Το EUR / GBP και το BOE και οι Έλληνες και οι Ισπανοί
Μετά τις αρκετά μεγάλες διακυμάνσεις την Τρίτη και την Τετάρτη, το ζεύγος EUR / GBP είχε βρει επίσης ένα είδος ισορροπίας. Το ζευγάρι εγκαταστάθηκε χθες σε πλάγια μοτίβο διαπραγμάτευσης κοντά στο μεγάλο σχήμα 0.8100. Υπήρχε πάρα πολύ λίγα στα δύσκολα νέα για να σπρώξει τη διασταύρωση μακριά από αυτόν τον άξονα. Μετά το κλείσιμο των ευρωπαϊκών αγορών, ο υπουργός Οικονομικών του Ηνωμένου Βασιλείου Osborne ανακοίνωσε ένα νέο σύστημα στήριξης της διαθεσιμότητας πιστώσεων για την οικονομία του Ηνωμένου Βασιλείου. Ταυτόχρονα, η BoE θα ενεργοποιήσει επίσης την διευρυμένη διευκόλυνση επίδικων προθεσμιακών εγγυήσεων.
Ο διοικητής του BoE ανέφερε επίσης ότι η περίπτωση περαιτέρω χαλάρωσης αυξανόταν. Η στερλίνα έχασε μερικά τσιμπούρια στην ανακοίνωση, αλλά ο αντίκτυπος ήταν πολύ περιορισμένος. Το EUR / GBP έκλεισε τη σύνοδο στο 0.8118, σε σύγκριση με το 0.8098 την Τετάρτη το βράδυ.
Η υποβάθμιση της Moody's της Ισπανίας κατά τη διάρκεια της νύχτας δεν είχε πολύ μεγάλη επίδραση στο Bund (βλέπε παρακάτω για επιπτώσεις στην Ισπανία / Ιταλία) και ούτε είχε επιτυχημένη ιταλική δημοπρασία. Μια αρχική προσπάθεια να συσπειρωθεί γρήγορα, μετά από την οποία κυριαρχούσε η αφηρημένη πλατφόρμα συναλλαγών. Το συναίσθημα στράφηκε λίγο πιο φιλικά προς τα ομόλογα κατά την απογευματινή συνεδρία και πήρε κάποια βοήθεια υψηλότερων από τις αναμενόμενες αξιώσεις.
Η κακή είδηση ξεκίνησε τη νύχτα, καθώς ο Moody's υποβάθμισε τη χώρα με τρία βαθμίδες στο Baa3, στα πρόθυρα να πέσει σε έδαφος σκουπίδια. Στην αρχή της ευρωπαϊκής συνόδου, τα στοιχεία έδειξαν ότι η μείωση των ισπανικών τιμών κατοικιών επιταχύνθηκε. Όχι πολύ αργότερα, τα στοιχεία της Τράπεζας της Ισπανίας αποκάλυψαν ότι το δανεισμό ισπανικών τραπεζών από την ΕΚΤ αυξήθηκε και πάλι (νέο ρεκόρ) και έκτοτε ήταν κάθε άνθρωπος για τον εαυτό του. Η ισπανική απόδοση 10-yr έθεσε σε υψηλά επίπεδα το ευρώ και απέτυχε να σπάσει το σήμα 7% (6.998% σύμφωνα με τα στοιχεία BB). Τα ιταλικά ομόλογα κατάφεραν αρχικά, αλλά η ζημία ακυρώθηκε αφού η Ιταλία κατάφερε να πουλήσει € 4.25B BTP (μέγιστο στόχο, βλ. Παρακάτω). Στο τέλος, η ιταλική διασπορά 10-yr μειώθηκε κατά 8 bps σε 464 bps.
Σήμερα, θα μπορούσαμε να πάρουμε μια ήσυχη συνεδρίαση πριν από τις εκλογές του Σαββατοκύριακου. Το αποτέλεσμα των εκλογών είναι απρόβλεπτο. Οι τελευταίες δημοσκοπήσεις χρονολογούνται πριν από δύο εβδομάδες και έδειξαν ότι το συντηρητικό κόμμα της Νέας Δημοκρατίας (νικητές των εκλογών του Μαΐου 6) και το αριστερό κόμμα ΣΥΡΙΖΑ πήγαν επικεφαλής. Όποιο και αν είναι το αποτέλεσμα, πιστεύουμε ότι θα εξακολουθήσει να είναι δύσκολο να διαμορφωθεί μια κυβέρνηση. Εάν σχηματιστεί μια κυβέρνηση, είτε αυτή καθοδηγείται από την ΝΔ του ΣΥΡΙΖΑ, ένα από τα πρώτα πράγματα που θα κάνει, είναι η επαναδιαπραγμάτευση της συμφωνίας του Μνημονίου ΕΕ / ΔΝΤ. Η προσέγγιση του SYRIZA θα είναι πιο δραστική (αντιστρέφοντας τις προηγούμενες αποφάσεις κ.λπ.) και στη συνέχεια την ΝΔ (π.χ. καθυστέρηση στόχων). Από τότε εξαρτάται από την Ευρώπη. Οι υπουργοί της ευρωζώνης θα πραγματοποιήσουν διάσκεψη την Κυριακή για να συζητήσουν τα αποτελέσματα των εκλογών και να σταθμίσουν τις επιλογές τους.
Χθες, οι πηγές του G20 ανέφεραν επίσης ότι οι κεντρικοί τραπεζίτες προετοιμάζονται για συντονισμένη δράση μετά τις ελληνικές εκλογές, εάν χρειαστεί. Το Ημερολόγιο του ΗΒ περιέχει τα στοιχεία του εμπορικού ισοζυγίου. Στο σημερινό περιβάλλον, αναμένουμε ότι οποιαδήποτε αντίδραση της αγοράς στην έκθεση αυτή θα έχει μόνο ενδοημερήσια σημασία, στην καλύτερη περίπτωση. Θα είναι όλα σχετικά με τη θέση μπροστά από τις ελληνικές εκλογές. Θεωρητικά, η προοπτική για πιο αντισυμβατική πολιτική τόνωση θα πρέπει να είναι αρνητική για την στερλίνα. Ωστόσο, στο σημερινό περιβάλλον, αυτό δεν συμβαίνει εκ των προτέρων. Το Ηνωμένο Βασίλειο εξακολουθεί να έχει την πολυτέλεια να έχει μια κεντρική τράπεζα που μπορεί να ενεργήσει με έναν αρκετά ευέλικτο τρόπο. Είναι ακόμα απολύτως βέβαιο ότι οι πολιτικοί σεβασμοί του BoE θα λειτουργήσουν με την πάροδο του χρόνου. Ωστόσο, με την αγορά να βρίσκεται την παραμονή ενός ενδεχόμενου τυφώνα, αυτή η πολιτική ευελιξία μπορεί να θεωρηθεί ως πλεονέκτημα. Επομένως, βραχυπρόθεσμα υποθέτουμε ότι η στερλίνα θα μπορούσε να παραμείνει πολύ ανταγωνιστική, ιδίως έναντι του ενιαίου νομίσματος.
Από τεχνική άποψη, η διασταυρούμενη ισοτιμία EUR / GBP παρουσιάζει προσωρινή ενοποίηση μετά την πώληση από τον Φεβρουάριο. Στις αρχές Μαΐου, η υποστήριξη του κλειδιού 0.8068 εκκαθαρίστηκε. Αυτό το διάλειμμα άνοιξε το δρόμο για ενδεχόμενη δράση επιστροφής στην περιοχή 0.77 (χαμηλός αριθμός Οκτωβρίου 2008). Μέσα το Μάιο, το ζεύγος έθεσε χαμηλό διορθωτικό στο 0.7950. Από εκεί, ξεκίνησε μια ανάκαμψη / σύντομη συμπίεση. Η συνέχιση της διαπραγμάτευσης πάνω από την περιοχή 0.8095 (χάσμα) θα ανακάλεσε την συναγερμού υποβάθμισης. Μια πρώτη προσπάθεια για να γίνει κάτι τέτοιο απορρίφθηκε την περασμένη εβδομάδα. Το ζεύγος προσπάθησε αρκετές φορές να ανακτήσει την περιοχή 0.8100 στις αρχές της εβδομάδας, αλλά δεν υπήρξαν ακόμη κέρδη από τη συνέχεια. Εξακολουθούμε να προτιμούμε να πωλούμε σε ισχύ για δράση επιστροφής χαμηλότερη στην περιοχή.
« Πετρελαίου μετά τις συνεδριάσεις του ΟΠΕΚ Ανασκόπηση της αγοράς Ιουνίου 18 2012 »
