Մայիսի 14 • Շուկայի մեկնաբանությունները • 7617 դիտում • Comments Անջատված տնտեսական օրացույցի իրադարձությունների և պարտատոմսերի աճուրդների մասին 14 թ. մայիսի 2012-ին
Այսօր տնտեսական օրացույցը բավականին նիհար է ՝ միայն եվրոյի գոտու արդյունաբերական արտադրության տվյալներով և իտալական ՍԳԻ գնաճի վերջնական ցուցանիշով: Եվրոյի գոտու ֆինանսների նախարարները կհանդիպեն Բրյուսելում և Իսպանիայում (12/18 ամսվա ընթացքում մուրհակներ), Գերմանիան (Bubills) և Իտալիան (BTPs) կօգտագործեն շուկան:
Եվրոյի գոտում կանխատեսվում է, որ արդյունաբերական արտադրությունը կբարձրանա մարտ ամսվա ընթացքում արդեն երկրորդ ամիսը, բայց, ինչպես սպասվում է, աճի տեմպերը կդանդաղեն:
Կոնսենսուսը նախատեսում է մարտին 0.4% M / M աճ, ինչը փետրվարին գրանցված տեմպի կեսն էր (0.8% M / M): Փետրվարին, սակայն, ցուրտ եղանակի պատճառով էներգիան ավելացրեց էներգիայի արտադրությունը: Ավելի վաղ հրապարակված ազգային տվյալները ցույց էին տալիս խառը պատկեր: Գերմանական և իտալական արտադրությունները ցույց տվեցին եղանակի հետընթաց, մինչ իսպանական և ֆրանսիական արտադրությունները մարտ ամսին անկում ապրեցին:
Եվրոգոտու համար, մենք կարծում ենք, որ ռիսկերը սպասումների անկումում են, քանի որ ԵՄՄ ընթերցումը չի ներառում շինարարության ոլորտը, մինչդեռ կոմունալ ծառայությունները, հավանաբար, հետ կընկնեն:
Այսօր իտալական պարտքային գործակալությունը շուկայական բարդ պայմաններում շուկայավարում է շուկան: Առաջարկվող տողերն են 3-ամյա BTP փախուստը (€ 2.5-3.5 Բ 2.5% Mar2015) և 10-ամյա BTP փախուստի (4.25% Mar2020), 10-ամյա BTP փախուստի ( 5% Mar2022) և դուրս 15-ամյա BTP (5% Mar2025) հավելյալ 1-1.75B եվրոյի դիմաց: Առաջարկվող համեմատաբար ցածր գումարը և կենտրոնացումը կարճ տենորի վրա, այնուամենայնիվ, պետք է կարողանան մարսել (ներքին) ներդրողները:
Ֆինլանդիայի գանձապետարանը խնայում է 5-ամյա RFGB- ն (€ 1 Բ 1.875% ապրիլ 2017): Այս տարի Ֆինլանդիան միայն երկրորդ անգամ է գալիս պարտատոմսերի շուկա `եվրոյի թողարկման համար: AAA գնահատված թուղթը, հավանաբար, բավարար պահանջարկ կունենա:
Այսօր Բրյուսելում տեղի է ունենում Եվրոյի խմբի (EMU ֆինանսների նախարարների) հանդիպումը, իսկ վաղը հանդիպում է ավելի լայն Ecofin- ը: Գուցե հետաքրքիր հանդիպում լիներ, հիմա, երբ եվրոյի պարտքի ճգնաժամը վերադառնում է, քանի որ երբեք լիովին չի հեռացել:
Հունաստանում և Իսպանիայում սթրեսը ամենաշատն է գրավում: Այնուամենայնիվ, ֆրանսիական ընտրությունները նաև փոխեցին բանավեճը ՝ տնտեսական ռիսկերի հետ միասին: Այս համատեքստում, EMU տարբեր առանցքային ղեկավարներ խոսել են աճի պակտի մասին: Ֆինանսների նախարարները, հավանաբար, կխոսեն և կպատրաստեն աճի պակտը, որը հետագայում կքննարկվի ոչ պաշտոնական «աճի պակտի» ընթրիքին EMU- ի ղեկավարների կողմից, և որը պետք է համաձայնեցվի հունիսի վերջին ԵՄ գագաթնաժողովում:
Սկզբունքը գուցե քիչ թե շատ համաձայնեցված լիներ, բայց կոնկրետ միջոցառումների վերաբերյալ կարծիքների տարբերությունները դեռ շատ լայն են, և դա պետք է լինի նաև դաշնագրի ֆինանսավորման հարցում:
Հանձնակատար Ռենը հանգստյան օրերին ասաց, որ ինքը կեղծ է մերժել խնայողության խթանիչ ընտրությունը: Երկուսն էլ անհրաժեշտ են: Երկրները պետք է շարունակեն ընթանալ հարկաբյուջետային համախմբման ճանապարհով, մինչև անհրաժեշտ են ավելի շատ պետական և մասնավոր ներդրումներ: ԵՄ հանձնաժողովի առաջարկը Իսպանիային այն մասին, որ հնարավոր է մեկ տարի էլ տրամադրվի դեֆիցիտը ՀՆԱ-ի 3% կրճատելու համար (որոշակի պայմաններում) կարող է ընդհանրացված լինել այլ երկրներին:
Եթե նրանք կիրառում են խնայողության համաձայնեցված միջոցառումները, և դեֆիցիտը, այնուամենայնիվ, կգերազանցի նպատակային ցուցանիշը, նրանք կարող են պարտավոր չլինել լրացուցիչ միջոցներ ձեռնարկել:
Հանդիպման երկրորդ թեման, անշուշտ, կլինի Հունաստանում տիրող իրավիճակն ու դրա ճակատագիրը EMU- ի ներսում: Շաբաթվա վերջում ԵՄ հանձնաժողովի նախագահ Բարոզուն առաջարկել է, որ Հունաստանը ստիպված լինի հրաժարվել եվրոյից, եթե չկատարի եվրոյի կանոնները (դաշնագրեր, փրկարարական ծրագիր): Եղել են այլ ազդեցիկ աղբյուրներ, որոնք Հունաստանին դրել են ընտրության ՝ հետևել փրկարարական ծրագրին կամ կանգնել լռելյայն և դուրս գալ:
Կարծում ենք, որ Հունաստանը ակնհայտորեն ներկա կլինի Եվրախմբի քննարկումներին, և չհրապարակվելով հանդերձ, պետք է լինի նախապատրաստման ծրագիր Բ: Այսպիսով, հետո մեկնաբանությունները կարող են հետաքրքիր լինել:
Վերջապես, երրորդ մեծ խնդիրը Իսպանիան է: Կառավարությունն ավելի քիչ տարբերակներ ունի, և ինչ-որ բազմակողմանի աջակցություն պետք է ավելի քան ողջունելի լինի: Այնուամենայնիվ, ամբողջական մասշտաբի փաթեթը, որը նրանց որոշ ժամանակով զերծ կմնա շուկաներից, հավանաբար հակարդյունավետ է, բայց EFSF- ի միջոցով բանկային հատվածի որոշակի աջակցություն, եթե այն ստիպված չլինի անցնել իսպանական հաշիվներ, կարող է կառուցողական լինել:
Մենք վախենում ենք, որ վերջին բանկային նախաձեռնությունը չի կարող մեղմել շուկաներում տիրող լարվածությունը: Մենք չենք կարծում, որ Եվրախումբն արդեն որոշում կայացնելու / առաջարկելու փուլում է, բայց հարցը կարող է քննարկվել:
ecofinեվրախումբeurozoneՀունաստան
« Շուկայի Review Մայիս 14 2012 ԵՄ խառնաշփոթի հետևանքները EUR / GBP- ի վրա »
Տնտեսական օրացույցի իրադարձություններ և պարտատոմսերի աճուրդներ 14 մայիսի 2012 թ
Մայիսի 14 • Շուկայի մեկնաբանությունները • 7617 դիտում • Comments Անջատված տնտեսական օրացույցի իրադարձությունների և պարտատոմսերի աճուրդների մասին 14 թ. մայիսի 2012-ին
Այսօր տնտեսական օրացույցը բավականին նիհար է ՝ միայն եվրոյի գոտու արդյունաբերական արտադրության տվյալներով և իտալական ՍԳԻ գնաճի վերջնական ցուցանիշով: Եվրոյի գոտու ֆինանսների նախարարները կհանդիպեն Բրյուսելում և Իսպանիայում (12/18 ամսվա ընթացքում մուրհակներ), Գերմանիան (Bubills) և Իտալիան (BTPs) կօգտագործեն շուկան:
Եվրոյի գոտում կանխատեսվում է, որ արդյունաբերական արտադրությունը կբարձրանա մարտ ամսվա ընթացքում արդեն երկրորդ ամիսը, բայց, ինչպես սպասվում է, աճի տեմպերը կդանդաղեն:
Կոնսենսուսը նախատեսում է մարտին 0.4% M / M աճ, ինչը փետրվարին գրանցված տեմպի կեսն էր (0.8% M / M): Փետրվարին, սակայն, ցուրտ եղանակի պատճառով էներգիան ավելացրեց էներգիայի արտադրությունը: Ավելի վաղ հրապարակված ազգային տվյալները ցույց էին տալիս խառը պատկեր: Գերմանական և իտալական արտադրությունները ցույց տվեցին եղանակի հետընթաց, մինչ իսպանական և ֆրանսիական արտադրությունները մարտ ամսին անկում ապրեցին:
Եվրոգոտու համար, մենք կարծում ենք, որ ռիսկերը սպասումների անկումում են, քանի որ ԵՄՄ ընթերցումը չի ներառում շինարարության ոլորտը, մինչդեռ կոմունալ ծառայությունները, հավանաբար, հետ կընկնեն:
Այսօր իտալական պարտքային գործակալությունը շուկայական բարդ պայմաններում շուկայավարում է շուկան: Առաջարկվող տողերն են 3-ամյա BTP փախուստը (€ 2.5-3.5 Բ 2.5% Mar2015) և 10-ամյա BTP փախուստի (4.25% Mar2020), 10-ամյա BTP փախուստի ( 5% Mar2022) և դուրս 15-ամյա BTP (5% Mar2025) հավելյալ 1-1.75B եվրոյի դիմաց: Առաջարկվող համեմատաբար ցածր գումարը և կենտրոնացումը կարճ տենորի վրա, այնուամենայնիվ, պետք է կարողանան մարսել (ներքին) ներդրողները:
Ֆինլանդիայի գանձապետարանը խնայում է 5-ամյա RFGB- ն (€ 1 Բ 1.875% ապրիլ 2017): Այս տարի Ֆինլանդիան միայն երկրորդ անգամ է գալիս պարտատոմսերի շուկա `եվրոյի թողարկման համար: AAA գնահատված թուղթը, հավանաբար, բավարար պահանջարկ կունենա:
Այսօր Բրյուսելում տեղի է ունենում Եվրոյի խմբի (EMU ֆինանսների նախարարների) հանդիպումը, իսկ վաղը հանդիպում է ավելի լայն Ecofin- ը: Գուցե հետաքրքիր հանդիպում լիներ, հիմա, երբ եվրոյի պարտքի ճգնաժամը վերադառնում է, քանի որ երբեք լիովին չի հեռացել:
Հունաստանում և Իսպանիայում սթրեսը ամենաշատն է գրավում: Այնուամենայնիվ, ֆրանսիական ընտրությունները նաև փոխեցին բանավեճը ՝ տնտեսական ռիսկերի հետ միասին: Այս համատեքստում, EMU տարբեր առանցքային ղեկավարներ խոսել են աճի պակտի մասին: Ֆինանսների նախարարները, հավանաբար, կխոսեն և կպատրաստեն աճի պակտը, որը հետագայում կքննարկվի ոչ պաշտոնական «աճի պակտի» ընթրիքին EMU- ի ղեկավարների կողմից, և որը պետք է համաձայնեցվի հունիսի վերջին ԵՄ գագաթնաժողովում:
Սկզբունքը գուցե քիչ թե շատ համաձայնեցված լիներ, բայց կոնկրետ միջոցառումների վերաբերյալ կարծիքների տարբերությունները դեռ շատ լայն են, և դա պետք է լինի նաև դաշնագրի ֆինանսավորման հարցում:
Հանձնակատար Ռենը հանգստյան օրերին ասաց, որ ինքը կեղծ է մերժել խնայողության խթանիչ ընտրությունը: Երկուսն էլ անհրաժեշտ են: Երկրները պետք է շարունակեն ընթանալ հարկաբյուջետային համախմբման ճանապարհով, մինչև անհրաժեշտ են ավելի շատ պետական և մասնավոր ներդրումներ: ԵՄ հանձնաժողովի առաջարկը Իսպանիային այն մասին, որ հնարավոր է մեկ տարի էլ տրամադրվի դեֆիցիտը ՀՆԱ-ի 3% կրճատելու համար (որոշակի պայմաններում) կարող է ընդհանրացված լինել այլ երկրներին:
Եթե նրանք կիրառում են խնայողության համաձայնեցված միջոցառումները, և դեֆիցիտը, այնուամենայնիվ, կգերազանցի նպատակային ցուցանիշը, նրանք կարող են պարտավոր չլինել լրացուցիչ միջոցներ ձեռնարկել:
Հանդիպման երկրորդ թեման, անշուշտ, կլինի Հունաստանում տիրող իրավիճակն ու դրա ճակատագիրը EMU- ի ներսում: Շաբաթվա վերջում ԵՄ հանձնաժողովի նախագահ Բարոզուն առաջարկել է, որ Հունաստանը ստիպված լինի հրաժարվել եվրոյից, եթե չկատարի եվրոյի կանոնները (դաշնագրեր, փրկարարական ծրագիր): Եղել են այլ ազդեցիկ աղբյուրներ, որոնք Հունաստանին դրել են ընտրության ՝ հետևել փրկարարական ծրագրին կամ կանգնել լռելյայն և դուրս գալ:
Կարծում ենք, որ Հունաստանը ակնհայտորեն ներկա կլինի Եվրախմբի քննարկումներին, և չհրապարակվելով հանդերձ, պետք է լինի նախապատրաստման ծրագիր Բ: Այսպիսով, հետո մեկնաբանությունները կարող են հետաքրքիր լինել:
Վերջապես, երրորդ մեծ խնդիրը Իսպանիան է: Կառավարությունն ավելի քիչ տարբերակներ ունի, և ինչ-որ բազմակողմանի աջակցություն պետք է ավելի քան ողջունելի լինի: Այնուամենայնիվ, ամբողջական մասշտաբի փաթեթը, որը նրանց որոշ ժամանակով զերծ կմնա շուկաներից, հավանաբար հակարդյունավետ է, բայց EFSF- ի միջոցով բանկային հատվածի որոշակի աջակցություն, եթե այն ստիպված չլինի անցնել իսպանական հաշիվներ, կարող է կառուցողական լինել:
Մենք վախենում ենք, որ վերջին բանկային նախաձեռնությունը չի կարող մեղմել շուկաներում տիրող լարվածությունը: Մենք չենք կարծում, որ Եվրախումբն արդեն որոշում կայացնելու / առաջարկելու փուլում է, բայց հարցը կարող է քննարկվել:
ecofinեվրախումբeurozoneՀունաստան
« Շուկայի Review Մայիս 14 2012 ԵՄ խառնաշփոթի հետևանքները EUR / GBP- ի վրա »