Efter det kinesiske BNP, hvad er der tilbage af interessen
I dag er markedskalenderen stadig ikke spændende. Hele markedsspændingen var på de asiatiske markeder tidligt i morges, med kinesisk BNP og industriproduktion alt i tråd med prognosen bortset fra et højt tryk på detailhandel. Overraskelsen var et fald i den japanske industriproduktion, der rapporterede godt under prognosen. Resten af dagen er kedelig, så hold øje med nyhedsstrømmen.
På den økonomiske side er det kun det amerikanske PPI og Michigan-forbrugerstemning, der berettiger en vis opmærksomhed. Begivenhederne er begrænset til en tale fra Atlanta Fed Lockhart efter den europæiske lukning. Lockhart er en interessant højttaler og i øjeblikket FOMC-højttaler. Han er en moderat, der i øjeblikket stemmer med flertallet på FOMC-møderne. Han var for nylig åben for mere lempelse, men endnu ikke overbevist. Har de seneste rapporter overbevist ham på en eller anden måde om fremtidig politik.
Juni PPI (fredag) vil ligesom importpriserne blive påvirket af lavere energipriser. Derfor vil overskrift PPI vise et kraftigt fald (konsensus -0.4% M / M og 0.2% Å / Å). Imidlertid kan kernepPI muligvis vise en mere trendlignende stigning på 0.2% M / M, hvilket ville bringe Y / Y-satsen til 2.6% fra 2.7% Y / Y tidligere. Den stejle nedadgående overraskelse ved importpriserne betyder, at risikoen for overordnet og kernepPI også klart er på nedadgående side af forventningerne. Imidlertid er forholdet mellem importpriser og PPI velkendt, hvilket betyder, at markederne ikke bør blive overrasket over et sådant resultat. Selvfølgelig forbliver det i FOMC-rammen et element, der bringer QE lidt tættere på.
Michigan-forbrugerstemning forventes at have bredt stabiliseret sig i begyndelsen af juli (med en svag 73.5). En lavere benzinpris kunne have været positiv, men den generelle svaghed på arbejdsmarkedet og langsomme indtægtsgevinster skulle forhindre enhver større tillidsforbedring.
I dag udsteder det italienske gældskontor et nyt 3-årigt BTP (€ 2.5-3.5 mia.% Juli 2015). Det tapper også off-run 10-årig BTP (4.25% Sep2019), på run 10-års BTP (5.50% Mar2022) og off-run 15-årig BTP (4.75% Aug2023) til en samlet € 1- 1.75B. Gårsdagens nedgradering kan gøre tanker komplicerede, men vi tror, at den italienske statskasse vil have tromlet op nok lokal efterspørgsel til at fordøje den, for det meste korte sigt, og generelt, relativt lav gæld.
Den amerikanske 30-årige obligationsauktion (genåbning på 3% 2042) gik godt. Auktionen stoppede godt gennem WI-budet (2.58% mod 2.589%) Efterspørgslen var stærk, men ikke som gårsdagens stellare 10-årige Note-auktion, da bud / dækning beløb sig til 2.70 (gennemsnitligt 2.65). Indirekte budgivere tog 36.8% af auktionen ned og direkte bud 20.1%. Mens auktionen gik godt, var der ingen reaktion bagefter på markedet. Husk, at den ekstraordinære stærke 10-årige auktion med noter forårsagede en stigning, der straks blev beslaglagt til at sælge og bogføre overskud.
« Forex Trading Market Review 16. juli 2012 Global markedsanmeldelse »
