14 Μαΐου • Σχόλια αγοράς • 7617 Προβολές • Comments Off σχετικά με τις εκδηλώσεις οικονομικού ημερολογίου και τις δημοπρασίες ομολόγων 14 Μαΐου 2012
Σήμερα, το οικονομικό ημερολόγιο είναι μάλλον λεπτό με μόνο τα στοιχεία της βιομηχανικής παραγωγής της ζώνης του ευρώ και το τελικό ποσοστό του ιταλικού πληθωρισμού ΔΤΚ. Οι Υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης συναντιούνται στις Βρυξέλλες και την Ισπανία (12/18 μηνών T-Bills), η Γερμανία (Bubills) και η Ιταλία (BTP) θα αξιοποιήσουν την αγορά.
Στη ζώνη του ευρώ, η βιομηχανική παραγωγή προβλέπεται να αυξηθεί για δεύτερο συνεχή μήνα τον Μάρτιο, αλλά ο ρυθμός αύξησης αναμένεται να έχει επιβραδυνθεί.
Η συναίνεση αναζητά αύξηση 0.4% Μ / Μ τον Μάρτιο, το μισό ρυθμό που σημειώθηκε τον Φεβρουάριο (0.8% Μ / Μ). Τον Φεβρουάριο, ωστόσο, η παραγωγή ενισχύθηκε από την ενέργεια λόγω του εξαιρετικά κρύου καιρού. Τα προηγούμενα δημοσιευμένα εθνικά δεδομένα έδειξαν μικτή εικόνα. Η γερμανική και η ιταλική παραγωγή παρουσίασαν ανάκαμψη που σχετίζεται με τον καιρό, ενώ η ισπανική και η γαλλική παραγωγή μειώθηκαν τον Μάρτιο.
Για τη ζώνη του ευρώ, πιστεύουμε ότι οι κίνδυνοι βρίσκονται στο μειονέκτημα των προσδοκιών, καθώς η ανάγνωση της ΟΝΕ δεν περιλαμβάνει τον κατασκευαστικό τομέα, ενώ επίσης οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας θα υποχωρήσουν.
Σήμερα, ο ιταλικός οργανισμός χρέους χτυπά την αγορά σε δύσκολες συνθήκες της αγοράς. Οι προσφερόμενες γραμμές είναι το τρέχον BTP 3 ετών (2.5-3.5B € 2.5% Μαρ2015) και ένας συνδυασμός BTP εκτός λειτουργίας 10 ετών (4.25% Μάρ2020), του τρέχοντος BTP 10 ετών ( 5% Μαρ2022) & εκτός λειτουργίας BTP 15 ετών (5% Μαρ2025) για επιπλέον 1-1.75B €. Το σχετικά χαμηλό ποσό που προσφέρεται και η εστίαση στο βραχύ χρονικό διάστημα, θα πρέπει ωστόσο να είναι σε θέση για τους (εγχώριους) επενδυτές να αφομοιώσουν.
Το φινλανδικό ταμείο αξιοποιεί το τρέχον RFGB 5 ετών (1B 1.875% Απρίλιος 2017). Είναι η δεύτερη φορά που η Φινλανδία έρχεται στην αγορά ομολόγων για έκπτωση € φέτος. Το χαρτί με βαθμολογία AAA πιθανότατα θα ικανοποιηθεί με καλή ζήτηση.
Σήμερα, ο όμιλος Euro (Υπουργοί Οικονομικών της ΟΝΕ) συναντιέται στις Βρυξέλλες, ενώ αύριο συνέρχεται ο ευρύτερος Ecofin. Θα μπορούσε να είναι μια ενδιαφέρουσα συνάντηση, τώρα που η κρίση χρέους του ευρώ έχει επιστρέψει από ποτέ που δεν είχε απομακρυνθεί εντελώς.
Το άγχος στην Ελλάδα και την Ισπανία είναι πιο εντυπωσιακό. Ωστόσο, οι γαλλικές εκλογές έχουν αλλάξει τη συζήτηση μαζί με τους οικονομικούς κινδύνους. Σε αυτό το πλαίσιο, διάφοροι βασικοί ηγέτες της ΟΝΕ μίλησαν για ένα σύμφωνο ανάπτυξης. Οι Υπουργοί Οικονομικών πιθανώς θα συζητήσουν και θα προετοιμάσουν το Σύμφωνο Ανάπτυξης που θα συζητηθεί περαιτέρω σε ένα ανεπίσημο δείπνο «Σύμφωνου Ανάπτυξης» από τους ηγέτες της ΟΝΕ και θα πρέπει να συμφωνηθεί κατά τη Σύνοδο Κορυφής της ΕΕ στα τέλη Ιουνίου.
Η αρχή θα μπορούσε να έχει συμφωνηθεί λίγο πολύ, αλλά για συγκεκριμένα μέτρα οι διαφορές απόψεων εξακολουθούν να είναι πολύ μεγάλες και αυτό θα πρέπει να ισχύει και για τη χρηματοδότηση του συμφώνου.
Ο Επίτροπος Ρεν το σαββατοκύριακο είπε ότι απέρριψε ως ψευδείς την επιλογή τόνωσης λιτότητας. Και τα δύο χρειάζονται. Οι χώρες πρέπει να συνεχίσουν την πορεία τους στη δημοσιονομική εξυγίανση, ενώ χρειάζονται περισσότερες δημόσιες και ιδιωτικές επενδύσεις. Η πρόταση της Επιτροπής της ΕΕ προς την Ισπανία ότι θα μπορούσε να χορηγηθεί ένα επιπλέον έτος για τη μείωση του ελλείμματος στο 3% του ΑΕΠ (υπό ορισμένες προϋποθέσεις) μπορεί να γενικευτεί σε άλλες χώρες.
Εάν εφαρμόσουν τα συμφωνηθέντα μέτρα λιτότητας και το έλλειμμα θα υπερβεί τον στόχο, ενδέχεται να μην υποχρεωθούν να λάβουν πρόσθετα μέτρα.
Το δεύτερο θέμα της συνάντησης θα είναι σίγουρα η κατάσταση στην Ελλάδα και η τύχη της εντός της ΟΝΕ. Κατά τη διάρκεια του σαββατοκύριακου, ο πρόεδρος της Επιτροπής της ΕΕ, Μπαρόζο, πρότεινε ότι η Ελλάδα θα πρέπει να εγκαταλείψει το ευρώ εάν δεν ακολουθεί τους κανόνες του ευρώ (σύμφωνο, πρόγραμμα διάσωσης). Υπήρχαν άλλες σημαντικές πηγές που έθεσαν την Ελλάδα στην επιλογή να ακολουθήσει το πρόγραμμα διάσωσης ή να αντιμετωπίσει την προεπιλογή και την έξοδο.
Πιστεύουμε ότι η Ελλάδα θα είναι εμφανώς παρούσα στις συζητήσεις της Ευρωομάδας και ενώ δεν δημοσιοποιείται, θα πρέπει να υπάρχει ένα σχέδιο Β για την προετοιμασία. Έτσι, τα σχόλια στη συνέχεια μπορεί να είναι ενδιαφέροντα.
Τέλος, το τρίτο μεγάλο ζήτημα είναι η Ισπανία. Η κυβέρνηση έχει όλο και λιγότερες επιλογές και κάποιο είδος πολυμερούς υποστήριξης πρέπει να είναι κάτι περισσότερο από ευπρόσδεκτο. Ωστόσο, ένα πακέτο πλήρους κλίμακας που θα τους κρατούσε εκτός αγοράς για κάποιο χρονικό διάστημα είναι πιθανώς αντιπαραγωγικό, αλλά κάποια υποστήριξη για τον τραπεζικό τομέα μέσω του EFSF, εάν δεν χρειάζεται να περάσει από τους ισπανικούς λογαριασμούς, μπορεί να είναι εποικοδομητική.
Φοβόμαστε ότι η τελευταία τραπεζική πρωτοβουλία θα αποτύχει να μειώσει τις εντάσεις στις αγορές. Δεν πιστεύουμε ότι ο όμιλος Euro είναι ήδη στο σημείο λήψης / πρότασης αποφάσεων, αλλά το θέμα μπορεί να συζητηθεί.
οικοφίνηευρωομάδαΕυρωζώνηΕλλάδα
« Ανασκόπηση αγοράς May 14 2012 Οι επιπτώσεις της κοινοτικής αναστάτωσης στην EUR / GBP »
Οικονομικές εκδηλώσεις ημερολογίου και δημοπρασίες ομολόγων 14 Μαΐου 2012
14 Μαΐου • Σχόλια αγοράς • 7617 Προβολές • Comments Off σχετικά με τις εκδηλώσεις οικονομικού ημερολογίου και τις δημοπρασίες ομολόγων 14 Μαΐου 2012
Σήμερα, το οικονομικό ημερολόγιο είναι μάλλον λεπτό με μόνο τα στοιχεία της βιομηχανικής παραγωγής της ζώνης του ευρώ και το τελικό ποσοστό του ιταλικού πληθωρισμού ΔΤΚ. Οι Υπουργοί Οικονομικών της Ευρωζώνης συναντιούνται στις Βρυξέλλες και την Ισπανία (12/18 μηνών T-Bills), η Γερμανία (Bubills) και η Ιταλία (BTP) θα αξιοποιήσουν την αγορά.
Στη ζώνη του ευρώ, η βιομηχανική παραγωγή προβλέπεται να αυξηθεί για δεύτερο συνεχή μήνα τον Μάρτιο, αλλά ο ρυθμός αύξησης αναμένεται να έχει επιβραδυνθεί.
Η συναίνεση αναζητά αύξηση 0.4% Μ / Μ τον Μάρτιο, το μισό ρυθμό που σημειώθηκε τον Φεβρουάριο (0.8% Μ / Μ). Τον Φεβρουάριο, ωστόσο, η παραγωγή ενισχύθηκε από την ενέργεια λόγω του εξαιρετικά κρύου καιρού. Τα προηγούμενα δημοσιευμένα εθνικά δεδομένα έδειξαν μικτή εικόνα. Η γερμανική και η ιταλική παραγωγή παρουσίασαν ανάκαμψη που σχετίζεται με τον καιρό, ενώ η ισπανική και η γαλλική παραγωγή μειώθηκαν τον Μάρτιο.
Για τη ζώνη του ευρώ, πιστεύουμε ότι οι κίνδυνοι βρίσκονται στο μειονέκτημα των προσδοκιών, καθώς η ανάγνωση της ΟΝΕ δεν περιλαμβάνει τον κατασκευαστικό τομέα, ενώ επίσης οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας θα υποχωρήσουν.
Σήμερα, ο ιταλικός οργανισμός χρέους χτυπά την αγορά σε δύσκολες συνθήκες της αγοράς. Οι προσφερόμενες γραμμές είναι το τρέχον BTP 3 ετών (2.5-3.5B € 2.5% Μαρ2015) και ένας συνδυασμός BTP εκτός λειτουργίας 10 ετών (4.25% Μάρ2020), του τρέχοντος BTP 10 ετών ( 5% Μαρ2022) & εκτός λειτουργίας BTP 15 ετών (5% Μαρ2025) για επιπλέον 1-1.75B €. Το σχετικά χαμηλό ποσό που προσφέρεται και η εστίαση στο βραχύ χρονικό διάστημα, θα πρέπει ωστόσο να είναι σε θέση για τους (εγχώριους) επενδυτές να αφομοιώσουν.
Το φινλανδικό ταμείο αξιοποιεί το τρέχον RFGB 5 ετών (1B 1.875% Απρίλιος 2017). Είναι η δεύτερη φορά που η Φινλανδία έρχεται στην αγορά ομολόγων για έκπτωση € φέτος. Το χαρτί με βαθμολογία AAA πιθανότατα θα ικανοποιηθεί με καλή ζήτηση.
Σήμερα, ο όμιλος Euro (Υπουργοί Οικονομικών της ΟΝΕ) συναντιέται στις Βρυξέλλες, ενώ αύριο συνέρχεται ο ευρύτερος Ecofin. Θα μπορούσε να είναι μια ενδιαφέρουσα συνάντηση, τώρα που η κρίση χρέους του ευρώ έχει επιστρέψει από ποτέ που δεν είχε απομακρυνθεί εντελώς.
Το άγχος στην Ελλάδα και την Ισπανία είναι πιο εντυπωσιακό. Ωστόσο, οι γαλλικές εκλογές έχουν αλλάξει τη συζήτηση μαζί με τους οικονομικούς κινδύνους. Σε αυτό το πλαίσιο, διάφοροι βασικοί ηγέτες της ΟΝΕ μίλησαν για ένα σύμφωνο ανάπτυξης. Οι Υπουργοί Οικονομικών πιθανώς θα συζητήσουν και θα προετοιμάσουν το Σύμφωνο Ανάπτυξης που θα συζητηθεί περαιτέρω σε ένα ανεπίσημο δείπνο «Σύμφωνου Ανάπτυξης» από τους ηγέτες της ΟΝΕ και θα πρέπει να συμφωνηθεί κατά τη Σύνοδο Κορυφής της ΕΕ στα τέλη Ιουνίου.
Η αρχή θα μπορούσε να έχει συμφωνηθεί λίγο πολύ, αλλά για συγκεκριμένα μέτρα οι διαφορές απόψεων εξακολουθούν να είναι πολύ μεγάλες και αυτό θα πρέπει να ισχύει και για τη χρηματοδότηση του συμφώνου.
Ο Επίτροπος Ρεν το σαββατοκύριακο είπε ότι απέρριψε ως ψευδείς την επιλογή τόνωσης λιτότητας. Και τα δύο χρειάζονται. Οι χώρες πρέπει να συνεχίσουν την πορεία τους στη δημοσιονομική εξυγίανση, ενώ χρειάζονται περισσότερες δημόσιες και ιδιωτικές επενδύσεις. Η πρόταση της Επιτροπής της ΕΕ προς την Ισπανία ότι θα μπορούσε να χορηγηθεί ένα επιπλέον έτος για τη μείωση του ελλείμματος στο 3% του ΑΕΠ (υπό ορισμένες προϋποθέσεις) μπορεί να γενικευτεί σε άλλες χώρες.
Εάν εφαρμόσουν τα συμφωνηθέντα μέτρα λιτότητας και το έλλειμμα θα υπερβεί τον στόχο, ενδέχεται να μην υποχρεωθούν να λάβουν πρόσθετα μέτρα.
Το δεύτερο θέμα της συνάντησης θα είναι σίγουρα η κατάσταση στην Ελλάδα και η τύχη της εντός της ΟΝΕ. Κατά τη διάρκεια του σαββατοκύριακου, ο πρόεδρος της Επιτροπής της ΕΕ, Μπαρόζο, πρότεινε ότι η Ελλάδα θα πρέπει να εγκαταλείψει το ευρώ εάν δεν ακολουθεί τους κανόνες του ευρώ (σύμφωνο, πρόγραμμα διάσωσης). Υπήρχαν άλλες σημαντικές πηγές που έθεσαν την Ελλάδα στην επιλογή να ακολουθήσει το πρόγραμμα διάσωσης ή να αντιμετωπίσει την προεπιλογή και την έξοδο.
Πιστεύουμε ότι η Ελλάδα θα είναι εμφανώς παρούσα στις συζητήσεις της Ευρωομάδας και ενώ δεν δημοσιοποιείται, θα πρέπει να υπάρχει ένα σχέδιο Β για την προετοιμασία. Έτσι, τα σχόλια στη συνέχεια μπορεί να είναι ενδιαφέροντα.
Τέλος, το τρίτο μεγάλο ζήτημα είναι η Ισπανία. Η κυβέρνηση έχει όλο και λιγότερες επιλογές και κάποιο είδος πολυμερούς υποστήριξης πρέπει να είναι κάτι περισσότερο από ευπρόσδεκτο. Ωστόσο, ένα πακέτο πλήρους κλίμακας που θα τους κρατούσε εκτός αγοράς για κάποιο χρονικό διάστημα είναι πιθανώς αντιπαραγωγικό, αλλά κάποια υποστήριξη για τον τραπεζικό τομέα μέσω του EFSF, εάν δεν χρειάζεται να περάσει από τους ισπανικούς λογαριασμούς, μπορεί να είναι εποικοδομητική.
Φοβόμαστε ότι η τελευταία τραπεζική πρωτοβουλία θα αποτύχει να μειώσει τις εντάσεις στις αγορές. Δεν πιστεύουμε ότι ο όμιλος Euro είναι ήδη στο σημείο λήψης / πρότασης αποφάσεων, αλλά το θέμα μπορεί να συζητηθεί.
οικοφίνηευρωομάδαΕυρωζώνηΕλλάδα
« Ανασκόπηση αγοράς May 14 2012 Οι επιπτώσεις της κοινοτικής αναστάτωσης στην EUR / GBP »