23. mar • Markedskommentarer • 2734 Visninger • 1 Kommentar om Eurozone reagerer på dårlig PMI
Tyske obligationer havde en anden på hinanden følgende positiv session på baggrund af dårlige EMU-økodata, mens amerikanske obligationer bogførte små gevinster. I et risiko-off-sentiment korrigerede aktier længere væk fra højdepunkterne, råvarer blev droppet, og på obligationsmarkederne inden for ØMU blev spændene udvidet til tredje dag i træk. Tab i EUR / USD var begrænset, men vil fortsætte med at vokse.
Tyske PMI rapporterede langt under konsensus, hvilket skubbede tyske obligationer højere. Både i Frankrig og i Tyskland faldt fremstillingen af PMI'er under 50-rapporteringen på henholdsvis 47.6 og 48.1. Disse data var forløbere for svagere EMU-PMI-værdier, som blev diskonteret på tidspunktet for frigivelsen.
Ved slutningen af dagen skiftede den tyske rentekurve 3.1 (2-år) til 6.8 bps (5/10 år) lavere. I USA steg kurven med afkastændringer i intervallet -0.4 bps i den korte ende og -2.4 bps i den meget lange ende.
På obligationsmarkederne inden for ØMU blev spreads i forhold til tyske obligationer igen udvidet i dag 3 dage i træk. De spanske / italienske spreads tilføjede 16 bps, de belgiske 10 bps, de østrigske / franske 6 bps og de finsk / hollandske spreads 3 bps. Som på alle andre markeder skete udvidelsen i et stort træk efter de svagere PMI'er. Bekymringer begynder igen at påvirke obligationsrenterne for Spanien og Italien.
Financial Times rapporterede i morges om et forslag fra Europa-Kommissionen om hævning af de europæiske firewalls. EU-ledere har en selvpålagt frist i slutningen af marts til at løse problemet, og der er planlagt et to-dages møde i næste uge. Forud for dette møde kan alle mulige rygter og overskrifter udløse volatilitet på markederne, ligesom vi så i løbet af lignende EU-møder tidligere på året og sidste år.
EF har tre forslag:
Den første, foretrukket af EF, ville tage de uudnyttede garantier fra den eksisterende EFSF og indsætte dem i den nye ESM. Det hævede oprindeligt den europæiske firewall til 940 mia. Euro, men dette ville sænkes til 740 mia. På lang sigt og fratrækkes de 200 mia. Euro, der allerede er forpligtet til Grækenland, Irland og Portugal.
Den anden mulighed ville simpelthen køre de to fonde side om side, indtil EFSF udløber medio 2013. I dette tilfælde vil loftet for den europæiske firewall kun blive hævet midlertidigt. Denne mulighed synes at være den foretrukne af Tyskland.
Den tredje og sidste mulighed ville være at afvikle EFSF, men lade de tre redningsfunktioner fortsætte uden for ESM, samtidig med at den fulde kapacitet på 500 mia. EUR holdes (dvs. ikke fratrække de forpligtede midler).
Det globale samfund skubber EU til at garantere beskyttelse mod finanskrisen i euroområdet, da de fleste finansielle og økonomiske analytikere kan forudse længe igangværende problemer for EU, og smitte kan skade deres naboer og omkringliggende lande såvel som deres handelspartnere over hele kloden.
Treasury Secretary Geithner, opfordrede i denne uge Europa til at tilbyde bedre beskyttelse og straks tage skridt til at finansiere disse firewalls.
euroområdetTysklandpmi
« Negativ stemning vendte tilbage til finansielle markeder, da verden sov Australien ser ud til at RBA vil sænke priserne »
Eurozone reagerer på dårlig PMI
23. mar • Markedskommentarer • 2734 Visninger • 1 Kommentar om Eurozone reagerer på dårlig PMI
Tyske obligationer havde en anden på hinanden følgende positiv session på baggrund af dårlige EMU-økodata, mens amerikanske obligationer bogførte små gevinster. I et risiko-off-sentiment korrigerede aktier længere væk fra højdepunkterne, råvarer blev droppet, og på obligationsmarkederne inden for ØMU blev spændene udvidet til tredje dag i træk. Tab i EUR / USD var begrænset, men vil fortsætte med at vokse.
Tyske PMI rapporterede langt under konsensus, hvilket skubbede tyske obligationer højere. Både i Frankrig og i Tyskland faldt fremstillingen af PMI'er under 50-rapporteringen på henholdsvis 47.6 og 48.1. Disse data var forløbere for svagere EMU-PMI-værdier, som blev diskonteret på tidspunktet for frigivelsen.
Ved slutningen af dagen skiftede den tyske rentekurve 3.1 (2-år) til 6.8 bps (5/10 år) lavere. I USA steg kurven med afkastændringer i intervallet -0.4 bps i den korte ende og -2.4 bps i den meget lange ende.
På obligationsmarkederne inden for ØMU blev spreads i forhold til tyske obligationer igen udvidet i dag 3 dage i træk. De spanske / italienske spreads tilføjede 16 bps, de belgiske 10 bps, de østrigske / franske 6 bps og de finsk / hollandske spreads 3 bps. Som på alle andre markeder skete udvidelsen i et stort træk efter de svagere PMI'er. Bekymringer begynder igen at påvirke obligationsrenterne for Spanien og Italien.
Financial Times rapporterede i morges om et forslag fra Europa-Kommissionen om hævning af de europæiske firewalls. EU-ledere har en selvpålagt frist i slutningen af marts til at løse problemet, og der er planlagt et to-dages møde i næste uge. Forud for dette møde kan alle mulige rygter og overskrifter udløse volatilitet på markederne, ligesom vi så i løbet af lignende EU-møder tidligere på året og sidste år.
EF har tre forslag:
Den første, foretrukket af EF, ville tage de uudnyttede garantier fra den eksisterende EFSF og indsætte dem i den nye ESM. Det hævede oprindeligt den europæiske firewall til 940 mia. Euro, men dette ville sænkes til 740 mia. På lang sigt og fratrækkes de 200 mia. Euro, der allerede er forpligtet til Grækenland, Irland og Portugal.
Den anden mulighed ville simpelthen køre de to fonde side om side, indtil EFSF udløber medio 2013. I dette tilfælde vil loftet for den europæiske firewall kun blive hævet midlertidigt. Denne mulighed synes at være den foretrukne af Tyskland.
Den tredje og sidste mulighed ville være at afvikle EFSF, men lade de tre redningsfunktioner fortsætte uden for ESM, samtidig med at den fulde kapacitet på 500 mia. EUR holdes (dvs. ikke fratrække de forpligtede midler).
Det globale samfund skubber EU til at garantere beskyttelse mod finanskrisen i euroområdet, da de fleste finansielle og økonomiske analytikere kan forudse længe igangværende problemer for EU, og smitte kan skade deres naboer og omkringliggende lande såvel som deres handelspartnere over hele kloden.
Treasury Secretary Geithner, opfordrede i denne uge Europa til at tilbyde bedre beskyttelse og straks tage skridt til at finansiere disse firewalls.
euroområdetTysklandpmi
« Negativ stemning vendte tilbage til finansielle markeder, da verden sov Australien ser ud til at RBA vil sænke priserne »