1 Feb • Komentar Pasar • 7238 Tampilan • 3 Komentar tentang Ekspresi Jepang Asli Untuk Pelonggaran Kuantitatif
量 的 金融 緩和, ryōteki kin'yū kanwa
Pasar telah mengalami proses pelunakan selama sebulan terakhir atau lebih, sehubungan dengan ekspektasi bahwa QE lebih lanjut akan dilakukan oleh Bank of England Inggris mungkin pada pertemuan bulanan berikutnya. Mengingat topiknya sedang hangat, mungkin ada baiknya untuk melihat asal-usul, mekanisme dan manfaat yang dipertanyakan dari kebijakan moneter versi ortodoks ini yang telah menjadi bagian dari leksikon bahasa modern ..
Pertanyaan tentang lebih banyak QE dan narasi intens yang menyertainya, juga telah diangkat kembali di AS. Setiap pertemuan Fed disertai dengan spekulasi yang intens dan pencarian petunjuk apakah Fed (dalam bentuk Ben Bernanke) memprioritaskan pasar untuk pengumuman QE 3 atau tidak.
Salah satu aspek yang menarik dari QE adalah kenyataan bahwa dalam istilah moneter modern inkarnasi pertama dicoba oleh Jepang untuk mengangkat negara dari apa yang saat itu ekonomi stagnan yang sebelumnya menderita kerusakan akibat stagflasi. Prognosisnya adalah QE versi Jepang mengalami kegagalan yang dibuktikan dengan kondisi perekonomian yang masih stagnan. Beberapa komentator akan menyarankan bahwa meskipun menjadi kekuatan manufaktur, ekonomi global terbesar ketiga telah gagal untuk meningkatkan yang diukur selama sekitar 20 tahun + periode.
Tingkat utang gabungan versus PDB Jepang, dalam istilah ekonomi, menakutkan. Gabungan utang versus PDB lebih dari 600% dan utang kuadriliun mereka, (kira-kira $ 13 triliun) menimbulkan kekhawatiran karena utang Jepang sudah menjadi yang terbesar di dunia industri dengan sekitar dua kali PDB-nya, setelah bertahun-tahun langkah-langkah pemompaan yang dilakukan oleh pemerintah. sia-sia untuk menahan kemerosotan ekonomi yang berkepanjangan. Pengeluaran pemerintah untuk tahun ini hingga Maret juga diperkirakan akan membengkak ke rekor 106.40 triliun karena rangkaian anggaran tambahan akan memperburuk kondisi fiskal negara yang sudah sulit.
Mengabaikan pertanyaan tentang seberapa 'independen' Bank of England sebenarnya ketika membuat keputusan QE, pembuat kebijakan di Inggris tampaknya mempertimbangkan penggunaan pelonggaran kuantitatif lebih lanjut karena kontraksi jumlah uang beredar.
Prospek tindakan baru oleh Bank of England (untuk secara tidak langsung meningkatkan pertumbuhan) meningkat awal pekan ini setelah BoE merilis angka yang menunjukkan kontraksi jumlah uang beredar dikombinasikan dengan pinjaman yang lemah baik oleh perusahaan maupun rumah tangga. Berita mengeringnya kredit membuat analis City yakin bahwa putaran baru pelonggaran kuantitatif akan diumumkan oleh sembilan komite kebijakan moneter Bank yang kuat ketika bertemu minggu depan.
BoE mengumumkan gelombang pertama QE pada awal 2009, membeli £ 200 miliar gilt pemerintah selama 12 bulan ke depan. Karena efek krisis zona euro menyebar ke seluruh Selat pada musim gugur 2011, Bank mengatakan akan membeli gilt £ 75 miliar lebih lanjut dalam program tiga bulan. Itu sekarang akan segera berakhir.
Mencetak Uang
Pelonggaran kuantitatif telah dijuluki "mencetak uang" oleh media dan analis keuangan. Namun, bank sentral menyatakan bahwa penggunaan uang yang baru dibuat berbeda dalam QE. Dengan QE, uang yang baru dibuat digunakan untuk membeli obligasi pemerintah atau aset keuangan lainnya, sedangkan istilah mencetak uang biasanya menyiratkan bahwa uang yang baru dicetak digunakan untuk langsung membiayai defisit pemerintah atau melunasi utang pemerintah (juga dikenal sebagai monetisasi utang pemerintah ).
Penggunaan Pelonggaran Kuantitatif Awal Modern
Ungkapan Jepang asli untuk pelonggaran kuantitatif (量 的 金融 緩和, ryōteki kin'yū kanwa)), digunakan untuk pertama kalinya oleh Bank Sentral dalam publikasi Bank Jepang. Bank of Japan mengadopsi kebijakan dengan nama ini pada tanggal 19 Maret 2001. Namun, pengumuman kebijakan moneter resmi Bank Jepang pada tanggal ini tidak menggunakan ungkapan ini (atau frase apapun yang menggunakan "kuantitatif") baik dalam bahasa Jepang asli. pernyataan atau terjemahan bahasa Inggrisnya. Memang, Bank of Japan selama bertahun-tahun, termasuk hingga Februari 2001, mengklaim bahwa "pelonggaran kuantitatif tidak efektif" dan menolak penggunaannya untuk kebijakan moneter.
Apa itu Pelonggaran Kuantitatif (QE)?
Quantitative easing (QE) merupakan kebijakan moneter yang digunakan bank sentral untuk mendorong perekonomian nasional ketika kebijakan moneter konvensional menjadi tidak efektif. Bank sentral membeli aset keuangan untuk menyuntikkan sejumlah uang yang telah ditentukan sebelumnya ke dalam perekonomian. Hal ini dibedakan dari kebijakan pembelian atau penjualan obligasi pemerintah yang lebih lazim untuk menjaga suku bunga pasar pada nilai target yang ditentukan.
Bank sentral menerapkan pelonggaran kuantitatif dengan membeli aset keuangan dari bank dan bisnis sektor swasta lainnya dengan uang baru yang dibuat secara elektronik. Tindakan ini meningkatkan kelebihan cadangan bank, dan juga menaikkan harga aset keuangan yang dibeli, yang menurunkan hasil mereka.
Kebijakan moneter ekspansif biasanya melibatkan bank sentral yang membeli obligasi pemerintah jangka pendek untuk menurunkan suku bunga pasar jangka pendek (menggunakan kombinasi fasilitas pinjaman tetap. Namun, ketika suku bunga jangka pendek berada pada, atau mendekati, nol , kebijakan moneter normal tidak dapat lagi menurunkan suku bunga. Pelonggaran kuantitatif kemudian dapat digunakan oleh otoritas moneter untuk lebih merangsang ekonomi dengan membeli aset yang jatuh tempo lebih lama daripada hanya obligasi pemerintah jangka pendek, dan dengan demikian menurunkan suku bunga jangka panjang lebih jauh. kurva hasil.
Pelonggaran kuantitatif dapat digunakan untuk membantu memastikan inflasi tidak turun di bawah target. Risiko termasuk kebijakan menjadi lebih efektif daripada yang dimaksudkan dalam bertindak melawan deflasi - menyebabkan inflasi yang lebih tinggi, atau tidak cukup efektif - jika bank tidak meminjamkan cadangan tambahan.
Apakah Pelonggaran Kuantitatif Bekerja?
Menurut IMF, kebijakan pelonggaran kuantitatif yang dilakukan oleh bank sentral sejak awal krisis keuangan akhir 2000-an telah berkontribusi pada pengurangan risiko sistemik setelah kebangkrutan Lehman Brothers. IMF menyatakan bahwa kebijakan tersebut juga berkontribusi pada peningkatan kepercayaan pasar dan penurunan dari resesi di negara-negara G-7 pada paruh kedua tahun 2009.
Pada November 2010, sekelompok ekonom konservatif Republik dan aktivis politik merilis surat terbuka kepada Ketua Federal Reserve AS Ben Bernanke mempertanyakan kemanjuran program QE Fed. The Fed menanggapi bahwa tindakan mereka mencerminkan lingkungan ekonomi dengan tingkat pengangguran yang tinggi dan inflasi yang rendah.
Pelonggaran kuantitatif dapat menyebabkan inflasi lebih tinggi dari yang diinginkan jika jumlah pelonggaran yang diperlukan terlalu tinggi, dan terlalu banyak uang yang tercipta. Atau, bisa gagal jika bank tetap enggan meminjamkan uang kepada usaha kecil dan rumah tangga untuk memacu permintaan. Pelonggaran kuantitatif dapat memudahkan proses deleveraging karena menurunkan hasil. Namun dalam konteks ekonomi global, suku bunga yang lebih rendah mungkin secara tidak langsung telah menciptakan gelembung aset di negara lain.
Peningkatan jumlah uang beredar memiliki efek inflasi (seperti yang ditunjukkan oleh peningkatan tingkat inflasi tahunan). Ada jeda waktu antara pertumbuhan uang dan inflasi, tekanan inflasi yang terkait dengan pertumbuhan uang dari QE dapat meningkat sebelum bank sentral bertindak untuk melawannya. Risiko inflasi dimitigasi jika ekonomi sistem melampaui laju peningkatan jumlah uang beredar dari pelonggaran. Jika produksi dalam suatu perekonomian meningkat karena peningkatan jumlah uang beredar, nilai suatu unit mata uang juga dapat meningkat, meskipun terdapat lebih banyak mata uang yang tersedia.
Misalnya, jika perekonomian suatu negara mendorong peningkatan output yang signifikan pada tingkat yang setidaknya setinggi jumlah hutang yang dimonetisasi, tekanan inflasi akan disamakan. Ini hanya dapat terjadi jika bank anggota benar-benar meminjamkan kelebihan uang alih-alih menimbun uang ekstra. Selama output ekonomi tinggi, bank sentral selalu memiliki pilihan untuk mengembalikan cadangan ke level yang lebih tinggi melalui menaikkan suku bunga atau cara lain, yang secara efektif membalikkan langkah-langkah pelonggaran yang diambil. Dalam perekonomian ketika permintaan moneter sangat inelastis sehubungan dengan suku bunga, atau suku bunga mendekati nol (gejala yang menyiratkan jebakan likuiditas), pelonggaran kuantitatif dapat diterapkan untuk meningkatkan penawaran moneter, dan dengan asumsi bahwa perekonomian baik-baik saja. di bawah potensi (di dalam batas kemungkinan produksi), efek inflasi tidak akan ada sama sekali, atau jauh lebih kecil.
Meningkatkan jumlah uang beredar mendepresiasi nilai tukar suatu negara versus mata uang lainnya. Fitur QE ini secara langsung menguntungkan eksportir yang tinggal di negara yang melakukan QE dan debitur yang utangnya dalam mata uang tersebut, karena mata uang mendevaluasi begitu juga dengan utangnya. Namun, itu secara langsung merugikan kreditor dan pemegang mata uang karena nilai sebenarnya dari kepemilikan mereka menurun. Devaluasi mata uang juga secara langsung merugikan importir karena harga barang impor meningkat karena devaluasi mata uang.
Uang baru dapat digunakan oleh bank untuk berinvestasi di pasar negara berkembang, ekonomi berbasis komoditas, komoditas itu sendiri dan peluang non-lokal daripada untuk meminjamkan kepada bisnis lokal yang mengalami kesulitan mendapatkan pinjaman.
makanJepangpelonggaran kuantitatif
« Penderitaan di Yunani tidak akan lenyap begitu tinta mengering pada kesepakatan pertukaran Yoga Forex »
Ekspresi Asli Jepang Untuk Pelonggaran Kuantitatif
1 Feb • Komentar Pasar • 7238 Tampilan • 3 Komentar tentang Ekspresi Jepang Asli Untuk Pelonggaran Kuantitatif
量 的 金融 緩和, ryōteki kin'yū kanwa
Pasar telah mengalami proses pelunakan selama sebulan terakhir atau lebih, sehubungan dengan ekspektasi bahwa QE lebih lanjut akan dilakukan oleh Bank of England Inggris mungkin pada pertemuan bulanan berikutnya. Mengingat topiknya sedang hangat, mungkin ada baiknya untuk melihat asal-usul, mekanisme dan manfaat yang dipertanyakan dari kebijakan moneter versi ortodoks ini yang telah menjadi bagian dari leksikon bahasa modern ..
Pertanyaan tentang lebih banyak QE dan narasi intens yang menyertainya, juga telah diangkat kembali di AS. Setiap pertemuan Fed disertai dengan spekulasi yang intens dan pencarian petunjuk apakah Fed (dalam bentuk Ben Bernanke) memprioritaskan pasar untuk pengumuman QE 3 atau tidak.
Salah satu aspek yang menarik dari QE adalah kenyataan bahwa dalam istilah moneter modern inkarnasi pertama dicoba oleh Jepang untuk mengangkat negara dari apa yang saat itu ekonomi stagnan yang sebelumnya menderita kerusakan akibat stagflasi. Prognosisnya adalah QE versi Jepang mengalami kegagalan yang dibuktikan dengan kondisi perekonomian yang masih stagnan. Beberapa komentator akan menyarankan bahwa meskipun menjadi kekuatan manufaktur, ekonomi global terbesar ketiga telah gagal untuk meningkatkan yang diukur selama sekitar 20 tahun + periode.
Tingkat utang gabungan versus PDB Jepang, dalam istilah ekonomi, menakutkan. Gabungan utang versus PDB lebih dari 600% dan utang kuadriliun mereka, (kira-kira $ 13 triliun) menimbulkan kekhawatiran karena utang Jepang sudah menjadi yang terbesar di dunia industri dengan sekitar dua kali PDB-nya, setelah bertahun-tahun langkah-langkah pemompaan yang dilakukan oleh pemerintah. sia-sia untuk menahan kemerosotan ekonomi yang berkepanjangan. Pengeluaran pemerintah untuk tahun ini hingga Maret juga diperkirakan akan membengkak ke rekor 106.40 triliun karena rangkaian anggaran tambahan akan memperburuk kondisi fiskal negara yang sudah sulit.
Mengabaikan pertanyaan tentang seberapa 'independen' Bank of England sebenarnya ketika membuat keputusan QE, pembuat kebijakan di Inggris tampaknya mempertimbangkan penggunaan pelonggaran kuantitatif lebih lanjut karena kontraksi jumlah uang beredar.
Prospek tindakan baru oleh Bank of England (untuk secara tidak langsung meningkatkan pertumbuhan) meningkat awal pekan ini setelah BoE merilis angka yang menunjukkan kontraksi jumlah uang beredar dikombinasikan dengan pinjaman yang lemah baik oleh perusahaan maupun rumah tangga. Berita mengeringnya kredit membuat analis City yakin bahwa putaran baru pelonggaran kuantitatif akan diumumkan oleh sembilan komite kebijakan moneter Bank yang kuat ketika bertemu minggu depan.
BoE mengumumkan gelombang pertama QE pada awal 2009, membeli £ 200 miliar gilt pemerintah selama 12 bulan ke depan. Karena efek krisis zona euro menyebar ke seluruh Selat pada musim gugur 2011, Bank mengatakan akan membeli gilt £ 75 miliar lebih lanjut dalam program tiga bulan. Itu sekarang akan segera berakhir.
Mencetak Uang
Pelonggaran kuantitatif telah dijuluki "mencetak uang" oleh media dan analis keuangan. Namun, bank sentral menyatakan bahwa penggunaan uang yang baru dibuat berbeda dalam QE. Dengan QE, uang yang baru dibuat digunakan untuk membeli obligasi pemerintah atau aset keuangan lainnya, sedangkan istilah mencetak uang biasanya menyiratkan bahwa uang yang baru dicetak digunakan untuk langsung membiayai defisit pemerintah atau melunasi utang pemerintah (juga dikenal sebagai monetisasi utang pemerintah ).
Penggunaan Pelonggaran Kuantitatif Awal Modern
Ungkapan Jepang asli untuk pelonggaran kuantitatif (量 的 金融 緩和, ryōteki kin'yū kanwa)), digunakan untuk pertama kalinya oleh Bank Sentral dalam publikasi Bank Jepang. Bank of Japan mengadopsi kebijakan dengan nama ini pada tanggal 19 Maret 2001. Namun, pengumuman kebijakan moneter resmi Bank Jepang pada tanggal ini tidak menggunakan ungkapan ini (atau frase apapun yang menggunakan "kuantitatif") baik dalam bahasa Jepang asli. pernyataan atau terjemahan bahasa Inggrisnya. Memang, Bank of Japan selama bertahun-tahun, termasuk hingga Februari 2001, mengklaim bahwa "pelonggaran kuantitatif tidak efektif" dan menolak penggunaannya untuk kebijakan moneter.
Apa itu Pelonggaran Kuantitatif (QE)?
Quantitative easing (QE) merupakan kebijakan moneter yang digunakan bank sentral untuk mendorong perekonomian nasional ketika kebijakan moneter konvensional menjadi tidak efektif. Bank sentral membeli aset keuangan untuk menyuntikkan sejumlah uang yang telah ditentukan sebelumnya ke dalam perekonomian. Hal ini dibedakan dari kebijakan pembelian atau penjualan obligasi pemerintah yang lebih lazim untuk menjaga suku bunga pasar pada nilai target yang ditentukan.
Bank sentral menerapkan pelonggaran kuantitatif dengan membeli aset keuangan dari bank dan bisnis sektor swasta lainnya dengan uang baru yang dibuat secara elektronik. Tindakan ini meningkatkan kelebihan cadangan bank, dan juga menaikkan harga aset keuangan yang dibeli, yang menurunkan hasil mereka.
Kebijakan moneter ekspansif biasanya melibatkan bank sentral yang membeli obligasi pemerintah jangka pendek untuk menurunkan suku bunga pasar jangka pendek (menggunakan kombinasi fasilitas pinjaman tetap. Namun, ketika suku bunga jangka pendek berada pada, atau mendekati, nol , kebijakan moneter normal tidak dapat lagi menurunkan suku bunga. Pelonggaran kuantitatif kemudian dapat digunakan oleh otoritas moneter untuk lebih merangsang ekonomi dengan membeli aset yang jatuh tempo lebih lama daripada hanya obligasi pemerintah jangka pendek, dan dengan demikian menurunkan suku bunga jangka panjang lebih jauh. kurva hasil.
Pelonggaran kuantitatif dapat digunakan untuk membantu memastikan inflasi tidak turun di bawah target. Risiko termasuk kebijakan menjadi lebih efektif daripada yang dimaksudkan dalam bertindak melawan deflasi - menyebabkan inflasi yang lebih tinggi, atau tidak cukup efektif - jika bank tidak meminjamkan cadangan tambahan.
Apakah Pelonggaran Kuantitatif Bekerja?
Menurut IMF, kebijakan pelonggaran kuantitatif yang dilakukan oleh bank sentral sejak awal krisis keuangan akhir 2000-an telah berkontribusi pada pengurangan risiko sistemik setelah kebangkrutan Lehman Brothers. IMF menyatakan bahwa kebijakan tersebut juga berkontribusi pada peningkatan kepercayaan pasar dan penurunan dari resesi di negara-negara G-7 pada paruh kedua tahun 2009.
Pada November 2010, sekelompok ekonom konservatif Republik dan aktivis politik merilis surat terbuka kepada Ketua Federal Reserve AS Ben Bernanke mempertanyakan kemanjuran program QE Fed. The Fed menanggapi bahwa tindakan mereka mencerminkan lingkungan ekonomi dengan tingkat pengangguran yang tinggi dan inflasi yang rendah.
Pelonggaran kuantitatif dapat menyebabkan inflasi lebih tinggi dari yang diinginkan jika jumlah pelonggaran yang diperlukan terlalu tinggi, dan terlalu banyak uang yang tercipta. Atau, bisa gagal jika bank tetap enggan meminjamkan uang kepada usaha kecil dan rumah tangga untuk memacu permintaan. Pelonggaran kuantitatif dapat memudahkan proses deleveraging karena menurunkan hasil. Namun dalam konteks ekonomi global, suku bunga yang lebih rendah mungkin secara tidak langsung telah menciptakan gelembung aset di negara lain.
Peningkatan jumlah uang beredar memiliki efek inflasi (seperti yang ditunjukkan oleh peningkatan tingkat inflasi tahunan). Ada jeda waktu antara pertumbuhan uang dan inflasi, tekanan inflasi yang terkait dengan pertumbuhan uang dari QE dapat meningkat sebelum bank sentral bertindak untuk melawannya. Risiko inflasi dimitigasi jika ekonomi sistem melampaui laju peningkatan jumlah uang beredar dari pelonggaran. Jika produksi dalam suatu perekonomian meningkat karena peningkatan jumlah uang beredar, nilai suatu unit mata uang juga dapat meningkat, meskipun terdapat lebih banyak mata uang yang tersedia.
Misalnya, jika perekonomian suatu negara mendorong peningkatan output yang signifikan pada tingkat yang setidaknya setinggi jumlah hutang yang dimonetisasi, tekanan inflasi akan disamakan. Ini hanya dapat terjadi jika bank anggota benar-benar meminjamkan kelebihan uang alih-alih menimbun uang ekstra. Selama output ekonomi tinggi, bank sentral selalu memiliki pilihan untuk mengembalikan cadangan ke level yang lebih tinggi melalui menaikkan suku bunga atau cara lain, yang secara efektif membalikkan langkah-langkah pelonggaran yang diambil. Dalam perekonomian ketika permintaan moneter sangat inelastis sehubungan dengan suku bunga, atau suku bunga mendekati nol (gejala yang menyiratkan jebakan likuiditas), pelonggaran kuantitatif dapat diterapkan untuk meningkatkan penawaran moneter, dan dengan asumsi bahwa perekonomian baik-baik saja. di bawah potensi (di dalam batas kemungkinan produksi), efek inflasi tidak akan ada sama sekali, atau jauh lebih kecil.
Meningkatkan jumlah uang beredar mendepresiasi nilai tukar suatu negara versus mata uang lainnya. Fitur QE ini secara langsung menguntungkan eksportir yang tinggal di negara yang melakukan QE dan debitur yang utangnya dalam mata uang tersebut, karena mata uang mendevaluasi begitu juga dengan utangnya. Namun, itu secara langsung merugikan kreditor dan pemegang mata uang karena nilai sebenarnya dari kepemilikan mereka menurun. Devaluasi mata uang juga secara langsung merugikan importir karena harga barang impor meningkat karena devaluasi mata uang.
Uang baru dapat digunakan oleh bank untuk berinvestasi di pasar negara berkembang, ekonomi berbasis komoditas, komoditas itu sendiri dan peluang non-lokal daripada untuk meminjamkan kepada bisnis lokal yang mengalami kesulitan mendapatkan pinjaman.
makanJepangpelonggaran kuantitatif
« Penderitaan di Yunani tidak akan lenyap begitu tinta mengering pada kesepakatan pertukaran Yoga Forex »