બોન્ડ માર્કેટ લાલ રંગમાં: શું અપેક્ષા રાખવી?
વૈશ્વિક બોન્ડ બજારો ઓછામાં ઓછા 1990 પછી તેમના સૌથી નીચા સ્તરે ગબડી ગયા છે, કારણ કે રોકાણકારો અપેક્ષા રાખે છે કે મધ્યસ્થ બેન્કો દાયકાઓમાં સૌથી વધુ ફુગાવાને ધ્યાનમાં રાખીને વ્યાજ દરોમાં ઝડપથી વધારો કરશે.
શું ચાલી રહ્યું છે?
વધતી જતી મોંઘવારી સામે લડવા માટે કેન્દ્રીય બેંકો દ્વારા વ્યાજદરમાં વધારો કરવાથી બોન્ડ માર્કેટમાં નુકસાન થાય છે. બોન્ડ્સ અને વ્યાજ દરો વચ્ચે, એક ગાણિતિક સૂત્ર છે. જ્યારે બોન્ડ્સ ઘટે ત્યારે વ્યાજ દરો વધે છે અને ઊલટું.
2018 પછી પ્રથમ વખત વ્યાજ દરોમાં વધારો કર્યા પછી, ફેડરલ રિઝર્વના અધ્યક્ષ જય પોવેલે સોમવારે સંકેત આપ્યો હતો કે યુએસ સેન્ટ્રલ બેંક જો ભાવ વધારાને અંકુશમાં રાખવા માટે જરૂરી હોય તો વધુ બળપૂર્વક કાર્ય કરવા તૈયાર છે.
સોમવારે ફેડ ચેર પોવેલની હોકીશ ટિપ્પણીને પગલે, સેન્ટ લુઇસ ફેડના પ્રમુખ બુલાર્ડે ફુગાવાને અંકુશમાં રાખવા માટે FOMC માટે "આક્રમક રીતે" કાર્ય કરવાની તેમની પસંદગીને રેખાંકિત કરી, કહ્યું કે FOMC ભૌગોલિક રાજકીય મુદ્દાઓને નિયંત્રિત કરવા માટે રાહ જોઈ શકતું નથી.
બોન્ડ લાલ થઈ જાય છે
યુએસ 2-વર્ષની નોંધ ઉપજ, જે નીચા-વ્યાજ-દરની આગાહીઓ માટે અત્યંત સંવેદનશીલ છે, આ અઠવાડિયે 2.2 ટકાની ત્રણ વર્ષની ઊંચી સપાટીએ પહોંચી છે, જે વર્ષના પ્રારંભમાં 0.73 % હતી. બે વર્ષની ટ્રેઝરી પરની ઉપજ 1984 પછી એક ક્વાર્ટરમાં સૌથી વધુ ઉછાળો મેળવવાના ટ્રેક પર છે.
લાંબા ગાળાના દરો પણ વધ્યા છે, જોકે વધુ ધીમે ધીમે, વધતી જતી ફુગાવાની અપેક્ષાઓને લીધે, સિક્યોરિટીઝની માલિકીની અપીલને નષ્ટ કરી રહી છે જે નજીકના ભવિષ્ય માટે આવકનો અનુમાનિત સ્ત્રોત પૂરો પાડે છે.
બુધવારે, યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં 10-વર્ષની ઉપજ 2.42 % પર પહોંચી, જે મે 2019 પછીની તેની સર્વોચ્ચ સપાટી છે. યુરોપમાં બોન્ડ્સનું અનુસરણ થયું છે, અને જાપાનમાં પણ સરકારી બોન્ડ્સ, જ્યાં ફુગાવો ઓછો છે, અને કેન્દ્રીય બેંક દ્વારા અપેક્ષિત છે કે હોકીશ વૈશ્વિક અભિગમ, આ વર્ષે જમીન ગુમાવી દીધી છે.
BoE અને ECB રેસમાં જોડાય છે
બજારો હવે આ વર્ષે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં ઓછામાં ઓછા સાત વધુ દર વધારાની આગાહી કરે છે. વધુમાં, બેન્ક ઓફ ઈંગ્લેન્ડે આ મહિને ત્રીજી વખત વ્યાજ દરમાં વધારો કર્યો છે અને 2ના અંત સુધીમાં ટૂંકા ગાળાના ઉધાર ખર્ચ 2022%થી ઉપર વધે તેવી શક્યતા છે.
તેની સૌથી તાજેતરની મીટિંગમાં, યુરોપિયન સેન્ટ્રલ બેંકે તેના બોન્ડ-ખરીદી કાર્યક્રમની અપેક્ષા કરતાં વધુ ઝડપી વિન્ડ-ડાઉનની જાહેરાત કરી. નીતિ ઘડવૈયાઓ રેકોર્ડ ફુગાવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે ત્યારે તેનો હૉકીશ સંદેશ આવે છે, તેમ છતાં યુરોઝોનને યુક્રેનના યુદ્ધથી અન્ય ઘણી વૈશ્વિક અર્થવ્યવસ્થાઓ કરતાં વધુ નુકસાન થયું છે.
શેરબજાર માટે તેનો અર્થ શું છે?
વ્યાજ દરમાં વધારો હવે અતિ-નીચા સ્તરેથી ઉભરી રહ્યો છે, અને યુએસ શેરબજાર વર્ષના અંત પહેલા સાત દરના વધારાના વર્તમાન બજાર ભાવોથી આરામદાયક લાગે છે, જે ફેડ ફંડના દરને માત્ર 2%થી વધુ પર લાવે છે.
રશિયાના યુક્રેન પરના આક્રમણ પછી ઇક્વિટીએ તેમના મોટા ભાગના નુકસાનને વસૂલ્યું હોવા છતાં, S&P 500 જેવા અગ્રણી સૂચકાંકો આ વર્ષે સતત ઘટ્યા છે.
અંતિમ વિચારો
આર્થિક વૃદ્ધિ વધુ નડતી હોવાથી, ફેડના દરમાં વધારો સંભવતઃ મર્યાદિત છે. ઊર્જા અને કોમોડિટીઝની ખાધ, પુરવઠામાં વિક્ષેપ અને યુરોપમાં યુદ્ધ ઉપરાંત, ફેડરલ રિઝર્વ તેની બેલેન્સ શીટ ઘટાડવાની તૈયારી કરી રહ્યું હોવાથી વૈશ્વિક અર્થવ્યવસ્થા ધીમી પડી રહી છે.
« શું રીટ્રેસમેન્ટ રિવર્સલ્સ કરતા અલગ છે? શું આપણે મંદી તરફ જઈ રહ્યા છીએ? આગામી મહિનાઓમાં શું અપેક્ષા રાખવી? »
