ترس از رکود تورمی ناشی از مشکلات اقتصادی در حال وقوع
بازارهای مالی در حالی که تلاش می کنند حرکت بعدی فدرال رزرو را حدس بزنند، درگیر کشمکش بین نگرانی های تداوم تورم و رکود هستند. این بدان معنی است که سرمایه گذاران به طور بالقوه یک نتیجه بسیار خطرناک تر را نادیده می گیرند: رکود تورمی.
ترکیب رشد اقتصادی کندتر با تورم پایدار به طور بالقوه می تواند امیدها برای معکوس شدن کمپین تهاجمی فدرال رزرو برای مهار تورم با افزایش نرخ بهره را از بین ببرد. این امر قضاوت نادرست بازار را آشکار می کند که باعث افزایش قیمت سهام، وام ها و سایر دارایی های پرخطر در سال جاری می شود.
این همان چیزی است که برخی از اقتصاددانان آن را «رکود تورمی» می‌نامند و نشان‌دهنده یک پس‌زمینه اقتصاد کلان نگران‌کننده برای مدیران صندوق‌هایی است که هنوز زخم‌های خود را ناشی از سقوط بی‌رحمانه قیمت سهام و اوراق قرضه در سال 2022 می‌لیسند.
نمونه‌های تاریخی اقتصاد غرق در رکود تورمی محدود هستند، بنابراین سرمایه‌گذاری در این نوع اقتصاد کمی راهنماست. برای بسیاری از مدیران صندوق، معاملات ترجیحی اوراق قرضه با کیفیت بالا، طلا و سهام شرکت ها هستند که می توانند از رکود اقتصادی عبور کنند.
کلی وود، مدیر پول Schroders Plc می گوید: «در سال جاری باید چیزی مانند رکود تورم وجود داشته باشد - تورم چسبنده و کاهش رشد - تا زمانی که چیزی شکسته شود و فدرال رزرو مجبور به کاهش نرخ شود. ما معتقدیم که اوراق قرضه در سال 2023 به طبقه اصلی دارایی تبدیل خواهد شد. بازدهی بالاتر برای مدت طولانی تا زمانی که چیزی شکسته شود، محیط چندان جذابی برای دارایی های پرخطر و محیط خوبی برای سود بردن از درآمد ثابت نیست.
GDP
بلومبرگ اکونومیکس خطرات فزاینده رکود تورمی را می بیند و آن را "رکود تورمی ساده" می نامد و ارزیابی اولیه دولت از رشد اقتصادی در سه ماهه اول این موضوع را تایید می کند. اداره تحلیل اقتصادی در 1.1 آوریل گزارش داد که تولید ناخالص داخلی با نرخ سالانه 27 درصد بین ژانویه و مارس رشد کرد. این بالاتر از میانگین تخمین اقتصاددانان در نظرسنجی بلومبرگ بود و نشان دهنده کاهش رشد 2.6 درصدی سه ماهه قبل بود. در همین حال، معیار تورم ترجیحی فدرال رزرو که شامل غذا و انرژی نمی شود، در سه ماهه اول به 4.9 درصد افزایش یافت.
فشار تورمی
این فشار تورمی ادامه دار به این معنی است که سیاست گذاران احتمالاً در 3 می نرخ ها را مجدداً افزایش خواهند داد، حتی در شرایطی که فشارهای اخیر بانکی شرایط اعتباری را سخت تر کرده است به گونه ای که تهدیدی برای تشدید تلاش های فدرال رزرو برای کاهش تقاضا است. مورد اصلی بلومبرگ اکونومیکس این است که فدرال رزرو پس از افزایش نرخ بهره در این هفته یک مکث طولانی خواهد داشت، اما آنها نسبت به خطر رو به رشد هشدار می دهند که بانک مرکزی ممکن است نیاز به انجام کارهای بیشتری داشته باشد.
این امر خطر قضاوت نادرست بازار را در مورد نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت نشان می‌دهد، که حاکی از کاهش یک چهارم تا دو چهارم واحدی نرخ تا پایان سال جاری است.
آنا وونگ، رئیس می‌گوید: «محیط رکود تورمی که در پیش‌بینی‌ام برای پایان سال جاری و همچنین برای سال 2024 مشاهده می‌کنم، چیزی شبیه به رشد صفر تا یک درصد، نزدیک‌تر به صفر، و همچنان تورم بالای 1 درصد خواهد بود. اقتصاددان آمریکایی در Bloomberg Economics.
منحنی بازده
منحنی بازده به شدت معکوس باقی می ماند، که یک پیشگوی تاریخی یک رکود است. بازده پایه اوراق 10 ساله در حدود 3.5 درصد حدود 61 واحد پایه کمتر از بازده اوراق دو ساله است.
با این حال، منحنی دوباره در حال تندتر شدن است و شکاف از زمانی که در 111 مارس به 8 واحد پایه رسید - عمیق‌ترین وارونگی از اوایل دهه 1980 تا کنون - کاهش یافته است، زیرا ورشکستگی‌های برخی بانک‌های منطقه‌ای نگرانی‌های مربوط به رکود آمریکا را تشدید می‌کند و انتظارات نرخ را افزایش می‌دهد. توسط فدرال رزرو قطع شده است.
صندوق‌های تامینی شرط‌بندی علیه سهام ایالات متحده را افزایش داده‌اند، نشانه‌ای از این که آنها معتقدند بازار سهام پس از شروع قدرتمند سال، کمتر از ارزش‌گذاری شده است. آنها همچنین روی اوراق خزانه‌داری شرط‌بندی بزرگی می‌کنند - وجوه اهرمی، از 25 آوریل، تقریباً بزرگترین شرط‌بندی‌ها را روی کاهش اوراق آتی 10 ساله انجام دادند.
فلزات گرانبها
برخی از سرمایه گذاران به فلزات گرانبها به عنوان پناهگاهی امن روی می آورند. متیو مک لنان، از First Eagle Investments، گفت که حدود 15 درصد از پرتفوی جهانی این شرکت در معدنچیان شمش و طلا به عنوان پوشش بالقوه در برابر تورم و کاهش ارزش دلار در میان ترس از "بحران سیستمی گسترده تر" در بازارها است.
« چگونه از شاخص میانگین دامنه واقعی برای معاملات روزانه استفاده کنیم؟ شاخص MACD - چگونه کار می کند؟ »
