"Zuhaitz bat baso batean erortzen bada eta inork entzuten ez badu, soinurik ateratzen al du?" pentsamendu filosofiko esperimentu mitikoa da, errealitatearen behaketari eta ezagutzari buruzko zalantzak sortzen dituena. Ba al daiteke zerbait hauteman gabe? Soinua soinua bakarrik al da pertsona batek entzuten badu? Igarkizunak aurkezten duen gai filosofikorik hurbilenean zuhaitzaren existentzia (eta sortzen duen soinua) gizakiaren pertzepziotik at dago. Inor ez badago inguruan; zuhaitza ikusi, entzun, ukitu edo usaindu, nola esan liteke existitzen dela? Zer esan behar da existitzen dela existentzia hori ezezaguna denean?
Esperimentua askotan eztabaidatzen da modu honetan; Zuhaitz bat uharte batera eroriko balitz, gizakirik ez zegoen tokian, soinurik egongo al litzateke? Erantzuna ez da, hots, airea edo beste medio bat martxan jartzen denean belarrian piztutako sentsazioa dela. Honek galdera ez du ikuspegi filosofikotik, zientifiko hutsetik baizik. Soinua bibrazioa da, gure zentzumenetara belarriaren mekanismoaren bidez transmititzen dena, eta gure nerbio-zentroetan soilik ezagutzen da soinu gisa. Zuhaitza erortzeak edo beste edozein asaldurak airearen bibrazioa sortuko du. Entzuteko belarririk ez badago, ez da soinurik izango. Egunero bonbardatzen gaituen merkatu-informazioaren baso jendetsuaren barruan, egon al litezke entzuten ez ditugun zuhaitzen erorketen soinuak?
2008-2009 merkatuaren istripuari buruzko erreferentziak azken hilabeteetan amaitu dira; PIIGS, Euroguneko zor krisia eta kutsatzeko aukerak, AEBetako kreditu kalifikazioa jaistea, etengabeko banku porrotak AEBetan, (2011ko abuztuaz geroztik hamabost), Soc Genen dendari maltzurrak, Frantziako bankuen kreditu kalifikazioa jaitsi egin da, langabezia egoskorrean mantentzen da , Erresuma Batuko BoEren MPC QEren beste txanda batean murgilduta. Zerrenda amaiezina da egungo ezbehar ekonomikoari dagokionez eta, hala ere, ezezkotasun ugariak izan arren, merkatuek, batez ere akzio merkatuek, gaiak desbideratu dituzte eta maila horretan mantendu dira ( nahiz eta oraindik menderatuta egon) 9ko martxoaren 2009ko minimoetatik gertu ez daude Dow Jones batez besteko industriala (INDU) 6547.05ean itxi zenean, 25ko apirilaren 1997etik bere puntu baxuena.
Posizio klasikoko merkataritza V itxurako prezioen ekintza "berreskuratzea" ondoren harrigarria izan zen. Gure atzeko ispilu klasikoa erabiliz, begien bistakoa zen beldurra gehiegizkoa zela eta merkatu global gehienak gehiegi saldu zirela, hortik aurrerako rallya ere ikusgarria izan zen. Zalantzarik gabe, zirp, erreskateak, AEBetan lagundutako porrotak (Erresuma Batuan aurrez bildutako erreskateak deitzen zaie) eta "sistema erreskatatzeko" QE-ren txandak Dow Jonesen susperraldia 11,000tik gorakoa izan zen 2010eko hasieran. 2008-2009ko istripu globala Lehman Bros-ek eragin zuen. kolapsoak, errebisionistak eta memoria selektiboak Lehman kausa izan zela adierazten du. Hala ere, horrek aurreko urtean Bear Stearns-ekin merkatuak jasan zuen kolpea alde batera uzten du.
Gertaera arraro bat bizi izan nuen Bear Stearns-ek gainbehera hasi zuenean. Nire familiarekin oporretan nengoen Kefalonia Grezian bere bihotzekoa izan zen unean, antzinako greziar jainkoek sistemaren "burrumurrua" izango balute bezala, uharteko kutxazainen sistemak behera egin zuen. Arratsaldean emandako arrazoia uhartetik, edo kontinentetik gertu, lur dardar txiki bat egon zela izan zen. Beranduago arratsalde hartan, Internet kafetegi batean Bear Stearns-en egoerari buruz irakurtzen ari nintzela, galdetu nion, kasualitatez, nolabaiteko "inflexio-puntu" batera iritsi ote ginen. "Guk" modu sinplean dirurik gabe geratu al ginen?
22ko ekainaren 2007an, Bear Stearns-ek 3.2 mila milioi dolarreko gehieneko berme mailegua hitzartu zuen bere fondoetako bat, "Bear Stearns High-Grade Structured Credit Fund", "erreskatatzeko", beste banku batzuekin negoziatzen zuen beste fondo baterako bermeen aurkako dirua maileguan jartzeko. , Bear Stearns Kalitate Handiko Egituratutako Kreditu Hobetutako Leveraged Fondoa. Gertakariak kutsatzeko kezka sortu zuen, Bear Stearns-ek CDOak likidatzera behartu baitzitzakeen, beste portafolioetan antzeko aktiboen murrizketa eraginda. 16ko uztailaren 2007ko astean, Bear Stearns-ek jakitera eman zuenez, subprime estaldurako bi funtsek ia balio guztia galdu zuten subprime hipoteken merkatuan izandako beherakada azkarrean.
Garai hartan Bear Stearns inbertsio banku global bat zen eta baloreen salerosketa eta bitartekaritza izan zen, 2008an JPMorgan Chase-ri saldu zion arte, finantza-krisi globalaren eta atzeraldian. Bear Stearns titulizazioan parte hartu zuen eta aktiboek babestutako balore kopuru handiak jaulki zituen, hipoteken kasuan Lewis Ranieriren aitzindaria izan zen, "hipoteka-tituluen aita". 2006an eta 2007an merkatu horietan inbertitzaileen galerak areagotu zirenez, konpainiak bere esposizioa areagotu zuen, batez ere hipoteken babestutako aktiboek, subprime hipoteken krisian funtsezkoak izan zirenak. 2008ko martxoan, New Yorkeko Erreserba Federaleko Bankuak larrialdiko mailegu bat eman zuen konpainiaren bat-bateko kolapsoa saihesten saiatzeko. Konpainia ezin izan zen salbatu eta JP Morgan Chase-ri saldu zioten akzio bakoitzeko 10 dolarren truke, krisiaren aurreko 52 asteko altuena 133.20 dolar akzio bakoitzeko, baina ez Bear Stearnsek hasieran adostutako akzio bakoitzeko 2 dolar bezain baxua. eta JP Morgan Chase. Konpainiaren kolapsoa 2008ko irailean Wall Streeteko inbertsio bankuen industriaren arriskuak kudeatzeko matxura eta ondorengo finantza krisi eta atzeraldi globalaren aurrekaria izan zen. 2010eko urtarrilean, JPMorganek Bear Stearns izena erabiltzeari utzi zion.
Bear Stearns zazpigarren balore-enpresa izan zen kapital osoaren arabera. 30ko azaroaren 2007ean, Bear Stearnsek 13.40 bilioi dolar inguruko kontratu-kopuru nozionalak zituen finantza-tresn deribatuetan, eta horietatik 1.85 bilioi dolar zerrendatutako etorkizuneko eta aukera-kontratuak ziren. Horrez gain, Bear Stearns-ek 28 mila milioi dolar baino gehiago zituen bere liburuetan "3. mailako" aktiboetan 2007ko ekitaldiaren amaieran, 11.1 mila milioi dolarreko ondare garbiaren aurrean. 11.1 mila milioi dolar honek 395 milioi dolar onartzen zituen aktiboetan, hau da, 35.5 eta 1eko leverage ratioa. Balantze handiko balantze honek, likidorik gabeko eta balio ez duten aktibo askoz osatua, inbertitzaileen eta emaileen konfiantza azkar gutxitzea ekarri zuen, eta azkenean lurrundu egin zen, New Yorkeko Erreserba Federalari dei egin behar izan baitzuten kontra-alderdiaren kaskada urruntzeko. behartutako likidazioaren ondoriozko arriskua.
Bear Stearnsek 2007an sistemari bihotzekoak eragin zizkion, eta horrek banku guztien kaudimenari eta inbertsio-metodoei buruzko galderak egin beharko lituzke, baina munduaren kaudimen orokorrari eta lan-mekanismoari buruzko galderak. finantza-sistema ez zen benetan agertu 2008ra arte, gaur egun azalean egon daitekeenaren abisu eta abisua izan beharko luke. Abuztu-irailean jasandako azken merkatu-bihotzeko infartu hau 2008-2009 urteetan jasandako subprime krisiak baino krisi askoz okerragoak izan daitezkeela froga daiteke. Hala ere, sisteman zehar odoljarioa izateko denbora pixka bat behar izan dezaketen gertaeren argitzearen hasiera izan daiteke. Baina konparazio zuzenei dagokienez, Bear Stearns fasean gaude orain eta ez Lehman Bros.
Beraz, non dago gure 'Bear Stearns'? Beno, ez da hain sinplea eta frogatuta dagoenez, ikatz meategiko kanarioa besterik ez zen, isilduta zegoen abestia ozenegia bihurtu baino lehen. Hala ere, gure banku-sistema finantza-eragiketa globalen gibeltzat hartzen badugu; funtzio garrantzitsu eta konplexu ugari dituen organoa: behazun sintetizatzea, metabolizatzea, eratzea eta jariatzea, kaltegarriak izan daitezkeen produktuak jariatzea eta, oro har, sistema arazteko, orduan banku-sistematik datozen abisu-seinale ugari daude zuhaitz batzuk iradokitzen dituztenak. basoa erortzear dago. Frantziako bankuen kaudimen-arazoak alde batera utzita, duela gutxi bizi izan dugu Dexia, zeina, aro viktoriar iraganeko zirku-ikuskizun bat bezala, azkar berriro bildu, itxi eta ondoko herrira eraman duten seme-alaben aurretik. parrokia beldur handiegia. Baina Dexia kasu isolatu bat dela imajinatzeak banku-sistemaren sinesgarritasuna eta azken estres-probei aurre egin zien erakunde horien sinesgarritasuna luzatzen ari da, trakzio-mugetaraino. Dexia urduri merkatuek azkenaldian finantza-akzioen saltzeko debekuak jasan dituzte, 2008-2009 urteetan funtzionatu ez zuen beste "etorkizunera itzuli" ukendu bat.
Gaur jakin dugu UniCredit, Italiako bankuak, akzioak eten dituela %7.5eko jaitsiera besterik ez ostean. Ez da erorketa merkatuak kezkatzen dituena, ezta kutsadura edo domino efektua ere, Bear Stearns ez bezala hau ez baita auzitan dagoen banku sistema, hau da nazioen kaudimena zalantzan jartzen duen zor subiranoaren krisia, ez. banku indibidualak eta horixe izan ziren egoera hau 2008-2009rako zeharo ezberdina da. Dena den, Bear Stearns Lehmanen igarkizuna bazen, Grezia izan al daiteke lehenetsi subirano handien iragarle?
Zuhaitz bat basoan erortzen bada eta inguruan inork entzungo ez balu, soinurik ateratzen al du?
Urr. 14 • Market komentarioak • 12259 ikustaldi • 1 Iruzkina on Zuhaitz bat basoan erortzen bada eta inguruan inork entzungo ez balu, soinurik ateratzen al du?
"Zuhaitz bat baso batean erortzen bada eta inork entzuten ez badu, soinurik ateratzen al du?" pentsamendu filosofiko esperimentu mitikoa da, errealitatearen behaketari eta ezagutzari buruzko zalantzak sortzen dituena. Ba al daiteke zerbait hauteman gabe? Soinua soinua bakarrik al da pertsona batek entzuten badu? Igarkizunak aurkezten duen gai filosofikorik hurbilenean zuhaitzaren existentzia (eta sortzen duen soinua) gizakiaren pertzepziotik at dago. Inor ez badago inguruan; zuhaitza ikusi, entzun, ukitu edo usaindu, nola esan liteke existitzen dela? Zer esan behar da existitzen dela existentzia hori ezezaguna denean?merkatuaren iruzkinakAEBetako kreditu kalifikazioa
« Etsipenak inspirazioa ekar dezake? Hogeita hamar zortzi urrats, suge eta merkataritzako arrakasta eskaileretan »