Incontra il nuovo governatore, è solo (non) come il vecchio governatore ...
C'era qualcosa di assolutamente appropriato nella prima moneta 
decisione del comitato politico e conferenza stampa post-decisione tenuta giovedì 4 luglio dal nuovo governatore della Banca d'Inghilterra Mark Carney. In primo luogo, la maggior parte dei giornalisti e degli analisti riuniti non ha avuto dubbi sul fatto che da qui in poi nel MPC, la commissione di politica monetaria - l'organismo indipendente istituito dall'ex governo per distanziare sia il governo che la BOE, ha un mandato limitato. Inoltre hai avuto il vago sospetto che nel corso del primo mandato quinquennale di Carney l'MPC alla fine sarà smantellato e qualsiasi decisione sarà sua e solo sua. I suoi accoliti e apparati assortiti, seduti sul palco alle riunioni future, saranno ridotti a borbottii e sguardi navali alle future conferenze stampa, piuttosto che osare esprimere opinioni.
In secondo luogo, il nuovo governatore ha fatto un "Ben Bernanke", nella misura in cui ha suggerito in modo allettante che ad agosto (un mese buono come un altro), la BOE / MPC cercherà di aumentare l'allentamento monetario. La reazione è stata immediata, il FTSE britannico ha registrato un rally di oltre 200 punti mentre la sterlina è crollata. A quanto pare, una sterlina più economica equivale a più esportazioni, anche se i trader esperti e gli strateghi sanno benissimo che le principali società fissano le loro future scommesse valutarie con mesi di anticipo nel tentativo di appianare le pieghe delle rotazioni FX giornaliere. E qual era l'opinione collettiva della stampa finanziaria riunita dopo la prima trasmissione di Carney? Complimenti, a quanto pare ha fatto un buon lavoro.
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C'era una strana voce dissenziente; l'ex membro del MPC, Andrew Sentance, ha twittato: “L'inflazione è destinata a salire e la dichiarazione della BoE versa acqua fredda sugli aumenti dei tassi. Segnale piuttosto triste da MPC ai risparmiatori britannici ". Ma senza dubbio la sua posizione di ex membro del MPC lo aprirà per essere classificato come un "ex dipendente amareggiato".
È importante non perdere di vista il "colpo di stato" che Carney ha progettato durante il suo primo importante coinvolgimento nell'economia del Regno Unito, in realtà è stato piuttosto sottile e se sbattessi le palpebre potresti averlo perso. Ha allineato la politica bancaria del Regno Unito a quella della Fed USA in un colpo solo. Ad esempio, ha usato il "codice" per indicare dove prenderà la politica fiscale e monetaria del Regno Unito nei mesi e negli anni futuri. Nella sua dichiarazione di "orientamento al futuro" la traduzione potrebbe essere che continuerà a diminuire fino a raggiungere un livello di disoccupazione, suona familiare? Questo perché Ben Bernanke ha fatto esattamente lo stesso con la sua determinazione a continuare con un quantitative easing illimitato fino a quando la disoccupazione negli Stati Uniti non scende al 6.5%.
C'è stata anche un'altra svolta interessante mentre Carney ha tenuto la corte, ha introdotto una frase che senza dubbio verrà ripetuta fino alla nausea nei prossimi mesi: "guida in avanti".
Cos'è la forward guidance?
Sotto la guida a termine, l'MPC della Banca informerà i mercati in anticipo che intende mantenere il tasso di interesse a breve termine al suo attuale storicamente basso dello 0.5% per un certo periodo minimo di tempo, o fino a quando determinate condizioni nell'economia non saranno state soddisfatte - ad esempio, un calo del tasso di disoccupazione o un aumento del PIL del Regno Unito, la sua produzione annuale.
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La forward guidance è un modo per convertire bassi tassi di interesse a breve termine in tassi di interesse più bassi a lungo termine. La convinzione è che se le banche di High Street possono essere convinte che saranno in grado di contrarre prestiti dall'oggi al domani dalla Banca d'Inghilterra solo allo 0.5% per molte notti - anzi molti mesi o anni - a venire, allora si spera che saranno disposte a prestare denaro al resto di noi a lungo termine a un tasso di interesse proporzionalmente inferiore.
Cosa riserva il futuro per l'economia britannica dal punto di vista della BOE
L'unica benedizione per quanto riguarda l'introduzione di Carney è che ci sono stati pochissimi sotterfugi, non abbiamo dubbi sulle sue motivazioni e sulla direzione che prenderà nel Regno Unito. L'inflazione non è una preoccupazione; l'ossessione del precedente governatore per quanto riguarda l'inflazione e il suo essere responsabile nei confronti del governo perché sarà una reliquia del passato. Il valore della sterlina rispetto ad altre valute è irrilevante, sembrerebbe che il crollo della sterlina immediatamente dopo che Carney sia stato in tribunale fosse il risultato che si proponeva di ottenere. Poiché ciascuna delle principali economie e banche centrali punta a un maggiore allentamento, la distruzione reciprocamente assicurata dei risparmi privati sarà certa, mentre i mercati azionari aumenteranno in modo esponenziale.
Mentre le prime azioni di Carney non avranno colpito i titoli dei giornali, investitori / speculatori / commercianti non dovrebbero avere dubbi su dove andrà la sterlina rispetto ai suoi principali concorrenti nel breve e medio termine. Agosto 2013 dovrebbe essere una data scritta a matita nei diari virtuali dei commercianti. Se la BOE / MPC aumenterà l'allentamento monetario alla riunione di agosto, possiamo aspettarci fuochi d'artificio, sia in sterline che nel FTSE 100. E data l'insistenza di Mark Carney sulla guida futura non possiamo dire di non essere stati avvertiti.
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