Պարտատոմսերի շուկաները կարմիր գույնով. ի՞նչ սպասել:
Համաշխարհային պարտատոմսերի շուկաները իջել են իրենց ամենացածր մակարդակին առնվազն 1990 թվականից ի վեր, քանի որ ներդրողները ակնկալում են, որ կենտրոնական բանկերը արագ կբարձրացնեն տոկոսադրույքները՝ վերջին տասնամյակների ամենաբարձր գնաճի պայմաններում:
Ինչ է կատարվում?
Պարտատոմսերի շուկայի կորուստները պայմանավորված են այն բանից, որ կենտրոնական բանկերը բարձրացնում են տոկոսադրույքները՝ աճող գնաճի դեմ պայքարելու համար: Պարտատոմսերի և տոկոսադրույքների միջև կա մաթեմատիկական բանաձև. Տոկոսադրույքները բարձրանում են, երբ պարտատոմսերը նվազում են և հակառակը:
2018 թվականից ի վեր առաջին անգամ տոկոսադրույքների բարձրացումից հետո Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ջեյ Փաուելը երկուշաբթի ազդարարեց, որ ԱՄՆ կենտրոնական բանկը պատրաստ է ավելի խստորեն գործել, եթե պահանջվի՝ գների աճը զսպելու համար:
Երկուշաբթի օրը Fed-ի նախագահ Փաուելի կատաղի արտահայտություններից հետո, Սենթ Լուիս Ֆեդերացիայի նախագահ Բուլարդն ընդգծեց իր նախընտրությունը, որ FOMC-ն գործի «ագրեսիվ»՝ գնաճը զսպելու համար՝ ասելով, որ FOMC-ն չի կարող սպասել աշխարհաքաղաքական խնդիրների լուծմանը:
Պարտատոմսերը կարմիր են դառնում
ԱՄՆ 2-ամյա թղթադրամի եկամտաբերությունը, որը խիստ խոցելի է ցածր տոկոսադրույքների կանխատեսումների նկատմամբ, այս շաբաթ հասել է երեք տարվա առավելագույնին՝ 2.2 տոկոս՝ տարվա բացման 0.73 տոկոսից: Երկամյա գանձապետարանի եկամտաբերությունը 1984 թվականից ի վեր եռամսյակում ամենաշատ աճի ճանապարհին է:
Երկարաժամկետ տոկոսադրույքները նույնպես աճել են, թեև ավելի դանդաղ՝ պայմանավորված աճող գնաճային ակնկալիքներով՝ քայքայելով տեսանելի ապագայի համար կանխատեսելի եկամտի աղբյուր ապահովող արժեթղթեր ունենալու գրավչությունը:
Չորեքշաբթի օրը ԱՄՆ-ում 10-ամյա եկամտաբերությունը հասել է 2.42%-ի, 2019 թվականի մայիսից ի վեր ամենաբարձր մակարդակը: Եվրոպայում պարտատոմսերը հաջորդել են, և նույնիսկ պետական պարտատոմսերը Ճապոնիայում, որտեղ գնաճը ցածր է, և ակնկալվում է, որ Կենտրոնական բանկը կհակազդի պահանջներին: բազեական գլոբալ մոտեցումն այս տարի զիջել է դիրքերը:
BoE-ն և ԵԿԲ-ն միանում են մրցավազքին
Շուկաներն այժմ կանխատեսում են այս տարի ԱՄՆ-ում տոկոսադրույքների ևս առնվազն յոթ բարձրացում: Բացի այդ, Անգլիայի բանկը այս ամիս երրորդ անգամ բարձրացրեց տոկոսադրույքները, և կարճաժամկետ փոխառության ծախսերը, ամենայն հավանականությամբ, կբարձրանան 2%-ից բարձր մինչև 2022 թվականի վերջը:
Եվրոպական կենտրոնական բանկը իր վերջին հանդիպման ժամանակ հայտարարեց պարտատոմսերի գնման իր ծրագրի սպասվածից ավելի արագ դադարեցման մասին: Նրա բազեական ուղերձը գալիս է այն ժամանակ, երբ քաղաքականություն մշակողները կենտրոնանում են ռեկորդային գնաճի վրա, թեև Եվրոգոտին Ուկրաինայում պատերազմից ավելի շատ տուժել է, քան շատ այլ համաշխարհային տնտեսություններ:
Ի՞նչ է դա նշանակում ֆոնդային շուկայի համար:
Տոկոսադրույքների բարձրացումներն այժմ դուրս են գալիս ծայրահեղ ցածր մակարդակից, և ԱՄՆ ֆոնդային շուկան, կարծես թե, հարմար է ընթացիկ շուկայական գների նկատմամբ՝ մինչև տարեվերջ յոթ տոկոսադրույքների բարձրացում, ինչը Fed Funds-ի տոկոսադրույքը հասցնում է 2%-ի:
Չնայած այն հանգամանքին, որ բաժնետոմսերը վերականգնել են իրենց կորուստների մեծ մասը Ուկրաինա Ռուսաստանի ներխուժումից հետո, S&P 500-ի նման նշանավոր ինդեքսներն այս տարի շարունակել են նվազել:
Եզրափակիչ մտքերը
Տնտեսական աճի տատանումների հետ մեկտեղ, Fed-ի տոկոսադրույքների բարձրացումը, հավանաբար, սահմանափակ է: Ի լրումն էներգիայի և ապրանքների դեֆիցիտի, մատակարարումների ընդհատումների և Եվրոպայում պատերազմի, համաշխարհային տնտեսությունը դանդաղում է, քանի որ Դաշնային պահուստը պատրաստվում է սկսել իր հաշվեկշռի կրճատումը:
« Արդյո՞ք ուղղումները տարբեր են, քան հակադարձումները: Արդյո՞ք մենք գնում ենք դեպի անկում: Ի՞նչ սպասել առաջիկա ամիսներին։ »
