Bono merkatuak gorriz: zer espero?
Bonu-merkatu globalak 1990etik, gutxienez, maila baxuenera jaitsi dira, inbertitzaileek espero baitute banku zentralek interes-tasak azkar igoko dituztela hamarkadetako inflazio handienaren aurrean.
Zer gertatzen ari da?
Bonuen merkatuaren galerak banku zentralek interes-tasak igotzearen ondorioz sortzen dira inflazioaren gorakadari aurre egiteko. Bonuen eta interes-tasen artean, formula matematiko bat dago. Interes-tasak igotzen dira bonuak jaisten direnean eta alderantziz.
2018az geroztik interes-tasak lehen aldiz igo ostean, Jay Powell Erreserba Federaleko presidenteak astelehenean adierazi zuen AEBetako banku zentrala indar handiagoz jokatzeko prest dagoela prezioen igoerak kontrolpean edukitzeko.
Powell Fed-eko presidenteak astelehenean eginiko adierazpen gogorren ondoren, St Louis Fed-eko presidenteak Bullard-ek azpimarratu zuen FOMC-k "erasotasunez" jokatzeko lehentasuna inflazioa kontrolpean izateko, eta esan zuen FOMCk ezin zuela arazo geopolitikoak kudeatzeko zain egon.
Loturak gorri jartzen dira
AEBetako 2 urteko etekinak, interes-tasa baxuko aurreikuspenen aurrean oso zaurgarria dena, hiru urteko ehuneko 2.2ko altuera izan du aste honetan, urteko hasierako % 0.73tik gora. Bi urteko Ogasunaren etekina 1984az geroztik hiruhileko batean gehien jauzitzeko bidean da.
Epe luzeagoko tasak ere gora egin du, astiroago bada ere, inflazio-itxaropenen gorakadaren ondorioz, etorkizun hurbilerako diru-sarrera aurreikusgarriak eskaintzen dituzten baloreen jabetzearen erakargarritasuna gutxituz.
Asteazkenean, Estatu Batuetako 10 urteko etekina % 2.42ra iritsi zen, 2019ko maiatzetik izandako mailarik altuena. Europako bonuek jarraitu dute, eta baita Japoniako bono publikoak ere, non inflazioa baxua den, eta banku zentralak desafio egingo duela espero da. ikuspegi global beltzez, lekua galdu dute aurten.
BoE eta EBZ batu dira lasterketan
Merkatuek aurten gutxienez beste zazpi igoera aurreikusten dituzte Estatu Batuetan. Gainera, Ingalaterrako Bankuak hirugarren aldiz igo ditu interes-tasak hilabete honetan, eta baliteke epe laburreko zorpetze kostuak %2tik gora igotzea 2022 amaierarako.
Azken bileran, Europako Banku Zentralak espero baino azkarrago eten zuela iragarri zuen bonuak erosteko programa. Bere mezua beltzena dator politika arduradunek inflazio errekorrari erreparatzen diotenean, nahiz eta Euroguneak Ukrainako gerrak beste ekonomia global askok baino gogorrago kaltetu duen.
Zer esan nahi du burtsarentzat?
Interes-tasaren igoerak maila oso baxuetatik ateratzen ari dira orain, eta badirudi AEBetako burtsa eroso dagoela urtea amaitu baino lehen zazpi tasen igoeraren egungo merkatuko prezioekin, eta Fed Funds tasa %2 pasatxora eramango du.
Errusiak Ukraina inbaditu zuenetik akzioek galera gehienak berreskuratu dituzten arren, S&P 500 bezalako indize nabarmenek beherantz jarraitu dute aurten.
Amaierako hausnartzeak
Hazkunde ekonomikoa astinduagoa denez, Fed-en tasen igoerak mugatuak dira ziurrenik. Energia eta lehengaien defizitaz, hornikuntza etenez eta Europan gerraz gain, ekonomia globala moteltzen ari da Erreserba Federala balantzea murrizten hasteko prestatzen ari den bitartean.
« Desberdinak al dira atzerakaketak atzerakada baino? Atzeraldi batera goaz? Zer espero da datozen hilabeteetan? »
