16 בנובמבר • פרשנויות שוק • 5564 צפיות • תגובות כבויות על רק מעל אפס הנורמה החדשה
האופנה הנוכחית בחוגי אנליסטים בשוק, כאשר מתייחסים לנתונים שהופקו על ידי גופים ממשלתיים שונים או מפרסמים מכובדים, היא לנתח מיקרו כל תנועה זעירה ולייצר קורות דיון על כל שונות קטנה. בעוד שבעבר תנועה של 0.5% בערך תיחשב כ"רעש "לא רלוונטי בהתחשב בכך שהיא יכולה להיות סטייה או שגיאה סטטיסטית, כעת היא מצביע על" החיים או המוות של כלכלה ". לפני ההתרסקות הפיננסית של 2008-2009 אנליסטים וכלכלנים יחפשו נתונים של 1% לחודש כראיה לצמיחה ברוב המכריע של המהדורות המשמעותיות של לוח השנה הכלכלי. כעת "צמיחה של 0.1%" מנותחת-על "ונדחקת על כל שווה בתקשורת המרכזית כראיה לשיפור.
מרבית האנליסטים, הכלכלנים והפרשנים אשמים בכך שהם לא חיים את העולם האמיתי בכל הנוגע למערכי נתונים, הם אינם מצליחים לראות את 'העץ לעצים'. תנועות המיקרו הללו הן פשוט עדות לסטגנציה או במקרה של סטגפלציה במקרה הטוב. למרות כל הדאגה ביחס לחובות הכלכלות המפותחות, רוב המדינות באירופה ובאסיה / האוקיאנוס השקט ובארה"ב כישות אחת פשוט מתקפצות. נראה שההיפוך המתמיד לממוצע הוא דפוס חוזר, הנתון הממוצע קרוב לאפס ובכל זאת הדגש מושם ללא הרף על נקודות העשרוניות של השיפור. בעוד קטע חדשות ייעלם אם התקשורת תצהיר בהמוניהם; "מסתבר היום, נראה כאילו זה הרגיל ממש מעל לאפס צמיחה, הו זמזום" בדיקת מציאות תביא לעזיבה מבורכת ומרעננת.
אז בואו נסתכל על מספרים גדולים, להתחבא מתחת לשולחן, להגיד לי מתי בטוח לצאת מספרים גדולים ..
כשמסתכלים על ארה"ב בבידוד הביטוי הנפוץ הוא שעל כל עשרה דולר צמיחה הם הוסיפו שמונה דולר חוב. שמונים אחוז מהצמיחה מאז 2009 'נרכשה' על ידי הגדלת חובות באמצעות שוקי האג"ח, חילוץ, הקלות כמותיות או הגדלת תקרת החוב. בקיצור לא הייתה צמיחה אורגנית, לרוב מדובר בצמיחה סינתטית. כאשר אנו דנים במערך נתונים אחד במיוחד, כדאי להציץ במבט חטוף (או במבט ארוך אם אתה מרגיש אמיץ) בעובדה אחת בלבד; עד כמה, מאז המחסום 2008-2009, ארה"ב הגדילה את החוב שלה. ארה"ב הגדילה את תקרת החוב שלה ב -500 מיליארד דולר בשנה בממוצע מאז 2003 וב- 40% מאז 2008-2009. העלייה האחרונה ב -8 בספטמבר הייתה העלייה השלישית בתקרת החוב מזה 19 חודשים, הגידול החמישי מאז כניסת הנשיא אובמה לתפקיד, והגידול העשירי מזה 10 שנים. עם זאת, הנה מספר מפחיד אמיתי שישלח את מי שהגיעו מתחת לבד השולחן בחזרה, הם שרפו את הסכום השנתי הממוצע בחודשיים האחרונים ..
חוב ציבורי בארה"ב
החוב הציבורי גדל ביותר מ -500 מיליארד דולר בכל שנה מאז שנת הכספים (FY) 2003, עם עליות של טריליון דולר בשנת 1, 2008 טריליון דולר בשנת 1.9, ו -2009 טריליון דולר ב -1.7. נכון ליום 2010 באוקטובר 22, החוב ברוטו עמד על 2011 טריליון דולר, מתוכם 14.94 טריליון דולר הוחזקו על ידי הציבור ו -10.20 טריליון דולר היו אחזקות בין ממשלתיות. התוצר המקומי הגולמי השנתי (תוצר) לסוף יוני 4.74 היה 2011 טריליון דולר (אומדן 15.003 ביולי 29), כאשר סך החוב הציבורי מצטיין ביחס של 2011% מהתמ"ג, והחוב שהציבור מחזיק ב 99.6% מהתמ"ג. .
התמ"ג הוא מדד לסך הגודל והתפוקה של המשק. מדד אחד לנטל החוב הוא גודלו ביחס לתוצר. בשנת הכספים 2007 החוב הפדרלי בארה"ב שהוחזק על ידי הציבור היה כ -5 טריליון דולר (36.8 אחוז מהתמ"ג) והחוב הכולל עמד על 9 טריליון דולר (65.5 אחוז מהתמ"ג). חוב המוחזק על ידי הציבור מייצג כספים המחזיקים בבעלים של ניירות ערך ממשלתיים כגון שטרות ואג"ח.
בהתבסס על תקציב ארה"ב לשנת 2010, החוב הלאומי הכולל יוכפל כמעט במונחים דולריים בין 2008 ל 2015 ויגדל לכמעט 100% מהתמ"ג, לעומת רמה של כ 80% בתחילת 2009. מקורות ממשלתיים רבים כולל הנשיאים הנוכחיים והקודמים. , ה- GAO, משרד האוצר ו- CBO אמרו כי ארה"ב נמצאת בדרך פיסקלית בלתי קיימת. עם זאת, לפני התחזיות, החוב הלאומי הכולל הגיע ל 100% ברבעון השלישי של 2011.
בכל מקרה, אם נחזור לדמויות המיקרו הבטוחות יותר, נתוני הצמיחה בגוש האירו ברבעון האחרון היו מאכזבים כמו שהיו סטטיים. כלכלת גוש האירו צמחה ברבעון השלישי 0.2 אחוזים בלבד, כאשר הצמיחה האיתנה בגרמניה ובצרפת הושחתה על ידי מדינות בסוף החד של משבר החוב והכלכלנים מצפים לגלוש למיתון בתחילת השנה הבאה. הצמיחה ביולי עד ספטמבר הייתה זהה לרבעון השני, אך התחזית לשלושת החודשים האחרונים של 2011 עמומה, כאשר משבר החובות המעמיק באזור משקל את הרגש ואת אמון הצרכנים.
הנציבות האירופית צופה כי כלכלת 17 המדינות המשתמשות ביורו תתכווץ ב 0.1- אחוז בשלושת החודשים האחרונים של השנה לעומת הרבעון השלישי ותקפא ב רבעון הראשון של 2012. כלכלנים אומרים מיתון מוחלט - שני רבעים מהתפוקה המצטמצמת - היה סביר למדי, אף שאורכו ועומקו יהיו תלויים בתגובת המדיניות למשבר החוב הריבוני.
ספרד, הכלכלה הרביעית בגודלו של אזור האירו, נעצרה ברבעון השלישי. כאשר משבר החובות אמור לרסן את הפעילות נוספת והזוכים הסבירים בבחירות הכלליות ביום ראשון הבטיחו להדק את הברגים הפיסקלים עוד יותר, לא ניתן למנוע את המיתון. פורטוגל השכנה, מקבלת חילוץ של האיחוד האירופי / קרן המטבע, כבר נמצאת במיתון ושפלו העמיק ברבע השלישי. כלכלתה התכווצה ב -0.4 אחוז בשלושת החודשים.
סקירת שוק
מניות אירופאיות ואג"ח ממשלתיות איטלקיות התקדמו במושב הבוקר, והיורו צמצם את ההפסדים כאשר ראש הממשלה האיטלקי מריו מונטי התכונן לבסוף להקים קבינט חדש.
מדד Stoxx Europe 600 עלה ב -0.6% נכון לשעה 9:00 בלונדון. החוזים העתידיים על מדד Standard & Poor's 500 לא השתנו מעט, וצמצמו ירידה של 1.2 אחוזים. האירו נחלש ב -0.1% ל -1.3529 דולר לאחר שנפל קודם לכן בשיעור של כ -0.8 אחוזים. התשואה על חוב ממשלתי איטלקי ל -10 שנים צנחה ב -14 נקודות בסיס ל -6.93 אחוזים. מדד S&P 500 צבר אתמול 0.5 אחוזים. דיווחים כלכליים היום עשויים להראות כי הייצור התעשייתי האמריקני טיפס ב -0.4 אחוזים באוקטובר, פי שניים מהחודש הקודם.
תמונת מצב בשוק בשעה 10:15 בבוקר שעון שעון GMT (בריטניה)
השווקים באסיה / האוקיאנוס השקט צנחו בצורה חדה במהלך המסחר של שעות הבוקר המוקדמות, הניקיי נסגר בירידה של 0.92%, האנג סנג נסגר ב -2.0% וה- CSI צנחה ב -2.72%. ה- ASX 200 נסגר בירידה של 0.89% בירידה של 9.74% לעומת השנה שעברה. באירופה רוב מדדי הנגיפים המובילים נמצאים בשטח חיובי. STOXX עלה ב -1.05%, FTSE בבריטניה עלה ב -0.26%, ה- CAC עלה ב -0.75% וה- DAX בעלייה של 0.70%. ה- MIB מוביל את העלייה של 1.88% ומדד הבורסה באתונה הוא הפיגור היחיד בירידות של 1.66%. גולמי ברנט שטוחים בשישה דולר לחבית וזהב יורד בחמישה דולר לאונקיה.
פרסומי נתונים כלכליים שעשויים להשפיע על הסנטימנט במושב אחר הצהריים
12:00 ארה"ב - בקשות MBA למשכנתא 11 בנובמבר
13:30 ארה"ב - מדד המחירים לצרכן באוקטובר
14:00 ארה"ב - TIC זורם בספטמבר
14:15 ארה"ב - ייצור תעשייתי אוקטובר
14:15 ארה"ב - ניצול קיבולת באוקטובר
15:00 ארה"ב - מדד שוק הדיור של NAHB נובמבר
ניתן להניח שאירוע החדשות הכלכלי הבולט ביותר יהיה נתוני הייצור התעשייתי בארה"ב. נתונים מסקר בלומברג שנערך בקרב אנליסטים חוזים נתון של 0.4% לחודש זה בהשוואה לנתון קודם של 0.2%.
צמיחה כלכליתמשבר חובות גוש אירו
« לא, Je Ne Regrette Rien מסחר במט"ח הוא אגרוף שחמט »
בדיוק מעל האפס הנורמה החדשה
16 בנובמבר • פרשנויות שוק • 5564 צפיות • תגובות כבויות על רק מעל אפס הנורמה החדשה
האופנה הנוכחית בחוגי אנליסטים בשוק, כאשר מתייחסים לנתונים שהופקו על ידי גופים ממשלתיים שונים או מפרסמים מכובדים, היא לנתח מיקרו כל תנועה זעירה ולייצר קורות דיון על כל שונות קטנה. בעוד שבעבר תנועה של 0.5% בערך תיחשב כ"רעש "לא רלוונטי בהתחשב בכך שהיא יכולה להיות סטייה או שגיאה סטטיסטית, כעת היא מצביע על" החיים או המוות של כלכלה ". לפני ההתרסקות הפיננסית של 2008-2009 אנליסטים וכלכלנים יחפשו נתונים של 1% לחודש כראיה לצמיחה ברוב המכריע של המהדורות המשמעותיות של לוח השנה הכלכלי. כעת "צמיחה של 0.1%" מנותחת-על "ונדחקת על כל שווה בתקשורת המרכזית כראיה לשיפור.
מרבית האנליסטים, הכלכלנים והפרשנים אשמים בכך שהם לא חיים את העולם האמיתי בכל הנוגע למערכי נתונים, הם אינם מצליחים לראות את 'העץ לעצים'. תנועות המיקרו הללו הן פשוט עדות לסטגנציה או במקרה של סטגפלציה במקרה הטוב. למרות כל הדאגה ביחס לחובות הכלכלות המפותחות, רוב המדינות באירופה ובאסיה / האוקיאנוס השקט ובארה"ב כישות אחת פשוט מתקפצות. נראה שההיפוך המתמיד לממוצע הוא דפוס חוזר, הנתון הממוצע קרוב לאפס ובכל זאת הדגש מושם ללא הרף על נקודות העשרוניות של השיפור. בעוד קטע חדשות ייעלם אם התקשורת תצהיר בהמוניהם; "מסתבר היום, נראה כאילו זה הרגיל ממש מעל לאפס צמיחה, הו זמזום" בדיקת מציאות תביא לעזיבה מבורכת ומרעננת.
אז בואו נסתכל על מספרים גדולים, להתחבא מתחת לשולחן, להגיד לי מתי בטוח לצאת מספרים גדולים ..
כשמסתכלים על ארה"ב בבידוד הביטוי הנפוץ הוא שעל כל עשרה דולר צמיחה הם הוסיפו שמונה דולר חוב. שמונים אחוז מהצמיחה מאז 2009 'נרכשה' על ידי הגדלת חובות באמצעות שוקי האג"ח, חילוץ, הקלות כמותיות או הגדלת תקרת החוב. בקיצור לא הייתה צמיחה אורגנית, לרוב מדובר בצמיחה סינתטית. כאשר אנו דנים במערך נתונים אחד במיוחד, כדאי להציץ במבט חטוף (או במבט ארוך אם אתה מרגיש אמיץ) בעובדה אחת בלבד; עד כמה, מאז המחסום 2008-2009, ארה"ב הגדילה את החוב שלה. ארה"ב הגדילה את תקרת החוב שלה ב -500 מיליארד דולר בשנה בממוצע מאז 2003 וב- 40% מאז 2008-2009. העלייה האחרונה ב -8 בספטמבר הייתה העלייה השלישית בתקרת החוב מזה 19 חודשים, הגידול החמישי מאז כניסת הנשיא אובמה לתפקיד, והגידול העשירי מזה 10 שנים. עם זאת, הנה מספר מפחיד אמיתי שישלח את מי שהגיעו מתחת לבד השולחן בחזרה, הם שרפו את הסכום השנתי הממוצע בחודשיים האחרונים ..
חוב ציבורי בארה"ב
החוב הציבורי גדל ביותר מ -500 מיליארד דולר בכל שנה מאז שנת הכספים (FY) 2003, עם עליות של טריליון דולר בשנת 1, 2008 טריליון דולר בשנת 1.9, ו -2009 טריליון דולר ב -1.7. נכון ליום 2010 באוקטובר 22, החוב ברוטו עמד על 2011 טריליון דולר, מתוכם 14.94 טריליון דולר הוחזקו על ידי הציבור ו -10.20 טריליון דולר היו אחזקות בין ממשלתיות. התוצר המקומי הגולמי השנתי (תוצר) לסוף יוני 4.74 היה 2011 טריליון דולר (אומדן 15.003 ביולי 29), כאשר סך החוב הציבורי מצטיין ביחס של 2011% מהתמ"ג, והחוב שהציבור מחזיק ב 99.6% מהתמ"ג. .
התמ"ג הוא מדד לסך הגודל והתפוקה של המשק. מדד אחד לנטל החוב הוא גודלו ביחס לתוצר. בשנת הכספים 2007 החוב הפדרלי בארה"ב שהוחזק על ידי הציבור היה כ -5 טריליון דולר (36.8 אחוז מהתמ"ג) והחוב הכולל עמד על 9 טריליון דולר (65.5 אחוז מהתמ"ג). חוב המוחזק על ידי הציבור מייצג כספים המחזיקים בבעלים של ניירות ערך ממשלתיים כגון שטרות ואג"ח.
בהתבסס על תקציב ארה"ב לשנת 2010, החוב הלאומי הכולל יוכפל כמעט במונחים דולריים בין 2008 ל 2015 ויגדל לכמעט 100% מהתמ"ג, לעומת רמה של כ 80% בתחילת 2009. מקורות ממשלתיים רבים כולל הנשיאים הנוכחיים והקודמים. , ה- GAO, משרד האוצר ו- CBO אמרו כי ארה"ב נמצאת בדרך פיסקלית בלתי קיימת. עם זאת, לפני התחזיות, החוב הלאומי הכולל הגיע ל 100% ברבעון השלישי של 2011.
בכל מקרה, אם נחזור לדמויות המיקרו הבטוחות יותר, נתוני הצמיחה בגוש האירו ברבעון האחרון היו מאכזבים כמו שהיו סטטיים. כלכלת גוש האירו צמחה ברבעון השלישי 0.2 אחוזים בלבד, כאשר הצמיחה האיתנה בגרמניה ובצרפת הושחתה על ידי מדינות בסוף החד של משבר החוב והכלכלנים מצפים לגלוש למיתון בתחילת השנה הבאה. הצמיחה ביולי עד ספטמבר הייתה זהה לרבעון השני, אך התחזית לשלושת החודשים האחרונים של 2011 עמומה, כאשר משבר החובות המעמיק באזור משקל את הרגש ואת אמון הצרכנים.
הנציבות האירופית צופה כי כלכלת 17 המדינות המשתמשות ביורו תתכווץ ב 0.1- אחוז בשלושת החודשים האחרונים של השנה לעומת הרבעון השלישי ותקפא ב רבעון הראשון של 2012. כלכלנים אומרים מיתון מוחלט - שני רבעים מהתפוקה המצטמצמת - היה סביר למדי, אף שאורכו ועומקו יהיו תלויים בתגובת המדיניות למשבר החוב הריבוני.
ספרד, הכלכלה הרביעית בגודלו של אזור האירו, נעצרה ברבעון השלישי. כאשר משבר החובות אמור לרסן את הפעילות נוספת והזוכים הסבירים בבחירות הכלליות ביום ראשון הבטיחו להדק את הברגים הפיסקלים עוד יותר, לא ניתן למנוע את המיתון. פורטוגל השכנה, מקבלת חילוץ של האיחוד האירופי / קרן המטבע, כבר נמצאת במיתון ושפלו העמיק ברבע השלישי. כלכלתה התכווצה ב -0.4 אחוז בשלושת החודשים.
סקירת שוק
מניות אירופאיות ואג"ח ממשלתיות איטלקיות התקדמו במושב הבוקר, והיורו צמצם את ההפסדים כאשר ראש הממשלה האיטלקי מריו מונטי התכונן לבסוף להקים קבינט חדש.
מדד Stoxx Europe 600 עלה ב -0.6% נכון לשעה 9:00 בלונדון. החוזים העתידיים על מדד Standard & Poor's 500 לא השתנו מעט, וצמצמו ירידה של 1.2 אחוזים. האירו נחלש ב -0.1% ל -1.3529 דולר לאחר שנפל קודם לכן בשיעור של כ -0.8 אחוזים. התשואה על חוב ממשלתי איטלקי ל -10 שנים צנחה ב -14 נקודות בסיס ל -6.93 אחוזים. מדד S&P 500 צבר אתמול 0.5 אחוזים. דיווחים כלכליים היום עשויים להראות כי הייצור התעשייתי האמריקני טיפס ב -0.4 אחוזים באוקטובר, פי שניים מהחודש הקודם.
תמונת מצב בשוק בשעה 10:15 בבוקר שעון שעון GMT (בריטניה)
השווקים באסיה / האוקיאנוס השקט צנחו בצורה חדה במהלך המסחר של שעות הבוקר המוקדמות, הניקיי נסגר בירידה של 0.92%, האנג סנג נסגר ב -2.0% וה- CSI צנחה ב -2.72%. ה- ASX 200 נסגר בירידה של 0.89% בירידה של 9.74% לעומת השנה שעברה. באירופה רוב מדדי הנגיפים המובילים נמצאים בשטח חיובי. STOXX עלה ב -1.05%, FTSE בבריטניה עלה ב -0.26%, ה- CAC עלה ב -0.75% וה- DAX בעלייה של 0.70%. ה- MIB מוביל את העלייה של 1.88% ומדד הבורסה באתונה הוא הפיגור היחיד בירידות של 1.66%. גולמי ברנט שטוחים בשישה דולר לחבית וזהב יורד בחמישה דולר לאונקיה.
פרסומי נתונים כלכליים שעשויים להשפיע על הסנטימנט במושב אחר הצהריים
12:00 ארה"ב - בקשות MBA למשכנתא 11 בנובמבר
13:30 ארה"ב - מדד המחירים לצרכן באוקטובר
14:00 ארה"ב - TIC זורם בספטמבר
14:15 ארה"ב - ייצור תעשייתי אוקטובר
14:15 ארה"ב - ניצול קיבולת באוקטובר
15:00 ארה"ב - מדד שוק הדיור של NAHB נובמבר
ניתן להניח שאירוע החדשות הכלכלי הבולט ביותר יהיה נתוני הייצור התעשייתי בארה"ב. נתונים מסקר בלומברג שנערך בקרב אנליסטים חוזים נתון של 0.4% לחודש זה בהשוואה לנתון קודם של 0.2%.
צמיחה כלכליתמשבר חובות גוש אירו
« לא, Je Ne Regrette Rien מסחר במט"ח הוא אגרוף שחמט »