14 février • Commentaires du marché • 5402 Vues • Comments Off sur l'économie britannique est l'homme malade de l'Europe
De nombreux analystes de marché et commentateurs de marché auront éprouvé un profond sentiment de soulagement alors que la nouvelle a éclaté hier soir concernant la confirmation de Moody's que la cote de crédit Aaa du Royaume-Uni est en cours de révision. Ce n'est pas que les analystes et les commentateurs aient enfin autre chose à discuter, au-delà du récit et des problèmes incessants de la Grèce.
Le fait que «l'enterrement de la tête» du Royaume-Uni et l'utilisation de toutes les méthodes comptables de style Enron afin d'échapper à l'examen et à la diligence raisonnable aient finalement été révélés est un soulagement. Comme un athlète qui trouve des excuses pour ne pas se présenter aux tests de dépistage, le Royaume-Uni a finalement été acculé et le résultat est comme prévu ...
Il y avait un sentiment d'inévitabilité en raison des doutes sur la notation, la France avait tout à fait raison de demander pourquoi le Royaume-Uni avait évité l'attention pendant si longtemps, les États-Unis ont en fait été rétrogradés en 2011 pour des `` raisons '' pas trop différentes de celles pour lesquelles Moody's a a souligné que le Royaume-Uni était respecté; le Royaume-Uni a très peu de potentiel de croissance réelle et une dette beaucoup trop élevée. Mais la question de la dette doit être examinée de plus près car, à certains égards, le Royaume-Uni est un cas particulier par rapport à ses voisins européens.
Comme le montre clairement cet article lié, le ratio dette / PIB du Royaume-Uni est époustouflant.
http://oversight.house.gov/images/stories/Testimony/12-15-11_TARP_Sanders_Testimony.pdf
Non seulement le déficit du Royaume-Uni est toujours le pire d'Europe, mais la dette combinée est vraiment stupéfiante. De nombreux apologistes tenteront de prétendre que la dette personnelle doit être isolée, tout comme l'argent de sauvetage pour acheter des actions dans les banques britanniques et les prêts pour les soutenir, ainsi que les cycles de QE pour acheter tant d'actifs indésirables, mais cela ne lave pas. . En termes simples, en tant qu'ensemble stérile de roches venteuses garées à l'ouest de l'Europe et à l'est des États-Unis, le Royaume-Uni est vraiment un ensemble de roches dans un endroit dur.
Nulle part ne se livrait plus à son amour du crédit que le Royaume-Uni, nulle part ne confondait le succès commercial avec la capacité d'emprunter davantage les habitants et les entreprises du Royaume-Uni. Acheter des maisons, avec l'argent des autres, en exploitant au maximum les actifs personnels est devenu un sport national et cette dette doit être incluse dans le chiffre combiné de la dette par rapport au PIB de 900% +.
Pourquoi doit-il être inclus? Parce qu'il reflète fidèlement les dettes des prêteurs ainsi que les niveaux de dette personnels, ce niveau de dette étonnant ne sera pas «annulé» et l'inflation diminuant, cette dette prendra plus de temps à rembourser. En tant qu'économie similaire aux États-Unis (70% dépendante du consumérisme), cette dette mettra toute une vie à se rembourser pendant le déchaînement de l'austérité hystérique.
La délivrance austère à laquelle le chancelier britannique est attaché a échoué, le fait qu'il n'ait pas de plan B doit plus à l'ignorance idéologique et au petit tribalisme qu'au-delà d'une véritable ambition de reprise. George Osborne a tenté de répéter la même rhétorique lors de son entretien ce matin, "Cet avertissement sert d'avertissement que nous devons faire face à notre dette", confond-il maintenant la dette avec son obsession du déficit?
Et comment peut-il prêcher sur la dette alors que la banque d'Angleterre, vraisemblablement avec sa bénédiction, a augmenté l'assouplissement quantitatif d'environ 125 milliards de livres sterling au cours des six derniers mois? Cela ne colle pas avec la discipline budgétaire et la politique monétaire de prudence constamment annoncées comme la voie de la reprise. Comme ce lien le prouve, le QE du Royaume-Uni, ou comme ils aiment maintenant le qualifier de «plans d'achat d'actifs», a augmenté de 125 milliards de livres sterling depuis octobre 2011.
http://www.bankofengland.co.uk/monetarypolicy/assetpurchases.htm
Entre mars 2009 et janvier 2010, le MPC a autorisé l'achat de 200 milliards de livres d'actifs, principalement des cochettes - dette du gouvernement britannique. Le MPC a voté le lancement de nouveaux achats de 75 milliards de livres sterling en octobre 2011 et, par la suite, lors de sa réunion de février 2012, le comité a décidé d'acheter 50 milliards de livres sterling pour porter le total des achats d'actifs à 325 milliards de livres sterling.
La BoE, dirigée par le gouv. Indépendamment de son indépendance supposée, il peut utiliser toutes les méthodes d'obfuscation qu'il préfère et proclamer que cet achat d'actifs fait le tour du système bancaire, mais il ajoute au niveau global du fardeau de la dette et les agences de notation ne seront pas dupes. Les banques britanniques avaient besoin de plus de liquidités pour rester liquides afin d'éviter l'insolvabilité et prendre des mesures pour se conformer aux règles de Bâle en matière d'adéquation des fonds propres qui, bien qu'elles soient jetées dans l'herbe longue, se rapprochent de plus en plus.
Le système bancaire britannique a vu le QE augmenter d'environ 62.5% en un peu plus de quatre mois, mais aucun commentateur du marché n'a compris le message alarmant que cela signifiait, heureusement, les agences de crédit ont finalement commencé à piquer l'image que le Royaume-Uni est raisonnable et prudent ( petit C) mieux gérer ses affaires que les PIIGS.
L'aspect le plus salutaire de la révélation de Moody's pourrait être que le Royaume-Uni est derrière la courbe, les économies PIIGS ont été exposées il y a quelque temps, le Royaume-Uni peut juste sortir du déni et se rétablir. Mais avec un chancelier qui semble confus au sujet de la dette et du déficit, et qui ne peut pas comprendre que se livrer à 125 milliards de livres sterling de QE en quatre mois tourne en dérision la prudence budgétaire, cette reprise peut être extrêmement lente et pas avant que le Royaume-Uni n'ait vu le pire d'une récession profonde et persistante à double creux.
Moodysdéficit britannique
« Le Royaume-Uni enfin mis sous surveillance négative par Moody's et pas avant l'heure Les vols aux États-Unis chutent pour afficher un volume déprimé de confiance 9-11 »
L'économie britannique est l'homme malade de l'Europe
14 février • Commentaires du marché • 5402 Vues • Comments Off sur l'économie britannique est l'homme malade de l'Europe
De nombreux analystes de marché et commentateurs de marché auront éprouvé un profond sentiment de soulagement alors que la nouvelle a éclaté hier soir concernant la confirmation de Moody's que la cote de crédit Aaa du Royaume-Uni est en cours de révision. Ce n'est pas que les analystes et les commentateurs aient enfin autre chose à discuter, au-delà du récit et des problèmes incessants de la Grèce.
Le fait que «l'enterrement de la tête» du Royaume-Uni et l'utilisation de toutes les méthodes comptables de style Enron afin d'échapper à l'examen et à la diligence raisonnable aient finalement été révélés est un soulagement. Comme un athlète qui trouve des excuses pour ne pas se présenter aux tests de dépistage, le Royaume-Uni a finalement été acculé et le résultat est comme prévu ...
Il y avait un sentiment d'inévitabilité en raison des doutes sur la notation, la France avait tout à fait raison de demander pourquoi le Royaume-Uni avait évité l'attention pendant si longtemps, les États-Unis ont en fait été rétrogradés en 2011 pour des `` raisons '' pas trop différentes de celles pour lesquelles Moody's a a souligné que le Royaume-Uni était respecté; le Royaume-Uni a très peu de potentiel de croissance réelle et une dette beaucoup trop élevée. Mais la question de la dette doit être examinée de plus près car, à certains égards, le Royaume-Uni est un cas particulier par rapport à ses voisins européens.
Comme le montre clairement cet article lié, le ratio dette / PIB du Royaume-Uni est époustouflant.
http://oversight.house.gov/images/stories/Testimony/12-15-11_TARP_Sanders_Testimony.pdf
Non seulement le déficit du Royaume-Uni est toujours le pire d'Europe, mais la dette combinée est vraiment stupéfiante. De nombreux apologistes tenteront de prétendre que la dette personnelle doit être isolée, tout comme l'argent de sauvetage pour acheter des actions dans les banques britanniques et les prêts pour les soutenir, ainsi que les cycles de QE pour acheter tant d'actifs indésirables, mais cela ne lave pas. . En termes simples, en tant qu'ensemble stérile de roches venteuses garées à l'ouest de l'Europe et à l'est des États-Unis, le Royaume-Uni est vraiment un ensemble de roches dans un endroit dur.
Nulle part ne se livrait plus à son amour du crédit que le Royaume-Uni, nulle part ne confondait le succès commercial avec la capacité d'emprunter davantage les habitants et les entreprises du Royaume-Uni. Acheter des maisons, avec l'argent des autres, en exploitant au maximum les actifs personnels est devenu un sport national et cette dette doit être incluse dans le chiffre combiné de la dette par rapport au PIB de 900% +.
Pourquoi doit-il être inclus? Parce qu'il reflète fidèlement les dettes des prêteurs ainsi que les niveaux de dette personnels, ce niveau de dette étonnant ne sera pas «annulé» et l'inflation diminuant, cette dette prendra plus de temps à rembourser. En tant qu'économie similaire aux États-Unis (70% dépendante du consumérisme), cette dette mettra toute une vie à se rembourser pendant le déchaînement de l'austérité hystérique.
La délivrance austère à laquelle le chancelier britannique est attaché a échoué, le fait qu'il n'ait pas de plan B doit plus à l'ignorance idéologique et au petit tribalisme qu'au-delà d'une véritable ambition de reprise. George Osborne a tenté de répéter la même rhétorique lors de son entretien ce matin, "Cet avertissement sert d'avertissement que nous devons faire face à notre dette", confond-il maintenant la dette avec son obsession du déficit?
Et comment peut-il prêcher sur la dette alors que la banque d'Angleterre, vraisemblablement avec sa bénédiction, a augmenté l'assouplissement quantitatif d'environ 125 milliards de livres sterling au cours des six derniers mois? Cela ne colle pas avec la discipline budgétaire et la politique monétaire de prudence constamment annoncées comme la voie de la reprise. Comme ce lien le prouve, le QE du Royaume-Uni, ou comme ils aiment maintenant le qualifier de «plans d'achat d'actifs», a augmenté de 125 milliards de livres sterling depuis octobre 2011.
http://www.bankofengland.co.uk/monetarypolicy/assetpurchases.htm
Entre mars 2009 et janvier 2010, le MPC a autorisé l'achat de 200 milliards de livres d'actifs, principalement des cochettes - dette du gouvernement britannique. Le MPC a voté le lancement de nouveaux achats de 75 milliards de livres sterling en octobre 2011 et, par la suite, lors de sa réunion de février 2012, le comité a décidé d'acheter 50 milliards de livres sterling pour porter le total des achats d'actifs à 325 milliards de livres sterling.
La BoE, dirigée par le gouv. Indépendamment de son indépendance supposée, il peut utiliser toutes les méthodes d'obfuscation qu'il préfère et proclamer que cet achat d'actifs fait le tour du système bancaire, mais il ajoute au niveau global du fardeau de la dette et les agences de notation ne seront pas dupes. Les banques britanniques avaient besoin de plus de liquidités pour rester liquides afin d'éviter l'insolvabilité et prendre des mesures pour se conformer aux règles de Bâle en matière d'adéquation des fonds propres qui, bien qu'elles soient jetées dans l'herbe longue, se rapprochent de plus en plus.
Le système bancaire britannique a vu le QE augmenter d'environ 62.5% en un peu plus de quatre mois, mais aucun commentateur du marché n'a compris le message alarmant que cela signifiait, heureusement, les agences de crédit ont finalement commencé à piquer l'image que le Royaume-Uni est raisonnable et prudent ( petit C) mieux gérer ses affaires que les PIIGS.
L'aspect le plus salutaire de la révélation de Moody's pourrait être que le Royaume-Uni est derrière la courbe, les économies PIIGS ont été exposées il y a quelque temps, le Royaume-Uni peut juste sortir du déni et se rétablir. Mais avec un chancelier qui semble confus au sujet de la dette et du déficit, et qui ne peut pas comprendre que se livrer à 125 milliards de livres sterling de QE en quatre mois tourne en dérision la prudence budgétaire, cette reprise peut être extrêmement lente et pas avant que le Royaume-Uni n'ait vu le pire d'une récession profonde et persistante à double creux.
Moodysdéficit britannique
« Le Royaume-Uni enfin mis sous surveillance négative par Moody's et pas avant l'heure Les vols aux États-Unis chutent pour afficher un volume déprimé de confiance 9-11 »