14. toukokuuta • Markkinakommentit • 7616 näkymät • Comments Off talouskalenteritapahtumista ja joukkovelkakirjojen huutokaupoista 14. toukokuuta 2012
Nykyään talouskalenteri on melko ohut, ja siinä on vain euroalueen teollisuustuotantotiedot ja Italian kuluttajahintaindikaattorin lopullinen luku. Euroalueen valtiovarainministerit kokoontuvat Brysselissä ja Espanjassa (12/18 kuukauden T-Bills), Saksa (Bubills) ja Italia (BTP) hyödyntävät markkinoita.
Euroalueella teollisuustuotannon ennustetaan kasvaneen toisen toisen kuukauden maaliskuussa, mutta kasvuvauhdin odotetaan hidastuneen.
Konsensus pyrkii 0.4 prosentin M / M-nousuun maaliskuussa, mikä on puolet helmikuussa (0.8% M / M). Helmikuussa tuotanto kuitenkin lisääntyi erittäin kylmän sään takia. Aiemmin julkaistut kansalliset tiedot osoittivat vaihtelevaa kuvaa. Saksan ja italian tuotanto osoitti säähän liittyvää elpymistä, kun taas Espanjan ja Ranskan tuotanto laski maaliskuussa.
Uskomme, että euroalueen riskit ovat odotusten haittapuolia, koska EMU-lukema ei sisällä rakennusalaa, mutta myös yleishyödylliset palvelut laskevat todennäköisesti takaisin.
Tänään Italian velkatoimisto hyödyntää markkinoita vaikeissa markkinatilanteissa. Tarjolla olevat linjat ovat juokseva 3 vuoden BTP (2.5-3.5 miljardia euroa, 2.5% maaliskuu 2015) ja yhdistelmä ajon ulkopuolista 10 vuoden BTP: tä (4.25% maaliskuu2020), ajon aikana 10 vuoden BTP ( 5% Mar2022) ja pois päältä 15 vuoden BTP (5% Mar2025) ylimääräisestä 1-1.75B eurosta. (Kotimaisten) sijoittajien pitäisi kuitenkin pystyä sulattamaan suhteellisen alhainen tarjousmäärä ja keskittyminen lyhyeen tenoriin.
Suomen valtiovarainministeriö hyödyntää 5 vuoden RFGB: tä (1 M € 1.875% huhtikuu 2017). Se on vasta toinen kerta, kun Suomi tulee joukkovelkakirjamarkkinoille euromääräisenä tänä vuonna. AAA-luokiteltu paperi tulee todennäköisesti vastaamaan hyvään kysyntään.
Tänään euroryhmä (EMU: n valtiovarainministerit) kokoontuu Brysselissä, huomenna Ecofin-kokoukset. Se voi olla mielenkiintoinen kokous nyt, kun eurovelkakriisi on palannut olemaan koskaan poissa kokonaan.
Kreikan ja Espanjan stressi kiinnittää eniten huomiota. Myös Ranskan vaalit ovat kuitenkin muuttaneet keskustelua yhdessä taloudellisten riskien kanssa. Tässä yhteydessä monet keskeiset EMU-johtajat ovat puhuneet kasvusopimuksesta. Valtiovarainministerit keskustelevat todennäköisesti ja valmistelevat kasvusopimusta, josta keskustellaan edelleen epävirallisessa "kasvusopimuksen" illallisessa, jota EMU-johtajat pitävät ja josta olisi sovittava kesäkuun lopun EU-huippukokouksessa.
Periaatteesta on voitu sopia enemmän tai vähemmän, mutta konkreettisissa toimenpiteissä mielipide-erot ovat edelleen hyvin suuret, ja näin pitäisi olla myös sopimuksen rahoittamisessa.
Komissaari Rehn sanoi viikonloppuna hylkäävänsä säästötoimenpiteet vääränä. Molempia tarvitaan. Maiden on pysyttävä kurissa julkisen talouden vakauttamisessa samalla kun tarvitaan enemmän julkisia ja yksityisiä investointeja. EU: n komission ehdotus Espanjalle, että sille voidaan myöntää yksi ylimääräinen vuosi alijäämän leikkaamiseksi 3 prosenttiin suhteessa BKT: hen (tietyissä olosuhteissa), voidaan yleistää muille maille.
Jos he toteuttavat sovitut säästötoimenpiteet ja alijäämä kuitenkin ylittää tavoitteen, heitä ei ehkä velvoiteta toteuttamaan lisätoimenpiteitä.
Kokouksen toinen teema on varmasti Kreikan tilanne ja kohtalo EMU: ssa. Viikon lopulla komission EU-puheenjohtaja Barroso ehdotti, että Kreikan olisi lopetettava euro, jos se ei noudata euron sääntöjä (sopimukset, pelastusohjelma). Oli muita vaikuttavia lähteitä, jotka antoivat Kreikalle valinnan noudattaa pelastusohjelmaa tai joutua oletusarvoihin ja poistua.
Uskomme, että Kreikka on näkyvästi läsnä euroryhmän keskusteluissa, ja vaikka sitä ei julkistettakaan, valmistelusta tulisi olla suunnitelma B. Joten kommentit jälkikäteen saattavat olla mielenkiintoisia.
Viimeinen kolmas iso asia on Espanja. Hallituksella on yhä vähemmän vaihtoehtoja, ja jonkinlaisen monenvälisen tuen pitäisi olla enemmän kuin tervetullutta. Kuitenkin täysimittainen paketti, joka pitää heidät jonkin aikaa poissa markkinoilta, on todennäköisesti haitallista, mutta jonkin verran tukea pankkisektorille EFSF: n kautta, jos sen ei tarvitse käydä läpi Espanjan tilejä, voi olla rakentavaa.
Pelkäämme, että viimeisin pankkialoite ei pysty lieventämään markkinoiden jännitteitä. Emme usko, että euroryhmä on jo tekemässä / ehdottamassa päätöksiä, mutta asiasta voidaan keskustella.
ecofineuroryhmäeuroalueenKreikka
« Markkinakatsaus 14. toukokuuta 2012 EU: n sotkujen vaikutukset EUR / GBP: een »
Talouskalenteritapahtumat ja joukkovelkakirjojen huutokaupat 14. toukokuuta 2012
14. toukokuuta • Markkinakommentit • 7616 näkymät • Comments Off talouskalenteritapahtumista ja joukkovelkakirjojen huutokaupoista 14. toukokuuta 2012
Nykyään talouskalenteri on melko ohut, ja siinä on vain euroalueen teollisuustuotantotiedot ja Italian kuluttajahintaindikaattorin lopullinen luku. Euroalueen valtiovarainministerit kokoontuvat Brysselissä ja Espanjassa (12/18 kuukauden T-Bills), Saksa (Bubills) ja Italia (BTP) hyödyntävät markkinoita.
Euroalueella teollisuustuotannon ennustetaan kasvaneen toisen toisen kuukauden maaliskuussa, mutta kasvuvauhdin odotetaan hidastuneen.
Konsensus pyrkii 0.4 prosentin M / M-nousuun maaliskuussa, mikä on puolet helmikuussa (0.8% M / M). Helmikuussa tuotanto kuitenkin lisääntyi erittäin kylmän sään takia. Aiemmin julkaistut kansalliset tiedot osoittivat vaihtelevaa kuvaa. Saksan ja italian tuotanto osoitti säähän liittyvää elpymistä, kun taas Espanjan ja Ranskan tuotanto laski maaliskuussa.
Uskomme, että euroalueen riskit ovat odotusten haittapuolia, koska EMU-lukema ei sisällä rakennusalaa, mutta myös yleishyödylliset palvelut laskevat todennäköisesti takaisin.
Tänään Italian velkatoimisto hyödyntää markkinoita vaikeissa markkinatilanteissa. Tarjolla olevat linjat ovat juokseva 3 vuoden BTP (2.5-3.5 miljardia euroa, 2.5% maaliskuu 2015) ja yhdistelmä ajon ulkopuolista 10 vuoden BTP: tä (4.25% maaliskuu2020), ajon aikana 10 vuoden BTP ( 5% Mar2022) ja pois päältä 15 vuoden BTP (5% Mar2025) ylimääräisestä 1-1.75B eurosta. (Kotimaisten) sijoittajien pitäisi kuitenkin pystyä sulattamaan suhteellisen alhainen tarjousmäärä ja keskittyminen lyhyeen tenoriin.
Suomen valtiovarainministeriö hyödyntää 5 vuoden RFGB: tä (1 M € 1.875% huhtikuu 2017). Se on vasta toinen kerta, kun Suomi tulee joukkovelkakirjamarkkinoille euromääräisenä tänä vuonna. AAA-luokiteltu paperi tulee todennäköisesti vastaamaan hyvään kysyntään.
Tänään euroryhmä (EMU: n valtiovarainministerit) kokoontuu Brysselissä, huomenna Ecofin-kokoukset. Se voi olla mielenkiintoinen kokous nyt, kun eurovelkakriisi on palannut olemaan koskaan poissa kokonaan.
Kreikan ja Espanjan stressi kiinnittää eniten huomiota. Myös Ranskan vaalit ovat kuitenkin muuttaneet keskustelua yhdessä taloudellisten riskien kanssa. Tässä yhteydessä monet keskeiset EMU-johtajat ovat puhuneet kasvusopimuksesta. Valtiovarainministerit keskustelevat todennäköisesti ja valmistelevat kasvusopimusta, josta keskustellaan edelleen epävirallisessa "kasvusopimuksen" illallisessa, jota EMU-johtajat pitävät ja josta olisi sovittava kesäkuun lopun EU-huippukokouksessa.
Periaatteesta on voitu sopia enemmän tai vähemmän, mutta konkreettisissa toimenpiteissä mielipide-erot ovat edelleen hyvin suuret, ja näin pitäisi olla myös sopimuksen rahoittamisessa.
Komissaari Rehn sanoi viikonloppuna hylkäävänsä säästötoimenpiteet vääränä. Molempia tarvitaan. Maiden on pysyttävä kurissa julkisen talouden vakauttamisessa samalla kun tarvitaan enemmän julkisia ja yksityisiä investointeja. EU: n komission ehdotus Espanjalle, että sille voidaan myöntää yksi ylimääräinen vuosi alijäämän leikkaamiseksi 3 prosenttiin suhteessa BKT: hen (tietyissä olosuhteissa), voidaan yleistää muille maille.
Jos he toteuttavat sovitut säästötoimenpiteet ja alijäämä kuitenkin ylittää tavoitteen, heitä ei ehkä velvoiteta toteuttamaan lisätoimenpiteitä.
Kokouksen toinen teema on varmasti Kreikan tilanne ja kohtalo EMU: ssa. Viikon lopulla komission EU-puheenjohtaja Barroso ehdotti, että Kreikan olisi lopetettava euro, jos se ei noudata euron sääntöjä (sopimukset, pelastusohjelma). Oli muita vaikuttavia lähteitä, jotka antoivat Kreikalle valinnan noudattaa pelastusohjelmaa tai joutua oletusarvoihin ja poistua.
Uskomme, että Kreikka on näkyvästi läsnä euroryhmän keskusteluissa, ja vaikka sitä ei julkistettakaan, valmistelusta tulisi olla suunnitelma B. Joten kommentit jälkikäteen saattavat olla mielenkiintoisia.
Viimeinen kolmas iso asia on Espanja. Hallituksella on yhä vähemmän vaihtoehtoja, ja jonkinlaisen monenvälisen tuen pitäisi olla enemmän kuin tervetullutta. Kuitenkin täysimittainen paketti, joka pitää heidät jonkin aikaa poissa markkinoilta, on todennäköisesti haitallista, mutta jonkin verran tukea pankkisektorille EFSF: n kautta, jos sen ei tarvitse käydä läpi Espanjan tilejä, voi olla rakentavaa.
Pelkäämme, että viimeisin pankkialoite ei pysty lieventämään markkinoiden jännitteitä. Emme usko, että euroryhmä on jo tekemässä / ehdottamassa päätöksiä, mutta asiasta voidaan keskustella.
ecofineuroryhmäeuroalueenKreikka
« Markkinakatsaus 14. toukokuuta 2012 EU: n sotkujen vaikutukset EUR / GBP: een »