12 déc. • Commentaires du marché • 4680 Vues • Comments Off sur L'arrogance et l'ignorance des maîtres de l'univers
Alors que la FSA du Royaume-Uni a finalement publié son rapport sur la chute de RBS dans les premières heures de ce matin, de nombreux lecteurs seront catapultés aux jours de 2008-2009, lorsque la structure et le système financiers du monde semblaient vaciller sur son axe.
Bien que le resserrement du crédit (comme on l'appelait) soit temporairement corrigé en ajoutant des billions de nouvelles liquidités au système, le sursis temporaire ressenti lorsque le système a trouvé une nouvelle normalité étayée par zirp (politique de taux d'intérêt zéro) s'est avéré de courte durée .
Les principaux «coupables» de l'époque, les États-Unis et ses banques d'investissement, ont simplement acheté leur chemin de la récession; 9.986% de croissance pour une augmentation du plafond de la dette de 15.6 XNUMX milliards de dollars à XNUMX billions de dollars en deux ans est une mauvaise gouvernance spectaculaire. La raison pour laquelle les médias grand public ne se focalisent pas constamment sur ce problème est simple; les chiffres sont si importants qu'ils ont perdu toute relation et toute pertinence pour les commentateurs et le grand public.
L'augmentation de 50.7% de la dette nationale est à peine mentionnée à l'approche des élections générales américaines car la plupart des candidats à l'investiture républicaine savent que le problème est si insoluble pourquoi s'y attaquer, si ce faisant leur statut individuel et celui de leurs donateurs et les bienfaiteurs seront-ils mis en danger?
Au goutte à goutte, les informations qui nous sont parvenues, concernant la mauvaise gestion du risque par les banques d'investissement avant l'effondrement, étaient vraiment époustouflantes et, comme le révèle aujourd'hui la FSA, aucune n'était plus coupable que RBS.
Dans un excellent documentaire diffusé la semaine dernière sur le réseau britannique de la BBC, l'incompétence, l'arrogance et l'ignorance de la direction de RBS ont été révélées aux yeux de tous. Le fait que le rachat de la terrible banque ABN Amro se soit déroulé sans diligence a laissé beaucoup de voix sans voix.
Interrogé lors d'une conférence d'investisseurs sur la sagesse du récent rachat d'ABN Amro, l'ancien PDG, Fred Goodwin, a déclaré qu'il n'était pas nécessaire de mener un audit séparé ou de prescrire une diligence raisonnable complète sur ABN car la «diligence raisonnable» avait été menée récemment et étant à son avis une banque, elle était constamment soumise à des critères de gouvernance stricts.
Lui et son conseil étaient devenus ivres du monde bancaire kool aid, détachés de la réalité tout en respirant l'atmosphère raréfiée de l'ivoire de leurs tours, qu'un achat d'environ 46 milliards de livres sterling était considéré de la même manière que les traders sur le huard »..
RBS s'était engagé à utiliser environ 46 milliards de livres sterling pour acheter une banque, de nombreux analystes suggérant qu'elle était très exposée au marché des subprimes, et pourtant aucune diligence n'a été engagée. Goodwin recevait une commission basée sur la performance, s'il «achetait» simplement du chiffre d'affaires et des bénéfices supplémentaires, il était largement récompensé, sa motivation était aussi fondamentale.
Au fur et à mesure que le documentaire de la BBC passait à d'autres réunions d'investisseurs et d'actionnaires, nous avons vu la direction devenir de plus en plus déchirée alors qu'elle quittait le scénario pour tenter de justifier son achat, ou éviter les questions sur l'exposition de RBS au marché des subprimes aux États-Unis. Leur plan d'expansion enragé avait été conçu grâce à des acquisitions apparemment aveugles aux États-Unis. La direction individuelle semblait totalement ignorante de la manière dont les acquisitions étaient structurées et de la véritable qualité des actifs qui se cachait dans chaque portefeuille.
Le rapport de la FSA indique que la Royal Bank of Scotland a joué avec son achat de la banque néerlandaise ABN Amro et a été entraînée au bord de l'effondrement il y a trois ans en raison de mauvaises décisions de gestion et d'une réglementation et d'une supervision défectueuses. Le rapport tant attendu de 452 pages a également critiqué l'ancien Premier ministre britannique Gordon Brown pour avoir encouragé une réglementation «légère», ainsi que la faiblesse du capital et du financement de RBS.
«La décision de faire une offre de la taille d'ABN Amro sur la base d'une diligence raisonnable limitée impliquait un degré de prise de risque qui peut raisonnablement être critiqué comme un pari. Les multiples mauvaises décisions prises par RBS suggèrent qu'il y a probablement eu des déficiences sous-jacentes dans la gestion, la gouvernance et la culture de RBS, ce qui l'a rendue encline à prendre de mauvaises décisions.»- FSA.
Sous l'ancien directeur général Fred Goodwin, RBS est venu quelques heures après avoir manqué de liquidités en octobre 2008 et n'a été sauvé que par un renflouement des contribuables de 45 milliards de livres.Le rapport attribue l'échec de RBS à six facteurs: faible capital, dépendance excessive à l'égard le financement de gros à court terme, des doutes sur la qualité de ses actifs sous-jacents, des pertes substantielles dans les activités de négociation de crédit, son pari sur ABN Amro et la crise systémique globale, laissant les banques relativement faibles vulnérables.
Selon la nouvelle définition globale du capital de Bâle III, RBS aurait eu un ratio d'actions ordinaires Tier 1 de 2%, comparé à l'obligation pour les grandes banques complexes de détenir 9.5% en vertu des nouvelles règles à venir. Le sauvetage a quitté le gouvernement britannique détenant 83% de RBS. Le contribuable est assis sur une perte papier de 25 milliards de livres sur cet investissement (avec l'exposition) et semble peu susceptible de commencer à vendre des actions de sitôt.
«Les contribuables n'auraient jamais dû avoir à sauver RBS. Alors que nous construisons le nouveau RBS, nous tirons les leçons du passé et travaillons à regagner la confiance du public. Notre nouvelle direction a fait des progrès significatifs pour rendre la banque plus sûre et plus axée sur les besoins de ses clients. » - Président de RBS Philip Hampton.
abn amrofsarbsBanque Royale d'Ecosse
« Des doutes subsistent et le récit reprend face à la solvabilité de l'Europe Noël marquera-t-il l'endroit? »
L'arrogance et l'ignorance des maîtres de l'univers
12 déc. • Commentaires du marché • 4680 Vues • Comments Off sur L'arrogance et l'ignorance des maîtres de l'univers
Alors que la FSA du Royaume-Uni a finalement publié son rapport sur la chute de RBS dans les premières heures de ce matin, de nombreux lecteurs seront catapultés aux jours de 2008-2009, lorsque la structure et le système financiers du monde semblaient vaciller sur son axe.
Bien que le resserrement du crédit (comme on l'appelait) soit temporairement corrigé en ajoutant des billions de nouvelles liquidités au système, le sursis temporaire ressenti lorsque le système a trouvé une nouvelle normalité étayée par zirp (politique de taux d'intérêt zéro) s'est avéré de courte durée .
Les principaux «coupables» de l'époque, les États-Unis et ses banques d'investissement, ont simplement acheté leur chemin de la récession; 9.986% de croissance pour une augmentation du plafond de la dette de 15.6 XNUMX milliards de dollars à XNUMX billions de dollars en deux ans est une mauvaise gouvernance spectaculaire. La raison pour laquelle les médias grand public ne se focalisent pas constamment sur ce problème est simple; les chiffres sont si importants qu'ils ont perdu toute relation et toute pertinence pour les commentateurs et le grand public.
L'augmentation de 50.7% de la dette nationale est à peine mentionnée à l'approche des élections générales américaines car la plupart des candidats à l'investiture républicaine savent que le problème est si insoluble pourquoi s'y attaquer, si ce faisant leur statut individuel et celui de leurs donateurs et les bienfaiteurs seront-ils mis en danger?
Au goutte à goutte, les informations qui nous sont parvenues, concernant la mauvaise gestion du risque par les banques d'investissement avant l'effondrement, étaient vraiment époustouflantes et, comme le révèle aujourd'hui la FSA, aucune n'était plus coupable que RBS.
Dans un excellent documentaire diffusé la semaine dernière sur le réseau britannique de la BBC, l'incompétence, l'arrogance et l'ignorance de la direction de RBS ont été révélées aux yeux de tous. Le fait que le rachat de la terrible banque ABN Amro se soit déroulé sans diligence a laissé beaucoup de voix sans voix.
Interrogé lors d'une conférence d'investisseurs sur la sagesse du récent rachat d'ABN Amro, l'ancien PDG, Fred Goodwin, a déclaré qu'il n'était pas nécessaire de mener un audit séparé ou de prescrire une diligence raisonnable complète sur ABN car la «diligence raisonnable» avait été menée récemment et étant à son avis une banque, elle était constamment soumise à des critères de gouvernance stricts.
Lui et son conseil étaient devenus ivres du monde bancaire kool aid, détachés de la réalité tout en respirant l'atmosphère raréfiée de l'ivoire de leurs tours, qu'un achat d'environ 46 milliards de livres sterling était considéré de la même manière que les traders sur le huard »..
RBS s'était engagé à utiliser environ 46 milliards de livres sterling pour acheter une banque, de nombreux analystes suggérant qu'elle était très exposée au marché des subprimes, et pourtant aucune diligence n'a été engagée. Goodwin recevait une commission basée sur la performance, s'il «achetait» simplement du chiffre d'affaires et des bénéfices supplémentaires, il était largement récompensé, sa motivation était aussi fondamentale.
Au fur et à mesure que le documentaire de la BBC passait à d'autres réunions d'investisseurs et d'actionnaires, nous avons vu la direction devenir de plus en plus déchirée alors qu'elle quittait le scénario pour tenter de justifier son achat, ou éviter les questions sur l'exposition de RBS au marché des subprimes aux États-Unis. Leur plan d'expansion enragé avait été conçu grâce à des acquisitions apparemment aveugles aux États-Unis. La direction individuelle semblait totalement ignorante de la manière dont les acquisitions étaient structurées et de la véritable qualité des actifs qui se cachait dans chaque portefeuille.
Le rapport de la FSA indique que la Royal Bank of Scotland a joué avec son achat de la banque néerlandaise ABN Amro et a été entraînée au bord de l'effondrement il y a trois ans en raison de mauvaises décisions de gestion et d'une réglementation et d'une supervision défectueuses. Le rapport tant attendu de 452 pages a également critiqué l'ancien Premier ministre britannique Gordon Brown pour avoir encouragé une réglementation «légère», ainsi que la faiblesse du capital et du financement de RBS.
«La décision de faire une offre de la taille d'ABN Amro sur la base d'une diligence raisonnable limitée impliquait un degré de prise de risque qui peut raisonnablement être critiqué comme un pari. Les multiples mauvaises décisions prises par RBS suggèrent qu'il y a probablement eu des déficiences sous-jacentes dans la gestion, la gouvernance et la culture de RBS, ce qui l'a rendue encline à prendre de mauvaises décisions.»- FSA.
Sous l'ancien directeur général Fred Goodwin, RBS est venu quelques heures après avoir manqué de liquidités en octobre 2008 et n'a été sauvé que par un renflouement des contribuables de 45 milliards de livres.Le rapport attribue l'échec de RBS à six facteurs: faible capital, dépendance excessive à l'égard le financement de gros à court terme, des doutes sur la qualité de ses actifs sous-jacents, des pertes substantielles dans les activités de négociation de crédit, son pari sur ABN Amro et la crise systémique globale, laissant les banques relativement faibles vulnérables.
Selon la nouvelle définition globale du capital de Bâle III, RBS aurait eu un ratio d'actions ordinaires Tier 1 de 2%, comparé à l'obligation pour les grandes banques complexes de détenir 9.5% en vertu des nouvelles règles à venir. Le sauvetage a quitté le gouvernement britannique détenant 83% de RBS. Le contribuable est assis sur une perte papier de 25 milliards de livres sur cet investissement (avec l'exposition) et semble peu susceptible de commencer à vendre des actions de sitôt.
«Les contribuables n'auraient jamais dû avoir à sauver RBS. Alors que nous construisons le nouveau RBS, nous tirons les leçons du passé et travaillons à regagner la confiance du public. Notre nouvelle direction a fait des progrès significatifs pour rendre la banque plus sûre et plus axée sur les besoins de ses clients. » - Président de RBS Philip Hampton.
abn amrofsarbsBanque Royale d'Ecosse
« Des doutes subsistent et le récit reprend face à la solvabilité de l'Europe Noël marquera-t-il l'endroit? »