ECBが積極的な引き締めを開始し、ユーロブルズを支持
通貨圏での月末が予想されます。 昨日の米国の週末を含めて、アジアとロンドンの時間帯の総フローは低かったが、スペインとドイツのインフレデータに続いてユーロの買い傾向が見られた。
貿易界での話し合いは、主に先週の問題、すなわち欧州中央銀行の政策の引き締めとドル安に焦点が当てられました。 来週の金融政策決定、ECBの最新の成長とインフレ予測、および欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁からのさらなるガイダンスに先立ち、いくつかの興味深いセッションがあります。
XNUMX月下旬のフローはドルを下支えすると予想され、先週はある程度の下落が見られました。 ある銀行間トレーダーは、特に最近米国株が上昇しているため、今日はその面であまり流れがないと予想していると語った。 これは、今度は、ユーロにはさらに成長する余地があることを示しています。
それはECBの非対称性についてです。 キャッシュトレーダーの場合、50月の25ベーシスポイントの上昇の確率は、25ベーシスポイントの上昇とほぼ同じです。 チーフエコノミストのフィリップレーン氏は昨日、金融政策の正常化は緩やかであり、「基本的なペースはXNUMX月とXNUMX月の会合でXNUMXベーシスポイント上昇する」と述べた。 これは明確な声明ですが、Lagardeの最近のコメントと同様に、さらなる改善の余地があります。 そして、レーンは統治評議会の穏健派に属しているので、これは一般的にタカ派の声明と見なすことができます。
歴史的な50ベーシスポイントの動きが実現する可能性があるかどうかは、外国為替トレーダーがオプション市場で目にするものです。 ユーロのボラティリティの発散はドルに有利なままですが、XNUMX月中旬よりも単一通貨の弱気レベルははるかに低くなっています。 さらなる価格改定と強気のユーロレートへのプレミアムでの最初の動きを見ると、トレーダーがXNUMX月までにハト派のECB見通しとXNUMXパーセントポイントの上昇の高いリスクを期待していることの強い兆候と見なすことができます。
米国とドイツの金利差は引き続き縮小している一方、中期的なインフレ期待はユーロ圏の短期的な底を示しています。 1〜2年後のユーロドルスプレッドとEU-USスワップの分析は、1.13ドルへの動きがパイプラインにある可能性があることを示しています。 いくつかの大きな「しかし」があります：コビッドの状況が中国でどのように発展しているか、そしてウクライナでの軍事紛争が再び大きな障害になるかどうか。 これまでのところ、55日移動平均を超える急上昇は、EUの指導者がロシアの石油の部分的禁止に合意し、モスクワを罰するための第XNUMXラウンドの制裁への道を開くというニュースでXNUMX月以来初めて語っています。 ドルはすでに下落の勢いがありますが、先週お話ししたように、月末のキャッシュフローやホリデーシーズンによる流動性の低下の中での誤ったブレイクアウトに注意してください。 明日から、季節性についても話すことができます。
