Le yuan tombe au plus bas niveau depuis 2008 alors que la PboC perd le contrôle
Le yuan continental est tombé à son niveau le plus faible face au dollar depuis la crise financière mondiale de 2008 au milieu d'une hausse constante de la devise américaine dans les échanges de devises et de rumeurs selon lesquelles la Chine assouplit son soutien à la monnaie locale.
Le yuan domestique s'est affaibli à 7.2256 pour un dollar, un niveau jamais vu depuis 14 ans, tandis que le taux de change offshore est tombé à un niveau record en 2010, selon les données. La Banque populaire de Chine a indexé le yuan 444 points au-dessus de la valeur médiane, selon une enquête Bloomberg. La différence était la plus faible depuis le 13 septembre, suggérant que Pékin pourrait assouplir son soutien à la devise à mesure que le dollar se renforce et que les taux de change mondiaux chutent.
"La fixation donne aux forces du marché plus de latitude pour manipuler le yuan en fonction des écarts de politique monétaire et de la dynamique du marché", a déclaré Fiona Lim, stratège senior en devises chez Malayan Banking Bhd. à Singapour. « Cela ne signifie pas que la PBOC n'utilisera pas d'autres outils pour soutenir le yuan. Nous pensons que le mouvement du matin pourrait aider à freiner les autres devises autres que le dollar déjà sous pression. »
Le yuan domestique a chuté de plus de 4% par rapport au dollar ce mois-ci et est sur la bonne voie pour sa plus grande perte annuelle depuis 1994. La devise est sous pression baissière car la divergence de la politique monétaire du pays par rapport à celle des États-Unis provoque des sorties de capitaux. Les responsables de la Réserve fédérale, dont le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, ont poussé mardi à relever les taux d'intérêt pour rétablir la stabilité des prix. D'autre part, Pékin reste faible au milieu des risques de déflation croissants, la demande tombant sous le poids de la crise du logement en cours et des restrictions de Covid.
L'intervention de la PBoC
La PBoC s'efforce de soutenir le yuan, bien que ces mesures aient eu des résultats limités. Cela a établi des fixations du yuan plus fortes que prévu pendant 25 sessions consécutives, la plus longue séquence depuis le début de l'enquête de Bloomberg en 2018. Auparavant, il avait abaissé l'exigence minimale de réserve de change pour les banques.
L'affaiblissement de la résistance de la NBK mercredi pourrait être dû au fait que le yuan est resté relativement stable par rapport aux devises de ses 24 principaux partenaires commerciaux, selon les données de Bloomberg, illustrées par l'indice CFETS-RMB en temps réel. Certains analystes spéculent également que la Chine pourrait être moins résistante à la dépréciation du yuan, car une devise plus faible pourrait stimuler les exportations et soutenir une économie en ralentissement.
Autres pays tentant de soutenir contre l'USD
Pendant ce temps, les décideurs politiques au Japon, en Corée du Sud et en Inde renforcent la défense de leurs devises alors que la hausse du dollar montre peu de signes de ralentissement. La note de Nomura Holdings Inc suggère que les banques centrales asiatiques pourraient activer une "deuxième ligne de défense" comme les instruments macroprudentiels et du compte de capital.
Brian Deese, directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, a déclaré qu'il ne s'attendait pas à un autre accord de style 1985 entre les principales économies pour contrer la force du dollar. Le dollar pourrait voir de nouveaux gains alors que les États-Unis ne semblent pas préoccupés par l'appréciation de la devise, a déclaré Rajiv De Mello, gestionnaire de portefeuille global macro chez GAMA Asset Management à Genève. "Cela les aide en fait à lutter contre l'inflation", a-t-il déclaré. De nouvelles prévisions baissières pour le yuan sont apparues cette semaine. Morgan Stanley prévoit un prix de fin d'année d'environ 7.3 $ par dollar. United Overseas Bank a abaissé ses prévisions de taux de change du yuan de 7.1 à 7.25 d'ici le milieu de l'année prochaine.
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