A currezzione corta, acuta, in i mercati borsisti, hà datu à e banche centrali una scusa per ùn alzà i tassi d'interessu?
"Taper tantrum" hè u terminu adupratu per riferisce à l'aumento di 2013 di i rendimenti di u Tesoru di i Stati Uniti, chì hè statu u risultatu da l'usu da a Riserva Federale di riduce gradualmente a quantità di soldi chì stava alimentendu in l'ecunumia.
Cummercianti è investitori ponu ricurdà a frase "taper tantrum". A Fed pensava solu à riduce i so 85 miliardi di dollari di acquisti mensili di obbligazioni, ancu per a piccula quantità simbolica cum'è 5 miliardi di dollari. U presidente di a Fed à u mumentu, Ben Bernanke, si n'andò à l'onde è i studii per spiegà chì ogni diminuzione seria incredibilmente chjuca à u primu è chì ùn hà micca previstu chì u ZIRP (politica di tassi d'interessu zero) sia alteratu, finu à u prima 2015.
Abbastanza sicuru, a diminuzione di QE chì si hè veramente accaduta, ùn hè micca stata severa cum'è temianu l'investitori, i mercati anu rispiratu cullettivu è dopu si sò riuniti, finu à u puntu chì quandu QE hè statu ritiratu da uttrovi 2014, i mercati anu pigliatu u colpu u mentone è hà continuatu à alzassi. E malgradu una currezzione curretta in u 2015, purtata da e preoccupazioni in quantu à l'ecunumia cinese, i principali mercati azionari di i Stati Uniti si sò riuniti per piglià costantemente i massimi record, finu à ghjennaghju 2018.
I recenti mercati azionarii venduti sò una reminiscenza di a situazione riguardu à l'incidenti famosi taper tantrum. I rendimenti di u tesoru di i decennii americani anu aumentatu durante a vendita recente per avvicinassi à u temutu nivellu di 3%, in cunsequenza di a paura chì i soldi à bon pattu cumincianu à sparì è l'inflazione cresce. L'implicazione è a teoria eranu chì u FOMC / Fed averia dunque bisognu di alzà u tassu d'interessu chjave per affrontà l'accumulazione di l'inflazione (in particulare l'inflazione salariale), chì hè andata à più di 4.4% YoY.
Aumentà u tasso d'interessu principale rapidamente è per incrementi più grandi, influenzerebbe a capacità di l'imprese di piglià in prestitu, d'investisce è di piglià in prestitu, è di impegnassi in azzioni di acquisto. L'investitori gireranu ancu fora di l'azzioni, in beni chì paganu un rendimentu più altu, perciò l'equità hè cascata in valore. Diversi ufficiali di a Fed anu cuminciatu à suggerisce chì a crescita di i tassi ùn seria micca cusì aggressiva (un prestitu relativu à bon marché rimarrà à bon pattu per qualchì tempu) è u mercatu hà arrestatu a so calata è hà recuperatu gran parte di e recenti perdite.
Hè cum'è se i mercati cullettinu cullettivamente nantu à a Fed per avvisà chì solu u suggerimentu di a crescita di i tassi, fora di u scopu chì u FOMC hà digià suggeritu in Dicembre causerebbe i mercati à crash. Malgradu u fattu chì a relazione trà a salute di l'ecunumia generale è a salute di i mercati di borsa ùn hè micca pruvata è tenue, e banche centrali è i so guverni parenu petrificati di una currezzione, o un mercatu urariu diventendu una realità. Una currezzione di 25% in i mercati di i Stati Uniti eliminaria solu i guadagni 2017 in DJIA è SPX, un successu significativu, ma micca irrecuperabile da precedenti storichi.
A FOMC / Fed avia suggeritu trè alzati di i tassi in 2018, puderebbenu avà esse spaventati da a vendita è spinghje torna u primu risu (scrittu inizialmente per marzu) à maghju, o dopu. Questu rimette u pianu per inizià a normalizazione. L'obiettivu iniziale era un tassu di 2.75% à a fine di u 2018, una decisione diferita chì hà colpitu risparmiatori è pensiunarii urdinarii in i Stati Uniti dapoi troppu longu.
I risparmiatori anu vistu cresce i tassi à 1.5% in 2017, tuttavia, ogni guadagnu hè statu cuntrastatu da a perdita di u dollaru è l'inflazione chì manghjanu a stima di u capitale. L'indice di u dollaru hè diminuitu di u so più grande quantità in parechji anni durante u 2017, dunque u putere di compra di l'Americani hè statu riduttu. In un certu stadiu, a Fed hà da migliurà u valore di u dollaru è i tassi per i risparmiatori, è questu pò esse fattu solu cù i tassi d'interessu consistenti è dendu à i mercati è investitori abbastanza guida in avanti chì sta accadendu. Ùn deve micca esse a respunsabilità di a Fed di mantene i prezzi di u mercatu à livelli di bolla.
Malgradu u selloff, a Banca d'Inghilterra di u RU era (sicondu a stampa finanziaria) "falcosa" in a so narrativa, dopu avè annunziatu a so decisione a settimana scorsa di mantene u tassi d'interessu di basa di u RU senza cambià à 0.5%. Tuttavia, u falcu pò esse statu una surestimazione. U guvernatore hà dichjaratu chì l'aumentu di i tassi seria più altu è più frequente, ma à un esame approfonditu, una dichjarazione audace per quantità ascende à 1.25% per 2020.
Prima di e crisi bancarie è finanziarie di u 2008, u tassiu di basa mediu in u Regnu Unitu era vicinu à u 5%, misuratu annantu à un periodu di 30 anni. Dunque una crescita à 1.25% hè 75% corta di nurmalizazione. Ancu una volta deve esse vistu se questa ultima correzione in u UK FTSE 100 influenzerà a decisione di u BoE.
E banche centrali ponu esse affruntate à una decisione difficiule, lascianu falà i mercati borsisti, à favore di i tassi d'interessu è di u mercatu di i bonds? In una situazione di barca di salvataggio à chì ghjettanu a giacca di salvezza; i mercati azionarii, o l'ecunumia più larga? Scelta dura, ma i soldi di i contribuenti paganu per elli per piglià e decisioni è a so maggioranza di contribuenti chì devenu esse messi per primu.
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