"यदि एक जंगल में एक पेड़ गिरता है और कोई भी इसे सुनने के लिए नहीं है, तो क्या यह एक आवाज़ करता है?" एक पौराणिक दार्शनिक विचार प्रयोग है जो अवलोकन और वास्तविकता के ज्ञान के बारे में सवाल उठाता है। क्या कथित होने के बिना कुछ मौजूद हो सकता है? क्या ध्वनि केवल एक ध्वनि है यदि कोई व्यक्ति इसे सुनता है? सबसे तात्कालिक दार्शनिक विषय जो पहेली का परिचय देता है, उसमें मानवीय अनुभूति के बाहर वृक्ष का अस्तित्व (और इससे उत्पन्न ध्वनि) शामिल है। यदि कोई आसपास नहीं है; देखें, सुनें, स्पर्श करें या पेड़ को सूँघें, यह कैसे कहा जा सकता है? यह क्या कहना है कि यह मौजूद है जब ऐसा अस्तित्व अज्ञात है?
प्रयोग पर अक्सर इस तरह से चर्चा की जाती है; अगर किसी टापू पर कोई पेड़ गिर जाए, जहां इंसान न हों, तो क्या कोई आवाज होगी? इसका उत्तर नहीं दिया गया है कि ध्वनि वह अनुभूति है जो वायु या अन्य माध्यम के गति में होने पर कान में उत्तेजित होती है। यह सवाल दार्शनिक दृष्टिकोण से नहीं, बल्कि विशुद्ध वैज्ञानिक दृष्टिकोण से है। ध्वनि कंपन है, कान के तंत्र के माध्यम से हमारी इंद्रियों को प्रेषित होती है, और केवल हमारे तंत्रिका केंद्रों पर ध्वनि के रूप में पहचानी जाती है। पेड़ के गिरने या किसी अन्य गड़बड़ी से हवा का कंपन पैदा होगा। अगर सुनने के लिए कान नहीं होंगे तो कोई आवाज नहीं होगी। बाजार की जानकारी के भीड़ भरे जंगल के भीतर हम पर दैनिक आधार पर लगातार बमबारी हो रही है, क्या पेड़ों के गिरने की आवाजें आ सकती हैं जो हम नहीं सुन रहे हैं?
2008-2009 के बाजार दुर्घटना के संदर्भ पिछले कुछ महीनों के दौरान खत्म हो गए हैं; PIIGS, यूरोज़ोन ऋण संकट और इसकी छूत की संभावनाएँ, संयुक्त राज्य अमेरिका क्रेडिट रेटिंग का डाउनग्रेड होना, यूएसए में लगातार बैंक विफलताओं, (अगस्त 2011 के बाद से पंद्रह), सोसाइटी के बदमाश व्यापारी, फ्रांसीसी बैंकों की क्रेडिट रेटिंग में गिरावट, बेरोज़गारी से भरपूर बेरोजगारी , यूके BoE के MPC QE के आगे के दौर में उलझे हुए हैं। यह सूची मौजूदा आर्थिक अस्वस्थता के संबंध में अंतहीन है और फिर भी इस नकारात्मकता के बावजूद बाजारों, विशेष रूप से इक्विटी बाजारों, ने मुद्दों की अवहेलना की है और स्तरों पर बने रहे हैं ( अभी भी वश में किया हुआ) 9 मार्च 2009 के लगभग कहीं नहीं है, जब डॉव जोन्स का औद्योगिक औसत (अपग्रेड) 6547.05 पर बंद हुआ, जो 25 अप्रैल, 1997 के बाद का सबसे निचला बिंदु है।
इसके बाद क्लासिक पोजीशन ट्रेड वी आकार की कीमत कार्रवाई 'रिकवरी' आश्चर्यजनक थी। हमारे क्लासिक रियर व्यू मिरर का उपयोग करते हुए यह स्पष्ट था कि डर खत्म हो गया था और अधिकांश वैश्विक बाजार ओवरसोल्ड हो गए थे, उसके बाद की रैली भी उतनी ही शानदार थी। एक शक के बिना संयुक्त राज्य अमेरिका में zirp, खैरात, सहायता प्राप्त दिवालिया, (यूके में प्री-पैकेज्ड रेस्क्यू कहा जाता है) और क्यूई के दौर "रेस्क्यू सिस्टम" के लिए 11,000 की शुरुआत में डॉव जोन्स की वसूली 2010 से अधिक हो गई। 2008-2009 की वैश्विक दुर्घटना लेहमैन ब्रदर्स द्वारा उपजी थी। पतन, संशोधनवादी और चयनात्मक स्मृति इंगित करती है कि इसका कारण लेहमैन था। हालाँकि, यह उस झटके को नज़रअंदाज़ करता है जो पिछले साल बेयर स्टर्न्स के साथ बाजार को झेलना पड़ा था।
जब बेयर स्टर्न्स ने अपना पतन शुरू किया तो मुझे एक अजीब घटना का अनुभव हुआ। मैं अपने परिवार के साथ केफालोनिया ग्रीस में दिल का दौरा पड़ने के समय छुट्टी पर था, जैसे कि प्राचीन ग्रीक देवताओं ने सिस्टम को 'रंबल' कर दिया था, द्वीप पर एटीएम सिस्टम नीचे चला गया। शाम को कारण बताया गया था कि द्वीप के करीब, या मुख्य भूमि के पास, एक छोटा सा भूकंप आया था। उस शाम बाद में, एक इंटरनेट कैफे में बेयर स्टर्न्स की स्थिति के बारे में पढ़ते हुए, मुझे आश्चर्य हुआ, कुछ संयोग से, अगर हम एक तरह के 'विभक्ति बिंदु' पर पहुंच गए। क्या 'हम' के पास पैसे की कमी हो गई थी?
22 जून, 2007 को, बियर स्टर्न्स ने अपने फंडों में से एक "जमानत" के लिए 3.2 बिलियन डॉलर का संपार्श्विक ऋण दिया, भालू स्टर्न्स हाई-ग्रेड स्ट्रक्चर्ड क्रेडिट फंड, अन्य बैंकों के साथ अन्य बैंकों के लिए संपार्श्विक के खिलाफ ऋण देने के लिए बातचीत करते हुए , भालू स्टर्न्स उच्च-ग्रेड संरचित क्रेडिट उन्नत लीवरेज फंड। इस घटना के कारण भालू स्टर्न्स को अपने सीडीओ को अलग करने के लिए मजबूर होना पड़ा, जिससे अन्य पोर्टफोलियो में समान संपत्ति का अंकन घट गया। 16 जुलाई, 2007 के सप्ताह के दौरान, भालू स्टर्न्स ने खुलासा किया कि दो सबप्राइम हेज फंडों ने सबप्राइम बंधक के लिए बाजार में तेजी से गिरावट के बीच अपने सभी मूल्य खो दिए हैं।
उस समय बेयर स्टर्न्स एक वैश्विक निवेश बैंक और प्रतिभूति व्यापार और ब्रोकरेज था, जब तक कि वैश्विक वित्तीय संकट और मंदी के दौरान 2008 में जेपी मॉर्गन चेस को इसकी बिक्री नहीं हुई। बेयर स्टर्न्स प्रतिभूतिकरण में शामिल थे और उन्होंने बड़ी मात्रा में परिसंपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियां जारी कीं, जो कि बंधक के मामले में "बंधक प्रतिभूतियों के पिता" लुईस रानिएरी द्वारा अग्रणी थे। जैसा कि 2006 और 2007 में उन बाजारों में निवेशकों के नुकसान बढ़े, कंपनी ने वास्तव में अपने जोखिम में वृद्धि की, विशेष रूप से बंधक-समर्थित संपत्ति जो सबप्राइम बंधक संकट के लिए केंद्रीय थे। मार्च 2008 में, न्यू यॉर्क के फेडरल रिजर्व बैंक ने कंपनी के अचानक पतन को रोकने की कोशिश करने के लिए एक आपातकालीन ऋण प्रदान किया। कंपनी को बचाया नहीं जा सका और जेपी मॉर्गन चेस को 10 डॉलर प्रति शेयर के लिए बेचा गया, जो कि इसके पूर्व-संकट 52-सप्ताह के उच्च $ 133.20 प्रति शेयर से काफी कम है, लेकिन मूल रूप से भालू स्टर्न्स द्वारा सहमत $ 2 प्रति शेयर जितना कम नहीं है। और जेपी मॉर्गन चेस। कंपनी का पतन सितंबर 2008 में वॉल स्ट्रीट निवेश बैंक उद्योग के जोखिम प्रबंधन मंदी और उसके बाद के वैश्विक वित्तीय संकट और मंदी की एक प्रस्तावना थी। जनवरी 2010 में, जेपी मॉर्गन ने बेयर स्टर्न्स नाम का उपयोग करना बंद कर दिया।
बेयर स्टर्न्स कुल पूंजी के मामले में सातवीं सबसे बड़ी प्रतिभूति फर्म थी। 30 नवंबर, 2007 तक, बेयर स्टर्न्स के पास व्युत्पन्न वित्तीय साधनों में लगभग $13.40 ट्रिलियन की काल्पनिक अनुबंध राशि थी, जिसमें से $1.85 ट्रिलियन सूचीबद्ध वायदा और विकल्प अनुबंध थे। इसके अलावा, बेयर स्टर्न्स वित्तीय वर्ष 28 के अंत में अपनी पुस्तकों पर 'स्तर 3' संपत्ति में $2007 बिलियन से अधिक ले जा रहा था, जबकि केवल 11.1 बिलियन डॉलर की शुद्ध इक्विटी स्थिति थी। इस $11.1 बिलियन ने $395 बिलियन की संपत्ति का समर्थन किया, जिसका अर्थ है 35.5 से 1 का उत्तोलन अनुपात। यह अत्यधिक लीवरेज्ड बैलेंस शीट, जिसमें कई तरल और संभावित रूप से बेकार संपत्तियां शामिल हैं, ने निवेशकों और ऋणदाताओं के विश्वास में तेजी से कमी की, जो अंततः वाष्पित हो गई क्योंकि उन्हें काउंटर-पार्टी के उभरते कैस्केड को रोकने के लिए न्यूयॉर्क फेडरल रिजर्व को कॉल करने के लिए मजबूर होना पड़ा। जोखिम जो जबरन परिसमापन से उत्पन्न होगा।
तथ्य यह है कि बेयर स्टर्न्स ने 2007 में सिस्टम को बड़े पैमाने पर दिल का दौरा पड़ा था, जिसके परिणामस्वरूप सभी बैंकों की शोधन क्षमता और निवेश विधियों के संबंध में प्रश्न पूछे जाने चाहिए थे, लेकिन वे प्रश्न वैश्विक स्तर पर समग्र शोधन क्षमता और कार्य यांत्रिकी के रूप में थे। वित्तीय प्रणाली वास्तव में 2008 तक प्रकट नहीं हुई थी, एक चेतावनी चेतावनी संकेत होना चाहिए और सतह के नीचे अब क्या हो सकता है इसका एक हिस्सा होना चाहिए। अगस्त-सितंबर में हुआ यह नवीनतम मार्केट हार्ट अटैक 2008-2009 में झेले गए सबप्राइम संकट की तुलना में कहीं अधिक बुरे संकटों की शुरुआत साबित हो सकता है। फिर भी इसी तरह यह उन घटनाओं के खुलासे की शुरुआत हो सकती है जिनमें सिस्टम के माध्यम से पूरी तरह से रक्तस्राव होने में कुछ समय लग सकता है। लेकिन सीधी तुलना के मामले में हम अभी बेयर स्टर्न्स के चरण में हैं, लेहमैन ब्रदर्स के नहीं।
तो हमारा 'भालू स्टर्न्स' कहाँ है? खैर यह इतना आसान नहीं है और जैसा कि साबित होता है कि वे कोयले की खान में केवल कैनरी थे जो कि इससे पहले कि यह चिरस्थायी गीत बहुत ज़ोरदार हो गया था। हालाँकि, यदि हम अपनी बैंकिंग प्रणाली को वैश्विक वित्तीय परिचालनों का जिगर मानते हैं; एक अंग जिसमें कई महत्वपूर्ण और जटिल कार्य होते हैं: पित्त को संश्लेषित करना, चयापचय करना, बनाना और स्रावित करना, संभावित हानिकारक उत्पादों का स्राव करना और आम तौर पर सिस्टम को शुद्ध करना, फिर बैंकिंग प्रणाली से बहुत सारे चेतावनी संकेत आ रहे हैं जो कुछ पेड़ों का सुझाव दे रहे हैं। जंगल गिरने वाले हैं। फ्रांसीसी बैंकों की सॉल्वेंसी के सवालों को अलग करते हुए हमने हाल ही में डेक्सिया का अनुभव किया है, जो कि एक पुराने विक्टोरियन युग में एक सर्कस फ्रीक शो एक्ट की तरह है, जिसे जल्दी से फिर से पैक किया गया, बंद किया गया और बच्चों के सामने अगले शहर में ले जाया गया। पैरिश भी डर जाओ. लेकिन यह कल्पना करना कि डेक्सिया एक अलग मामला है, बैंकिंग प्रणाली की विश्वसनीयता और उन निकायों की विश्वसनीयता को बढ़ा रहा है जिन्होंने पाया कि यह हाल के तनाव परीक्षणों तक, तन्यता की सीमा तक खड़ा था। डेक्सिया नर्वस मार्केट्स के बावजूद हाल ही में वित्तीय शेयरों पर शॉर्ट सेलिंग बैन का अनुभव हुआ है, एक और 'बैक टू द फ्यूचर' ऑइंटमेंट जो 2008-2009 में काम करने में विफल रहा।
आज हम सीखते हैं कि यूनीक्रेडिट, इटालियन बैंक ने अपने शेयरों को केवल 7.5% की गिरावट के बाद निलंबित कर दिया है। यह गिरावट नहीं है जो बाजारों के लिए चिंता का विषय है, न ही छूत या डोमिनोज़ प्रभाव, जैसा कि बेयर स्टर्न्स के विपरीत यह बैंकिंग प्रणाली नहीं है जो प्रश्न में है, यह एक संप्रभु ऋण संकट है जो राष्ट्रों की शोधन क्षमता पर सवाल उठा रहा है, न कि अलग-अलग बैंक हैं और यही स्थिति 2008-2009 से मौलिक रूप से भिन्न है। हालांकि, अगर लेहमैन के लिए बेयर स्टर्न्स एक संकेत था, तो क्या ग्रीस बड़े संप्रभु चूक के लिए हेराल्ड हो सकता है?
अगर जंगल में एक ट्री फॉल्स और वहाँ कोई नहीं है चारों ओर यह सुनने के लिए, क्या यह एक ध्वनि है?
14 अक्टूबर • बाजार टीकाएँ • 12269 बार देखा गया • 1 टिप्पणी अगर जंगल में एक पेड़ गिरता है और उसे सुनने वाला कोई नहीं है, तो क्या यह आवाज करता है?
"यदि एक जंगल में एक पेड़ गिरता है और कोई भी इसे सुनने के लिए नहीं है, तो क्या यह एक आवाज़ करता है?" एक पौराणिक दार्शनिक विचार प्रयोग है जो अवलोकन और वास्तविकता के ज्ञान के बारे में सवाल उठाता है। क्या कथित होने के बिना कुछ मौजूद हो सकता है? क्या ध्वनि केवल एक ध्वनि है यदि कोई व्यक्ति इसे सुनता है? सबसे तात्कालिक दार्शनिक विषय जो पहेली का परिचय देता है, उसमें मानवीय अनुभूति के बाहर वृक्ष का अस्तित्व (और इससे उत्पन्न ध्वनि) शामिल है। यदि कोई आसपास नहीं है; देखें, सुनें, स्पर्श करें या पेड़ को सूँघें, यह कैसे कहा जा सकता है? यह क्या कहना है कि यह मौजूद है जब ऐसा अस्तित्व अज्ञात है?विदेशी मुद्रा बाजार टिप्पणीयूएसए क्रेडिट रेटिंग
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