L'EUR / GBP se prépare à la bataille des banques centrales
Hier, la négociation du taux croisé EUR / GBP s'est limitée à une fourchette de négociation latérale serrée autour du pivot 0.8020. La correction de l'euro de lundi s'était arrêtée, mais il n'y avait pas d'appétit / de nouvelles pour faire monter la monnaie unique. Les données britanniques n'ont fourni aucune indication claire. Contrairement à la mesure de fabrication de lundi, le PMI de la construction est sorti beaucoup plus faible que prévu à 48.2 contre 54.5 (52.9 attendus). Les données de prêt du Royaume-Uni en mai étaient mitigées. Il n'y a pratiquement aucune réaction visible sur le graphique EUR / GBP et cela est resté le cas plus loin dans la séance de négociation. Plus tard dans la journée, l'euro a profité de l'amélioration du sentiment sur le risque et cela s'est également reflété dans les échanges EUR / GBP. La paire a clôturé la session près des plus hauts intrajournaliers à 0.8036, contre 0.8015 lundi. Cependant, d'un point de vue technique, aucun niveau important n'a été atteint.
Du jour au lendemain, les prix à la boutique du BRC ont glissé à leur plus bas niveau depuis 2 ans et demi à 1.1%. Il n'y a pas eu de réaction de l'EUR / GBP.
Plus tard dans la journée, les investisseurs rechercheront le PMI de juin du secteur des services, la dernière information importante entrant dans la réunion de demain de la BoE. L'indice ne devrait afficher qu'une baisse modérée de 53.3 à 52.9. Cependant, les PMI récents ont montré un écart substantiel par rapport au consensus.
La question clé est de savoir si ce rapport sera encore en mesure de modifier les attentes concernant la décision politique de la BoE de demain. La Banque d'Angleterre est clairement disposée à prendre des mesures supplémentaires alors même qu'il y a un débat sur l'efficacité d'un plus grand QE. Avec un vote serré déjà la réunion du mois dernier et le gouverneur de la BoE King dans le camp des minorités, le scénario préféré est pour la BoE d'augmenter le programme d'achats d'actifs de 50 milliards de livres sterling. Nous doutons que les données d'aujourd'hui modifient l'évaluation de la BoE. Toute action supplémentaire serait une surprise et pourrait en théorie être un négatif pour la livre sterling.
Cependant, dernièrement, le marché des devises a été très clément sur les banques centrales avec une position plus proactive pour soutenir la croissance (comme de la BoE ou de la Fed). Nous doutons qu'une baisse des taux de la BCE de 25 points de base (avec un impact limité de facto sur les marchés des taux d'intérêt) changera l'attitude du marché. Il existe donc différents scénarios possibles, mais nous doutons qu'ils changeront la récente dynamique commerciale de l'EUR / GBP. Pour l'instant, nous prévoyons que la hausse de la paire EUR / GBP restera plutôt difficile.
Récemment, nous avons cherché à vendre en force pour une action de retour plus bas dans la fourchette. La semaine dernière, nous sommes devenus un peu plus neutres sur les shorts EUR / GBP, le bas de la fourchette étant à portée de main. Pour l'instant, nous continuons à jouer sur la fourchette et préférons encore légèrement vendre l'EUR / GBP en force pour une action de retour vers la zone 0.7950.
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