Fed leder ikke i stand til at forstå, hvad der sker med det amerikanske gældsmarked
Vær ikke ked af det, hvis du ikke forstår, hvorfor amerikanske statsrenter falder. Fordi Jerome Powell også sidder i vildrede med dig på samme bænk.
Obligationer har været stigende støt i flere måneder på trods af, at inflationen steg til en 13-årig højde. Lærebøgerne og Wall Street-oplevelsen siger, at udbyttet i et sådant miljø skal stige, ikke falde.
Formanden for Federal Reserve System talte om denne vage dynamik, da han blev spurgt om den onsdag.
"Vi har set et betydeligt fald i de lange renter på det seneste," sagde Powell på et pressemøde efter centralbankens pengepolitiske møde. "Jeg tror ikke, der er reel enighed om grundene til den dynamik, der blev noteret mellem det forrige og det nuværende møde."
Renten på de 10-årige amerikanske statskasser faldt 1.7 basispoint til 1.22% efter Fed-mødet og fortsatte med at falde fra et års højdepunkt på 1.77% i slutningen af marts. Mere påfaldende faldt det 10-årige realrente, som nogle investorer ser som en indikator for langsigtede økonomiske vækstfremskrivninger, til nye alletiders lavpunkter på minus 1.17%.
Powell nævnte tre mulige forklaringer på det nylige fald i obligationsrenterne. For det første skyldtes dette delvist et fald i realrenten, da investorer begyndte at frygte en afmatning i den økonomiske vækst midt i spredningen af Delta -stammen af coronavirus. For det andet er investorernes inflationsforventninger svækket. Endelig er der de såkaldte tekniske faktorer, "som du henviser til ting, som du ikke helt kan forklare," sagde han.
Nogle investorer er enige om, at tekniske faktorer som forhandlere, der trækker sig ud af dårlig timing og statskorts korte positioner, har bidraget til faldet i renterne. Andre tilskriver denne dynamik til 120 milliarder dollar i månedlige obligationer ved Fed. Desuden bebrejder nogle investorer endda Fed for at signalere tidlige stimulusplaner. Deres logik er, at ved at bevæge sig væk fra sit løfte om at forblive forpligtet til en ny strategi om at holde renten lav, risikerer Fed at undergrave den økonomiske vækst, og det holder de lange renter lave.
Powell afviste onsdag forslag om, at investorer sætter spørgsmålstegn ved Feds troværdighed og sagde, at centralbankens tilgang til politik er "godt forstået." Men når Fed hæver renterne, vil den "rigtige test" komme senere, sagde han.
Fed's Open Market Committee (FOMC) fastholdt onsdag sit renteinterval på 0-0.25% og bekræftede en aktivkøbsplan på 120 mia. Dollar/måned inden "betydelige yderligere fremskridt" med hensyn til beskæftigelse og inflation.
Medlemmer af Federal Reserve nærmer sig således forhold, hvor de kan begynde at skære ned på massiv støtte til den amerikanske økonomi. Formand Jerome Powell sagde dog, at det vil tage noget tid før det. Økonomien har vist fremskridt hen imod disse mål, og udvalget vil fortsætte med at vurdere fremskridt i kommende møder, sagde FOMC i en erklæring efter mødet.
« En hurtig begyndervejledning til forexhandel i Sydafrika Udforskning af AB = CD -handelsstrategi i Forex »
