Αποκρυπτογράφηση Fed Speak
Οι μετοχές έδειξαν κάποια αστάθεια γύρω από την απόφαση, αλλά έκλεισαν σχεδόν αμετάβλητες. Τα αμερικανικά θησαυροφυλάκια ήταν μπροστά πριν από την απόφαση και εμφανίστηκαν κάποιες καμπύλες, σύμφωνα με το σενάριο περιστροφής, το οποίο οδήγησε σε υπεραπόδοση του μεγάλου μήκους και ισοπέδωση της αρκούδας στα τμήματα των 5 έως 30 ετών. Το EUR / USD υποχώρησε πρώτα χαμηλότερα, έπειτα αυξήθηκε υψηλότερα, προτού υποχωρήσει ξανά και κλείσει άνισα κοντά στα επίπεδα πριν από την FOMC.
Η δήλωση FOMC του Ιουνίου αναγνώρισε την επιβράδυνση της οικονομίας σε διάφορους τομείς, όπως οι δαπάνες νοικοκυριών και η αγορά εργασίας. Οι σταθερές επενδύσεις των επιχειρήσεων θεωρήθηκε ότι συνεχίζουν να προχωρούν (αμετάβλητες και επίσης ο τομέας της στέγασης χαρακτηρίστηκε υποτονικός παρά ορισμένα σημάδια βελτίωσης (αμετάβλητες). Οι δαπάνες των νοικοκυριών φαίνεται να αυξάνονται με κάπως πιο αργό ρυθμό από ό, τι νωρίτερα το έτος, ενώ τον Απρίλιο ήταν Στην αγορά εργασίας, η δήλωση αναφέρει ότι «η αύξηση της απασχόλησης ήταν πιο αργή τους τελευταίους μήνες, ενώ οι συνθήκες στην αγορά εργασίας θεωρήθηκαν βελτιωμένες και το ποσοστό ανεργίας μειώθηκε τον Απρίλιο.
Όσον αφορά τις οικονομικές προοπτικές, υπήρξε μια μικρή προσαρμογή. Η ανάπτυξη αναμένεται να παραμείνει μέτρια στα επόμενα τρίμηνα, και στη συνέχεια να αυξηθεί πολύ σταδιακά (προσθήκη πολύ). Το ποσοστό ανεργίας αναμένεται τώρα να μειωθεί μόνο αργά, ενώ τον Απρίλιο αναμένεται να το πράξει σταδιακά. Οι οικονομικές πιέσεις θεωρούνται όπως προηγουμένως ενέχουν σημαντικό μειωμένο κίνδυνο. Ωστόσο, οι οικονομικές προβλέψεις αναθεωρήθηκαν αρκετά ουσιαστικά χαμηλότερες τόσο για το 2013 όσο και για το 2014, πράγμα που σημαίνει ότι η ανάπτυξη αναμένεται να είναι ή αργά κάτω από την τάση ανάπτυξης για δύο ακόμη χρόνια. Κατά συνέπεια, οι κυβερνήτες αναβάθμισαν τις προβλέψεις τους για το ποσοστό ανεργίας, δείχνοντας για ένα σταθερό ποσοστό ανεργίας έως το τέλος του έτους και μόνο ελαφρώς χαμηλότερο από το τέλος του 2014 Το ποσοστό των κεφαλαίων Fed διατηρείται αμετάβλητο (0-0.25%) και το ίδιο με το μελλοντικό ποσοστό οδηγία. Η FOMC εξακολουθεί να αναμένει ότι οι συνθήκες θα δικαιολογούν εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα FF τουλάχιστον έως τα τέλη του 2014. Οι προοπτικές των αναθεωρήσεων για την ανάπτυξη και την ανεργία εξηγούν γιατί η FOMC χαλάρωσε την πολιτική. Η επιλογή μιας περιστροφής λειτουργίας υποδηλώνει ότι η Fed δεν επέλεξε για δράση σοκ και δέος.
Οι επενδυτές περίμεναν ένα πρόγραμμα QE-3, το οποίο θα ήταν μια πιο ισχυρή δράση. Η ρητή αναφορά στη δήλωση ότι η Fed είναι έτοιμη να αναλάβει περαιτέρω δράση σημαίνει ότι η απόφαση σχετικά με το εργαλείο που χρησιμοποίησε ήταν εξαιρετικά ισορροπημένη. Ο κ. Bernanke ήδη ήδη στην αρχή της συνέντευξης τύπου επιβεβαίωσε ότι η Fed δεν θα περιμένει πολύ καιρό να κάνει περισσότερα αν, ιδίως, οι συνθήκες της αγοράς εργασίας δεν βελτιωθούν. Ανέφερε ότι μια τέτοια ενέργεια θα μπορούσε να σημαίνει περισσότερα QE-3 (έως το τέλος του έτους δεν έχουν απομείνει βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα στο χαρτοφυλάκιο της Fed καθιστώντας απίθανη μια άλλη συστροφή λειτουργίας), αλλά καθώς η περιστροφή της λειτουργίας αποφασίζεται να διαρκέσει 6 μήνες, όπως το QE-3 δεν έχει ψηθεί ακόμα στην τούρτα. Είναι δυνατές και άλλες επιλογές χαλάρωσης. Υπάρχουν δύο ακόμη μήνες οικολογικών δεδομένων πριν από τη συνάντηση του Αυγούστου και επομένως μην αποκλείετε ότι ήδη τον Αύγουστο η Fed θα μπορούσε να πάει για περισσότερα καταλύματα και να μην αποκλείσει, παρά τα όσα γράφτηκαν δύο γραμμές υψηλότερα, μπορεί να έχει τη μορφή του QE-3. Ο Bernanke υπαινίχθηκε επίσης γιατί δεν έλαβαν πιο τολμηρή δράση σε αυτήν τη συνάντηση: τα δεδομένα εξακολουθούν να μην είναι πολύ ξεκάθαρα (ο καιρός και άλλα εποχιακά θέματα προσαρμογής ενδέχεται να τα έχουν παραμορφώσει) και τα μη τυποποιημένα εργαλεία φέρουν επίσης κινδύνους και κόστος.
Επομένως, η Fed θέλει να καταδικαστεί ότι χρειάζονται. Ίσως η Fed ήθελε να κρατήσει κάποια πυρομαχικά για να κλιμακωθεί η κρίση της ΟΝΕ. Ωστόσο, πρόσθεσε σταθερά ότι η Fed θα έκανε πιο τολμηρή δράση, αν χρειαζόταν.
Η αλλαγή λειτουργίας που αποφασίστηκε πέρυσι θα λήξει στα τέλη Ιουνίου. Η FOMC αποφάσισε, ωστόσο, να συνεχίσει μέχρι το τέλος του έτους το πρόγραμμά της να επεκτείνει τη μέση διάρκεια των τίτλων της. Η NY Fed θα πραγματοποιήσει τις εργασίες. Θα αγοράσει τίτλους του Δημοσίου με εναπομένουσα διάρκεια 6 ετών έως 30 ετών με τον τρέχοντα ρυθμό και θα πουλήσει ή εξαργυρώσει τίτλους του Δημοσίου με εναπομένουσες λήξεις περίπου 3 ετών ή λιγότερο. Η Fed δηλώνει ότι αυτό θα πρέπει να ασκήσει πτωτική πίεση στα μακροπρόθεσμα επιτόκια και να διευκολύνει τις ευρύτερες χρηματοοικονομικές συνθήκες. Η NY Fed πρόσθεσε ότι μέχρι το τέλος του προγράμματος, η Fed δεν θα έχει σχεδόν καθόλου τίτλους έως τον Ιανουάριο του 2016. Οι τίτλοι που λήγουν το εξάμηνο του 2 θα εξαργυρωθούν και δεν θα πωληθούν, καθώς η επίδραση στο χαρτοφυλάκιο είναι σχεδόν παρόμοια. Η κατανομή των αγορών είναι περίπου η ίδια με το πρώτο πρόγραμμα (2012% σε κάδο 30-20 ετών, 30% σε κάθε κάδο 32-6 και 8-8 ετών, 10% το 4-10 έτος και 20% ΣΥΜΒΟΥΛΕΣ 3-6 ετών. Μέχρι το τέλος του προγράμματος, οι αγορές και οι πωλήσεις θα ανέρχονται σε 30 δισεκατομμύρια δολάρια.
« Ανασκόπηση της αγοράς Ιουνίου 21 2012 Το αργό πετρέλαιο πέφτει στις δηλώσεις της Fed »
