Si un árbol cae en el bosque y no hay nadie alrededor para escucharlo, ¿emite algún sonido?

14 de octubre • Comentarios del mercado • 12274 Vistas • 1 Comentario on Si un árbol cae en el bosque y no hay nadie alrededor para escucharlo, ¿emite algún sonido?

"Si un árbol cae en un bosque y no hay nadie cerca para escucharlo, ¿emite algún sonido?" es un legendario experimento de pensamiento filosófico que plantea preguntas sobre la observación y el conocimiento de la realidad. ¿Puede existir algo sin ser percibido? ¿Es el sonido solo un sonido si una persona lo escucha? El tema filosófico más inmediato que introduce el acertijo involucra la existencia del árbol (y el sonido que produce) fuera de la percepción humana. Si no hay nadie cerca; ver, oír, tocar u oler el árbol, ¿cómo podría decirse que existe? ¿Qué quiere decir que existe cuando se desconoce esa existencia?

El experimento se discute a menudo de esta manera; Si un árbol cayera en una isla, donde no hay seres humanos, ¿habría algún sonido? La respuesta es negativa dado que el sonido es la sensación que se genera en el oído cuando el aire u otro medio se pone en movimiento. Esto plantea la pregunta no desde un punto de vista filosófico, sino puramente científico. El sonido es vibración, transmitida a nuestros sentidos a través del mecanismo del oído, y reconocida como sonido sólo en nuestros centros nerviosos. La caída del árbol o cualquier otra perturbación producirá vibración del aire. Si no hay oídos para oír, no habrá sonido. Dentro del abarrotado bosque de información de mercado con el que somos bombardeados continuamente a diario, ¿podría haber sonidos de árboles que caen que no escuchamos? Las referencias a la caída del mercado de 2008-2009 se han terminado durante los últimos meses; los PIIGS, la crisis de la deuda de la eurozona y sus posibilidades de contagio, la degradación de la calificación crediticia de EE. UU., las continuas quiebras bancarias en EE. UU. (quince desde agosto de 2011), el comerciante deshonesto de Soc Gen, la calificación crediticia de los bancos franceses rebaja, el desempleo se mantiene obstinadamente alto , el MPC del Banco de Inglaterra del Reino Unido participando en una nueva ronda de QE ... La lista es interminable con respecto al malestar económico actual y, sin embargo, a pesar de este aluvión de negatividad, los mercados, particularmente los mercados de acciones, han desviado los problemas y se han mantenido en niveles que ( aunque todavía moderado) no se acercan a los mínimos del 9 de marzo de 2009 cuando el promedio industrial Dow Jones (INDU) cerró en 6547.05, su punto más bajo desde el 25 de abril de 1997. La 'recuperación' de la acción del precio en forma de V del comercio de posición clásico a partir de entonces fue impresionante. Usando nuestro clásico espejo retrovisor, era obvio que el miedo había sido exagerado y que la mayoría de los mercados globales estaban sobrevendidos, el repunte posterior fue igualmente espectacular. Sin duda, el zirp, los rescates, las quiebras asistidas en los EE. UU. (llamados rescates preempaquetados en el Reino Unido) y las rondas de QE para "rescatar el sistema" ayudaron a la recuperación del Dow Jones a más de 11,000 a principios de 2010. El colapso global de 2008-2009 fue precipitado por Lehman Bros. colapso, la memoria revisionista y selectiva indica que Lehman fue la causa. Sin embargo, eso ignora el impacto que sufrió el mercado el año anterior con Bear Stearns. Experimenté un evento extraño cuando Bear Stearns comenzó su declive. Estaba de vacaciones con mi familia en Cefalonia, Grecia, en el momento del ataque al corazón, como si los antiguos dioses griegos hubieran hecho "retumbar" el sistema, el sistema de cajeros automáticos de la isla dejó de funcionar. La razón dada por la noche fue que cerca de la isla, o del continente, hubo un pequeño temblor de tierra. Más tarde esa noche, mientras leía sobre la situación de Bear Stearns en un cibercafé, me pregunté, en un giro coincidente, si habíamos llegado a una especie de 'punto de inflexión'. ¿Se había quedado 'nosotros' simplistamente sin dinero?

El 22 de junio de 2007, Bear Stearns prometió un préstamo colateralizado de hasta $ 3.2 mil millones para "rescatar" uno de sus fondos, el Bear Stearns High-Grade Structured Credit Fund, mientras negociaba con otros bancos para prestar dinero con garantía para otro fondo. , el Fondo Apalancado Mejorado de Crédito Estructurado de Alto Grado de Bear Stearns. El incidente provocó preocupación por el contagio, ya que Bear Stearns podría verse obligado a liquidar sus CDO, lo que provocaría una rebaja de activos similares en otras carteras. Durante la semana del 16 de julio de 2007, Bear Stearns reveló que los dos fondos de cobertura de alto riesgo habían perdido casi todo su valor en medio de una rápida caída en el mercado de hipotecas de alto riesgo. En ese momento, Bear Stearns era un banco de inversión global y el comercio y corretaje de valores, hasta su venta a JPMorgan Chase en 2008 durante la crisis financiera mundial y la recesión. Bear Stearns participó en la titulización y emitió grandes cantidades de valores respaldados por activos, que en el caso de las hipotecas fueron iniciados por Lewis Ranieri, "el padre de los valores hipotecarios". A medida que aumentaban las pérdidas de los inversionistas en esos mercados en 2006 y 2007, la compañía aumentó su exposición, especialmente los activos respaldados por hipotecas que fueron centrales en la crisis de las hipotecas de alto riesgo. En marzo de 2008, el Banco de la Reserva Federal de Nueva York otorgó un préstamo de emergencia para tratar de evitar un colapso repentino de la empresa. La compañía no pudo ser salvada y fue vendida a JP Morgan Chase por $10 por acción, un precio muy por debajo de su máximo de 52 semanas previo a la crisis de $133.20 por acción, pero no tan bajo como los $2 por acción originalmente acordados por Bear Stearns. y JP Morgan Chase. El colapso de la empresa fue el preludio del colapso de la gestión de riesgos de la industria bancaria de inversión de Wall Street en septiembre de 2008 y la posterior crisis financiera mundial y recesión. En enero de 2010, JPMorgan dejó de usar el nombre de Bear Stearns. Bear Stearns fue la séptima firma de valores más grande en términos de capital total. Al 30 de noviembre de 2007, Bear Stearns tenía montos de contratos nocionales de aproximadamente $13.40 billones en instrumentos financieros derivados, de los cuales $1.85 billones eran contratos de opciones y futuros cotizados. Además, Bear Stearns tenía más de $28 mil millones en activos de 'nivel 3' en sus libros al final del año fiscal 2007 frente a una posición neta de capital de solo $11.1 mil millones. Estos $11.1 millones respaldaron $395 millones en activos, lo que significa un índice de apalancamiento de 35.5 a 1. Este balance altamente apalancado, que consta de muchos activos ilíquidos y potencialmente sin valor, condujo a la rápida disminución de la confianza de los inversores y prestamistas, que finalmente se evaporó cuando se vieron obligados a llamar a la Reserva Federal de Nueva York para evitar la inminente cascada de contrapartida. riesgo que se derivaría de la liquidación forzosa. El hecho de que Bear Stearns haya causado un ataque al corazón masivo al sistema en 2007, debería haber resultado en preguntas sobre la solvencia y los métodos de inversión de todos los bancos, pero esas preguntas sobre la solvencia general y la mecánica de trabajo del mercado global sistema financiero no se manifestó realmente hasta 2008, debería ser una señal de advertencia y un presagio de lo que puede estar en juego ahora bajo la superficie. Este último infarto de mercado sufrido en agosto-septiembre podría resultar ser el comienzo de crisis mucho peores que la crisis subprime sufrida en 2008-2009. Sin embargo, de manera similar, esto podría ser el comienzo de un desentrañamiento de eventos que pueden tardar algún tiempo en sangrar por completo a través del sistema. Pero en términos de comparaciones directas, ahora estamos en la etapa de Bear Stearns y no en la de Lehman bros. Entonces, ¿dónde está nuestro 'Bear Stearns'? Bueno, no es tan simple y como se demostró, eran simplemente el canario en la mina de carbón que fue amortiguado antes de que su canto alegre se volviera demasiado fuerte. Sin embargo, si consideramos nuestro sistema bancario como el hígado de las operaciones financieras globales; un órgano que tiene una multitud de funciones importantes y complejas: sintetizar, metabolizar, formar y secretar bilis, secretar productos potencialmente dañinos y, en general, purificar el sistema, entonces hay muchas señales de advertencia provenientes del sistema bancario que sugieren algunos árboles en el bosque están a punto de caer. Dejando a un lado las cuestiones de solvencia de los bancos franceses, hemos experimentado recientemente Dexia que, como un espectáculo de circo en una época victoriana pasada, se ha vuelto a empaquetar rápidamente, se ha cerrado y se ha trasladado a la siguiente ciudad antes de que los niños de la parroquia se asusta demasiado. Pero imaginar que Dexia es un caso aislado es poner a prueba la credibilidad del sistema bancario y la credibilidad de los organismos que lo encontraron resistió las recientes pruebas de estrés, hasta los límites de la tensión. A pesar de los nervios de Dexia, los mercados han experimentado recientemente prohibiciones de venta en corto de acciones financieras, otro ungüento de 'regreso al futuro' que no funcionó en 2008-2009. Hoy nos enteramos de que UniCredit, el banco italiano, ha suspendido sus acciones después de una caída de solo un 7.5%. No es la caída lo que preocupa a los mercados, ni el contagio o el efecto dominó, ya que, a diferencia de Bear Stearns, no es el sistema bancario el que está en cuestión, es una crisis de deuda soberana que está poniendo en duda la solvencia de las naciones, no bancos individuales y ahí es donde esta situación es radicalmente diferente a la de 2008-2009. Sin embargo, si Bear Stearns fue el presagio de Lehman, ¿podría Grecia ser el heraldo de mayores incumplimientos soberanos?

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