Dešifrování Fed Speak
Akcie kolem rozhodnutí vykazovaly určitou volatilitu, ale uzavíraly se téměř beze změny. Americké státní pokladny byly před tímto rozhodnutím dole a podle zkrouceného scénáře došlo k některým přehráním křivek, což vedlo k překonání dlouhého konce a zploštění medvěda v segmentech 5 až 30 let. EUR / USD klesl nejprve níže, poté prudce vzrostl, poté opět poklesl a uzavřel bez komplikací poblíž úrovní před FOMC.
Červnové prohlášení FOMC uznalo zpomalení ekonomiky v různých odvětvích, jako jsou výdaje domácností a trh práce. Obchodní fixní investice byly považovány za pokračující rozvoj (beze změny a také sektor bydlení byl popsán jako depresivní, i přes určité známky zlepšení (beze změny). Zdá se, že výdaje domácností rostou o něco pomalejším tempem než dříve v roce, zatímco v dubnu charakterizováno jako pokračující expanze. Na trhu práce prohlášení uvádí, že „růst zaměstnanosti byl v posledních měsících pomalejší, zatímco podmínky na trhu práce byly považovány za zlepšené a míra nezaměstnanosti v dubnu poklesla.
Pokud jde o ekonomický výhled, došlo k malé úpravě. Očekává se, že v nadcházejících čtvrtletích zůstane růst mírný a poté se bude zrychlovat velmi postupně (navíc velmi). Očekává se, že míra nezaměstnanosti bude klesat jen pomalu, zatímco v dubnu se tak bude dít postupně. Finanční napětí je jako dříve považováno za riziko významného zpomalení. Ekonomické projekce však byly jak pro roky 2013, tak 2014 revidovány podstatně níže, což znamená, že se očekává, že růst bude po další dva roky na úrovni trendu nebo pomalu pod ním. V důsledku toho guvernéři vylepšili své projekce míry nezaměstnanosti, přičemž do konce roku 2014 vykazovaly stabilní míru nezaměstnanosti a do konce roku 0 jen mírně nižší. Míra fondů Fedu zůstává nezměněna (0.25–2014%), stejně jako její míra výhledu do budoucna vedení. FOMC stále očekává, že podmínky přinejmenším do konce roku XNUMX zajistí výjimečně nízké úrovně FF. Výhled revizí růstu a nezaměstnanosti vysvětluje, proč FOMC uvolnila politiku. Volba zákroku operace naznačuje, že si Fed nevybral akci šoků a úcty.
Investoři očekávali program QE-3, který by byl silnější akcí. Výslovný odkaz v prohlášení, že Fed je připraven podniknout další kroky, znamená, že rozhodnutí o nástroji, který použil, bylo jemně vyvážené. Bernanke také již na začátku tiskové konference potvrdil, že Fed nebude čekat dlouho, než udělá více, pokud se zejména podmínky na trhu práce nezlepší. Zmínil, že taková akce by mohla znamenat více QE-3 (do konce roku nezůstanou v portfoliu Fedu žádné krátkodobé cenné papíry, což by nepravděpodobně vedlo k dalšímu zvratu operace), ale jelikož se rozhoduje o zvratu operace, bude trvat 6 měsíců, takový QE-3 ještě není upečený v dortu. Jsou možné i jiné možnosti uvolnění. Před srpnovým zasedáním jsou ještě dva měsíce ekologických dat, a tak nevylučujte, že již v srpnu by Fed mohl jít na další ubytování, a nevylučujte, i přes to, co bylo napsáno o dva řádky výše, může to být v podobě QE-3. Bernanke také naznačil, proč na tomto setkání nepodnikli odvážnější kroky: data stále nejsou příliš jasná (může je narušit počasí a jiné sezónní úpravy) a nestandardní nástroje nesou také rizika a náklady.
Fed proto chce být usvědčen, že jsou potřební; možná si Fed chtěl ponechat nějakou munici, pokud by se krize EMU stupňovala. Pevně však dodal, že Fed v případě potřeby podnikne odvážnější kroky.
Operační zvrat, o kterém bylo rozhodnuto v loňském roce, skončí do konce června. FOMC se však rozhodla pokračovat do konce roku ve svém programu na prodloužení průměrné splatnosti svých držených cenných papírů. NY Fed bude provádět operace. Bude nakupovat státní cenné papíry se zbývající splatností 6 let až 30 let při současném tempu a prodávat nebo splácet státní cenné papíry se zbývající splatností přibližně 3 roky nebo méně. Fed uvádí, že by to mělo vyvíjet tlak na snižování dlouhodobějších úrokových sazeb a přispívat k přizpůsobení širších finančních podmínek. NY Fed dodal, že na konci programu nebude Fed držet téměř žádné cenné papíry splatné do ledna 2016. Cenné papíry splatné ve druhé polovině roku 2 budou vyplaceny a nebudou prodány, protože dopad na portfolio je téměř podobný. Distribuce nákupů je přibližně stejná jako v prvním programu (2012% ve skupině 30-20 let, 30% v každé skupině 32-6 a 8-8 let, 10% v letech 4-10 a 20% TIPY na 3-6 let. Na konci programu dosáhnou nákupy a prodeje 30 miliard USD.
« Recenze trhu červen 21 2012 Ropa padá na prohlášení Fedu »
