Imprimer ou périr
Déplaçons-nous actuellement et concentrons-nous sur les maux financiers du Royaume-Uni, par opposition à ceux de l'UE ou des États-Unis. Les médias grand public du Royaume-Uni ont adopté une attitude plutôt «Olde Englishe» suffisante et arrogante face aux difficultés de l'UE au cours des dernières semaines. La tournure, que le plus petit dénominateur commun de la presse britannique a mis sur le récent tête-à-tête de David Cameron avec Angela Merkel à Bruxelles, était fascinante à lire. La traduction des réunions suggérait que le Royaume-Uni donnait des conférences et éduquait l'UE et la BCE sur la manière de gérer la crise actuelle, la vérité était aussi éloignée que possible de cette illusion de relations publiques.
Ayant eu une licence pour imprimer son chemin hors de la difficulté, grâce à un assouplissement quantitatif de la Banque d'Angleterre du Royaume-Uni (qui est également intervenue pour sauver son système bancaire indépendamment de l'UE et de la BCE), on pourrait avancer que le Royaume-Uni a obtenu ' en avance sur la courbe »dans la gestion de sa propre crise insulaire. Cependant, cela a laissé des cicatrices sur l'économie britannique qui sont encore profondément ancrées dans le système. Lorsqu'un ancien ministre respecté des gouvernements conservateurs précédents suggère qu'il est maintenant temps pour le Royaume-Uni de rejoindre l'euro, tout comme un haut ministre allemand fait écho à ces sentiments, cela illustre peut-être à quel point la situation dans laquelle le Royaume-Uni peut se trouver difficile, que ce soit ou non ils sont membres de la monnaie commune des dix-sept nations.
Lord Heseltine, son homologue conservateur, a affirmé que la Grande-Bretagne rejoindrait la monnaie commune. L'ancien vice-premier ministre, un partisan de longue date de la monnaie unique, a déclaré que le public n'avait «aucune idée» de l'impact potentiel que son effondrement aurait sur le Royaume-Uni. Mais il pense que la «détermination» franco-allemande assurera l'avenir de l'euro et ouvrira la voie à l'adhésion de la Grande-Bretagne. Lord Heseltine, qui dirige maintenant le fonds de croissance régional du gouvernement, a déclaré dimanche à l'émission politique de BBC1:
Je pense que nous allons rejoindre l'euro. Je pense que les chances sont que l'euro survivra parce que la détermination, en particulier des Français et des Allemands, est de maintenir la cohérence qu'ils ont créée en Europe. Maintenant qu'ils ont un sacré problème, soyons francs à ce sujet, mais je suppose qu'ils trouveront un moyen de s'en sortir. J'espère qu'ils le feront, car le revers de la médaille de l'euro pour l'économie britannique est catastrophique. Les gens n'ont aucune idée de l'ampleur des sommes dues par les banques européennes aux banques britanniques. Si les banques européennes se lancent, ce sont nos banques qui sont en jeu, notre gouvernement en ligne.
De nombreux eurosceptiques purs et durs au sein du gouvernement britannique actuel se seraient étouffés lors de leur petit-déjeuner du dimanche en entendant cela, ils avaient espéré que cette crise créerait une opportunité pour la cabale de droite au sein du gouvernement de coalition britannique de faire avancer leur programme séparatiste. Jamais, dans leurs rêves les plus fous (d'une éventuelle rupture de l'UE), ils ne s'attendaient à ce qu'une intégration plus poussée soit largement débattue et aussi ouvertement, en particulier en période de crise par des voix aussi importantes et respectées.
L'Allemagne a déclaré la semaine dernière que la Grande-Bretagne serait forcée de mettre au rebut la livre et de rejoindre l'euro alors que David Cameron rentrait chez lui les mains vides après les négociations de crise à Berlin. Dans une intervention très provocante, le ministre allemand des Finances Wolfgang Schauble a suggéré que l'économie en difficulté du Royaume-Uni signifiait que la livre était condamnée, et a exhorté le Premier ministre à soutenir la monnaie unique en difficulté de l'Europe. M. Schauble a déclaré que l'euro sortirait plus fort de la crise actuelle, laissant la Grande-Bretagne sur la touche à moins qu'elle ne signe. Il a déclaré que la Grande-Bretagne serait forcée de se joindre `` plus vite que certaines personnes sur l'île britannique ne le pensent '' malgré l'engagement de M. Cameron de ne jamais le faire. Jean-Claude Juncker, chef du puissant groupe européen des ministres des Finances de la zone euro, a déclaré que la Grande-Bretagne n'était pas en mesure de commenter la crise car son déficit était deux fois la moyenne européenne. Il a déclaré qu'il n'était «pas en faveur d'être dicté par des pays qui font pire que nous».
Le principal magazine allemand Der Spiegel a publié un article important décrivant la Grande-Bretagne comme «l'empire malade». Rainer Brüderle, chef des partenaires de la coalition de Mme Merkel, a déclaré: "La Grande-Bretagne ne peut pas être des pigistes dans la zone euro". Le chef adjoint du parti de Mme Merkel, Michael Meister, a critiqué la Grande-Bretagne pour avoir sermonné la zone euro sur les mesures qu'elle devrait prendre sans contribuer activement à une solution. Il a également mis en garde M. Cameron contre un sentiment nationaliste sur l'euro, affirmant que les turbulences dans la zone de la monnaie unique auraient un impact dévastateur sur les pays en dehors de la zone euro et sur le secteur financier de Londres.
Bild a fait les gros titres:
«Briten zittern vor Deutschlands Euro-Plänen», `` Les Britanniques tremblent devant les projets d'euro de l'Allemagne '', et «Europa spricht deutsch, Herr Cameron! Was wollen die Engländer eigentlich noch in der EU? » «L'Europe parle allemand, monsieur Cameron! Que veulent réellement les Anglais dans l'Union européenne?
Le Financial Times Deutschland a écrit:
Il veut que la Grande-Bretagne ait son mot à dire dans la crise financière, mais il ne veut pas que son pays doive payer pour cela. Il veut empêcher la formation d'une Europe centrale (de l'Allemagne et de la France), mais en même temps il ne veut pas contribuer à une intégration européenne plus approfondie. La Grande-Bretagne manque d’approche constructive. C'est pourquoi le gouvernement de Londres ne devrait pas être surpris d'entendre un nombre croissant de pays européens soupirer des mots comme: Les choses seraient beaucoup plus faciles si nous n'avions pas les Britanniques.
Le conservateur Die Welt a ajouté:
La Grande-Bretagne se bat pour son avenir en Europe plus vigoureusement qu'elle ne l'a fait depuis longtemps. Le continent, dont la Grande-Bretagne a toujours essayé de garder ses distances, se dirige sans aucun doute vers un avenir plus intégré, juste devant la porte d'entrée d'Albion. Cameron parle constamment de «rapatriement» des pouvoirs au Royaume-Uni depuis Bruxelles. N'a-t-il rien d'autre à dire sur l'avenir de l'Europe que le mantra constant d'un petit anglais? Ne connaît-il pas les négociations de nouveaux traités qui seraient nécessaires dans un tel cas à un moment où l'Europe a de plus grandes choses à se soucier que les inquiétudes des eurosceptiques britanniques?
Handelsblatt a critiqué M. Cameron, mais a également averti que l'Allemagne avait besoin de la Grande-Bretagne dans l'UE.
Pourquoi la chancelière devrait-elle s'inquiéter tout à l'heure des Britanniques qui ont si peu à offrir? Si Cameron jette du sable dans les efforts allemands de réforme de l'UE, les 17 pays de la zone euro le feront eux-mêmes. Mais l'Allemagne se souvient plus que les Français du rôle compliqué d'outsider des Britanniques et de leur signification dans l'histoire européenne. Serait-il intelligent de le marginaliser, de se passer de son poids en matière de politique étrangère? Comment se tiendrait-il sans ses capacités de défense? Y aurait-il un marché intérieur sans cela aujourd'hui?
Quand est-ce que ce sera enfin la semaine de crise pour l'UE, la BCE et l'euro?
Les désaccords et les calculs sur ce que la zone euro doit trouver sont aussi bizarres que la gestion globale de la crise. Est-ce 3 2 milliards d'euros pour payer les «haircuts» de la dette souveraine et les pertes bancaires? Certaines sources suggèrent que ce n'est que 6 XNUMX milliards d'euros et d'autres XNUMX XNUMX milliards d'euros. C'est un si grand nombre qu'il ne sera pas trouvé en empruntant ou en créant un fonds spécial. Il n'y a qu'une seule «solution»; ignorer la peur d'une `` hyper inflation '' et permettre à la BCE d'imprimer donc sous-tendant les obligations de la zone euro, y compris l'Italie et l'Espagne, dont les difficultés sont trop grandes pour être sauvées par des moyens conventionnels, nous avons vraiment atteint ce point de désespoir, le choix est que noir ou blanc .
Sarkozy soutient que la BCE doit être autorisée à faire face aux problèmes bancaires en fournissant les fonds nécessaires. Les banques françaises sont insolvables, il n'est pas possible pour la France de les renflouer et de rester un pays noté AAA. Si la France perd sa note AAA, la notation de la dette de l'EFSF est dénuée de sens et non investissable car le fonds sera dégradé. Si la BCE ne soutient pas les banques et la dette italienne et espagnole, la zone euro tombera dans une spirale de dette déflationniste. La grande majorité des banques européennes sont insolvables. Ils ont trop de dette souveraine à des effets de levier allant jusqu'à 40 contre 1, une dépréciation de 10% efface leur capital. Ce serait un désastre absolu.
Permettre aux banques et aux gouvernements souverains de faire défaut à l'échelle envisagée signifie que l'Europe serait plongée dans une dépression, la valeur de l'euro chuterait en conséquence. Quoi que fasse l’Europe, par un accord final entre l’Allemagne et la France, l’Europe va souffrir d’une douleur inimaginable. La récession est certaine, une dépression probable. L'Allemagne «autorisant» la BCE à imprimer n'est pas une fatalité.
Les premières nouvelles du marché à 0.30hXNUMX GMT (Royaume-Uni)
Les contrats à terme sur l'indice Standard & Poor's 500 expirant en décembre ont chuté de 0.7% à 1,205.50 à 8 h 02, heure de Tokyo. L'indice de référence des actions américaines a perdu 3.8% la semaine dernière, le plus grand recul en deux mois, alors que les rendements obligataires espagnols, français et italiens ont augmenté et que Fitch Ratings a déclaré que la crise de la dette en Europe constituait une menace pour les banques américaines. L'avenir de l'indice boursier SPX est en baisse de 0.74% et celui du FTSE britannique est en baisse de 0.8%.
Devises
La monnaie unique européenne a subi une forte pression de vente contre le dollar américain la semaine dernière, plongeant à un nouveau plus bas mensuel de 1.3420 avant le léger rebond de vendredi pour clôturer la semaine à 1.3513, perdant environ 240 pips, soit 2.0% sur la semaine. Il n'y a pas eu de développements majeurs au cours du week-end, permettant à l'EUR / USD d'ouvrir le matin asiatique dans la zone de prix 1.3510, pratiquement au même endroit où il a fermé vendredi.
Le dollar australien a ouvert la semaine avec un cours de départ à la baisse de près de 20 pips de 0.9993, en baisse par rapport à la clôture de vendredi à 1.0011 alors que les marchés restent prudents face aux problèmes de la dette européenne et que les politiciens américains luttent pour trouver un accord budgétaire. L'Australien a chuté d'environ 3.5% la semaine dernière, craignant que la crise de la dette de la zone euro ne devienne incontrôlable alors que la tourmente du marché obligataire se propage à travers l'Europe. Les investisseurs ont choisi de vendre des actifs liés au risque comme indicateur de l'euro, dont le dollar australien.
Publication de données économiques susceptibles d'affecter le sentiment du marché pour la séance du matin
Lundi 21 novembre
00:01 Royaume-Uni - Indice des prix des maisons Rightmove Novembre
04:30 Japon - Indice d'activité de tous les secteurs, septembre
05:00 Japon - Index des coïncidents septembre
05:00 Japon - Indice économique avancé Septembre
07h00 Japon - Ventes en épicerie en octobre
09h00 Zone euro - Compte courant Septembre
L'état du compte courant de la BCE a une influence significative sur la force de l'euro. Un déficit persistant du compte courant peut entraîner une dépréciation de l'euro, reflétant le flux d'euros hors de l'économie, tandis que les excédents peuvent conduire à une appréciation naturelle de l'euro. Bon nombre des éléments qui composent le compte courant final, tels que les chiffres de la production et du commerce, sont connus bien à l'avance, ce qui peut réduire l'impact de cette sortie économique.
« Une Europe à deux vitesses peut-elle être la voie à suivre, ou les divisions la rendront-elles irréalisable? Que se passe-t-il dans l'hiver nucléaire financier post-apocalyptique si l'euro s'effondre? »
