Fed-juht ei saa aru, mis USA võlaturuga juhtub
Ärge ärrituge, kui te ei mõista, miks USA riigikassa tootlus langeb. Sest ka Jerome Powell istub teiega samal pingil hämmelduses.
Võlakirjad on mitu kuud pidevalt tõusnud, vaatamata kiirenenud inflatsioonile 13 aasta kõrgeimale tasemele. Õpikud ja Wall Streeti kogemus ütlevad, et sellises keskkonnas peaks saagikus tõusma, mitte langema.
Föderaalreservi süsteemi esimees rääkis sellest ebamäärasest dünaamikast, kui seda kolmapäeval küsiti.
"Oleme viimasel ajal näinud pikaajalise tootluse olulist langust," ütles Powell keskpanga rahapoliitika kohtumisele järgnenud pressikonverentsil. "Ma arvan, et eelmise ja praeguse kohtumise vahel täheldatud dünaamika põhjuste osas pole tõelist üksmeelt."
USA riigivõlakirjade 10-aastase tulususe määr langes pärast Föderaalreservi kohtumist 1.7 baaspunkti 1.22% -ni, jätkates kukkumist märtsi lõpus toimunud üheaastaselt 1.77% -lt. Silmatorkavam on see, et kümne aasta reaaltootlus, mida mõned investorid näevad pikaajaliste majanduskasvu prognooside näitajana, langes kõigi aegade madalaimatele miinusmärkidele, miinus 10%.
Powell nimetas võlakirjade intressimäärade hiljutisele langusele kolm võimalikku seletust. Esiteks oli see osaliselt tingitud reaalse tootluse langusest, kuna investorid hakkasid kartma majanduskasvu aeglustumist keset koroonaviiruse Delta levikut. Teiseks on investorite inflatsiooniootused nõrgenenud. Lõpuks on veel nn tehnilised tegurid, „millele te viitate asju, mida te ei oska täpselt seletada,” ütles ta.
Mõned investorid nõustuvad, et tootluse langusele on kaasa aidanud sellised tehnilised tegurid nagu kauplejad, kes tõmbavad välja halva aja ja riigikassa lühikesed positsioonid. Teised peavad seda dünaamikat Fedi igakuiste võlakirjaostude 120 miljardi dollari suuruseks. Lisaks süüdistavad mõned investorid isegi FEDi varajaste stimuleerimisplaanide edastamises. Nende loogika seisneb selles, et kui loobuda lubadusest jääda uuele intressimäärade madalaks hoidmise strateegiale, riskib Fed majanduskasvu allalöömisega ja see hoiab pikaajalised tootlused madalad.
Powell lükkas kolmapäeval tagasi ettepanekud, et investorid seavad kahtluse alla Fedi usaldusväärsuse, öeldes, et keskpanga lähenemine poliitikale on "hästi mõistetav". Kuid kui Fed tõstab intressimäärasid, tuleb tõeline test hiljem, ütles ta.
Föderaalreservi avatud turu komitee (FOMC) hoidis kolmapäeval oma baasintressimäära vahemikus 0–0.25% ning kinnitas enne miljardi dollari suurust varade ostuplaani enne tööhõive ja inflatsiooni olulist edasiminekut.
Seega lähenevad Föderaalreservi liikmed tingimustele, kus nad saavad hakata kärpima Ameerika majanduse tohutut toetamist. Esimees Jerome Powell ütles aga, et enne seda läheb natuke aega. Majandus on näidanud edu nende eesmärkide saavutamisel ja komitee jätkab tulevastel kohtumistel tehtud edusammude hindamist, ütles FOMC pärast kohtumist avalduses.
« Kiire juhend Forexi kauplemiseks Lõuna-Aafrikas AB = CD kauplemisstrateegia uurimine Forexis »
