Dešifriranje Fed Govora
Akcije su pokazale određenu promjenjivost oko odluke, ali su se zatvorile gotovo nepromijenjene. Američke su riznice zaostale prije odluke i dogodile su se neke krivulje, prema scenariju zaokreta, što je dovelo do nadmašenja dugog kraja i medvjeda koji se sravnio u segmentima od 5 do 30 godina. EUR / USD pao je prvo niže, a zatim skočio više, prije nego što je ponovno opao i zatvorio se u ravnini blizu razina prije FOMC-a.
Izjava iz lipnja FOMC prepoznala je usporavanje gospodarstva u različitim sektorima, poput potrošnje kućanstava i tržišta rada. Poslovanje s fiksnim ulaganjima i dalje se razvija (nepromijenjen, a također je i stambeni sektor opisan kao depresivan unatoč nekim znakovima poboljšanja (nepromijenjen). Čini se da potrošnja kućanstava raste nešto sporijim tempom nego ranije u godini, dok je u travnju Na tržištu rada, izjava kaže da je „rast zaposlenosti bio sporiji posljednjih mjeseci, dok se vidjelo da su se uvjeti na tržištu rada poboljšali, a stopa nezaposlenosti smanjila u travnju.
Što se tiče ekonomskih izgleda, došlo je do male prilagodbe. Očekuje se da će rast i dalje ostati umjeren tijekom narednih tromjesečja, a zatim će vrlo postupno rasti (dodavanje vrlo). Očekuje se da će se stopa nezaposlenosti sada polako smanjivati, dok se u travnju očekuje postupno. Kao i prije, financijske napetosti predstavljaju značajan negativni rizik. Ekonomske projekcije su, međutim, prilično značajnije revidirane niže i za 2013. i za 2014. godinu, što znači da se očekuje da će rast biti na ili polako ispod rasta trenda još dvije godine. Slijedom toga, guverneri su nadogradili svoje projekcije stope nezaposlenosti, pokazujući približno stabilnu stopu nezaposlenosti do kraja godine i tek nešto nižu do kraja 2014. Stopa sredstava Fed-a zadržala se nepromijenjenom (0-0.25%), a takva je i njegova buduća stopa smjernice. FOMC još uvijek očekuje da će uvjeti jamčiti iznimno niske razine FF-a barem do kraja 2014. Izmjene izgleda za rast i nezaposlenost objašnjavaju zašto je FOMC ublažio politiku. Odabir operativnog zaokreta sugerira da Fed nije odabrao akciju šoka i strahopoštovanja.
Ulagači su očekivali program QE-3, koji bi bio snažnija akcija. Izričita referenca u izjavi da je Fed spreman poduzeti daljnje mjere znači da je odluka o alatu koji je koristio bila fino uravnotežena. Gospodin Bernanke također je već na početku tiskovne konferencije potvrdio da Fed neće dugo čekati da učini više ako se posebice uvjeti na tržištu rada ne poprave. Spomenuo je da bi takvo djelovanje moglo značiti više QE-3 (do kraja godine u Fedovom portfelju nisu ostali kratkoročni vrijednosni papiri što čini malo vjerojatnim još jedan operativni zaokret), no kako je odlučeno da operativni obrat traje 6 mjeseci, takav QE-3 još nije pečena u kolaču. Moguće su i druge mogućnosti ublažavanja. Postoje još dva mjeseca ekoloških podataka prije sastanka u kolovozu, pa stoga ne isključujemo da bi već u kolovozu Fed mogao otići na više smještaja, i ne isključite, unatoč onome što je napisano dva reda više, možda bi bio u obliku QE-3. Bernanke je također natuknuo zašto na ovom sastanku nisu poduzeli hrabrije mjere: podaci još uvijek nisu vrlo jasni (vremenski i drugi problemi sezonskog prilagođavanja mogli su ih izobličiti), a nestandardni alati također nose rizike i troškove.
Stoga Fed želi biti osuđen ako su potrebni; možda je Fed želio zadržati municiju za eskalaciju krize EMU-a. Čvrsto je dodao da će Fed, ako zatreba, poduzimati hrabrije mjere.
Preokret u operaciji odlučen prošle godine završit će do kraja lipnja. FOMC je ipak odlučio nastaviti do kraja godine svoj program za produljenje prosječnog dospijeća svojih posjeda vrijednosnih papira. NY Fed će provoditi operacije. Kupit će trezorske vrijednosne papire s preostalim dospijećem od 6 do 30 godina trenutnim tempom i prodati ili otkupiti trezorske vrijednosne papire s preostalim dospijećem od približno 3 godine ili manje. Fed navodi da bi to trebalo pritisnuti na dugoročne kamatne stope i pomoći da se širi financijski uvjeti učine prilagodljivijim. Fed iz New Yorka dodao je da do kraja programa Fed neće držati gotovo nikakve vrijednosne papire koji dospijevaju do siječnja 2016. Vrijednosni papiri koji dospijevaju u drugoj polovici 2. bit će otkupljeni i neće se prodavati jer je učinak na portfelj gotovo sličan. Raspodjela kupnji približno je jednaka kao u prvom programu (2012% u 30-20 godina, 30% u 32-6 i 8-8 godina, 10% u 4-10 godina i 20% 3-6 godina SAVJETI. Na kraju programa kupnja i prodaja iznosit će 30 milijardi USD.
« Pregled tržišta 21. lipnja 2012 Sirova nafta pada na izjave Feda »
