Tra le righe, le banche centrali non cantano dagli stessi fogli di inni
Nel nostro mondo FX i lunedì sono il più delle volte giorni tranquilli sul mercato con poco in termini di eventi di notizie importanti che incidono sul prezzo delle nostre coppie di valute preferite. Tuttavia, nonostante la mancanza di rilasci di dati programmati ad alto impatto, la giornata è stata tutt'altro che tranquilla. Come previsto nel nostro post di ieri, il Bullard della Fed di St. Louis che discute della politica monetaria e dell'economia degli Stati Uniti, ha fornito uno dei punti di discussione chiave della giornata ...
Bullard ha discusso gli aspetti della performance economica degli Stati Uniti, caratterizzandola come una crescita lenta ma costante, con mercati del lavoro in miglioramento e un eccesso di mercato finanziario limitato. Tuttavia, "L'inflazione negli Stati Uniti ha sorpreso al ribasso", ha aggiunto Bullard. "Questa configurazione di dati suggerisce che il Federal Open Market Committee (FOMC) può continuare a perseguire il suo aggressivo programma di acquisto di asset", ha affermato.
L'economia degli Stati Uniti
Bullard ha osservato che i mercati del lavoro negli Stati Uniti sono migliorati rispetto ai dati disponibili quando il FOMC ha deciso di avviare il suo programma QE3 a settembre. La PFN (occupazione non agricola) è cresciuta in media di 190,000 al mese da settembre 2012 a maggio 2013, da una media di 141,200 al mese da marzo 2012 ad agosto 2012.
L'inflazione è stata bassa, ha detto Bullard. I prezzi delle materie prime sono stati deboli nell'ultimo anno, ciò potrebbe essere dovuto in parte alla recessione in Europa e alla crescita più lenta del previsto in Cina. Ha aggiunto che l'inflazione core (che esclude i prezzi di cibo ed energia) è stata bassa anche negli Stati Uniti "Una bassa inflazione potrebbe dare al FOMC più margine di manovra per continuare il suo aggressivo programma di acquisto di asset", ha detto Bullard.
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"Una preoccupazione importante per il FOMC è che i bassi tassi di interesse possono essere associati a un'eccessiva assunzione di rischi nei mercati finanziari", ha detto Bullard. "Finora, sembra che questo tipo di attività sia stato limitato dalla fine della recessione nel 2009." Sebbene il Dodd-Frank Act abbia lo scopo di aiutare a contenere alcune dimensioni di questa attività, "Tuttavia, questo problema richiede un'attenta osservazione: sia gli anni '1990 che gli anni 2000 sono stati caratterizzati da bolle di asset molto grandi", ha aggiunto.
Passando alla politica monetaria, Bullard ha osservato che il FOMC sta attualmente autorizzando acquisti di asset per $ 85 miliardi al mese attraverso il suo programma QE3. Ha aggiunto che la portata degli acquisti è ora ampiamente considerata come l'aspetto chiave delle scelte politiche da riunione a riunione.
"Le condizioni del mercato del lavoro sono migliorate dalla scorsa estate, suggerendo che il Comitato potrebbe rallentare il ritmo degli acquisti, ma letture sorprendentemente basse dell'inflazione possono significare che il Comitato può mantenere il suo programma aggressivo per un periodo di tempo più lungo", ha concluso Bullard.
Quindi, la conclusione è che Bullard, in qualità di rappresentante chiave della Fed, vede molto più spazio per continuare l'attuale programma di allentamento e stimolo, schiacciando le varie voci che si sono manifestate la scorsa settimana secondo cui la Fed potrebbe ridurre il loro ultimo round di QE all'inizio di quanto si pensasse, o prima che la disoccupazione raggiunga il livello chiave del 6.5%. La reazione del DJIA è stata neutra, il mercato ha chiuso leggermente in ribasso dello 0.06%.
La reazione delle nostre coppie di valute preferite è stata più dinamica; il dollaro ha registrato guadagni costanti durante la giornata, eur / usd ha chiuso la giornata, aus / usd ha chiuso in ribasso nel corso della giornata, il dollaro è sceso rispetto alla sterlina. L'indice del dollaro era piatto, il che potrebbe rappresentare una potenziale svolta nel sentiment rispetto al dollaro che sarebbe stato rivelato rispetto ai suoi principali concorrenti. Logicamente, visti i commenti di Mr. Bullard, sarebbe appropriato un calo del valore in dollari. Tuttavia, date le osservazioni correlate emanate dalle operazioni di altre banche centrali, al momento si sta rivelando sempre più difficile definire la direzione di una valuta. Questa difficoltà è diventata evidente quando Draghi, il presidente della BCE, ha anche tenuto un discorso il giorno in cui ha affrontato questioni e preoccupazioni simili a quelle nella mente di Bullard ...
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Mr. Draghi; "Garantisco di non utilizzare un tasso di inflazione più alto per risolvere la crisi del debito dell'Eurozona". L'affermazione non avrebbe potuto essere più inequivocabile.
La BCE non interverrà sui mercati obbligazionari per garantire la solvibilità di un paese.
. Successivamente, i tassi torneranno a salire, una volta tornata la fiducia nella ripresa economica.
La BCE ha acquistato meno obbligazioni rispetto ad altre banche centrali.
L'ultima parte della dichiarazione è affascinante dato che molti analisti sosterranno che Draghi ha ragione su questo singolo problema; la BCE ha tenuto all'asciutto gran parte della sua polvere da sparo, certamente in netto confronto con la Fed USA e la banca giapponese del Giappone.
Comunicati ed eventi economici chiave martedì 11 giugno che potrebbero influenzare il sentimento del mercato.
Abbiamo tre rilasci / eventi chiave di cui i trader devono essere consapevoli. In primo luogo una conferenza stampa della BOJ in programma deve ancora essere riconfermata, tuttavia, se la performance passata è un'indicazione, il potenziale di volatilità è alto.
Il secondo evento chiave della giornata, classificato come ad alto impatto, è la sentenza della Corte costituzionale tedesca. In parole povere, questo determinerà se il governo tedesco ha agito o meno costituzionalmente in relazione all'assistenza all'Eurozona nelle varie iniziative fiscali e monetarie progettate per salvare il continente dalla sua profonda recessione. L'anticipazione è che il tribunale si pronuncerà a favore. In caso contrario, l'impatto negativo sull'euro rispetto ai suoi pari potrebbe essere drammatico. Se la sentenza è positiva l'impatto potrebbe, e sottolineiamo "potrebbe", essere minore.
L'ultimo evento che potrebbe influenzare i mercati della sterlina riguarda l'ultima versione della produzione industriale e manifatturiera del Regno Unito. Gli economisti interrogati prevedono numeri negativi per la produzione industriale e numeri piatti per la produzione. Un rovescio rispetto ai dati del mese scorso che erano entrambi positivi.
« La Francia sta accendendo gli incendi di una ripresa della produzione? Un trilione qui, un trilione là, presto si sommano ... »
