Se un albero cade nella foresta e non c'è nessuno in giro ad ascoltarlo, emette un suono?

14 ottobre • Commenti di mercato • 12262 visualizzazioni • 1 Commenti su Se un albero cade nella foresta e non c'è nessuno in giro ad ascoltarlo, emette un suono?

"Se un albero cade in una foresta e nessuno è in giro a sentirlo, fa un suono?" è un leggendario esperimento di pensiero filosofico che solleva domande riguardanti l'osservazione e la conoscenza della realtà. Può esistere qualcosa senza essere percepito? Il suono è solo un suono se una persona lo sente? L'argomento filosofico più immediato che l'enigma introduce riguarda l'esistenza dell'albero (e il suono che produce) al di fuori della percezione umana. Se nessuno è in giro; vedere, ascoltare, toccare o annusare l'albero, come si potrebbe dire che esiste? Cosa vuol dire che esiste quando una tale esistenza è sconosciuta?

L'esperimento è spesso discusso in questo modo; Se un albero cadesse su un'isola, dove non c'erano esseri umani, ci sarebbe qualche suono? La risposta è no, dato che il suono è la sensazione eccitata nell'orecchio quando l'aria o un altro mezzo viene messo in movimento. Ciò pone la questione non da un punto di vista filosofico, ma da un punto di vista puramente scientifico. Il suono è vibrazione, trasmessa ai nostri sensi attraverso il meccanismo dell'orecchio, e riconosciuta come suono solo nei nostri centri nervosi. La caduta dell'albero o qualsiasi altro disturbo produrrà vibrazioni dell'aria. Se non ci sono orecchie per sentire, non ci sarà alcun suono. All'interno dell'affollata foresta di informazioni di mercato da cui siamo continuamente bombardati quotidianamente, potrebbero esserci suoni di alberi che cadono che non sentiamo? I riferimenti al crollo del mercato del 2008-2009 sono stati finiti negli ultimi mesi; i PIIGS, la crisi del debito dell'Eurozona e le sue possibilità di contagio, il declassamento del rating del credito USA, continui fallimenti bancari negli USA (quindici da agosto 2011), il trader disonesto di Soc Gen, i declassamenti del rating del credito delle banche francesi, la disoccupazione che rimane ostinatamente alta , l'MPC della BoE britannica impegnata in un ulteriore ciclo di QE ... L'elenco è infinito per quanto riguarda l'attuale malessere economico e tuttavia, nonostante questa raffica di negatività, i mercati, in particolare i mercati azionari, hanno deviato le questioni e sono rimasti a livelli che ( sebbene ancora sotto tono) non sono neanche lontanamente vicini ai minimi del 9 marzo 2009, quando la media industriale Dow Jones (INDU) chiuse a 6547.05, il suo punto più basso dal 25 aprile 1997. Il classico "recupero" dell'azione dei prezzi a forma di V del trading di posizione in seguito è stato sbalorditivo. Usando il nostro classico specchietto retrovisore era ovvio che la paura era stata esagerata e la maggior parte dei mercati globali era ipervenduta, il rally successivo è stato altrettanto spettacolare. Senza dubbio zirp, salvataggi, fallimenti assistiti negli Stati Uniti (chiamati salvataggi preconfezionati nel Regno Unito) e round di QE per "salvare il sistema" hanno aiutato il recupero del Dow Jones a oltre 11,000 all'inizio del 2010. Il crollo globale del 2008-2009 è stato accelerato dalla Lehman Bros. il crollo, la memoria revisionista e selettiva indica che la causa era Lehman. Tuttavia, ciò ignora lo shock che il mercato ha subito l'anno precedente con Bear Stearns. Ho vissuto uno strano evento quando Bear Stearns ha iniziato il suo declino. Ero in vacanza con la mia famiglia a Cefalonia, in Grecia, al momento del suo infarto, come se gli antichi dei greci avessero "rombato" il sistema, il sistema ATM dell'isola è andato in crash. Il motivo addotto la sera era che vicino all'isola, o alla terraferma, c'era stato un lieve terremoto. Più tardi quella sera, mentre leggevo della situazione di Bear Stearns in un Internet cafè, mi sono chiesto, per una svolta casuale, se avessimo raggiunto una sorta di "punto di svolta". "Noi" avevamo semplicemente finito i soldi?

Il 22 giugno 2007, Bear Stearns ha promesso un prestito garantito fino a $ 3.2 miliardi per "salvare" uno dei suoi fondi, il Bear Stearns High-Grade Structured Credit Fund, mentre negoziava con altre banche per prestare denaro a fronte di garanzie per un altro fondo , il fondo Bear Stearns High-Grade Structured Credit Enhanced Leveraged. L'incidente ha suscitato preoccupazione per il contagio in quanto Bear Stearns potrebbe essere costretto a liquidare i suoi CDO, provocando una riduzione di attività simili in altri portafogli. Durante la settimana del 16 luglio 2007, Bear Stearns ha rivelato che i due fondi hedge subprime avevano perso quasi tutto il loro valore a causa di un rapido declino nel mercato dei mutui subprime. A quel tempo Bear Stearns era una banca d'investimento globale e commercio di titoli e intermediazione, fino alla sua vendita a JPMorgan Chase nel 2008 durante la crisi finanziaria globale e la recessione. Bear Stearns è stato coinvolto in cartolarizzazioni ed ha emesso grandi quantità di titoli garantiti da attività, che nel caso dei mutui sono stati sperimentati da Lewis Ranieri, "il padre dei titoli ipotecari". Con l'aumento delle perdite degli investitori in quei mercati nel 2006 e nel 2007, la società ha effettivamente aumentato la sua esposizione, in particolare le attività garantite da ipoteca che sono state centrali nella crisi dei mutui subprime. Nel marzo 2008, la Federal Reserve Bank di New York ha concesso un prestito di emergenza per cercare di evitare un improvviso crollo della società. La società non poteva essere salvata ed è stata venduta a JP Morgan Chase per $ 10 per azione, un prezzo molto inferiore al suo massimo pre-crisi in 52 settimane di $ 133.20 per azione, ma non così basso come i $ 2 per azione originariamente concordato da Bear Stearns e JP Morgan Chase. Il crollo della società è stato un preludio al crollo della gestione del rischio del settore delle banche d'investimento di Wall Street nel settembre 2008 e alla successiva crisi finanziaria e recessione globale. Nel gennaio 2010, JPMorgan ha smesso di usare il nome Bear Stearns. Bear Stearns è stata la settima società di intermediazione mobiliare in termini di capitale totale. Al 30 novembre 2007, Bear Stearns aveva importi contrattuali nozionali di circa $ 13.40 trilioni in strumenti finanziari derivati, di cui $ 1.85 trilioni erano contratti future e opzioni quotati. Inoltre, alla fine dell'anno fiscale 28, Bear Stearns portava oltre 3 miliardi di dollari in attività di "livello 2007" contro una posizione patrimoniale netta di soli 11.1 miliardi di dollari. Questi 11.1 miliardi di dollari hanno supportato 395 miliardi di dollari di asset, il che significa un rapporto di leva finanziaria di 35.5 a 1. Questo bilancio altamente indebitato, costituito da molte attività illiquide e potenzialmente prive di valore, ha portato alla rapida diminuzione della fiducia di investitori e prestatori, che alla fine è svanita quando sono stati costretti a chiamare la Federal Reserve di New York per evitare l'incombente cascata di controparti rischio che deriverebbe dalla liquidazione coatta. Il fatto che Bear Stearns abbia causato un massiccio infarto al sistema nel 2007, che avrebbe dovuto portare a domande sulla solvibilità e sui metodi di investimento di tutte le banche, ma quelle domande sulla solvibilità complessiva e sui meccanismi di funzionamento del sistema globale il sistema finanziario non si è veramente manifestato fino al 2008, dovrebbe essere un segnale di avvertimento e un presagio di ciò che potrebbe essere in gioco ora sotto la superficie. Questo ultimo infarto del mercato subito in agosto-settembre potrebbe rivelarsi l'inizio di crisi molto peggiori di quelle subite dalla crisi dei mutui subprime nel 2008-2009. Tuttavia, allo stesso modo, questo potrebbe essere l'inizio di un disfacimento di eventi che potrebbe richiedere del tempo prima che un'emorragia completa attraverso il sistema. Ma in termini di confronti diretti ora siamo nella fase di Bear Stearns e non di Lehman bros. Allora, dov'è il nostro "Bear Stearns"? Beh, non è così semplice e come è stato dimostrato che erano semplicemente il canarino nella miniera di carbone che è stato attutito prima che la sua canzone cinguettante diventasse troppo rumorosa. Tuttavia, se consideriamo il nostro sistema bancario come il fegato delle operazioni finanziarie globali; organo che svolge una moltitudine di importanti e complesse funzioni: sintetizzare, metabolizzare, formare e secernere la bile, secernere prodotti potenzialmente nocivi e in genere depurare il sistema, non mancano poi i segnali di allarme provenienti dal sistema bancario che suggeriscono alcuni alberi nel la foresta sta per cadere. Mettendo da parte le questioni di solvibilità delle banche francesi, abbiamo recentemente sperimentato Dexia che, come uno spettacolo da baraccone in un'età vittoriana ormai passata, è stata rapidamente riconfezionata, chiusa e trasferita nella città successiva prima che i bambini di la parrocchia si spaventa troppo. Ma immaginare che Dexia sia un caso isolato sta allungando la credibilità del sistema bancario e la credibilità di quegli enti che l'hanno trovata reggere ai recenti stress test, al limite della tensione. Nonostante i mercati nervosi di Dexia abbiano recentemente sperimentato divieti di vendita allo scoperto su titoli finanziari, un altro unguento per il "ritorno al futuro" che non ha funzionato nel 2008-2009. Oggi apprendiamo che UniCredit, la banca italiana, ha subito la sospensione delle sue azioni dopo un calo del 7.5%. Non è la caduta che preoccupa i mercati, né il contagio o l'effetto domino, poiché a differenza di Bear Stearns non è il sistema bancario in questione, questa è una crisi del debito sovrano che sta mettendo in discussione la solvibilità delle nazioni, non singole banche e se questa situazione è radicalmente diversa dal 2008-2009. Tuttavia, se Bear Stearns è stato un presagio per Lehman, la Grecia potrebbe essere l'araldo di maggiori default sovrani?

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