Yuan continuerà il rovescio della medaglia mentre il biglietto verde sale
Il declino dello yuan è destinato a prendere slancio nei prossimi mesi poiché i mercati sono fattori di un'economia in deterioramento colpita dalla lotta delle autorità cinesi contro un altro focolaio di Covid.
Gli analisti di Credit Agricole, Standard Chartered Bank, BNP Paribas e HSBC Bank hanno abbassato le loro previsioni poiché lo yuan è sceso di oltre il 3% questo mese. Un sondaggio di Bloomberg su 11 trader e analisti suggerisce che lo yuan scenderà a 6.7 per dollaro in tre mesi, circa il 2% al di sotto del suo livello attuale.
Deflussi Covid
L'inversione di tendenza arriva pochi mesi dopo che la Cina ha cercato di domare il potere dello yuan poiché le restrizioni del Covid hanno suscitato timori che il paese avrebbe mancato il suo obiettivo economico poiché anche la capitale Pechino combatte un'epidemia di pandemia. Poiché la banca centrale e i politici promettono maggiore sostegno, i mercati cinesi scendono, aumentando il rischio di deflussi di capitali accelerati.
"Non credo che questa sia la fine del recente deprezzamento dello yuan", ha affermato Bo Zhuang, analista di titoli di stato senior presso Loomis Sayles Investments Asia a Singapore, che ha espresso preoccupazione per un potenziale atterraggio duro se Pechino imponesse un blocco. Vede lo yuan indebolirsi a 6.85 per dollaro quest'anno con il potenziale per scendere a 7.00 l'anno prossimo.
Morgan Stanley e altre banche hanno ridotto le loro previsioni di crescita in Cina al di sotto della previsione ufficiale del 5.5% per l'anno in corso.
Lo yuan onshore è sceso di quasi l'1% questa settimana a $ 6.5571 per dollaro mercoledì, mentre lo yuan offshore è sceso dell'1% a $ 6.5891 nello stesso periodo.
HSBC e BNP Paribas ora prevedono che lo yuan scenderà a 6.60 per dollaro entro la fine di giugno, mentre Standard Chartered e Credit Agricole prevedono 6.70. Bank of America Corp. e TD Securities prevedono che la valuta scenderà a 6.80 entro la fine dell'anno a causa del deterioramento delle condizioni commerciali. A fine marzo, gli analisti intervistati da Bloomberg si aspettavano che la valuta venisse scambiata intorno a 6.38 entro la fine del secondo trimestre.
"Le prospettive per lo yuan dipendono fortemente dallo sviluppo di Covid e dalla situazione del potenziale di crescita economica della Cina", ha affermato Alvin Tan, capo della strategia Asia FX presso la Royal Bank of Canada di Hong Kong. "Ha senso utilizzare la svalutazione controllata della valuta come valvola di sicurezza".
L'approccio della PBOC
L'approccio misurato della PBOC nel sostenere lo yuan si riflette anche nella sua riluttanza a utilizzare il tasso di interesse giornaliero come strumento di segnalazione. Le conclusioni tratte negli ultimi incontri corrispondevano in gran parte alle valutazioni degli esperti. Lunedì, la banca centrale ha tagliato l'importo delle banche in valuta estera che le banche in valuta estera sono tenute a detenere in riserve. Questa decisione dovrebbe aumentare la liquidità dello yuan.
"Preferisco considerare le azioni della NBK come gestire la volatilità del tasso di cambio piuttosto che controllare i livelli del tasso di cambio o tentare di invertire la tendenza", ha affermato Philip Vee, senior currency strategist presso DBS Bank Ltd a Singapore.
L'NBK ha vari strumenti per aumentare lo yuan. Secondo gli intervistati del sondaggio Bloomberg, potrebbe sfruttare la correzione della valuta, ridurre i costi di vendita dello yuan offshore e ridurre ulteriormente le esigenze di riserva di valuta estera. La banca centrale potrebbe anche limitare i deflussi di valuta estera e gli acquisti interni, hanno affermato in incognito trader e analisti, in quanto non autorizzati a commentare pubblicamente alla stampa.
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