بازارهای اوراق قرضه به رنگ قرمز: چه چیزی را باید انتظار داشت؟
بازارهای اوراق قرضه جهانی به پایین‌ترین سطح خود از سال 1990 تاکنون سقوط کرده‌اند، زیرا سرمایه‌گذاران انتظار دارند بانک‌های مرکزی به سرعت نرخ‌های بهره را در مواجهه با بالاترین تورم در دهه‌های اخیر افزایش دهند.
چه خبره؟
زیان بازار اوراق قرضه ناشی از افزایش نرخ بهره بانک‌های مرکزی برای مقابله با افزایش تورم است. بین اوراق قرضه و نرخ بهره، یک فرمول ریاضی وجود دارد. نرخ بهره با کاهش اوراق قرضه افزایش می یابد و بالعکس.
پس از افزایش نرخ بهره برای اولین بار از سال 2018، جی پاول، رئیس فدرال رزرو، روز دوشنبه اعلام کرد که بانک مرکزی ایالات متحده مایل است در صورت لزوم برای کنترل افزایش قیمت ها، با قوت بیشتری عمل کند.
به دنبال اظهارات تندروانه پاول، رئیس فدرال رزرو، بولارد، رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس، بر ترجیح خود برای کنترل FOMC برای کنترل تورم تاکید کرد و گفت: FOMC نمی تواند منتظر رسیدگی به مسائل ژئوپلیتیک باشد.
اوراق قرضه قرمز می شوند
بازده اسکناس 2 ساله ایالات متحده، که به شدت در برابر پیش بینی های نرخ بهره پایین آسیب پذیر است، در این هفته به بالاترین سطح سه ساله 2.2 درصدی رسید که از 0.73 درصد در افتتاحیه سال افزایش یافت. بازدهی اوراق دو ساله خزانه داری در مسیری قرار دارد که بیشترین جهش را در یک چهارم از سال 1984 داشته باشد.
نرخ‌های بلندمدت نیز افزایش یافته‌اند، اگرچه به کندی، به دلیل افزایش انتظارات تورمی، جذابیت مالکیت اوراق بهادار را که منبع درآمد قابل پیش‌بینی برای آینده قابل پیش‌بینی است، از بین برده است.
روز چهارشنبه، بازدهی 10 ساله در ایالات متحده به 2.42 درصد رسید، بالاترین سطح خود از ماه می 2019. اوراق قرضه در اروپا و حتی اوراق قرضه دولتی در ژاپن، جایی که تورم پایین است و انتظار می‌رود بانک مرکزی از این قانون سرپیچی کند، به دنبال داشته است. رویکرد جهانی شاهین، امسال جایگاه خود را از دست داده است.
BoE و ECB به مسابقه می پیوندند
بازارها در حال حاضر حداقل هفت افزایش نرخ دیگر را در سال جاری در ایالات متحده پیش بینی می کنند. علاوه بر این، بانک مرکزی انگلیس برای سومین بار در این ماه نرخ بهره را افزایش داد و هزینه های استقراض کوتاه مدت احتمالاً تا پایان سال 2 به بالای 2022 درصد خواهد رسید.
بانک مرکزی اروپا در جدیدترین نشست خود از کاهش سریعتر از حد انتظار برنامه خرید اوراق قرضه خود خبر داد. پیام جنگ طلبانه آن در حالی منتشر می شود که سیاست گذاران بر تورم بی سابقه تمرکز می کنند، حتی اگر منطقه یورو از جنگ در اوکراین بیشتر از بسیاری دیگر از اقتصادهای جهانی آسیب دیده است.
برای بورس چه معنایی دارد؟
افزایش نرخ بهره در حال حاضر از سطوح بسیار پایین در حال ظهور است و به نظر می رسد بازار سهام ایالات متحده با قیمت گذاری فعلی بازار هفت افزایش نرخ قبل از پایان سال راحت است و نرخ صندوق های فدرال رزرو را به کمی بیش از 2 درصد می رساند.
علیرغم این واقعیت که سهام بیشتر زیان خود را پس از حمله روسیه به اوکراین جبران کرده است، شاخص های برجسته ای مانند S&P 500 در سال جاری به ریزش خود ادامه داده اند.
افکار نهایی
با متزلزل‌تر شدن رشد اقتصادی، افزایش نرخ بهره فدرال رزرو محدود است. علاوه بر کسری انرژی و کالاها، وقفه در عرضه و جنگ در اروپا، اقتصاد جهانی در حال کاهش است زیرا فدرال رزرو برای شروع کاهش ترازنامه خود آماده می شود.
« آیا اصلاحات با برگشت ها متفاوت است؟ آیا به سمت رکود پیش می رویم؟ در ماه های آینده چه انتظاری داریم؟ »
