Kopf oder Zahl von EUR / USD machen
Letzte Woche gab es einige bemerkenswerte Preisbewegungen auf dem Weltmarkt, einschließlich auf dem Devisenmarkt. Die Daten waren nur von zweitrangiger Bedeutung. Es wurde alles vor den wichtigsten griechischen Wahlen neu positioniert. Diese Abstimmung wurde größtenteils als wichtiger Meilenstein für das Überleben des WWU-Projekts angesehen.
Angesichts der hohen Einsätze entwickelte sich die Preisbewegung bei den meisten Euro-Cross-Kursen jedoch bemerkenswert geordnet.
Am Montag wussten EUR / USD-Händler nicht, welche Karte sie spielen sollten, nachdem die Staats- und Regierungschefs der WWU 100 Mrd. EUR für den spanischen Bankensektor zugesagt hatten. Das Abkommen war in erster Linie eine politische Verpflichtung und keine detaillierte Lösung für die Probleme im spanischen oder europäischen Bankensektor.
Gewinne an den asiatischen Aktienmärkten und in EUR / USD verschwanden bald. Dies war zu Beginn einer Woche, die als Schlüssel für das Überleben der einheitlichen Währung galt, kein gutes Zeichen. Wenn der WWU-Plan für den spanischen Bankensektor die Absicht hätte zu zeigen, dass Europa über eine starke Firewall verfügt, um eine weitere Ansteckung Griechenlands zu verhindern, hätte der Plan sein Ziel eindeutig nicht erreicht. EUR / USD schloss sogar die erste Handelssitzung der Woche mit einem Verlust ab.
Später in der Woche zeigte der Euro jedoch eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit. Die Schlagzeilen in Griechenland und Spanien waren alles andere als positiv, aber sie verursachten dem Euro keinen zusätzlichen Schaden mehr. Die Anleger waren offenbar für einige schlechte Nachrichten positioniert. Darüber hinaus gab es gegen Ende der Woche alle möglichen Gerüchte / Schlagzeilen, dass die großen Zentralbanker bereit waren, die Märkte im Falle verstärkter Marktturbulenzen nach den griechischen Wahlen zu unterstützen. Dies machte die Anleger vorsichtig, einen extrem kurzen Euro (oder ein kurzes Risiko) zu positionieren. Gleichzeitig waren auch die US-Daten alles andere als beeindruckend. Der Schwerpunkt lag auf Europa, aber gleichzeitig gab es wachsende Spekulationen darüber, dass die Fed auf dem Treffen in dieser Woche gezwungen sein wird, zusätzliche Maßnahmen zur Unterstützung der Wirtschaft zu ergreifen.
Dies war insgesamt keine Hilfe für den Dollar. Die Kombination aus einem schwachen Dollar und einem vorsichtigen Short-Squeeze des Euro verhalf EUR / USD sogar dazu, bei den griechischen Wahlen an Boden zu gewinnen.
Bei den griechischen Wahlen an diesem Wochenende wurde die pro-europäische ND die größte Partei im Parlament. Die Chancen für eine pro-europäische Regierung sind jetzt größer als Ende letzter Woche. Das sind natürlich gute Nachrichten für den Euro. EUR / USD hat am Montagmorgen vorübergehend die 1.27-Marke in Asien wiedererlangt. Es gab jedoch keine Euphorie.
Europäische Aktien öffneten höher, mussten aber bald die meisten frühen Gewinne zurückgeben. EUR / USD kehrte auf das Niveau von Ende letzter Woche zurück.
In einer ersten Reaktion könnten globale Investoren froh sein, dass eine Art Armageddon vermieden wurde. Dies könnte kurzfristig positiv für das Risiko und den Euro sein. Die Eurokrise ist jedoch nach den griechischen Wahlen noch nicht vorbei. Eine neue griechische Regierung (falls sie in naher Zukunft eingesetzt werden könnte) muss ein realistisches und praktikables neues Hilfspaket mit Europa neu verhandeln. Dies wird nicht einfach sein, da die meisten europäischen Staats- und Regierungschefs kürzlich angekündigt haben, dass Griechenland am aktuellen Programm festhalten soll. Dies ist keine (politische) Option, auch nicht für die Pro-WWU-Parteien in Griechenland. Die Märkte werden daher bald zu dem Schluss kommen, dass ein wichtiges Risiko vermieden wurde, dass jedoch mehrere Ereignisrisiken noch anstehen. Das Ergebnis der Wahlen in Griechenland könnte auch das Ansteckungsrisiko für Spanien und Italien vorübergehend begrenzen. Die strukturellen Probleme für diese Länder stehen jedoch ebenfalls nicht im Weg.
Anfang dieser Woche werden die Märkte das G20-Treffen in Mexiko im Auge behalten. Der IWF könnte einem Konsens über die Reform des Fonds und über eine höhere Kriegskasse näher kommen. Dies ist positiv, aber noch kein glaubwürdiger, koordinierter Ansatz zur Bewältigung der globalen / europäischen Schuldenkrise.
