Un regard sur l'EUR / GBP avant la déclaration de la BoE
Mercredi, la négociation du taux croisé EUR / GBP a principalement rejoint le modèle de négociation intrajournalier de la paire EUR / USD titre. L'EUR / GBP a plané près de la zone 0.81 au cours de la session du matin. La paire a chuté avant la décision politique de la BCE et au début de la conférence de presse, atteignant un plus bas intrajournalier à 0.8051.
Ainsi, le manque de stimulation de la politique de la BCE a été perçu comme un élément négatif, plutôt que positif également pour l'euro par rapport à la livre sterling. Cependant, la baisse s'est rapidement inversée (comme ce fut le cas pour l'EUR / USD). Une fois de plus, il n'est pas si évident de voir pourquoi l'euro devrait gagner contre la livre sterling en raison d'une amélioration générale du sentiment sur le risque. L'espoir d'un plan de soutien au secteur bancaire espagnol est probablement la meilleure explication.
Quelle que soit la raison, l'EUR / GBP a clôturé la séance même avec un petit gain à 0.8119, contre 0.8095 mardi. Ainsi, la bataille pour retrouver le décolleté 0.8100 se poursuit du jour au lendemain, les ventes au détail BRC ont été légèrement meilleures que prévu (après un très mauvais chiffre le mois dernier). L'impact sur le trading de la livre sterling a été limité. Plus tard dans la journée, les prix des maisons à Halifax et le PMI des services seront publiés. Une nouvelle baisse du PMI pourrait soulever des spéculations sur la nécessité d'une action accrue de la BoE. Un redémarrage du programme d'achat d'actifs de la BoE n'est qu'une question de timing. Habituellement, la BoE n'a pas peur d'une approche volontaire. Cependant, il serait un peu étrange pour King et ses cohortes de changer à nouveau de cap, un mois seulement après avoir conclu que l'économie britannique était suffisamment forte pour suspendre le programme. Du coup, on préfère tout de même un scénario de la BoE qui attend un peu plus longtemps, mais ce sera un appel serré. En cas de décision inchangée, cela pourrait légèrement soutenir la livre sterling.
Cependant, si l'analyse est correcte selon laquelle ce ne sera qu'une question de temps pour que la BoE recule sur le marché, la réaction de la livre sterling devrait être limitée. D'un point de vue technique, le taux croisé EUR / GBP montre des signes provisoires de ralentissement de la baisse. Début mai, le support clé de 0.8068 a été effacé.
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Cette cassure a ouvert la voie à une potentielle action de retour dans la zone des 0.77 (plus bas d'octobre 2008). À la mi-mai, la paire a établi un creux de correction à 0.7950. À partir de là, un rebond / un short squeeze s'est déclenché. La paire s'est cassée temporairement au-dessus du MTMA, mais au début, les gains n'ont pas pu être maintenus. La poursuite des échanges au-dessus de la zone 0.8095 (écart) annulerait l'alerte à la baisse. Une première tentative en ce sens a été rejetée il y a deux semaines et la paire est revenue plus bas dans la fourchette, mais le bas de la fourchette de 0.7950 est resté intact. Vendredi, la paire est revenue au sommet de la fourchette et la zone 0.8100 a été regagnée lundi. Cette rupture a amélioré l'image à court terme de ce taux croisé. Les cibles de la formation DB sont vues à 0.8233 et 0.8254. Il se peut donc que la correction ait encore du chemin à parcourir. Nous cherchons à vendre en force, mais nous ne sommes pas encore pressés d'ajouter une exposition courte à l'EUR / GBP déjà à ce stade.
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