Il dollaro ha rotto i freni in previsione dello tsunami del debito Usa
Il dollaro sale rapidamente per il secondo giorno consecutivo e da quasi un anno rinnova valori record.
L'indice del dollaro, che riflette il tasso contro sei principali valute mondiali, è salito dello 0.56% mercoledì e ha raggiunto 94.3 punti, il più alto da novembre dello scorso anno.
Anche l'euro contro il dollaro USA ha sfondato il minimo degli 11 mesi, e ieri a 1.1600 ha perso lo 0.62% e l'1.7% dall'inizio del mese.
La sterlina britannica è scesa dello 0.8%, ai minimi da dicembre dello scorso anno, e lo yen giapponese è ai minimi storici da febbraio 2020.
Il dollaro, che ha ceduto l'anno scorso dopo il lancio della macchina da stampa della Fed, sta tornando al potere, anche se la banca centrale degli Stati Uniti continua a versare sui mercati 120 miliardi di dollari ogni mese.
Sebbene la Federal Reserve sia nel precedente regime attraverso l'emissione di denaro per acquistare titoli di stato e obbligazioni ipotecarie, i mercati stanno mostrando segni di carenza di liquidità in dollari.
Reuters osserva che i tassi di cambio valuta, che riflettono il costo dei prestiti in dollari al di fuori degli Stati Uniti, sono aumentati inaspettatamente e hanno raggiunto il picco da dicembre 2020.
Le banche e le società utilizzano gli swap per prendere in prestito dollari contro altre valute. E la dinamica della base cross-currency – la differenza percentuale nella raccolta di fondi – mostra le preferenze degli investitori: più negativa diventa la base, più alto è il premio che le banche estere sono disposte a pagare per la liquidità in dollari.
Il mercato si sta preparando per un massiccio ritiro della liquidità in dollari, che inizierà nelle prossime settimane dopo che il Congresso degli Stati Uniti ha alzato ancora una volta il tetto al debito pubblico, afferma Valentin Marinov, capo della strategia FX di Credit Agricole.
Il limite ai nuovi prestiti è entrato in vigore il 1° agosto e da quella data il Tesoro statunitense non può effettuare nuovi prestiti: si limita a rifinanziare obbligazioni e spende attivamente le riserve sui conti della Fed. Ma stanno per finire. Secondo il capo del dipartimento, Janet Yellen sarà completamente esausta entro il 18 ottobre.
“Soap opera” con un aumento del tetto del debito più vicino al finale, non appena avverrà, il Tesoro USA aumenterà bruscamente i prestiti per compensare il periodo di pausa temporanea e ripristinare le riserve di liquidità: di conseguenza, i mercati vedranno lo “tsunami” di nuovo debito per circa 700 miliardi di dollari, stima l'analista di Nordea Sarah Simon Strom.
Il bilancio degli Stati Uniti funzionerà come un "aspirapolvere", attingendo liquidità dai mercati. Inoltre, questo accadrà probabilmente quasi contemporaneamente alla riduzione delle infusioni da parte della Fed, sottolinea Marinov.
La Fed dovrebbe annunciare una riduzione del suo programma di QE a novembre. Tuttavia, il capo del regolatore Jerome Powell non ha escluso che la graduale eliminazione avverrà rapidamente, fino alla metà del 2022.
"L'effetto combinato di questi due fattori sarà quello di pompare la liquidità in eccesso in dollari", che sosterrà il dollaro stesso, avverte Marinov.
Prima di tutto, le valute dei paesi in via di sviluppo, dipendenti dai flussi di capitale e dagli speculatori che giocano nel carry trade, potrebbero soffrirne, ritiene Nordea.
Il rublo sopporta stoicamente il rafforzamento del dollaro, a differenza, ad esempio, del real brasiliano, sceso ai minimi in un mese, o del rand sudafricano, che per la terza settimana consecutiva sta deprezzando di prezzo. A settembre, inoltre, il rublo è diventato l'unica su 24 valute emergenti che è riuscita, seppur simbolicamente, a rafforzarsi – dello 0.5% rispetto al dollaro.
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