすべての価値を失ったことを明らかにしました。 当時、ベアースターンズは、世界的な金融危機と不況の間に2008年にJPモルガンチェースに売却されるまで、世界的な投資銀行および証券取引と証券会社でした。 ベアー・スターンズは証券化に関与し、大量の資産担保証券を発行しました。これは、住宅ローンの場合、「住宅ローン証券の父」であるルイス・ラニエリによって開拓されました。 2006年と2007年にこれらの市場で投資家の損失が増大したため、同社は実際にエクスポージャーを増やしました。特に、サブプライム住宅ローン危機の中心であった住宅ローン担保資産です。 2008年XNUMX月、ニューヨーク連邦準備銀行は、会社の突然の崩壊を回避するために緊急融資を提供しました。 同社は救済できず、JPモルガンチェースに10株あたり52ドルで売却されました。これは、危機前の133.20週間の最高値である2株あたりXNUMXドルをはるかに下回っていますが、ベアースターンズが当初合意したXNUMX株あたりXNUMXドルほど低くはありません。とJPモルガンチェース。 会社の崩壊は、2008年XNUMX月のウォール街の投資銀行業界のリスク管理の崩壊とそれに続く世界的な金融危機と不況の前兆でした。 2010年XNUMX月、JPモルガンはベアースターンズの名前の使用をやめました。 ベアー・スターンズは、総資本でXNUMX番目に大きな証券会社でした。 30年2007月13.40日現在、ベアー・スターンズのデリバティブ金融商品の想定契約額は約1.85兆ドルであり、そのうちXNUMX兆ドルが先物およびオプション契約に上場されています。 さらに、Bear Stearnsは、28年度末の帳簿に3億ドルを超える「レベル2007」の資産を保有していましたが、純資本ポジションはわずか11.1億ドルでした。 この11.1億ドルは、395億ドルの資産を支え、レバレッジ比率は35.5対1でした。 多くの非流動的で潜在的に価値のない資産で構成されるこの高レバレッジのバランスシートは、投資家と貸し手の信頼の急速な低下につながり、ニューヨーク連邦準備銀行に電話して、迫り来るカウンターパーティのカスケードを食い止めることを余儀なくされたため、最終的に蒸発しました強制清算に伴うリスク。 ベアー・スターンズが2007年にシステムに大規模な心臓発作を引き起こしたという事実は、すべての銀行の支払能力と投資方法に関して質問されるはずでしたが、世界の全体的な支払能力と作業力学に関する質問になりました。金融システムは2008年まで真に顕在化しておらず、現在表面下で機能している可能性のあるものについての警告の兆候と前兆となるはずです。 2008月から2009月に発生したこの最新の市場心臓発作は、XNUMX年からXNUMX年に発生したサブプライム危機よりもはるかに深刻な危機の始まりであることが判明する可能性があります。 それでも同様に、これは、システムを介して完全に出血するのに時間がかかる可能性のあるイベントの解明の始まりである可能性があります。 しかし、直接比較するという点では、私たちは現在ベアースターンズの段階にあり、リーマンブラザーズではありません。 では、「ベアースターンズ」はどこにあるのでしょうか。 まあ、それはそれほど単純ではなく、証明されているように、彼らは、それがかすかな歌が大きくなりすぎる前にこもった炭鉱のカナリアでした。 しかし、私たちの銀行システムをグローバルな金融業務の中心と見なすと、 胆汁の合成、代謝、形成、分泌、潜在的に有害な製品の分泌、そして一般的にシステムの浄化など、多くの重要で複雑な機能を備えた臓器は、銀行システムからの警告信号がたくさんあり、森が崩れそうです。 フランスの銀行の支払能力の問題はさておき、私たちが最近経験したデクシアは、ビクトリア朝時代のサーカスの見世物小屋のように、すぐに再梱包され、シャッターが切られ、次の町に移動しました。教区は怖くなりすぎます。 しかし、デクシアが孤立したケースであると想像することは、銀行システムの信頼性と、それが最近のストレステストに耐えることを発見した機関の信頼性を引張限界まで伸ばしています。 デクシアの神経質な市場にも関わらず、最近、金融株の短期販売禁止が発生しました。これは、2008年から2009年に機能しなかったもうXNUMXつの「バックトゥザフューチャー」軟膏です。 今日、私たちはイタリアの銀行であるUniCreditが、わずか7.5％の下落後に株式を停止したことを知りました。 ベアー・スターンズとは異なり、これは問題となっている銀行システムではなく、これは国家の支払能力に疑問を投げかけているソブリン債務危機であり、個々の銀行とそれは、この状況が2008年から2009年とは根本的に異なるということでした。 しかし、ベアー・スターンズがリーマンの前兆だったとしたら、ギリシャはより大きなソブリンのデフォルトの先駆者になることができるでしょうか？

外国為替市場の解説米国の信用格付け

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