Wirtschaftsdaten für die Woche zu beobachten
Die wichtigste Veröffentlichung der US-Wirtschaftsdaten in dieser Woche werden Bestellungen für langlebige Güter für den 24. April sein. Der Bericht wird Aufschluss über das Ausmaß der automatischen Erholung in den USA geben - und darüber, ob sie sich im zweiten Quartal behauptet hat.
Die wirtschaftliche Aktivität in Bezug auf Autos war die Rettung für das BIP des ersten Quartals, die für einen Beitrag von + 1% zum gesamten Ex-Inventar-Wachstum von 1.1% verantwortlich war (dh ohne den Anstieg der Wirtschaftstätigkeit in Bezug auf Kraftfahrzeuge wäre die endgültige Inlandsnachfrage viel geringer gewesen).
Dies war kein Einzelfall: Kraftfahrzeuge trugen ebenfalls um 0.5% zum BIP des vierten Quartals 4 bei. Hier stellt sich die Frage, ob das rasante Tempo der Automobilaktivität fortgesetzt werden kann oder nicht.
Die Argumente "Pro" sind:
- Die US-Fahrzeugflotte altert
- Vor den letzten zwei Monaten hatten sich die Beschäftigungsaussichten verbessert
- Neuwagen bieten viele technologische Fortschritte wie Kraftstoffeffizienz usw. Das Argument „con“ ist im Wesentlichen, dass die Beschäftigungsdaten - Lohn- und Gehaltsabrechnungen, Löhne, geleistete Arbeitsstunden - in letzter Zeit gesunken sind und nicht stark genug sind, um einen starken Verbrauchsaufschwung zu unterstützen. Ein nicht makroökonomisches Argument wäre, dass verbesserte US-Autos Marktanteile gewinnen - auch wenn der Gesamtumsatz der Branche mittelfristig unverändert bleiben könnte
Wir erwarten, dass Autos zusammen mit der durch den ISM-Index signalisierten Gesamtstärke einen soliden Beitrag zur Bestellung langlebiger Güter leisten. Der Risikofaktor dabei ist, dass die Auftragseingänge bei Boeing auf nur vier neue Flugzeuge sanken. Dies entspricht einer Reduzierung von über 90% gegenüber dem Vormonat und könnte die gesamte Dynamik der Neuwagenbestellungen zunichte machen.
Dennoch erwarten wir insgesamt ein Wachstum von 0.5%. Zu den Höhepunkten des britischen Wirtschaftsdatenkalenders für die nächste Woche gehört die Veröffentlichung der VPI- und RPI-Inflation für April. Wir gehen davon aus, dass sich die VPI-Inflation von 3.5% im Jahresvergleich auf 3.3% verlangsamen wird, während die RPI-Inflation voraussichtlich bei 3.6% im Jahresvergleich stabil bleiben wird. Die Inflation befand sich seit September auf einem ziemlich steilen Abwärtstrend, der jedoch letzten Monat abrupt zu Ende ging, als die Rate wieder anstieg. Wir sehen eine moderate weitere Verlangsamung bis zur Jahresmitte, aber darüber hinaus dürfte der Abwärtstrend an Dynamik verlieren. Die Haupttreiber für Preissteigerungen in diesem Monat dürften die Preise für Alkohol, Tabak und Transport sein, während ein hoher Basiseffekt bei den Flugreisekosten den Schlagzeilendruck belasten wird.
Insgesamt ist die Inflation zu Beginn des Jahres stabiler als erwartet. Ein Teil davon ist auf den Ölpreissprung in Richtung 125 USD / Barrel bis Mitte März zurückzuführen.
Allerdings dürfte der Rückgang auf rund 110 US-Dollar pro Barrel in dieser Woche die Benzinpreise in Zukunft etwas entlasten. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass diese Entwicklung das Gesamtbild wesentlich verändert. Wir gehen davon aus, dass die VPI-Inflation in diesem Jahr nur sehr kurz unter 3% im Jahresvergleich sinken wird.
Die Reihe vorprogrammierter Preiserhöhungen wie Studiengebührenerhöhungen, Sündensteuern, Hypothekenzinserhöhungen usw. dürften die Inflation dauerhaft über dem 2% -Ziel der Bank of England liegen lassen.
Die thailändische Wirtschaft befindet sich weiterhin auf einem Erholungspfad. Der private Konsum und die Exporte unterstützen die Erholung im ersten Quartal des Jahres. Wiederaufbauanstrengungen und fiskalische Anreize bleiben die Haupttreiber für die Erholung Thailands nach den Überschwemmungen im letzten Jahr. Diese Verbesserung war jedoch in allen Industriesektoren uneinheitlich, und während einige von ihnen ihr Niveau vor der Flut wiedererlangt haben, bleiben andere verhalten. Wir gehen davon aus, dass die thailändische Wirtschaft 5.0 im Jahresvergleich um 2012% wachsen wird. Wir erwarten jedoch für das erste Quartal des Jahres eine Wachstumsrate nahe Null, nachdem sie in den letzten drei Monaten des Jahres 9.0 im Jahresvergleich um 2011% gesunken ist.
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