Faire la tête ou la queue de l'EUR / USD
La semaine dernière, il y a eu des mouvements de prix assez remarquables sur le marché mondial, y compris sur le marché des devises. Les données n'avaient qu'une importance secondaire. Tout se repositionnait avant les principales élections grecques. Ce vote a été largement considéré comme une étape clé pour la survie du projet UEM.
Cependant, compte tenu des enjeux importants, l'action des prix dans la plupart des taux croisés de l'euro s'est développée de manière remarquablement ordonnée.
Lundi, les traders EUR / USD ne savaient pas quelle carte jouer après que les dirigeants de l'UEM se sont engagés à soutenir 100 milliards d'euros pour le secteur bancaire espagnol. L'accord était en premier lieu un engagement politique plutôt qu'une solution détaillée aux problèmes du secteur bancaire espagnol ou européen.
Les gains sur les marchés actions asiatiques et en EUR / USD se sont rapidement évaporés. Cela n'augurait rien de bon au début d'une semaine considérée comme essentielle pour la survie de la monnaie unique. Si le plan de l'UEM pour le secteur bancaire espagnol avait l'intention de montrer que l'Europe avait mis en place un pare-feu solide pour arrêter une nouvelle contagion de la Grèce, le plan n'avait clairement pas atteint son objectif. L'EUR / USD a même clôturé la première séance de négociation de la semaine avec une perte.
Cependant, plus tard dans la semaine, l'euro a fait preuve d'une résistance remarquable. Les gros titres sur la Grèce et sur l'Espagne étaient loin d'être positifs, mais ils n'ont plus causé de dommages supplémentaires à l'euro. Les investisseurs étaient apparemment positionnés pour de mauvaises nouvelles. Plus encore, vers la fin de la semaine, il y avait toutes sortes de rumeurs / manchettes selon lesquelles les principaux banquiers centraux étaient prêts à soutenir les marchés en cas de turbulence accrue des marchés à la suite des élections grecques. Cela a rendu les investisseurs prudents pour se positionner en euro extrêmement court (ou risque court). Dans le même temps, les données américaines étaient également loin d'être impressionnantes. L'accent était mis sur l'Europe, mais dans le même temps, il y avait de plus en plus de spéculations selon lesquelles la Fed serait «forcée» de prendre des mesures supplémentaires pour soutenir l'économie lors de la réunion de cette semaine.
Cela n'a pas aidé le dollar dans son ensemble. La combinaison d'un dollar faible et d'un resserrement prudent de l'euro a même aidé l'EUR / USD à gagner du terrain avant les élections grecques.
Lors des élections grecques de ce week-end, le ND pro-européen est devenu le plus grand parti au Parlement. Les chances d'un gouvernement pro-européen sont plus grandes maintenant qu'elles ne l'étaient à la fin de la semaine dernière. C'est bien sûr une bonne nouvelle pour l'euro. L'EUR / USD a retrouvé temporairement la barrière de 1.27 en Asie lundi matin. Cependant, il n'y a pas eu d'euphorie.
Les actions européennes ont ouvert plus haut mais ont rapidement dû restituer la plupart des gains initiaux. L'EUR / USD est revenu aux niveaux de la fin de la semaine dernière.
Dans une première réaction, les investisseurs mondiaux pourraient être heureux qu'une sorte d'Armageddon ait été évitée. Cela pourrait être un facteur positif à court terme pour le risque et pour l'euro. Cependant, la crise de l'euro n'est pas terminée après les élections grecques. Un nouveau gouvernement grec (s'il pouvait être mis en place dans un proche avenir) doit renégocier un nouveau programme d'aide réaliste et réalisable avec l'Europe. Cela ne sera pas facile car la plupart des dirigeants européens ont récemment indiqué qu'ils souhaitaient que la Grèce s'en tienne au programme actuel. Ce n'est pas une option (politique), pas plus pour les partis pro-UEM en Grèce. Ainsi, les marchés arriveront bientôt à la conclusion qu'un risque important a été évité mais que plusieurs événements risquent de s'aligner. Le résultat des élections grecques pourrait également limiter temporairement le risque de contagion pour des pays comme l'Espagne et l'Italie. Cependant, les problèmes structurels pour ces pays ne sont pas non plus résolus.
Au début de cette semaine, les marchés suivront de près la réunion du G20 au Mexique. Le FMI pourrait se rapprocher d'un consensus sur la réforme du Fonds et sur un trésor de guerre plus élevé. C'est positif, mais ce n'est pas encore une approche crédible et coordonnée pour faire face à la crise de la dette mondiale / européenne.
