Kampen kan være afsluttet i Grækenland, men krigen fortsætter
De græske valgresultater gør det usandsynligt, at Grækenland på kort sigt går ud, men de langsigtede udsigter med hensyn til eurodeltagelse er stadig usikre. Intet parti vandt et absolut flertal, men det nye demokrati kom først ud med ca. 30% af de populære stemmer og 129 pladser (inklusive de 50 pladser ekstra, vinderen vinder i henhold til de græske valgregler). PASOK, der sammen med ND dominerede politik i de sidste årtier, fik en skuffende 12% af stemmerne og sikrede 33 pladser. Begge parter var klart positive for at blive i euroområdet og ønsker at respektere de redningspakker, der er aftalt med Europa, selvom begge vil genforhandle nogle dele af det. Det venstre Syriza-parti, der lovede at afvise aftalen med Europa, kom ud på andenpladsen i afstemningerne med 26.7% af de populære stemmer og 71 pladser. Europa vil være tilfreds med, at Syriza ikke vandt valget og fangede de 50 ekstra pladser til det parti, der først indsatte stillingen.
Dette partis succes demonstrerer imidlertid tydeligt vreden i landet og trætheden ved sparepolitik, der ikke ser ud til at forbedre situationen. Grundlæggende tilføjelses- og partiprogrammer viser, at en ND-PASOK-koalition (til sidst suppleret med andre mindre partier) er den eneste mulige mulighed for ND at danne en koalition. PASOK vil måske inkludere sin venstres rival (Syriza) i regeringen, men det ser usandsynligt ud. ND-lederen Samares har nu tre dage til at danne en koalition, og hvis han ikke ville lykkes, vil den græske præsident bede Syriza om at forsøge at danne en regering.
Imidlertid er sandsynligvis en ND-PASOK-regering sandsynligvis, selvom PASOK antyder, at den muligvis støtter en ND-mindretalsregering fra parlamentet. Dernæst åbner regeringen forhandlinger med trojkaen for at få nogle ændringer i programmet. Der ser ud til at være et begrænset manøvrerum. Den tyske udenrigsminister sagde, at trojkaen måske ville overveje at give Grækenland mere tid til at holde styr på sin økonomi, men gentog, at traktaterne i det væsentlige skal være gyldige og ikke giver plads til at annullere eller genforhandle redningsaftalen. Den sene kaotiske situation i Grækenland betyder, at landet uden tvivl er uden for programmet. Dette betyder normalt, at Grækenland bør træffe nye foranstaltninger for at afhjælpe. Det er her, vi forventer, at trojkaen vil give Grækenland lidt mere tid. Finansieringen af regeringen og bankerne er fortsat det centrale aspekt, men vi formoder, at trojkaen under forhandlingerne vil tage sig af disse finansieringsspørgsmål.
Forhandlingerne mellem Troika og den nye regering kan tage nogle uger. Nogle vækstinitiativer over for Grækenland kan også være et sødemiddel til at holde Grækenland inde i euroområdet. Første store obligationsindfrielse på 3.1 mia. Euro er planlagt til den 20. august, hvorpå en til sidst en midlertidig løsning skal findes. For Grækenland er situationen fortsat meget vanskelig. Det er svært at se, hvordan landet kan opfylde redningsmålene (selv når man giver lidt ekstra tid), og udsigten til en forsinket udgang vil derfor ikke forsvinde hurtigt. Vi formoder, at ideen fra nogle markedsdeltagere, at EMU ved at give Grækenland mere tid bare giver sig selv mere tid til at forberede sig på en græsk exit ikke vil dø. Også for Spanien og Italien er de græske valgresultater ingen spilændring.
« Grækenland - Gas og olie overlever Markedsanmeldelse 19. juni 2012 »
