2 मई • बाजार टीकाएँ • 5478 बार देखा गया • 2 टिप्पणियाँ पर कल की बैठक में ईसीबी क्या करेगा?
अभी थोड़ी देर पहले यह विचार था कि मई ईसीबी की बैठक एक गैर-घटना होगी। बैठक कल बार्सिलोना में होने वाली है। जबकि हम ईसीबी से नए उपाय करने की उम्मीद नहीं करते हैं, आर्थिक और राजनीतिक विकास ने एक बार फिर ईसीबी पर ध्यान केंद्रित किया है।
हालांकि, ऐसा लगता है कि वे सुर्खियों के लिए तरसते हैं। ईसीबी की उम्मीदें कि उनके दूरगामी तरलता उपाय बाजारों को शांत करेंगे और राजनीतिक नेताओं को खुश करेंगे, अप्रत्याशित रूप से तेजी से गायब हो गए हैं।
सवाल यह है कि क्या श्री ड्रैगी अधिक सहजता के लिए दरवाजा खुला रखेंगे?
बाजार को लगता है कि अगर अर्थव्यवस्था तेजी से और धीमी हो जाएगी या बाजार में तनाव काफी बढ़ जाएगा, तो वह ऐसा करेगा। हालाँकि, यूरोपीय सेंट्रल बैंक अधिक कार्रवाई करने में बहुत तेज़ नहीं होगा, क्योंकि वे राजनेताओं को एक तरफ खड़े होने और स्वयं संकट से लड़ने के उपाय करने से परहेज करने का कवरेज नहीं देना चाहते हैं।
इसके विपरीत, वह गेंद को राजनीतिक नेताओं के खेमे में डाल देगा, आंशिक रूप से जैसा कि ईसीबी परिषद के कुछ प्रमुख सदस्यों ने हाल ही में अनुरोध किया था कि ईसीबी को मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखते हुए अपने जनादेश पर फिर से ध्यान देना चाहिए। एक महीने बाद मुद्रास्फीति पर विकास के पक्ष में देखा जाना अजीब होगा।
पिछले महीने, ईसीबी का बयान अप्रत्याशित रूप से तीखा था, भले ही प्रेस कॉन्फ्रेंस में ईसीबी के अध्यक्ष ड्रैगी की टिप्पणियां कभी-कभी इसके विपरीत हों। ईसीबी वृद्धि के बारे में कम चिंतित था, लेकिन कुछ नीति निर्माता मुद्रास्फीति के बारे में चिंतित थे।
बयान और टिप्पणियों के संयोजन ने सुझाव दिया कि ईसीबी अधिक समय तक दरकिनार रहेगा। ईसीबी ने अभी भी एक मध्यम सुधार की उम्मीद की है, भले ही वह विकास के लिए नकारात्मक जोखिम देखना जारी रखे।
ऐसा लग रहा था कि ईसीबी ने सोचा था कि उनकी पिछली आक्रामक कार्रवाइयां (दो दरों में कटौती, दो 3-वर्षीय एलटीआरओ निविदाएं और संपार्श्विक नियमों का विस्तार) काम कर रही थीं और इसके परिणामस्वरूप मुद्रास्फीति पर अधिक ध्यान देने का समय आ गया था।
इको न्यूज के दो टुकड़े, अप्रैल पीएमआई और एम3 मनी सप्लाई/ईसीबी लेंडिंग सर्वे, ने खतरे की घंटी बजा दी है, शायद फ्रैंकफर्ट में भी, और सुझाव है कि ईसीबी नीति सोच में (छोटा) मोड़ समय से पहले हो सकता है। अप्रैल में, जो बॉटम-आउट परिदृश्य को, उसके बाद धीरे-धीरे ठीक होने पर, प्रश्न में डालता है।
ईएमयू पीएमआई विनिर्माण क्षेत्र के लिए 46 से घटकर 47.7 और सेवा क्षेत्र के लिए 47.9 से 49.2 हो गया। ये उन स्तरों में भारी गिरावट हैं, जो अब तक की हल्की मंदी की ओर इशारा करते हैं, बजाय इसके कि रिकवरी का सुझाव दिया जाए।
बेशक, एक महीने का डेटा एक प्रवृत्ति नहीं बनाता है और मौसमी समायोजन के मुद्दों ने हस्तक्षेप किया हो सकता है, ईसीबी को आर्थिक दृष्टिकोण पर अपना मन बनाने से पहले अधिक डेटा की प्रतीक्षा करने के लिए आश्वस्त करना।
फिर भी, श्री द्रघी ने संसद से पहले एक भाषण में एक और अधिक डाउनबीट टोन स्ट्रोक किया और इस वर्ष एक अपेक्षित क्रमिक वसूली के लिए अपने पिछले संदर्भों को छोड़ दिया। ईसीबी बैंक उधार सर्वेक्षण और एम 3 मुद्रा आपूर्ति के आंकड़े भी एक ईसीबी चिंता का विषय होना चाहिए, शायद इससे भी अधिक विकास के आंकड़े, क्योंकि मौद्रिक विकास ईसीबी की एक (अधिक) प्रत्यक्ष जिम्मेदारी है।
Q1 में, बैंकों ने अभी भी अपने क्रेडिट मानकों को कड़ा किया, हालांकि 4 की चौथी तिमाही की तुलना में बहुत धीमी गति से। यह "अच्छी" खबर है, शायद ईसीबी के 2011 साल के एलटीआरओ निविदाओं के कारण। बुरी खबर यह है कि कर्ज की मांग घट रही है।
इसी तरह, M3 मुद्रा आपूर्ति के आंकड़े बताते हैं कि मुद्रा आपूर्ति फिर से तेज हो रही है, लेकिन निजी क्षेत्र को ऋण मासिक आधार पर मूल्य में गिरावट आ रही है, जिसके परिणामस्वरूप केवल 0.6% की धीमी Y/Y वृद्धि हुई है।
ईसीबी मुद्रास्फीति को लक्षित करता है, लेकिन यह निश्चित रूप से मौद्रिक समुच्चय को प्रभावित करके काम करता है, जिस पर इसके कार्यों का सीधा प्रभाव पड़ता है। मौद्रिक और आर्थिक विकास को देखते हुए, मुद्रा आपूर्ति और HICP मुद्रास्फीति के बीच का अंतर बहुत बड़ी चिंता का विषय नहीं होना चाहिए।
ड्रेगनईसीबी
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ईसीबी कल की बैठक में क्या करेगा?
2 मई • बाजार टीकाएँ • 5478 बार देखा गया • 2 टिप्पणियाँ पर कल की बैठक में ईसीबी क्या करेगा?
अभी थोड़ी देर पहले यह विचार था कि मई ईसीबी की बैठक एक गैर-घटना होगी। बैठक कल बार्सिलोना में होने वाली है। जबकि हम ईसीबी से नए उपाय करने की उम्मीद नहीं करते हैं, आर्थिक और राजनीतिक विकास ने एक बार फिर ईसीबी पर ध्यान केंद्रित किया है।
हालांकि, ऐसा लगता है कि वे सुर्खियों के लिए तरसते हैं। ईसीबी की उम्मीदें कि उनके दूरगामी तरलता उपाय बाजारों को शांत करेंगे और राजनीतिक नेताओं को खुश करेंगे, अप्रत्याशित रूप से तेजी से गायब हो गए हैं।
सवाल यह है कि क्या श्री ड्रैगी अधिक सहजता के लिए दरवाजा खुला रखेंगे?
बाजार को लगता है कि अगर अर्थव्यवस्था तेजी से और धीमी हो जाएगी या बाजार में तनाव काफी बढ़ जाएगा, तो वह ऐसा करेगा। हालाँकि, यूरोपीय सेंट्रल बैंक अधिक कार्रवाई करने में बहुत तेज़ नहीं होगा, क्योंकि वे राजनेताओं को एक तरफ खड़े होने और स्वयं संकट से लड़ने के उपाय करने से परहेज करने का कवरेज नहीं देना चाहते हैं।
इसके विपरीत, वह गेंद को राजनीतिक नेताओं के खेमे में डाल देगा, आंशिक रूप से जैसा कि ईसीबी परिषद के कुछ प्रमुख सदस्यों ने हाल ही में अनुरोध किया था कि ईसीबी को मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखते हुए अपने जनादेश पर फिर से ध्यान देना चाहिए। एक महीने बाद मुद्रास्फीति पर विकास के पक्ष में देखा जाना अजीब होगा।
पिछले महीने, ईसीबी का बयान अप्रत्याशित रूप से तीखा था, भले ही प्रेस कॉन्फ्रेंस में ईसीबी के अध्यक्ष ड्रैगी की टिप्पणियां कभी-कभी इसके विपरीत हों। ईसीबी वृद्धि के बारे में कम चिंतित था, लेकिन कुछ नीति निर्माता मुद्रास्फीति के बारे में चिंतित थे।
बयान और टिप्पणियों के संयोजन ने सुझाव दिया कि ईसीबी अधिक समय तक दरकिनार रहेगा। ईसीबी ने अभी भी एक मध्यम सुधार की उम्मीद की है, भले ही वह विकास के लिए नकारात्मक जोखिम देखना जारी रखे।
ऐसा लग रहा था कि ईसीबी ने सोचा था कि उनकी पिछली आक्रामक कार्रवाइयां (दो दरों में कटौती, दो 3-वर्षीय एलटीआरओ निविदाएं और संपार्श्विक नियमों का विस्तार) काम कर रही थीं और इसके परिणामस्वरूप मुद्रास्फीति पर अधिक ध्यान देने का समय आ गया था।
इको न्यूज के दो टुकड़े, अप्रैल पीएमआई और एम3 मनी सप्लाई/ईसीबी लेंडिंग सर्वे, ने खतरे की घंटी बजा दी है, शायद फ्रैंकफर्ट में भी, और सुझाव है कि ईसीबी नीति सोच में (छोटा) मोड़ समय से पहले हो सकता है। अप्रैल में, जो बॉटम-आउट परिदृश्य को, उसके बाद धीरे-धीरे ठीक होने पर, प्रश्न में डालता है।
ईएमयू पीएमआई विनिर्माण क्षेत्र के लिए 46 से घटकर 47.7 और सेवा क्षेत्र के लिए 47.9 से 49.2 हो गया। ये उन स्तरों में भारी गिरावट हैं, जो अब तक की हल्की मंदी की ओर इशारा करते हैं, बजाय इसके कि रिकवरी का सुझाव दिया जाए।
बेशक, एक महीने का डेटा एक प्रवृत्ति नहीं बनाता है और मौसमी समायोजन के मुद्दों ने हस्तक्षेप किया हो सकता है, ईसीबी को आर्थिक दृष्टिकोण पर अपना मन बनाने से पहले अधिक डेटा की प्रतीक्षा करने के लिए आश्वस्त करना।
फिर भी, श्री द्रघी ने संसद से पहले एक भाषण में एक और अधिक डाउनबीट टोन स्ट्रोक किया और इस वर्ष एक अपेक्षित क्रमिक वसूली के लिए अपने पिछले संदर्भों को छोड़ दिया। ईसीबी बैंक उधार सर्वेक्षण और एम 3 मुद्रा आपूर्ति के आंकड़े भी एक ईसीबी चिंता का विषय होना चाहिए, शायद इससे भी अधिक विकास के आंकड़े, क्योंकि मौद्रिक विकास ईसीबी की एक (अधिक) प्रत्यक्ष जिम्मेदारी है।
Q1 में, बैंकों ने अभी भी अपने क्रेडिट मानकों को कड़ा किया, हालांकि 4 की चौथी तिमाही की तुलना में बहुत धीमी गति से। यह "अच्छी" खबर है, शायद ईसीबी के 2011 साल के एलटीआरओ निविदाओं के कारण। बुरी खबर यह है कि कर्ज की मांग घट रही है।
इसी तरह, M3 मुद्रा आपूर्ति के आंकड़े बताते हैं कि मुद्रा आपूर्ति फिर से तेज हो रही है, लेकिन निजी क्षेत्र को ऋण मासिक आधार पर मूल्य में गिरावट आ रही है, जिसके परिणामस्वरूप केवल 0.6% की धीमी Y/Y वृद्धि हुई है।
ईसीबी मुद्रास्फीति को लक्षित करता है, लेकिन यह निश्चित रूप से मौद्रिक समुच्चय को प्रभावित करके काम करता है, जिस पर इसके कार्यों का सीधा प्रभाव पड़ता है। मौद्रिक और आर्थिक विकास को देखते हुए, मुद्रा आपूर्ति और HICP मुद्रास्फीति के बीच का अंतर बहुत बड़ी चिंता का विषय नहीं होना चाहिए।
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