1 fr • Cumentu di u Mercatu • 7236 Visualizzazioni • 3 Comments nantu à l'Espressione Giappunese Originale Per Un Allentamentu Quantitativu
量 的 金融 緩和, ryōteki kin'yū kanwa
I mercati sò stati sottumessi à un prucessu di addolcimentu durante u mese scorsu o più, riguardu à l'aspettativa chì un QE ulteriore si ferà da a Banca d'Inghilterra di u RU, forse à a so prossima riunione mensile. Dapoi u sughjettu hè caldu, pò vale a pena di piglià un ochju 'lite-bite' nantu à l'urigine, u meccanisimu è i vantaghji discutibili di sta versione pocu ortodossa di a pulitica monetaria chì hè diventata parte di u lessicu di a lingua muderna ..
A quistione di più QE è di a narrativa intensa chì l'accumpagna, hè stata dinò risuscitata in i Stati Uniti. Ogni riunione di a Fed hè accumpagnata da una speculazione intensa è da una ricerca di indizi per sapè se a Fed (in forma di Ben Bernanke) hè in primura per i mercati per un annunziu di QE 3.
Un aspettu interessante di QE hè u fattu chì in termini moderni monetarii a prima incarnazione hè stata pruvata da u Giappone per alzà a nazione fora di quella chì era allora una economia stagnante chì prima avia subitu i devasti di stagflazione. U pronosticu era chì a versione giappunese di QE hà fiascatu cum'è a prova un'ecunumia sempre stagnata. Alcuni commentatori suggerenu chì, malgradu esse una putenza produttiva, a terza più grande economia glubale ùn hà micca riesciutu à migliurà misurata annantu à circa 20 anni + periodu.
U debitu cumbinatu versus u PIB di u Giappone hè, in termini ecunomichi, terrificanti. U debitu cumbinatu versus PIB supera u 600% è u so debitu quadrillionu (circa 13 trilioni di dollari) hè una causa di preoccupazione chì u debitu di u Giappone hè dighjà u più grande di u mondu industrializatu intornu à u doppiu di u PIB, dopu anni di misure di primura di pompe da parte di i guverni chì provanu à vanu à arrestà una longa calata ecunomica. A spesa di u guvernu per l'annu à marzu hè ancu prevista per aumentà à un record di 106.40 trilioni, postu chì a serie di bilanci in più aggraverà a situazione fiscale già complicata di a nazione ..
Ignurendu a quistione di quantu 'indipendente' hè in realtà a Banca d'Inghilterra quandu piglia decisioni QE, i decisori politichi in u Regnu Unitu apparentemente consideranu l'usu di un ulteriore allentamentu quantitativu per via di a contrazione di l'offerta di soldi.
E prospettive di una nova azzione da a Banca d'Inghilterra (per aumentà indirettamente a crescita) anu aumentatu prima di sta settimana dopu chì u BoE hà publicatu cifre chì mostranu una cuntrazione di l'offerta di soldi cumbinata cù debuli indebiti da e cumpagnie è da e famiglie. A nutizia di un assecamentu di u creditu hà lasciatu à l'analisti di a Cità cunfidenza chì un novu tondu di allentamentu quantitativu serà annunziatu da u nove cumitatu di pulitica monetaria di a Banca quandu si riunisce a settimana prossima.
U BoE hà annunziatu a prima onda di QE à l'iniziu di u 2009, cumprendu 200 miliardi di sterline di donate di u guvernu durante i prossimi 12 mesi. Quandu l'effetti di a crisa di a zona euro si sparghjenu in a Manica in u vaghjimu di u 2011, a Banca hà dettu ch'ella acquisterebbe altre 75 miliardi di sterline in un prugramma di trè mesi. Questu hè avà per ghjunghje à a fine.
Stampa di Soldi
A facilità quantitativa hè stata chjamata "stampa di soldi" da i media è l'analisti finanziarii. Tuttavia, e banche centrali dichjaranu chì l'usu di i soldi creati di novu hè diversu in QE. Cù QE, u soldu novu creatu hè adupratu per l'acquistu di obbligazioni di u guvernu o altri attivi finanziarii, mentre chì u termine stampa di soldi implica generalmente chì i soldi recentemente creati sò usati per finanziare direttamente i deficit di u guvernu o pagà u debitu di u guvernu (cunnisciutu ancu cum'è monetizà u debitu di u guvernu ).
U Primu Usu Modernu di u Tempu Quantitativu
L'espressione uriginale giappunese per facilitazione quantitativa (量 的 金融 緩和, ryōteki kin'yū kanwa)), hè stata aduprata per a prima volta da una Banca Centrale in e publicazioni di a Banca di u Giappone. A Banca di u Giappone hà aduttatu una pulitica cù stu nome u 19 di marzu di u 2001. Tuttavia, l'annunziu ufficiale di a pulitica monetaria di a Banca di u Giappone di sta data ùn face alcunu usu di sta spressione (o alcuna frase aduprendu "quantitativu") in l'originale giappunese dichjarazione o a so traduzzione in inglese. In effetti, a Banca di u Giappone hà avutu dapoi anni, ancu finu à u ferraghju 2001, dichjaratu chì "l'assassinu quantitativu ùn hè micca efficace" è hà rifiutatu u so usu per a pulitica monetaria.
Cosa hè l'Allassamentu Quantitativu (QE)?
L'allentamentu quantitativu (QE) hè una pulitica monetaria aduprata da e banche centrali per stimulà l'ecunumia naziunale quandu a politica monetaria convenzionale hè diventata inefficace. Una banca centrale compra l'assi finanziarii per injectà una quantità predeterminata di soldi in l'ecunumia. Questu si distingue da a pulitica più abituale di compra o vendita di obbligazioni di u guvernu per mantene i tassi d'interessu di u mercatu à un valore specificatu.
Una banca centrale mette in opera un allentamentu quantitativu acquistendu attività finanziarie da banche è altre imprese di u settore privatu cù novi soldi creati elettronicamente. Questa azzione aumenta l'eccessu di riserve di e banche, è alza ancu i prezzi di l'assi finanziarii cumprati, ciò chì abbassa u so rendimentu.
A pulitica monetaria espansionaria implica tipicamente a banca centrale chì compra obbligazioni di u guvernu à breve termine per abbassà i tassi di interessu à breve termine di u mercatu (aduprendu una cumbinazione di facilità di prestitu permanenti. Tuttavia, quandu i tassi d'interessu à breve termine sò o, o vicinu à, zero , a pulitica monetaria nurmale ùn pò più abbassà i tassi d'interessu. L'allentamentu quantitativu pò esse adupratu da l'autorità monetarie per stimulare ulteriormente l'ecunumia acquistendu beni di maturità più lunga chè solu obbligazioni di u guvernu à breve termine, è cusì abbassendu i tassi d'interessu à più longu andà a curva di rendiment.
Un allentamentu quantitativu pò esse adupratu per aiutà à assicurà chì l'inflazione ùn sia micca inferiore à l'obiettivu. I rischi includenu chì a pulitica sia più efficace di quella prevista per agisce contr'à a deflazione - purtendu à una inflazione più alta, o di ùn esse abbastanza efficace - se e banche ùn prestanu micca e riserve addiziunali.
Funziona Quantitative Easing?
Sicondu u FMI, e pulitiche di allentamentu quantitativu intraprese da e banche cintrali dapoi u principiu di a fine di a crisa finanziaria di u 2000 anu cuntribuitu à a riduzzione di i risichi sistemichi dopu à u fallimentu di Lehman Brothers. U FMI afferma chì e pulitiche anu cuntribuitu ancu à i miglioramenti di a fiducia di u mercatu è à u fondu di a recessione in e economie G-7 in a seconda metà di u 2009.
Nuvembre di u 2010, un gruppu d'economisti ripubblicani cunservatori è attivisti pulitichi anu publicatu una lettera aperta à u presidente di a Riserva Federale USA Ben Bernanke interrugendu l'efficacità di u prugramma QE di a Fed. A Fed hà rispostu chì e so azzioni riflettevanu l'ambiente ecunomicu di alta disoccupazione è bassa inflazione.
A facilitazione quantitativa pò causà una inflazione più alta di quella desiderata se a quantità di facilitazione necessaria hè sopravvalutata, è si crea troppu soldi. In alternativa, pò fiascà se e banche restanu riluttanti à prestà soldi à e piccule imprese è e famiglie per stimulare a dumanda. Un allentamentu quantitativu pò facilità u prucessu di sbilanciamentu postu chì abbassa i rendimenti. Ma in u cuntestu di un'ecunumia glubale, i tassi d'interessu più bassi ponu avè creatu indirettamente bolle d'assi in altre economie.
Un aumentu di l'offerta monetaria hà un effettu inflazionista (cum'è indicatu da un aumentu di u tassu annuale di inflazione). Ci hè un ritardu di tempu trà a crescita di i soldi è l'inflazione, e pressioni inflazionistiche associate à a crescita di i soldi da QE puderebbenu custruisce prima chì a banca centrale agisca per cuntrariallu. I risichi inflazionarii sò mitigati se l'ecunumia di u sistema supera u ritmu di l'aumentu di l'offerta di soldi da a liquidazione. Se a produzzione in un'ecunumia aumenta per via di l'offerta di soldi aumentata, u valore di una unità di valuta pò ancu aumentà, ancu s'ellu ci hè più valuta dispunibile.
Per esempiu, se l'ecunumia di una nazione stimolassi un significativu aumentu di a produzzione à un ritmu almenu altu quant'è a quantità di debitu monetizatu, e pressioni inflazionistiche saranu uguale. Ciò pò accadere solu sì e banche membre prestanu in realtà u sferente in eccessu invece di accaparrà i soldi in più. Durante i tempi di alta pruduzzione economica, a banca centrale hà sempre a pussibilità di ristabilisce e riserve à livelli più alti attraversu a crescita di i tassi d'interessu o altri mezi, invertendu in modu efficace e misure di allentamentu fatte. In e economie quandu a dumanda monetaria hè assai inelastica in quantu à i tassi di interessu, o i tassi di interessu sò vicini à zero (sintomi chì implicanu una trappula di liquidità), un allentamentu quantitativu pò esse messu in opera per aumentà l'offerta monetaria, è assumendu chì l'ecunumia sia bè sottu à u putenziale (à l'internu di e fruntiere di e pussibilità di pruduzzione), l'effettu inflazionista ùn seria micca prisente, o assai più chjucu.
Aumentà l'offerta monetaria deprezza i tassi di cambio di un paese versus altre valute. Questa caratteristica di QE beneficia direttamente i esportatori residenti in u paese chì svolgenu QE è i debitori chì i debiti sò denominati in quella valuta, cume a valuta devaluta cusì u debitu. Tuttavia, danneghja direttamente i creditori è i detentori di a valuta quandu u valore reale di e so participazioni diminuisce. A svalutazione di una valuta danneghja ancu direttamente l'importatori chì u costu di e merchenzie impurtate hè inflatu da a svalutazione di a valuta.
U novu soldu puderia esse adupratu da e banche per investisce in mercati emergenti, economie basate su materie prime, materie prime stesse è opportunità non lucali piuttostu chè per prestà à imprese lucali chì anu difficoltà à uttene prestiti.
allattòGiapponefacilitation quantitative
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L'espressione giappunese originale per un allentamentu quantitativu
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量 的 金融 緩和, ryōteki kin'yū kanwa
I mercati sò stati sottumessi à un prucessu di addolcimentu durante u mese scorsu o più, riguardu à l'aspettativa chì un QE ulteriore si ferà da a Banca d'Inghilterra di u RU, forse à a so prossima riunione mensile. Dapoi u sughjettu hè caldu, pò vale a pena di piglià un ochju 'lite-bite' nantu à l'urigine, u meccanisimu è i vantaghji discutibili di sta versione pocu ortodossa di a pulitica monetaria chì hè diventata parte di u lessicu di a lingua muderna ..
A quistione di più QE è di a narrativa intensa chì l'accumpagna, hè stata dinò risuscitata in i Stati Uniti. Ogni riunione di a Fed hè accumpagnata da una speculazione intensa è da una ricerca di indizi per sapè se a Fed (in forma di Ben Bernanke) hè in primura per i mercati per un annunziu di QE 3.
Un aspettu interessante di QE hè u fattu chì in termini moderni monetarii a prima incarnazione hè stata pruvata da u Giappone per alzà a nazione fora di quella chì era allora una economia stagnante chì prima avia subitu i devasti di stagflazione. U pronosticu era chì a versione giappunese di QE hà fiascatu cum'è a prova un'ecunumia sempre stagnata. Alcuni commentatori suggerenu chì, malgradu esse una putenza produttiva, a terza più grande economia glubale ùn hà micca riesciutu à migliurà misurata annantu à circa 20 anni + periodu.
U debitu cumbinatu versus u PIB di u Giappone hè, in termini ecunomichi, terrificanti. U debitu cumbinatu versus PIB supera u 600% è u so debitu quadrillionu (circa 13 trilioni di dollari) hè una causa di preoccupazione chì u debitu di u Giappone hè dighjà u più grande di u mondu industrializatu intornu à u doppiu di u PIB, dopu anni di misure di primura di pompe da parte di i guverni chì provanu à vanu à arrestà una longa calata ecunomica. A spesa di u guvernu per l'annu à marzu hè ancu prevista per aumentà à un record di 106.40 trilioni, postu chì a serie di bilanci in più aggraverà a situazione fiscale già complicata di a nazione ..
Ignurendu a quistione di quantu 'indipendente' hè in realtà a Banca d'Inghilterra quandu piglia decisioni QE, i decisori politichi in u Regnu Unitu apparentemente consideranu l'usu di un ulteriore allentamentu quantitativu per via di a contrazione di l'offerta di soldi.
E prospettive di una nova azzione da a Banca d'Inghilterra (per aumentà indirettamente a crescita) anu aumentatu prima di sta settimana dopu chì u BoE hà publicatu cifre chì mostranu una cuntrazione di l'offerta di soldi cumbinata cù debuli indebiti da e cumpagnie è da e famiglie. A nutizia di un assecamentu di u creditu hà lasciatu à l'analisti di a Cità cunfidenza chì un novu tondu di allentamentu quantitativu serà annunziatu da u nove cumitatu di pulitica monetaria di a Banca quandu si riunisce a settimana prossima.
U BoE hà annunziatu a prima onda di QE à l'iniziu di u 2009, cumprendu 200 miliardi di sterline di donate di u guvernu durante i prossimi 12 mesi. Quandu l'effetti di a crisa di a zona euro si sparghjenu in a Manica in u vaghjimu di u 2011, a Banca hà dettu ch'ella acquisterebbe altre 75 miliardi di sterline in un prugramma di trè mesi. Questu hè avà per ghjunghje à a fine.
Stampa di Soldi
A facilità quantitativa hè stata chjamata "stampa di soldi" da i media è l'analisti finanziarii. Tuttavia, e banche centrali dichjaranu chì l'usu di i soldi creati di novu hè diversu in QE. Cù QE, u soldu novu creatu hè adupratu per l'acquistu di obbligazioni di u guvernu o altri attivi finanziarii, mentre chì u termine stampa di soldi implica generalmente chì i soldi recentemente creati sò usati per finanziare direttamente i deficit di u guvernu o pagà u debitu di u guvernu (cunnisciutu ancu cum'è monetizà u debitu di u guvernu ).
U Primu Usu Modernu di u Tempu Quantitativu
L'espressione uriginale giappunese per facilitazione quantitativa (量 的 金融 緩和, ryōteki kin'yū kanwa)), hè stata aduprata per a prima volta da una Banca Centrale in e publicazioni di a Banca di u Giappone. A Banca di u Giappone hà aduttatu una pulitica cù stu nome u 19 di marzu di u 2001. Tuttavia, l'annunziu ufficiale di a pulitica monetaria di a Banca di u Giappone di sta data ùn face alcunu usu di sta spressione (o alcuna frase aduprendu "quantitativu") in l'originale giappunese dichjarazione o a so traduzzione in inglese. In effetti, a Banca di u Giappone hà avutu dapoi anni, ancu finu à u ferraghju 2001, dichjaratu chì "l'assassinu quantitativu ùn hè micca efficace" è hà rifiutatu u so usu per a pulitica monetaria.
Cosa hè l'Allassamentu Quantitativu (QE)?
L'allentamentu quantitativu (QE) hè una pulitica monetaria aduprata da e banche centrali per stimulà l'ecunumia naziunale quandu a politica monetaria convenzionale hè diventata inefficace. Una banca centrale compra l'assi finanziarii per injectà una quantità predeterminata di soldi in l'ecunumia. Questu si distingue da a pulitica più abituale di compra o vendita di obbligazioni di u guvernu per mantene i tassi d'interessu di u mercatu à un valore specificatu.
Una banca centrale mette in opera un allentamentu quantitativu acquistendu attività finanziarie da banche è altre imprese di u settore privatu cù novi soldi creati elettronicamente. Questa azzione aumenta l'eccessu di riserve di e banche, è alza ancu i prezzi di l'assi finanziarii cumprati, ciò chì abbassa u so rendimentu.
A pulitica monetaria espansionaria implica tipicamente a banca centrale chì compra obbligazioni di u guvernu à breve termine per abbassà i tassi di interessu à breve termine di u mercatu (aduprendu una cumbinazione di facilità di prestitu permanenti. Tuttavia, quandu i tassi d'interessu à breve termine sò o, o vicinu à, zero , a pulitica monetaria nurmale ùn pò più abbassà i tassi d'interessu. L'allentamentu quantitativu pò esse adupratu da l'autorità monetarie per stimulare ulteriormente l'ecunumia acquistendu beni di maturità più lunga chè solu obbligazioni di u guvernu à breve termine, è cusì abbassendu i tassi d'interessu à più longu andà a curva di rendiment.
Un allentamentu quantitativu pò esse adupratu per aiutà à assicurà chì l'inflazione ùn sia micca inferiore à l'obiettivu. I rischi includenu chì a pulitica sia più efficace di quella prevista per agisce contr'à a deflazione - purtendu à una inflazione più alta, o di ùn esse abbastanza efficace - se e banche ùn prestanu micca e riserve addiziunali.
Funziona Quantitative Easing?
Sicondu u FMI, e pulitiche di allentamentu quantitativu intraprese da e banche cintrali dapoi u principiu di a fine di a crisa finanziaria di u 2000 anu cuntribuitu à a riduzzione di i risichi sistemichi dopu à u fallimentu di Lehman Brothers. U FMI afferma chì e pulitiche anu cuntribuitu ancu à i miglioramenti di a fiducia di u mercatu è à u fondu di a recessione in e economie G-7 in a seconda metà di u 2009.
Nuvembre di u 2010, un gruppu d'economisti ripubblicani cunservatori è attivisti pulitichi anu publicatu una lettera aperta à u presidente di a Riserva Federale USA Ben Bernanke interrugendu l'efficacità di u prugramma QE di a Fed. A Fed hà rispostu chì e so azzioni riflettevanu l'ambiente ecunomicu di alta disoccupazione è bassa inflazione.
A facilitazione quantitativa pò causà una inflazione più alta di quella desiderata se a quantità di facilitazione necessaria hè sopravvalutata, è si crea troppu soldi. In alternativa, pò fiascà se e banche restanu riluttanti à prestà soldi à e piccule imprese è e famiglie per stimulare a dumanda. Un allentamentu quantitativu pò facilità u prucessu di sbilanciamentu postu chì abbassa i rendimenti. Ma in u cuntestu di un'ecunumia glubale, i tassi d'interessu più bassi ponu avè creatu indirettamente bolle d'assi in altre economie.
Un aumentu di l'offerta monetaria hà un effettu inflazionista (cum'è indicatu da un aumentu di u tassu annuale di inflazione). Ci hè un ritardu di tempu trà a crescita di i soldi è l'inflazione, e pressioni inflazionistiche associate à a crescita di i soldi da QE puderebbenu custruisce prima chì a banca centrale agisca per cuntrariallu. I risichi inflazionarii sò mitigati se l'ecunumia di u sistema supera u ritmu di l'aumentu di l'offerta di soldi da a liquidazione. Se a produzzione in un'ecunumia aumenta per via di l'offerta di soldi aumentata, u valore di una unità di valuta pò ancu aumentà, ancu s'ellu ci hè più valuta dispunibile.
Per esempiu, se l'ecunumia di una nazione stimolassi un significativu aumentu di a produzzione à un ritmu almenu altu quant'è a quantità di debitu monetizatu, e pressioni inflazionistiche saranu uguale. Ciò pò accadere solu sì e banche membre prestanu in realtà u sferente in eccessu invece di accaparrà i soldi in più. Durante i tempi di alta pruduzzione economica, a banca centrale hà sempre a pussibilità di ristabilisce e riserve à livelli più alti attraversu a crescita di i tassi d'interessu o altri mezi, invertendu in modu efficace e misure di allentamentu fatte. In e economie quandu a dumanda monetaria hè assai inelastica in quantu à i tassi di interessu, o i tassi di interessu sò vicini à zero (sintomi chì implicanu una trappula di liquidità), un allentamentu quantitativu pò esse messu in opera per aumentà l'offerta monetaria, è assumendu chì l'ecunumia sia bè sottu à u putenziale (à l'internu di e fruntiere di e pussibilità di pruduzzione), l'effettu inflazionista ùn seria micca prisente, o assai più chjucu.
Aumentà l'offerta monetaria deprezza i tassi di cambio di un paese versus altre valute. Questa caratteristica di QE beneficia direttamente i esportatori residenti in u paese chì svolgenu QE è i debitori chì i debiti sò denominati in quella valuta, cume a valuta devaluta cusì u debitu. Tuttavia, danneghja direttamente i creditori è i detentori di a valuta quandu u valore reale di e so participazioni diminuisce. A svalutazione di una valuta danneghja ancu direttamente l'importatori chì u costu di e merchenzie impurtate hè inflatu da a svalutazione di a valuta.
U novu soldu puderia esse adupratu da e banche per investisce in mercati emergenti, economie basate su materie prime, materie prime stesse è opportunità non lucali piuttostu chè per prestà à imprese lucali chì anu difficoltà à uttene prestiti.
allattòGiapponefacilitation quantitative
« A Sofferenza In Grecia Ùn Spariscerà Una volta L'inchiostru Secca Su U Scambiu Ioga Forex »